【国泰期货】CTA市场观察报告-250926（9页）.pdf

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1、期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 CTACTA 市场观察报告市场观察报告 瞿新荣 投资咨询从业资格号：Z0018524 汪 涵（联系人）从业资格号：F3070069 报告导读：报告导读：本周（2025/09/19 2025/09/26）1、【指数收益】南华商品指数上涨 0.43%，其中南华农产品指数下跌 1.23%，南华能化指数下跌 0.06%，南华贵金属指数上涨 4.48%，南华有色金属指数上涨 0.73%，南华黑色指数下跌 1.95%。2、【因子概况】整体看，本周因子表现分化，量价好于基本面。3、【回顾展望】上周市场震荡，因子分化，各类策略均有一定磨损。本周市场震荡，贵金属、

2、有色表现较好，趋势及截面类策略或有所修复。2022025 5 年年 0 09 9 月月 2626 日日 二二二五二五年度年度 国泰君安期货研究所国泰君安期货研究所 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2（正文）（正文）1.1.市场行情回顾市场行情回顾 图 1：本周期货品种表现（周涨跌幅）数据来源：聚宽 -0.06-0.04-0.0200.020.040.060.08白银红枣燃料油国际铜阴极铜黄金玻璃低硫燃料油指数锡苹果20号胶菜籽油PTA原油石油沥青黄大豆一号玉米淀粉短纤尿素玉米白糖胶合板粳米纸浆纤维板聚乙烯不锈钢铝甲醇锌镍聚丙烯铅天然橡胶花生苯乙烯棉纱棕榈油乙二醇聚氯乙烯硅铁LPG热

3、轧卷板螺纹钢纯碱锰硅生猪豆油铁矿石棉花黄大豆二号鸡蛋线材豆粕冶金焦炭焦煤菜籽粕期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 图 2：股票本周走势 数据来源：同花顺 iFinD 图 3：商品本周走势 数据来源：wind 1.1 1.1 股票市场股票市场 本周股票市场震荡，指数分化，截至周五收盘，上证 50 上涨 1.07%，沪深 300 上涨 1.07%，中证 500上涨 0.98%，中证 1000 下跌 0.55%。8 月全社会用电量再破万亿千瓦时。国家能源局 9 月 23 日公布的最新数据，8 月份全社会用电量为0.980.9911.011.021.032025-09-192025-09-

4、222025-09-232025-09-242025-09-252025-09-26上证50沪深300中证500中证10000.9750.9850.9951.0051.0151.0251.0351.0451.0552025-09-192025-09-222025-09-232025-09-242025-09-252025-09-26南华商品指数南华农产品指数南华能化指数南华贵金属指数南华有色金属指数南华黑色指数期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 10154 亿千瓦时，同比增长 5.0%。这是继 7 月之后，我国月度用电量再破万亿千瓦时。分产业看，第一产业、第二产业、第三产业和城乡居

5、民生活用电量分别为 164 亿千瓦时、5981 亿千瓦时、2046 亿千瓦时和1963 亿千瓦时，同比增速分别为 9.7%、5%、7.2%和 2.4%。据证券日报，中国电力企业联合会统计与数智部副主任蒋德斌分析称，全国全社会用电量规模的高企，一方面，与夏季高温天气直接相关，7 月份至 8月份，多轮高温过境我国，高温高湿天气来得早、持续久。在持续高温高湿天气影响下，第三产业和居民用电快速攀升。另一方面，在国家“两新”“两重”促消费以及“反内卷”稳工业增长等一系列政策拉动下，宏观经济保持回暖态势，各行业产能持续释放。总的来看，前 8 个月我国电力消费呈现以下特点：第一产业用电量保持较快增长，第二产

6、业用电量持续回升，第三产业用电量延续快速增长势头。习近平在联合国气候变化峰会上宣布中国新一轮国家自主贡献。央视新闻，当地时间 9 月 24 日，国家主席习近平在联合国气候变化峰会发表视频致辞。习近平宣布中国新一轮国家自主贡献：到 2035 年，中国全经济范围温室气体净排放量比峰值下降 7%10%，力争做得更好。非化石能源消费占能源消费总量的比重达到 30%以上，风电和太阳能发电总装机容量达到 2020 年的 6 倍以上、力争达到 36 亿千瓦，森林蓄积量达到 240 亿立方米以上，新能源汽车成为新销售车辆的主流，全国碳排放权交易市场覆盖主要高排放行业，气候适应型社会基本建成。习近平强调，这是中