【华泰期货】氯碱日报：港口库存小幅累库-251114（10页）.pdf

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1、氯碱氯碱日报日报|20252025-1111-1414 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 第 1 页 第 1 页 2025年期货市场研究报告 港口库存小幅累库港口库存小幅累库 市场分析市场分析 价格与基差：2025-11-13，尿素主力收盘1658元/吨（+3）；河南小颗粒出厂价报价：1610 元/吨（0）；山东地区小颗粒报价：1600元/吨（+0）；江苏地区小颗粒报价：1590元/吨（-10）；小块无烟煤750元/吨（+0），山东基差：-58元/吨（-3）；河南基差：-48元/吨（-3）；江苏基差：-68元/吨（-13）；尿素生产利润70元/吨（+0），出口利润940元/吨（+10）。供应

2、端：截至2025-11-13，企业产能利用率84.08%（0.08%）。样本企业总库存量为148.36 万吨（-9.45），港口样本库存量为8.20 万吨（+0.30）。需求端：截至2025-11-13，复合肥产能利用率30.32%（-0.72%）；三聚氰胺产能利用率为57.48%（+4.28%）；尿素企业预收订单天数7.71日（+0.42）。尿素现货新单跟进放缓，受出口消息影响盘面小幅上涨，短期震荡。目前农业秋季肥收尾，复合肥秋季肥扫尾，冬储肥生产尚未大规模开始，因环保因素整体开工率小幅下降。三聚氰胺开工提升，刚需采购。随着新增产能释放，中长期尿素供需仍偏宽松，四季度气头检修预计12月逐渐开

3、始。受出口配额消息影响，尿素企业出货好转，厂内库存去库，港口库存小幅累库，国内库存高位仍为内蒙，关注东北复合肥开工率、原料采购节奏以及全国淡储节奏。据阿格斯报道，尿素生产商已获得第四批共计60万吨出口配额。该消息使得尿素年末出口预期好转，预计对现货市场形成一定支撑。11月7日印度IPL发布新一轮尿素进口招标，意向招标250万吨，东西海岸各125万吨。11月20日截标，有效期至11月28日，最晚船期到2026年1月15日。需持续关注现货采购情绪与节奏。策略 单边：区间震荡，期现择机正套 跨期：观望 跨品种：无 风险 国内出口政策、装置检修情况、库存变动情况、农业需求情况 2025年期货市场研究报

4、告 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 氯碱氯碱日报日报|20252025-1111-1414 第 2 页 第 2 页 目录目录 一、尿素基差结构.3 二、尿素产量.4 三、尿素生产利润与开工率.4 四、尿素外盘价格与出口利润.5 五、尿素下游开工与订单.7 六、尿素库存与仓单.7 图表图表 图图1 1：山东尿素小颗粒市场价山东尿素小颗粒市场价.3 图图2 2：河南尿素小颗粒市场价河南尿素小颗粒市场价.3 图图3 3：山东主连基差山东主连基差.3 图图4 4：河南主连基差河南主连基差.3 图图5 5：尿素主力连续合约价格尿素主力连续合约价格.3 图图6 6：1-5价差价差.3 图图7 7：5-

5、9价差价差.4 图图8 8：9-1价差价差.4 图图9 9：尿素周度产量尿素周度产量.4 图图1010：尿素装置检修损失量尿素装置检修损失量.4 图图1111：生产成本生产成本.4 图图1212：现货生产利润现货生产利润.4 图图1313：盘面生产利润盘面生产利润.5 图图1414：全国产能利用率全国产能利用率.5 图图1515：煤制产能利用率煤制产能利用率.5 图图1616：气制产能利用率气制产能利用率.5 图图1717：尿素小颗粒波罗的海尿素小颗粒波罗的海FOB.5 图图1818：尿素大颗粒东南亚尿素大颗粒东南亚CFR.5 图图1919：尿素小颗粒中国尿素小颗粒中国FOB.6 图图2020

6、：尿素大颗粒中国尿素大颗粒中国CFR.6 图图2121：尿素小颗粒波罗的海尿素小颗粒波罗的海FOB-中国中国FOB-30.6 图图2222：尿素大颗粒东南亚尿素大颗粒东南亚CFR-中国中国FOB.6 图图2323：尿素出口利润尿素出口利润.6 图图2424：盘面出口利润盘面出口利润.6 图图2525：复合肥开工率复合肥开工率.7 图图2626：三聚氰胺开工率三聚氰胺开工率.7 图图2727：待发订单天数待发订单天数.7 图图2828：上游厂内库存上游厂内库存.7 图图2929：港口库存港口库存.7 图图3030：河北尿素下游厂家原料库存天数河北尿素下游厂家原料库存天数.8 图图3131：期货仓