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1、 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 1 Table_Title 六部门发文提出六部门发文提出 2727 年形成年形成 3 3 个万亿级消费领域，个万亿级消费领域，美团三季度受行美团三季度受行业竞争影响业绩承压业竞争影响业绩承压 Table_Title2 海外周报 Table_Summary 核心结论核心结论:六部门发文提出六部门发文提出 2027 年形成年形成 3 个万亿级消费领域个万亿级消费领域 11 月 26 工业和信息化部等六部门联合印发关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案，提出到 2027 年，消费品供给结构明显优化，形成 3 个万亿级消费领域和 10 个千亿级消费热点

2、，打造一批富有文化内涵、享誉全球的高品质消费品。方案聚焦以消费升级引领产业升级，以优质供给更好满足多元需求，实现供需更高水平动态平衡，还提出到 2030 年，供给与消费良性互动、相互促进的高质量发展格局基本形成，消费对经济增长的贡献率稳步提升。我们的观点：聚焦实施方案中可选消费领域相关内容，新兴技术聚焦实施方案中可选消费领域相关内容，新兴技术融合、多维产品打造、目标人群拓宽、消费需求挖融合、多维产品打造、目标人群拓宽、消费需求挖掘为掘为核心核心要点要点。新兴技术融合：定制化需求匹配与新兴技术结合市场开拓。新兴技术融合：定制化需求匹配与新兴技术结合市场开拓。柔性制造工厂赋能下单生产线可兼容生产多

3、类产品，提升家具/纺织/化妆品生产灵活性，匹配定制化需求；人工智能终端为基础创新产品，以创新技术类产品打开娱乐/健康/陪护市场。多维产品打造多维产品打造：1 1）热点拓宽：）热点拓宽：围绕核心需求进行产业链搭建，如冰雪/户外经济所延伸的相关运动装备产品供给与产业园搭建、房车露营汽车后市场消费开拓等；2 2）场景结合：场景结合：旅游+康养（中医药保健/药膳食疗类）、国潮/非遗+免税，概念结合创造消费场景；3 3）市场深化：市场深化：在原有消费市场基础上的深化拓宽，如低空经济在旅游市场上开拓的低空旅游/私人飞行赛道，农村消费在消费市场已开拓情况下进行针对性市场挖掘等。目标人群拓宽：目标人群拓宽：政

4、策方向向婴儿/时尚人士/老年人等潜力消费市场延伸，以核心需求为导向、搭建服务体系为目标提供消费产品以核心需求为导向、搭建服务体系为目标提供消费产品。消费需求挖掘：消费需求挖掘：包括首发经济线下业态发力、平台消费的新业态/新技术发展等，通过强化信息传播载体/信息传播媒介，实现供需双端精准触达以刺激消费，对上述前三大供需适配方式起到放大效果。综合来看，本次政策所提及的系列供需适配实施方案，综合来看，本次政策所提及的系列供需适配实施方案，聚焦新兴聚焦新兴技术发展潜力、市场热技术发展潜力、市场热点产业链延伸、基础市场场景结合创新与点产业链延伸、基础市场场景结合创新与指引方向深化、消费端目标客群延展，并

5、强调持续增强首发经济指引方向深化、消费端目标客群延展，并强调持续增强首发经济与平台企业对消费刺激的放大效果与平台企业对消费刺激的放大效果。方案针对性强、预计落地效。方案针对性强、预计落地效果良好，对家电果良好，对家电/纺服纺服/文旅文旅/潮玩潮玩/游戏等市场均将带来长期促进游戏等市场均将带来长期促进效果效果。美团美团 25Q3 财报：三季度财报：三季度受行业竞争影响业绩承受行业竞争影响业绩承压压，公司预计公司预计 Q4 餐饮外卖业务仍会产生大额亏损餐饮外卖业务仍会产生大额亏损 分析师分析师 Table_Author 分析师：刘文正分析师：刘文正 邮箱： SAC NO：S112052412000

6、7 联系电话：分析师：邓奕辰分析师：邓奕辰 邮箱： SAC NO：S1120525020001 联系电话：分析师：刘彦菁分析师：刘彦菁 邮箱： SAC NO：S1120525020003 联系电话：国内市场表现 指数指数 收盘收盘 涨跌涨跌 幅度（幅度（%）上证综合指数 3888.60 13.34 0.34 深证成份指数 12984.08 108.89 0.85 沪深 300 指数 4526.66 11.26 0.25 中小板指数 7897.84 74.26 0.95 创业板指数 3052.59 21.29 0.70 证券研究报告|投资策略周报 Table_Date 2025 年 11 月 3