【银河期货】螺纹热卷日报-251104（10页）.pdf

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1、 1/10 黑色金属研发报告 研究所 黑色金属日报 2025 年 11 月 04 日 螺纹热卷日报 第一部分第一部分 市场信息市场信息 研究员研究员：戚纯怡戚纯怡 期货从业证号：F03113636 投资咨询证号：Z0018817:021-65789253:qichunyi_ 2/10 黑色金属研发报告 研究所 第第二二部分部分 市场研判市场研判【相关价格【相关价格】现货：网价上海中天螺纹 3180 元（-10），北京敬业 3170 元（-10），上海鞍钢热卷 3310 元（-），天津河钢热卷 3230 元（-）。【交易策略】【交易策略】今日大宗商品整体下跌，钢材板块跟跌，现货成交整体一般偏弱，

2、低价刚需拿货，期现出货，基差小幅走扩。上周钢联数据公布，钢材复产速度加快，但河北地区环保限产，铁水产量有所下滑；近期钢材需求继续修复，钢材去库速度加快，表需有所增加。由于近期温度下降，钢材需求修复。煤矿端搅动大，首先是动力煤价格上涨带动煤矿走强，其次煤矿事故频发，蒙煤通关发生阶段性搅动，乌海煤矿进行环保治理，带动焦煤短期供应偏紧；然而板材库存较高，四季度资金释放放缓，下游回款慢，项目数量同比下滑，而美国第二次降息落地，中美关税缓和，宏观方面影响也在逐步消退，上方仍然存在压力。钢价依然跟随焦煤维持区间波动，破局需要更多因素。后续继续关注煤矿安全检查情况，海外关税及国内宏观、产业政策。【交易策略】

3、单边：维持区间震荡走势。套利：建议做多卷螺差继续持有。期权：建议观望。【重要资讯重要资讯】1.马来西亚投资、贸易和产业部(MITI)于 10 月 31 日宣布，该国已对从中国、韩国和越南进口的某些镀锌钢卷和板材征收反倾销税。经济科技部表示，政府已认定马来西亚国内产业因进口价格低于其正常价值的镀锌钢卷板而遭受了实质性损害。镀锌钢是指使用热浸工艺镀覆或涂覆锌的铁合金或非合金钢的扁平轧制产品。马来西亚对位于中国的首钢京唐联合钢铁有限公司征收 772%的关税，对其他中国出口商则征收 3/10 黑色金属研发报告 研究所 26.80%的关税。2.根据月度初步乘联数据综合预估：10 月全国新能源乘用车厂商批

4、发销量 161 万辆，同比增长 16%，环比增长 7%。综合预估今年 1-10 月累计批发 1,205.4 万辆，同比增长 30%。4/10 黑色金属研发报告 研究所 第三部分第三部分 相关附图相关附图 图图1 1：螺纹钢汇总价格：螺纹钢汇总价格：HRB400HRB400：20mm20mm：上海：上海（元元/吨吨)图图2 2：热轧板卷汇总价格：热轧板卷汇总价格：4.75mm4.75mm：上海：上海（元元/吨吨)300035004000450050005500600065000102030405060708091011120120212022202320242025，30003500400045

5、00500055006000650070000102030405060708091011120120212022202320242025 数据来源：银河期货、Mysteel、Wind 图图3 3：螺纹：螺纹0101合约基差（上海地区）合约基差（上海地区）（元元/吨吨)图图4 4：热卷热卷0101合约基差（上海地区）合约基差（上海地区）（元元/吨吨)-500-300-100100300500700900010203040506070809101112rb2101rb2201rb2301rb2401rb2501rb2601，-300-200-1000100200300400500600020304

6、050607080910111201hc2101hc2201hc2301hc2401hc2501hc2601 数据来源：银河期货、Mysteel、Wind 图图5 5：螺纹：螺纹0505合约基差（上海地区）合约基差（上海地区）（元元/吨吨)图图6 6：热卷：热卷0505合约基差（上海地区）合约基差（上海地区）（元元/吨吨)-400-20002004006008001000120014005678910111212345rb2105rb2205rb2305rb2405rb2505rb2605，-400-20002004006008005678910111212345hc2005hc2105hc2