《化妆品医美行业周报：25Q3业绩偏弱双11大促助力Q4边际改善-251102（12页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《化妆品医美行业周报：25Q3业绩偏弱双11大促助力Q4边际改善-251102（12页）.pdf（12页珍藏版）》请在三个皮匠报告上搜索。

1、 行业及产业 行业研究/行业点评 证券研究报告 美容护理 2025 年 11 月 02 日 25Q3 业绩偏弱，双 11 大促助力 Q4 边际改善 看好 化妆品医美行业周报 20251102 相关研究 -证券分析师 王立平 A0230511040052 王盼 A0230523120001 聂霜 A0230524120002 联系人 王立平(8621)23297818 本期投资提示：本周化妆品医美板块表现弱于市场。2025 年 10 月 24 日至 2025 年 10 月 31 日期间，申万美容护理指数下滑 2.2%，表现弱于市场。其中，申万化妆品指数下滑 2.6%，弱于申万 A 指 3.0pc

2、t；申万个护用品指数下滑 1.1%，弱于申万 A 指数 1.6pct。周观点：25Q3 业绩偏弱，双 11 大促助力 Q4 边际改善。25 年三季报 A 股美容护理公司业绩表现整体平淡，受宏观经济因素及渠道费用高企等因素影响，收入端降速，利润端承压。板块公司已及时采用扶持自播、延展产品价格带、布局细分赛道与投资并购等方式，应对行业发展新阶段。双 11 大促国货品牌持续霸榜天猫抖音，预计双 11 在延长大促时长、加大折扣优惠力度、改善赠品机制等多方位助力下，国货取得相对高增速，助力 25Q4 业绩边际提升。本周重点业绩点评回顾：珀莱雅(603605)25Q3 业绩点评:业绩符合预期，洗护品类高增

3、补位力长期增长。2025 年前三季度累计营收 70.98 亿元（同比+1.89%），归母净利润 10.26 亿元（同比+2.65%）；25Q3 营收 17.36 亿元（同比-11.63%），归母净利润2.27 亿元（同比-23.64%）。上海家化(600315)25Q3 业绩点评:Q3 收入超预期，品牌驱动增长质量全面跃升。25Q3 收入 14.83 亿元，同增 28%；归母净利润 1.40 亿元。25Q1-Q3 营收 49.61 亿元，同增 10.8%；归母净利润 4.05 亿元，同增 149%。若羽臣(003010)2503 业绩点评:业绩符合预期，自有品牌增长势能持续强劲。25Q3 营收

4、 8.19 亿元（同比+123.4%），归母净利润 0.33 亿元（同比+73.2%）。25Q1-Q3，前三季度营收 21.38 亿元（同比+85.3%），归母净利润 1.05 亿元（同比+81.6%）。新闻回顾：2025 年 10 月 30 日，雅诗兰黛集团发布 2026 财年第一季度（2025 年 7-9 月）财报，净销售额 34.81 亿美元（约 247.54 亿元），同比上涨 4%，结束连续四季度下滑，实现扭亏为盈。业务端，香水部门以 14%的同比增速领跑，护肤业务增长3%，彩妆、护发业务分别下滑 1%和 7%；区域上，中国大陆市场单独披露业绩，净销售额 5.32 亿美元（约 37.8

5、3 亿元），同比增长 9%，增速居四大区域之首，线上线下及多品牌表现亮眼。美洲区是唯一下滑区域，同比降 2%。业绩回暖得益于“重塑美妆新境”战略及利润恢复与增长计划推进，集团重申全年有机净销售额持平至增长 3%的预期，重组计划成效初显，运营韧性与增长潜力凸显。投资分析意见：化妆品：核心推荐：1）渠道/品牌矩阵完善，GMV 高增长的毛戈平、上美股份、上海家化；2)期待业绩增速边际改善的珀莱雅、丸美生物、润本股份、巨子生物、贝泰妮、华熙生物。3）母婴板块：圣贝拉、孩子王，建议关注：不同集团。医美：把握研发拿证壁垒高、盈利能力强的上游环节公司，重点看好大单品驱动、产品管线布局广泛的标的；推荐：爱美客

6、；建议关注：朗姿股份。电商代运营+个护自有品牌推荐：若羽臣、水羊股份，建议关注：壹网壹创、青木科技。风险提示：宏观不确定性加剧；市场需求变动；行业竞争加剧；医美监管趋严。请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第2页 共12页 简单金融 成就梦想 1行业观点 1.1 化妆品医美板块：本周化妆品医美板块表现弱于市场 本周化妆品医美板块表现弱于市场。2025 年 10 月 24 日至 2025 年 10 月 31 日期间，申万美容护理指数下滑 2.2%，表现弱于市场。其中，申万化妆品指数下滑 2.6%，弱于申万 A 指 3.0pct；申万个