【中银证券】社会服务行业双周报：冬季冰雪旅游概念升温，海南岛封关在即-251202（14页）.pdf

《【中银证券】社会服务行业双周报：冬季冰雪旅游概念升温，海南岛封关在即-251202（14页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《【中银证券】社会服务行业双周报：冬季冰雪旅游概念升温，海南岛封关在即-251202（14页）.pdf（14页珍藏版）》请在三个皮匠报告上搜索。

1、 社会服务社会服务|证券研究报告证券研究报告 行业周报行业周报 2025 年年 12 月月 2 日日 强于大市强于大市 相关研究报告相关研究报告 关于六部委“进一步促进消费实施方案”的关于六部委“进一步促进消费实施方案”的点评点评20251127 社会服务行业双周报社会服务行业双周报20251117 社服与消费视角点评社服与消费视角点评 10 月国内宏观数据月国内宏观数据20251116 中银国际证券股份有限公司中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格具备证券投资咨询业务资格 社会服务社会服务 证券分析师：李小民证券分析师：李小民(8621)20328901 证券投资咨询业务证书编号

2、：S1300522090001 证券分析师：纠泰民证券分析师：纠泰民 证券投资咨询业务证书编号：S1300524040001 社会服务行业双周报社会服务行业双周报 冬季冰雪旅游概念升温，海南岛封关在即 前两交易周（前两交易周（2025.11.17-2025.11.28）社会服务板块社会服务板块下跌下跌 1.13%，在申万一，在申万一级级 31 个行业排名中位列第个行业排名中位列第 8。伴随气温下降，旅游出行市场步入淡季，但伴随气温下降，旅游出行市场步入淡季，但冰雪旅游概念近期逐步升温。冰雪旅游概念近期逐步升温。我们维持行业我们维持行业强于大市强于大市评级。评级。市场回顾市场回顾&行业动态数据行

3、业动态数据 前两交易周上证综指累计下跌 2.55%，报收 3888.60。沪深 300累计下跌2.19%，报收 4526.66。社会服务板块下跌 1.13%，在申万一级 31个行业排名中位列第 8。社会服务板块跑赢沪深 300 指数 1.06pct。社会服务子板块及旅游零售板块中 1 个上涨，涨跌幅由高到低分别为：教育（+3.67%）、专业服务（-0.17%）、酒店餐饮（-1.34%）、旅游及景区（-4.03%）、旅游零售（-10.48%）。据航班管家，11.24-11.30 全国民航执行客运航班量 103130 架次，环比上周减少 0.31%，是 19 年同期水平的 104.15%。其中国际

4、航班量 13214架次，恢复至 2019 年的 85.93%，环比+0.44%。双周要闻双周要闻 冰雪旅游相关主题冰雪旅游相关主题升温升温。伴随气温降低，北方多地滑雪场“开板”，冰雪旅游季即将开始。当前，国内主要冰雪游目的地航班预定热度、酒店、民宿等预订热度皆有所上升。此外，据国际冬季运动博览会主论坛发布的中国冰雪产业发展研究报告（2025），2024 至 2025 冰雪季，滑雪场周边两公里消费金额同比增长 27.97%，冰雪运动对周边零售、交通、餐饮等行业拉动作用明显。海南岛海南岛封关在即封关在即。12 月 18 日，海南自由贸易港将正式启动全岛封关运作，这有望助推海南进入更高层次的改革开放

5、，有望对于当地旅游行业产生积极效应。据新华社，目前封关运作所需软硬件条件已准备就绪，10 个“二线口岸”通过国家验收，海关智慧监管平台已上线运行，海南国际旅行卫生保健中心等 4 个海关封关保障项目已全部投入使用。此外，免税概念有望受益于客流数量增长和政策红利，在当下较受关注。投资建议投资建议 冬季通常为文旅淡季，但其中冰雪旅游概念热度逐步升温，北方多地作为冬季冰雪旅游目的地也较受关注。我们我们建议关注建议关注后续业绩增长确定性后续业绩增长确定性强的出行链及产业相关公司：强的出行链及产业相关公司：同程旅行、同程旅行、黄山旅游、丽江股份、宋城演黄山旅游、丽江股份、宋城演艺、岭南控股、众信旅游、中青

6、旅、海昌海洋公园、天目湖、长白山艺、岭南控股、众信旅游、中青旅、海昌海洋公园、天目湖、长白山等；受益于商旅客流复苏以及疫后市占率提高的连锁酒店品牌君亭酒等；受益于商旅客流复苏以及疫后市占率提高的连锁酒店品牌君亭酒店、锦江酒店、首旅酒店等；受益于促就业政策推动的科锐国际店、锦江酒店、首旅酒店等；受益于促就业政策推动的科锐国际、北京、北京人力人力；跨境游市场恢复有望推动机场免税的恢复和市内免税新政加速推跨境游市场恢复有望推动机场免税的恢复和市内免税新政加速推出，出，建议关注建议关注中国中免、王府井；承接餐饮、宴会需求复苏的同庆楼；中国中免、王府井；承接餐饮、宴会需求复苏的同庆楼；本地生活消费老字号