【联合资信评估】2025年前三季度影视行业运行分析-251128（6页）.pdf

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1、 研究报告 1 2025 年前三季度影视行业运行分析年前三季度影视行业运行分析 2025 年前三季度年前三季度，中国电影票房、观影人次以及电视剧收视规模均同中国电影票房、观影人次以及电视剧收视规模均同比增长，影视行业整体呈现比增长，影视行业整体呈现回暖回暖上升态势上升态势，但行业内部分化明显，头部公，但行业内部分化明显，头部公司凭借爆款内容和多元布局司凭借爆款内容和多元布局实现亮眼业绩实现亮眼业绩。国家“十五五”规划鼓励文化国家“十五五”规划鼓励文化产业持续进行内容创新及产业升级，加强中华文化的国际传播，产业持续进行内容创新及产业升级，加强中华文化的国际传播，行业行业主管主管部门持续出台政策对

2、影视内容创作松绑，并推动技术融合。从长远来看，部门持续出台政策对影视内容创作松绑，并推动技术融合。从长远来看，中国影视行业有望保持平稳升级、稳步向好的发展态势。中国影视行业有望保持平稳升级、稳步向好的发展态势。联合资信 工商评级二部 研究报告 2 一、一、行业运行状况行业运行状况 2025 年前三季度年前三季度，在票房业绩与收视整体回暖背景下，上市在票房业绩与收视整体回暖背景下，上市影视企业业绩呈现影视企业业绩呈现明显明显分化，分化，头部效应凸显头部效应凸显。根据国家电影局数据，2025 年前三季度，全国电影总票房为 419.52 亿元，同比增长 21.12%；观影总人次达 9.85 亿，同比

3、增长 21.16%，市场消费活力回升。线下放映终端的规模持续扩大，为票房增长提供了硬件支撑。2025 年前三季度，全国累计新建影院 861 家、新建银幕 5140 块，较去年同期均有增加；截至 2025 年 9 月末，全国有营业数据的影院共 1.34 万家，同比增长 3.08%，影院数量持续扩容。从市场格局来看，国产影片维系了近年来的强势地位。公开数据显示，得益于暑期档票房冠军南京照相馆、国庆档票房冠军志愿军：浴血和平等优质国产影片对票房成绩的拉动，2025 年前三季度国产影片票房为 373.59 亿元，占全国总票房的 89.21%，占比较上年同期提升 12.08 个百分点。图表图表 1 20

4、212025 各年各年前三季度全国电影总票房、观影人次前三季度全国电影总票房、观影人次 资料来源：联合资信根据公开数据整理 在剧集领域，国家广播电视总局广播电视规划院发布的广播电视大屏收视报告（2025）显示，2025 年前三季度，全国卫视频道电视剧收视规模 1936 亿人次，同比上涨 8.2%。其中，六姊妹 北上等现实题材剧表现突出。企业业绩方面，单一项目驱动、收入高度依赖档期和爆款的影视公司业绩波动较大，投资风险相对更高；而产业链布局更完整、具备稳定内容供给和渠道资源的头部影视公司，则凭借更完善的产业链覆盖以及人才和团队储备取得显著竞争优势。其中，光线传媒联合控股股东光线控股作为猫眼娱乐重

5、要股东，借助其票务大数据实现影片0246810120501001502002503003504004505002021年2022年2023年2024年2025年全国电影总票房（亿元）观影总人次（亿人次） 研究报告 3 首周排片率远高于行业均值，同时参控股多家动画工作室，形成了完善的内容孵化体系，保障动画领域的持续竞争力，且丰富的 IP 储备有助于其凭借爆款作品实现业绩增长。2025 年前三季度，得益于哪吒之魔童闹海等影片的带动，光线传媒净利润达 23.36 亿元，同比增长 406.78%。万达电影作为院线龙头，旗下影院在全国票房前100 的影院中占据 51 席，既可以保障自有资金投资影片的排片

6、优势，又能通过参与其他爆款影片的放映和营销获取收益。中国电影作为龙头企业，2025 年前三季度主导或参与发行的国产影片累计票房占同期国产影片票房的 82.66%，主投主控的南京照相馆 志愿军：浴血和平分获暑期档、国庆档冠军，推动其第三季度净利润同比激增 1463.17%，一定程度上修复了上半年的业绩压力。图表图表 2 2025 年前三季度年前三季度市值前十位电影及娱乐市值前十位电影及娱乐公司业绩概况公司业绩概况 资料来源：联合资信根据公开数据整理 与头部企业的亮眼表现形成反差的是，部分企业因产业链单一、缺乏爆款支撑或战略偏差而业绩表现不佳。其中，博纳影业 2025 年前三季度净亏损扩大至超 1