【中邮证券】有色金属行业周报：下游需求向好，碳酸锂价格有望继续上涨-251104（12页）.pdf

《【中邮证券】有色金属行业周报：下游需求向好，碳酸锂价格有望继续上涨-251104（12页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《【中邮证券】有色金属行业周报：下游需求向好，碳酸锂价格有望继续上涨-251104（12页）.pdf（12页珍藏版）》请在三个皮匠报告上搜索。

1、证券研究报告：有色金属|行业周报市场有风险，投资需谨慎请务必阅读正文之后的免责条款部分行行业业投投资资评评级级强强于于大大市市|维维持持行行业业基基本本情情况况收盘点位7595.3752 周最高7807.952 周最低4280.14行行业业相相对对指指数数表表现现2024-112025-012025-032025-062025-082025-10-10%-2%6%14%22%30%38%46%54%62%有色金属沪深300资料来源：聚源，中邮证券研究所研研究究所所分析师:李帅华SAC 登记编号:S1340522060001Email:分析师:魏欣SAC 登记编号:S1340524070001E

2、mail:分析师:杨丰源SAC 登记编号:S1340525070002Email:近近期期研研究究报报告告关注铜铝的投资机遇-2025.10.27有有色色金金属属行行业业报报告告（2025.10.27-2025.10.31）下下游游需需求求向向好好，碳碳酸酸锂锂价价格格有有望望继继续续上上涨涨l投投资资要要点点贵贵金金属属：坚坚定定持持有有，等等待待下下一一轮轮主主升升浪浪。贵金属本周继续震荡，价格总体偏弱，comex 黄金下跌 2.75%，comex 白银下跌 0.33%。之前我们提示，沪金沪银波动率过高，高波下或迎来调整，耐心等待买入时机，建议在 3950 美元/盎司左右继续做多黄金。本周

3、金价在 3950美元/盎司左右开始了一定的反弹，建议持有并长期配置。长期来看，去美元化的进程不会转向，低位筹码建议坚定持有。铜铜：供供给给扰扰动动有有望望提提升升价价格格中中枢枢，调调整整即即为为买买点点。本周铜价呈现震荡局面，LME 铜下跌 0.51%。10 月以来，由于铜价上涨速度过快，以及中美顺利会谈后出现一定的多头兑现，叠加淡季出现一定程度的累库导致本周价格回调。但综合来看，由于自由港和泰克资源 26 年产量预期的下调，26 年预计铜会出现供需紧张的局面，我们认为调整即为买点，建议逢低做多。铝铝：旺旺季季尾尾声声，供供给给端端刚刚性性支支撑撑价价格格中中枢枢。本周沪铝上涨 0.35%。

4、供给端影响仍在发酵，据 SMM，铝生产商世纪铝业近日公告其因电气设备故障，暂停了位于冰岛 Grundartangi 铝冶炼厂两条电解槽生产线中的一条。此次停产使该冶炼厂的产量减少约三分之二，影响约20万吨电解铝产能。下游需求来看，本周国内铝下游加工龙头企业开工率录得 62.2%，环比上周下降 0.2 个百分点，整体运行态势进一步印证行业正由旺季周期向淡季过渡。供给紧张，需求减量的情况下，预期价格仍稳中有升。钨钨：钨钨价价持持续续上上涨涨，出出口口需需求求有有望望恢恢复复。本周钨价继续强势上涨，刀具等行业发布涨价函，短期看供给端挺价情绪较强，长单报价上调，下游粉末及硬质合金企业需求表现韧性，刚需

5、补库周期下，刺激原料端维持偏强运行。此外，商务部发布20262027 年度钨、锑、白银出口国营贸易企业申报条件及申报程序，对出口资质的国营贸易企业进行合格名单管理，钨出口需求有望逐步放开。锂锂：下下游游需需求求向向好好，碳碳酸酸锂锂价价格格上上涨涨。本周碳酸锂价格小幅上涨，主要由于新能源汽车和储能市场需求好于预期，头部锂盐厂始终保持极高的生产状态，行业内开工率维持高位，根据 SMM，10 月碳酸锂月度产量延续增长态势，环比增长 6%，同比大幅增长 55%，企业生产积极性强。供给端，江西地区矿山政策面临不确定性，但在需求确定性极高的情况下，碳酸锂价格底部支撑较强，预计 11 月下游需求延续景气状

6、态，锂价有望继续上涨。l投投资资建建议议建议关注大中矿业、中矿资源、盛达资源、兴业银锡、赤峰黄金、紫金黄金国际、招金黄金、神火股份、紫金矿业等。l风风险险提提示示：发布时间：2025-11-04请务必阅读正文之后的免责条款部分2宏观经济大幅波动，需求不及预期，供应释放超预期，公司项目进度不及预期。请务必阅读正文之后的免责条款部分3目录1 1板板块块行行情情.5 52 2价价格格.6 63 3库库存存.9 94 4风风险险提提示示.1 10 0请务必阅读正文之后的免责条款部分4图图表表目目录录图图表表 1 1：本本周周长长江江一一级级行行业业指指数数涨涨跌跌幅幅.5 5图图表表 2 2：本本周周