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1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 股票研究股票研究 行业月报行业月报 证券研究报告证券研究报告 股票研究/Table_Date 2025.11.02 计算机计算机 2025 年年 11 月研究观点月研究观点:中美科技中美科技博弈缓和，博弈缓和，算力应用链迎加速拐点算力应用链迎加速拐点 Table_Industry 计算机计算机 Table_Invest 评级：评级：增持增持 Table_Report 相关报告相关报告 计算机2025Q3 计算机持仓水平小幅提升，AI、科技自立自强是主线2025.11.01 计算机计算机周观点第 22 期：“十五五”前瞻部署未来产业，美国政府或入股量子科技20

2、25.10.26 计算机“十五五”科技板块蓝图：加快高水平科技自立自强2025.10.25 计算机计算机周观点第 21 期：城域“毫秒用算”行动发布，智算迎政策持续推荐2025.10.19 计算机美拟对华“关键软件”实施管制，刺激国产软件加速发展2025.10.15 table_Authors 姓名 电话 邮箱 登记编号 杨林(分析师)021-23183969 S0880525040027 魏宗(分析师)021-23180000 S0880525040058 钟明翰(研究助理)021-38031383 S0880124070047 本报告导读：本报告导读：10 月，月，中美经贸磋商在科技管制上

3、达成关键共识；英伟达中美经贸磋商在科技管制上达成关键共识；英伟达 GTC 大会密集发布新一大会密集发布新一代算力产品与生态战略代算力产品与生态战略；英伟达与韩国政府及企业深化合作以构建英伟达与韩国政府及企业深化合作以构建“主权主权 AI”；摩尔摩尔线程成功获批上市并募资投入自主线程成功获批上市并募资投入自主 AI 芯片研发芯片研发。投资要点：投资要点：Table_Summary 投资建议：投资建议：中美科技博弈出现阶段性缓和，英伟达新一代算力平台加速全球部署，国内自主算力取得关键突破，建议重点关注两大方向：一是受益于出口管制缓和的半导体供应链及国产算力链，二是受技术突破驱动的 AI 应用商业化

4、落地。我们维持计算机板块“增持”评级，推荐标的：日联科技、金山办公、合合信息、海康威视、新大陆、道通科技、汉得信息、海光信息，相关标的：中科曙光。中美经贸磋商中美经贸磋商于于 2025 年年 10 月月 26 日在吉隆坡举行日在吉隆坡举行，双方在科技领，双方在科技领域达成关键对等让步，为全球高科技产业链带来了为期一年的缓冲域达成关键对等让步，为全球高科技产业链带来了为期一年的缓冲期。期。美方同意暂停实施原定于 9 月 29 日生效的“50%穿透性规则”，该规则旨在将对“实体清单”企业的管制自动延伸至其持股超 50%的所有子公司，此举暂时缓解了全球半导体供应链面临的巨大压力。作为回应，中方亦决定

5、暂缓执行其 10 月 9 日公布的出口管制措施，其中关键内容涉及稀土，避免了全球稀土供应的即时震荡。在此基础上，双方还就暂停海事物流领域的 301 调查措施达成一致，一系列共识为科技关键元器件、芯片及稀土材料的跨国流动创造了宝贵确定性，标志着双方在缓解近期经贸紧张关系上迈出了实质性一步。10 月月 29 日，英伟达在美国华盛顿举行日，英伟达在美国华盛顿举行 GTC 大会，勾勒未来大会，勾勒未来 AI 技技术的全景蓝图。术的全景蓝图。黄仁勋正式推出了下一代 Vera Rubin 超级芯片，其FP4 推理算力达 3.6 Exaflops，较前代提升 3.3 倍，并计划在 2027 年推出性能再提升

6、 14 倍的 Rubin Ultra。硬件层面之外，英伟达宣布向诺基亚投资 10 亿美元共同开发 AI 原生 6G 技术栈，同时推出延迟低至 4 微秒的 NVQLink 技术以打通量子与经典计算。在自动驾驶领域，英伟达与优步达成合作，计划从 2027 年起在全球部署超过 10万辆基于其技术的 Robotaxi。此外，Blackwell 芯片已在美国亚利桑那州实现量产，并与美国能源部合作建造配备 10 万块 Blackwell GPU 的 Solstice 超级计算机。这些举措共同彰显了英伟达从芯片制造商向 AI 全栈解决方案提供商的转型，正通过算力、通信和自动驾驶等核心技术的发展，持续巩固其在