《商社行业周报：冰雪经济升温夸克AI眼镜正式发布-251130（7页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《商社行业周报：冰雪经济升温夸克AI眼镜正式发布-251130（7页）.pdf（7页珍藏版）》请在三个皮匠报告上搜索。

1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 股票研究股票研究 行业跟踪报告行业跟踪报告 证券研究报告证券研究报告 股票研究/Table_Date 2025.11.30 冰雪经济升温，冰雪经济升温，夸克夸克 AI 眼镜正式发布眼镜正式发布 Table_Industry 社会服务业社会服务业 Table_Invest 评级：评级：增持增持 Table_Report 相关报告相关报告 社会服务业酒店免税数据持续改善，双十一总额增 14.2%2025.11.18 社会服务业降幅收窄供给分化，龙头变革预期改善2025.11.11 社会服务业最长春节利好长线游，离岛免税新政初显成效2025.11.09 社会服务业

2、免税政策再优化，市内免税焕发生机2025.11.02 社会服务业旅游人数与消费双增长，看好行业前景2025.10.13 商社行业周报（2025.11.24-2025.11.30）table_Authors 姓名 电话 邮箱 登记编号 刘越男(分析师)021-38677706 S0880516030003 宋小寒(分析师)010-83939087 S0880524080011 本报告导读：本报告导读：推荐出行产业链、黄金珠宝、新消费和推荐出行产业链、黄金珠宝、新消费和 AI+。投资要点：投资要点：Table_Summary 投资观点：投资观点：继续看好出行产业链：酒店（推荐华住集团、首旅酒店、锦

3、江酒店），OTA（推荐携程集团、同程旅行），景区（推荐长白山）；看好黄金珠宝，推荐标的：老铺黄金、菜百股份、六福集团、周大福、中国中免、潮宏基。继续推荐新消费和 AI+：康耐特光学、天立国际控股、科锐国际。关注高股息标的，推荐标的：重庆百货、行动教育、苏美达。上周行情回顾：上周行情回顾：上周消费者服务板块涨幅 2.78%，商贸零售板块涨幅 4.07%，在所有行业中分别位列第 15 和第 5（共 30 个行业）。未停牌股票中，中国高科+30.67%，勤上股份+25.66%，君亭酒店+22.65%，科德教育+18.77%，广百股份+18.72%，三江购物+18.66%涨幅居前。行业重点信息及数据更

4、新：行业重点信息及数据更新：1）社服行业：社服行业：蜜雪冰城向用户发送早餐调研问卷，已经在四个城市试点。中免集团天津首家市内免税店、西安西北首家市内免税店 11 月 28 日同步开业；同日启动年终盛典，覆盖 30 余家门店及 3 大线上平台。冰雪经济升温，2025-2026 雪季全国滑雪场陆续开板，吉林松花湖度假区预售额超 1 亿元，可可托海国际滑雪度假区截至 11 月 27 日客流量达 10.1 万人次，带动周边酒店预订量环比增长 50%-70%。2）零售行业：）零售行业：11 月27 日，搭载千问的夸克 AI 眼镜正式发布，硬件方面，夸克 AI 眼镜S1 搭载双旗舰芯片。11 月 29 日

5、，延安首家永辉超市胖东来模式调改店延安万达广场店正式亮相。公司公告：公司公告：同程旅行：2025Q3 收入 55.09 亿元/同比+8.86%，净利润 9.76 亿元/同比+23.04%。六福集团：FY26H1 收入 68.43 亿港元/同比+25.6%，毛利 23.73 亿港元/同比+33.2%，毛利率 34.7%/同比+2.0pct；经营利润 7.80 亿港元/同比+45.4%，归母净利润 6.19 亿港元/同比+42.5%。周大福：截至 2025 年 9 月 30 日中期，取得营业额 389.86 亿港元，同比减少 1.07%；公司股东应占溢利 25.34 亿港元，同比增加 0.1%。阿

6、里巴巴：2025Q3 收入 2477.95 亿元，同比增长 5%，同口径（剔除已处置业务）增长 15%；经营利润 53.65亿元，同比降 85%；净利润 206.12 亿元，同比降 53%；经调整净利润 103.52 亿元，同比降 72%。风险提示：风险提示：消费复苏不及预期、宏观经济波动风险、市场竞争加剧。行业跟踪报告行业跟踪报告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 7 表表1：国泰国泰海通海通社服零售行业重点标的盈利预测社服零售行业重点标的盈利预测（2025.11.29）三级行业三级行业 标的名称标的名称 股票代码股票代码 收盘价收盘价 市值市值 归母净利润归母净利润 PE 评级评