【华源证券】传媒互联网行业周报：《疯狂动物城2》表现突出，带动电影票房回升-251130（18页）.pdf

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1、请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明证券研究报告证券研究报告传媒传媒行业定期报告行业定期报告hyzqdatemark投资评级投资评级：看好看好（维持）（维持）证券分析师证券分析师陈良栋SAC：S陈逸凡SAC：S周政宇SAC：S联系人联系人魏桢板块表现：板块表现：疯狂动物城 2表现突出，带动电影票房回升传媒互联网行业周报（2025.11.24-2025.11.28）投资要点：投资要点：本周观点：本周观点：截至截至 1111 月月 2828 日晚日晚 9 9 点，疯狂动物城点，疯狂动物城 2 2总票房突破（含预售）总票房突破（含预售）1313 亿元亿

2、元，1111 月月 2929 日的单日票房突破日的单日票房突破 7 7 亿元亿元，单日票房占比达到单日票房占比达到 95%95%。目前猫目前猫眼专业版预测内地总票房将突破眼专业版预测内地总票房将突破 3232 亿亿。我们认为电影市场仍是供给驱动我们认为电影市场仍是供给驱动，部分部分优质进口影片包括优质进口影片包括疯狂动物城疯狂动物城 2 2 阿凡达阿凡达 3 3等前作在中国市场有较强表现等前作在中国市场有较强表现，正式上映或将带动电影票房市场增长。我们建议关注相关电影出品正式上映或将带动电影票房市场增长。我们建议关注相关电影出品/发行方以及发行方以及院线公司。院线公司。电影电影/电视剧方向：部

3、分优质进口片表现突出，疯狂动物城电视剧方向：部分优质进口片表现突出，疯狂动物城 2 2阿凡达阿凡达 3 3等前等前作在中国市场有较强表现，后续正式上映或将陆续带动电影票房市场稳步增长作在中国市场有较强表现，后续正式上映或将陆续带动电影票房市场稳步增长。我们建议关注相关电影出品/发行方以及院线公司：包括中国电影、猫眼娱乐、大麦娱乐、上海电影、幸福蓝海、横店影视、金逸影视等。同时，电视剧行业方面，国家广播电视总局印发实施进一步丰富电视大屏内容 促进广电视听内容供给的若干举措。国内长剧剧集制作方和长视频平台方在新政指导下，有望迎来内容创制和发国内长剧剧集制作方和长视频平台方在新政指导下，有望迎来内容

4、创制和发展的新阶段。建议关注：展的新阶段。建议关注：1 1）长视频平台和）长视频平台和 IPTV/OTTIPTV/OTT 平台：芒果超媒、爱奇艺、平台：芒果超媒、爱奇艺、大麦娱乐大麦娱乐、新媒股份新媒股份、海看股份等海看股份等；2 2）剧集制作方剧集制作方：华策影视华策影视、华智数媒华智数媒、慈文传慈文传媒、欢瑞世纪、柠萌影视、百纳千成、中国儒意、阅文集团、稻草熊娱乐等。媒、欢瑞世纪、柠萌影视、百纳千成、中国儒意、阅文集团、稻草熊娱乐等。AIAI 应用方向应用方向：NanoNano BananaBanana ProPro 发布发布，其更新具备更强的控制力其更新具备更强的控制力、文字渲染效果和文

5、字渲染效果和世界知识。我们认为文生图片能力的显著提升，有望加速世界知识。我们认为文生图片能力的显著提升，有望加速 IPIP 内容升维。同时关内容升维。同时关注注AIAI 漫剧产业趋势，尤其是漫剧产业趋势，尤其是 AIAI 重构内容生产范式的起步：重构内容生产范式的起步：相较传统 2D 漫剧生产模式，AI 模式以“大模型 IP 改编/剧本生成图片/视频/语音等模型工业化流程制作”，效能显著提升&综合成本显著降低，且技术能力迭代和工业化生产链路整合仍在加速（包括即梦、可灵等），有望替代中低成本动态漫/动画及部分短剧市场份额。AI 漫剧上线剧目高增长本质是 AI 应用带动 Token 的消耗增长，技

6、术平台端（抖音/快手等）也愿意倾斜流量扶持。建议关注布局相关产业公司：建议关注布局相关产业公司：1 1）IPIP 版权版权&工业工业化内容生产方：中文在线、阅文集团、掌阅科技、欢瑞世纪、荣信文化、海看股份化内容生产方：中文在线、阅文集团、掌阅科技、欢瑞世纪、荣信文化、海看股份等；等；2 2）生产技术工具生产技术工具&渠道渠道&流量平台：快手、哔哩哔哩、昆仑万维、捷成股份流量平台：快手、哔哩哔哩、昆仑万维、捷成股份、腾讯等。腾讯等。同时，我们建议关注 AI 底层技术持续迭新下，产品落地且有收入结构的应用方向产品落地且有收入结构的应用方向，包括教育、电商、营销、游戏、短剧等方向包括教育、电商、营销