【爱建证券】电子行业周报：SKhy nix发布存储新路线，重塑AI时代新架构-251110（20页）.pdf

《【爱建证券】电子行业周报：SKhy nix发布存储新路线，重塑AI时代新架构-251110（20页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《【爱建证券】电子行业周报：SKhy nix发布存储新路线，重塑AI时代新架构-251110（20页）.pdf（20页珍藏版）》请在三个皮匠报告上搜索。

1、证券研究报告行业研究/行业点评2025 年 11 月 10 日行业及产业电子SK hynix 发布存储新路线，重塑 AI 时代新架构电子行业周报（2025/11/03-11/07）强于大市投资要点：存储芯片涨价带动其他电子上涨。本周（2025/11/03-11/07）SW 电子行业指数（-0.09%），涨跌幅排名 21/31 位，沪深 300 指数（+0.82%）。SW 一级行业指数涨跌幅前五别为：电力设备（+4.98%），煤炭（+4.52%），石油石化（+4.47%），钢铁（+4.39%），基础化工（+3.54%），涨跌幅后五分别为:美容护理（-3.10%），计算机（-2.54%），医药生物

2、（-2.40%），汽车（-1.24%），食品饮料（-0.56%）。本周 SW 电子三级行业指数涨跌幅前三分别是：其他电子（+4.88%），被动元件（+4.85%），印制电路板（+4.32%）；涨跌幅后三分别是：品牌消费电子（-3.60%），模拟芯片设计（-2.25%），集成电路封测（-1.58%）。事件：11 月 4 日，SK hynix CEO Kwak Noh-Jung 在韩国首尔举办的“SK AI Summit 2025”峰会上，正式宣布公司转型“全线 AI 存储创造者”的新愿景，同时揭晓了包含定制化高带宽内存（Custom HBM）、AI 专用 DRAM（AI-D）及 AI 专用 NA

3、ND（AI-N）在内的三大存储新路线。SK hynix正式公布2026-2031年产品规划，将分阶段推出HBM系列（Standard与Custom双线），同步推进 AI 专用存储（AI-D、AI-N 系列）及通用 DRAM、Standard NAND 产品的规模化落地。1）HBM 领域，公司 2026-2028 年推出 HBM4 16 层堆叠产品，HBM4E起供应定制化方案，2029-2031 年进入 HBM5 世代；2）AI DRAM 产品线细分为三大方案，AI-D Optimization 聚焦低功耗高性能以降本提效;AI-D Breakthrough 凭借超大容量内存与灵活分配特性;AI

4、-D Expansion 拓展应用至机器人、移动性及工业自动化等领域；3）AI NAND聚焦三大应用领域，AI-N Performance主打高性能以适配大规模 AI 推理数据处理，计划2026年底前推出新结构 NAND 及控制器样品，AI-N Bandwidth 通过晶粒垂直堆叠扩宽带宽，结合 HBM 堆叠结构与高密度低成本 NAND 弥补 HBM 容量限制，AI-N Density 聚焦密度提升，以超大容量强化成本优势，提供低功耗低成本的海量 AI 数据存储方案。存储器分为易失性（含 DRAM、SRAM 等）与非易失性（含 NAND FLASH 等）两类，全球存储市场呈持续增长且寡头垄断的

5、格局。据 DRAMeXchange 与 TrendForce 数据，2024 年DRAM、NAND 市场规模分别达 958.63 亿美元、656.35 亿美元，DRAM 作为核心品类占据存储芯片主导地位，2025Q2 占比达 68.32%，SK hynix、Samsung、Micron 三大头部厂商合计掌控 DRAM 超 90%市场份额。江波龙作为全球领先的半导体存储品牌厂商，为客户提供高端、灵活、高效的全栈式存储定制解决方案。公司核心业务涵盖 NAND Flash 与 DRAM 存储模组的设计、封装测试及销售，产品覆盖数据中心、汽车电子、物联网、安防监控等专业领域。2024 年，公司实现营业

6、收入 174.64亿元（同比+72.48%），2022-2024 年复合增长率达 44.79%；2024 年公司毛利率为 19.05%，同比提升 10.86 个百分点。公司营收增长主要得益于优化产品组合（如加快企业级高性能eSSD布局）、完善全球工厂布局以强化封测技术、加强品牌建设提升客户忠诚度；公司产品布局聚焦消费电子与数据中心领域。投资建议：头部存储厂商纷纷向 AI 领域倾斜，聚焦 HBM、AI 专用存储等高附加值品类，传统存储受产能供需紧张带动存储芯片价格持续上涨。江波龙（301308 SZ）是国内存储模组龙头企业，产品精准聚焦 AI 服务器、数据中心等核心场景的相关存储需求，深度契合行