【大同证券】TMT行业周报：AI算力多元竞争开启，产业链迎新机遇-251202（15页）.pdf

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1、证券研究报告TMT 行业周报 2025 年 12 月 2 日 请仔细阅读报告最后的重要法律申明 第 1 页 共 15 页 AIAI 算力多元竞争开启，产业链迎新机算力多元竞争开启，产业链迎新机遇遇 【2022025 51 11 12424-2022025 51 11 13 30 0】行业评级：看好行业评级：看好（维持）（维持）相对指数表现 市场数据（截至 11 月 30 日）数据来源：ifinD 资讯 大同证券研究中心 大同证券研究中心 分析师：闫晓伟 执业证书编号：S0770519080001 邮箱： 地址：山西太原长治路 111 号山西世贸中心 A 座 F12、F13 网址：http:/

2、周度市场回顾周度市场回顾：本周（11/24-11/30）沪指周涨幅 1.4%，收 3888.6 点，深证成指周涨幅 3.56%，收 12984.08 点，创业板指周涨幅 4.54%，收 3052.59 点。本周 A 股市场在经历了周初的连续调整后，于下半周展现出韧性，主要指数触底反弹，整体呈现先抑后扬的格局。周度行业要闻：周度行业要闻：（1 1）闻泰科技敦促安世荷兰正视问题闻泰科技敦促安世荷兰正视问题。11 月 28 日，闻泰科技(600745.SH)发布关于安世半导体控制权争议及全球芯片产业链稳定的官方声明。（2 2）谷歌谷歌 TPUTPU 市市值逼近值逼近 4 4 万亿美元万亿美元。近日，

3、谷歌母公司 Alphabet 股价连续多日强势上涨，市值逼近 4 万亿美元，创下历史新高。截至 24日收盘，Alphabet 市值约为 3.84 万亿美元，位列全球第三，仅次于英伟达和苹果。AI 算力市场正加速摆脱对英伟达 GPU的单一依赖，寻求基础设施多元化，拥抱以 TPU 为代表的 AI专用芯片的新架构方向。（3 3）北京北京“十五五十五五”规划聚焦未来规划聚焦未来产业新增长点产业新增长点。2025 年 11 月 26 日，北京市发布“十五五”规划建议，提出培育第六代移动通信、量子科技、生物制造、脑机接口等未来产业新增长点。行业数据跟踪：行业数据跟踪：（1 1）消费）消费电子电子行业或更依

4、赖于技术创新行业或更依赖于技术创新和刺激政策和刺激政策，9 月份我国智能手机出货量增速大幅提升。（2 2）半导体行业当前的需求依然旺盛，半导体行业当前的需求依然旺盛，同时国内国产替代持续推进，国内半导体设备的需求依然较好。（3 3）存储芯片行业景）存储芯片行业景气上行，气上行，近期 DRAM 价格呈现强劲的上升趋势，直接反映了 AI服务器等对高性能内存的强劲需求。投资建议：投资建议：谷歌市值的创新高，是资本市场对其“AI 技术领先”正成功转化为“AI 商业基础设施竞争力”的认可。TPU 业务的突破，不单是卖出了更多芯片，也可能标志着谷歌证券研究报告TMT 行业周报 2025 年 12 月 2

5、日 请仔细阅读报告最后的重要法律申明 第 2 页 共 15 页 正从 AI 竞赛的参与者，正展现出向赋能者和平台方升级的趋势。这轮由巨头客户背书的 TPU 商业化浪潮，确实加速了 AI算力市场的结构性分化。英伟达将面临更复杂的竞争格局，但对于整个行业而言，更激烈的竞争、更多元的选择，将最终推动算力成本下降、技术创新加速，从而惠及整个 AI 产业。综上所述，AI 算力市场的多元化竞争格局，预计将进一步拉动从专用芯片设计、先进封装（如专用芯片设计、先进封装（如 AIAI-PCBPCB）、高速互联、到）、高速互联、到高带宽存储（高带宽存储（HBMHBM）等核心硬件的全产业链技术升级与需求增长。同时，

6、在全球供应链重塑的背景下，寻求自主可控的产自主可控的产业链环节业链环节也将获得持续的发展动能。风险提示：风险提示：产业政策转变、国产算力不及预期、行业竞争加剧、国际贸易摩擦加剧产业政策转变、国产算力不及预期、行业竞争加剧、国际贸易摩擦加剧。证券研究报告TMT 行业周报 2025 年 12 月 2 日 请仔细阅读报告最后的重要法律申明 第 3 页 共 15 页 一、一、周度周度市场市场回顾回顾 回顾本周行情，本周（11/24-11/30）沪指周涨幅 1.4%，收 3888.6 点，深证成指周涨幅 3.56%，收 12984.08 点，创业板指周涨幅 4.54%，收 3052.59 点。本周 A