《食品饮料行业事件点评报告：10月CPI同比环比双转正消费整体企稳信号明确-251110（3页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《食品饮料行业事件点评报告：10月CPI同比环比双转正消费整体企稳信号明确-251110（3页）.pdf（3页珍藏版）》请在三个皮匠报告上搜索。

1、食品饮料 行业事件点评报告 1 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 s 食 品 饮 料 行 业 事 件 点 评 报 告 10 月 CPI 同比环比双转正，消费整体企稳信号明确 分析师 王泽华 登记编号：S1220523060002 梁甜 登记编号：S1220524120001 毛学东 登记编号：S1220525080002 卢潇航 登记编号：S1220525080008 行 业 评 级:推 荐 行 业 信 息 上市公司总家数 164 总股本(亿股)2,621.65 销售收入(亿元)16,596.70 利润总额(亿元)4,497.11 行业平均 PE 161.89 平均股

2、价(元)31.83 行 业 相 对 指 数 表 现 数据来源：wind 方正证券研究所 相 关 研 究 关税战再起，关注内需景气方向 2025.10.12 中秋&国庆白酒调研：动销缓慢复苏，高端酒与区域龙头韧性显著2025.09.27 “政策+基本面+估值”三重驱动，结构性复苏曙光初现2025.08.19 政治局会议明确将有效释放内需潜力，看好食饮龙头公司2025.07.31 事件：事件：统计局数据显示，10 月份，扩内需等政策措施持续显效，叠加国庆、中秋长假带动，居民消费价格指数（CPI）环比上涨 0.2%，同比上涨 0.2%，扣除食品和能源价格的核心 CPI 同比上涨 1.2%，涨幅连续第

3、 6 个月扩大。受国内部分行业供需关系改善、国际大宗商品价格传导等因素影响，工业生产者出厂价格指数（PPI）环比由上月持平转为上涨 0.1%，为年内首次上涨；同比下降 2.1%，降幅比上月收窄 0.2 个百分点，连续第 3 个月收窄。1010 月份月份 CPICPI 数据传递出积极信号，消费市场呈现企稳回升态势。数据传递出积极信号，消费市场呈现企稳回升态势。同比来看，CPI 由 9 月下降 0.3%转为上涨 0.2%，结束了前期的下行趋势；环比 0.2%的涨幅较上月扩大 0.1pct，得益于扩内需政策持续发力与假日经济有效结合，共同推动消费市场回暖，动力有望持续增强。虽食品及能源价格仍处于低位

4、，但降幅呈现连续收窄态势。其中烟酒价格-1.6%，较 9 月降幅收窄 1pct；食品价格-2.9%，降幅较 9 月收窄 1.5pct。白酒：白酒：行业加速出清，当前正处去库存阶段行业加速出清，当前正处去库存阶段。25Q3 伴随多家酒企报表端压力逐步释放，渠道底部特征日益清晰。虽政策端冲击仍然显著，终端需求尚待恢复，25Q4 伴随需求修复与经济持续复苏，叠加各类促消费政策持续落地，景气回升在望。我们认为白酒行业正处于周期调整的深化期，作为顺周期代表性板块，与宏观经济恢复预期高度相关，预计分化将进一步加剧，白酒板块经营稳健性优先，红利资产属性凸显，估值及情绪底部关注中长期发展韧性。建议关注以下主线

5、：1）在宏观经济换挡期下，有强大品牌力支撑的头部名酒【贵州茅台】【五粮液】【泸州老窖】【山西汾酒】；2）区域龙头聚焦大本营市场+维护核心产品根基，有望在需求回暖下延续势能【古井贡酒】【迎驾贡酒】【今世缘】【金徽酒】；3）本轮调整中主动纾压，报表端率先出清【舍得酒业】【洋河股份】4）产品及销售渠道创新发展的【珍酒李渡】【酒鬼酒】餐饮供应链：板块基本面触底，静待行业持续改善。餐饮供应链：板块基本面触底，静待行业持续改善。1）企业推新加快叠加积极拓展新兴渠道，价格战或将实现破局；2）产品结构优化及费用精准投放，盈利能力有望进一步提升；3）近期政策频出，行业景气有望迎来修复，下游需求或将迎来改善。且伴

6、随秋冬季来临，我们认为当前存在结构性景气机会，估值及情绪底部中长期关注发展韧性。建议关注：锅圈、安井食品、宝立食品、巴比食品、立高食品、千味央厨。休闲食品：优选享受品类红利和产品研发创新能力强的上游供应链。休闲食品：优选享受品类红利和产品研发创新能力强的上游供应链。产品方面，健康化消费趋势兴起，燕麦、药食同源等产品需求有望不断提升，此外魔芋品类红利延续，随着越来越多的企业进入，产品形态及口味持续创新，行业规模预计将保持快速增长，龙头预计将持续受益。下游渠道持续变革，零食量贩龙头规模效应持续显现，盈利能力有望不断提升。建议关注：西麦食品、有友食品、盐津铺子、卫龙美味、万辰集团。啤酒：啤酒：25