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1、 敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告|行业定期报告 2025 年 09 月 25 日 推荐推荐（维持）（维持）互联网行业周报互联网行业周报 TMT 及中小盘/传媒 我们持续坚定推荐业绩表现稳中向好、我们持续坚定推荐业绩表现稳中向好、AI 领先布局的互联网龙头公司，如腾领先布局的互联网龙头公司，如腾讯控股、泡泡玛特、快手、网易、哔哩哔哩、美图公司等。讯控股、泡泡玛特、快手、网易、哔哩哔哩、美图公司等。互联网行业上市公司重要公告：互联网行业上市公司重要公告：东方甄选：东方甄选：9 月 17 日，东方甄选发布 2025 年度报告，截至 2025 年 5 月 31 日止年度净收入 6.19 百万元，

2、同比下降 99.64%；公司权益持有人应占盈利为5.74 百万元，同比下降 97.70%；每股基本盈利 0.01 元。微盟集团：微盟集团：9 月 19 日，微盟集团发布 2025 年中期报告，上半年实现营收 7.75 亿元，同比下降 10.6%；净亏损 0.47 亿元，亏损大幅改善 5.17 亿元；公司权益持有人应占亏损为 0.33 亿元；每股基本亏损 0.01 元。行业新闻：行业新闻：9 月 15 日经济参考网报道百度学术日前对外宣布进行 AI 重构，上线 AI学术搜索、AI 文献总结、AI 阅读、论文图谱等数十项新能力，打造一站式 AI 学术平台。据介绍，百度学术于 2014 年上线。AI

3、 时代，百度学术由百度文库、网盘团队进行全面重构，从一个传统的学术搜索工具，全面升级为覆盖“搜、读、创、编”全链路的“Research”平台。9 月 15 日，钉钉首款 AI 硬件 DingTalk A1 旗舰版正式在天猫钉钉官方旗舰店开售。DingTalk A1 是一款轻薄 AI 录音卡片，与钉钉最新发布的 AI听记结合，能够帮助用户高效记录、转写、翻译、总结和分析语音沟通内容，并和钉钉工作流程打通，为办公人士打造随身 AI 助理。9 月 16 日，在 2025 腾讯全球数字生态大会主峰会上，腾讯集团副总裁、腾讯云总裁邱跃鹏宣布，腾讯云已全面适配主流国产芯片，还积极参与和回馈开源社区。同时，

4、腾讯云坚持软硬件协同全栈优化的长期战略投入，通过异构计算平台的软件能力，整合不同类型的芯片对外提供高性价比的 AI 算力。9 月 16 日，快手首个 AI 社交 APP“Fantasay”在海外上线，产品在海外运营超半年，用户在该产品中，可以与各类 AI 角色交谈，这是一个建立在情感反馈机制之上的 AI 社交产品。9 月 17 日，在 2025 年腾讯全球数字生态大会操作系统专场上，腾讯云正式推出国内独家“OS+AI”解决方案TencentOS Server AI，旨在打造千万节点验证、稳定安全可信的自主创新企业级服务器 Linux 操作系统，助力企业把握 AI 时代发展机遇。9 月 21 日

5、，三角洲行动迎来上线一周年，官方举办“一洲年庆典”活动，公布多项最新数据与合作计划。庆典期间，官方宣布其国服日活跃用户已突破 3000 万。重重点点关关注标注标的：的：腾讯控股、快手-W、哔哩哔哩-W、泡泡玛特、美图公司 风险提示：风险提示：1）相关政策收紧风险；）相关政策收紧风险；2）行业竞争加剧风险；）行业竞争加剧风险；3）市场经营）市场经营环境变化风险；环境变化风险；4）系统性风险等。）系统性风险等。行业规模行业规模 占比%股票家数（只）160 3.1 总市值（十亿元）2087.8 2.0 流通市值（十亿元）元）1898.8 2.0 行业指数行业指数%1m 6m 12m 绝对表现 4.9

6、 12.1 77.6 相对表现-1.7 -0.1 36.8 资料来源：公司数据、招商证券 相关相关报告报告 1、传媒互联网行业周报游戏板块三季报有望维持良好表现，泡泡玛特基本面稳健2025-09-17 2、传媒互联网行业周报游戏行业景气度较高，吉比特基本面持续向好2025-09-14 3、传媒互联网行业周报游戏产业链业绩整体超市场预期，分众传媒业绩稳健增长2025-09-03 顾佳顾佳 S1090513030002 谢笑妍谢笑妍 S1090519030003 刘晓珊刘晓珊 S1090525050004 020406080Sep/24Jan/25May/25Aug/25(%)传媒沪深300腾讯举