【五矿期货】有色金属日报-251106（14页）.pdf

《【五矿期货】有色金属日报-251106（14页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《【五矿期货】有色金属日报-251106（14页）.pdf（14页珍藏版）》请在三个皮匠报告上搜索。

1、 五矿期货早报|有色金属 有色金属有色金属日日报报 20252025-1111-6 6 有色金属小组 吴坤金 从业资格号：F3036210 交易咨询号：Z0015924 0755-23375135 曾宇轲 从业资格号：F03121027 交易咨询号：Z0023147 0755-23375139 张世骄 从业资格号：F03120988 交易咨询号：Z0023261 0755-23375122 王梓铧 从业资格号：F03130785 0755-23375132 刘显杰 从业资格号：F03130746 0755-23375125 陈逸 从业资格号：F03137504 0755-23375125 铜铜

2、 【行情资讯】美国公布 ADP 就业数据，市场对美国政府关门的担忧缓和，铜价震荡反弹，昨日伦铜3M 合约收涨 0.79%至 10733 美元/吨，沪铜主力合约收至 85900 元/吨。LME 铜库存增加 75 至 133975 吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M 维持贴水。国内上期所仓单增加 0.1至 4.3 万吨，上海地区现货升水期货 25 元/吨，下游采购情绪较积极。广东地区库存减少，现货贴水期货缩窄至 15 元/吨，下游补货积极性提升。国内铜现货进口亏损约 600元/吨。精废价差 3420 元/吨，环比小幅扩大。【策略观点】美国 ADP 就业数据改善缓解了市场对于经济走弱的担忧，叠加中

3、美贸易局势缓和及美联储降息落地，预计情绪面仍有支撑。产业上印尼批准 Amman 矿业公司铜矿出口一定程度缓解了矿端紧张预期，但紧张格局未变，在废铜替代没有明显增加的情况下，精炼铜供应预计边际趋紧，从而为铜价下方提供强支撑。今日沪铜主力运行区间参考：85500-86800 元/吨；伦铜 3M 运行区间参考：10600-10850 美元/吨。铝铝 【行情资讯】昨日伦铝收跌 0.7%至 2845 美元/吨，沪铝主力合约收至 21450 元/吨，沪伦价差收缩。沪铝加权合约持仓量减少 1.5 至 65 万手，期货仓单微持平于 6.4 万吨。国内三地铝锭库存小幅减少，铝棒库存微升，昨日铝棒加工费上行，交投

4、氛围仍一般。华东电解铝现货贴水期货 20 元/吨，市场消费情绪一般。外盘 LME 铝库存减少 0.2 至 55.0 万吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M 维持贴水。【策略观点】国内外 10 月电解铝产量环比均有提升，国内原铝冶炼利润进一步走扩，铝棒加工费微增、铝水比例回升，铝材出口预期不差，贸易局势缓和与低库存背景下，供应端扰动预期有望继续支撑铝价，短期或震荡偏强。今日沪铝主力合约运行区间参考 21350-21700 元/吨；伦铝 3M 运行区间参考 2820-2880 美元/吨。五矿期货早报|有色金属 铸造铝合金铸造铝合金 【行情资讯】昨日铸造铝合金价格下探，主力 AD2512 合约下跌

5、0.45%至 20795 元/吨（截止下午 3点），加权合约持仓微升至 2.77 万手，成交量 0.8 万手，量能微缩，仓单增加 0.07 至5.55 万吨。AL2512 合约与 AD2512 合约价差 600 元/吨，环比扩大。国内主流地区ADC12 均价下调 100 至 20900 元/吨，下游接货意愿一般，进口 ADC12 价格下调 100元/吨，成交偏淡。库存方面，国内三地再生铝合金锭库存环比减少 0.01 至 4.99 万吨。【策略观点】铸造铝合金成本端价格支撑仍强，叠加铸造铝合金生产端政策调整供应偏紧，价格支撑偏强。铅铅 【行情资讯】周三沪铅指数收涨 0.37%至 17483 元/

6、吨，单边交易总持仓 12.5 万手。截至周三下午15：00，伦铅 3S 较前日同期涨 1.5 至 2021.5 美元/吨，总持仓 15.15 万手。SMM1#铅锭均价 17325 元/吨，再生精铅均价 17275 元/吨，精废价差 50 元/吨，废电动车电池均价 10025 元/吨。上期所铅锭期货库存录得 2.17 万吨，内盘原生基差-125 元/吨，连续合约-连一合约价差-25 元/吨。LME 铅锭库存录得 21.25 万吨，LME 铅锭注销仓单录得 11.06 万吨。外盘 cash-3S 合约基差-24.4 美元/吨，3-15 价差-89.7 美元/吨。剔汇后盘面沪伦比价录得 1.214，