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1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 股票研究股票研究 行业跟踪报告行业跟踪报告 证券研究报告证券研究报告 股票研究/Table_Date 2025.09.15 8 月中越出口环比走弱，多数台企收入放月中越出口环比走弱，多数台企收入放缓缓 Table_Industry 纺织服装业纺织服装业 Table_Invest 评级：评级：增持增持 Table_Report 相关报告相关报告 纺织服装业8 月美国航空延续企稳回升，Lululemon 下调 25 全年指引2025.09.07 纺织服装业Q2 关税扰动显现，重点关注后续订单景气度2025.09.03 纺织服装业运动赛道领跑行业，其余板块个股仍具

2、亮点2025.09.02 纺织服装业25H1 运营挑战重重，个股表现仍具亮点2025.09.01 纺织服装业7 月瑞表出口环比改善，关注后续估值有望修复标的中报发布2025.08.24 table_Authors 姓名 电话 邮箱 登记编号 盛开(分析师)021-23154510 S0880525040044 曹冬青(分析师)0755-23976666 S0880524080001 本报告导读：本报告导读：8 月中越纺服出口月中越纺服出口均环比均环比走弱，台企数据走弱，台企数据多数多数放缓放缓；7 月美国服装批发商销售增速放月美国服装批发商销售增速放缓，库销比略有提升。缓，库销比略有提升。投资

3、要点：投资要点：Table_Summary 投资建议：投资建议：1）品牌端：）品牌端：运动赛道韧性最优，推荐安踏体育/李宁/特步国际；关注轻奢结构性需求投资机会，推荐普拉达/新秀丽；低估值红利标的，推荐江南布衣/滔搏/水星家纺；新业态拓宽逻辑，推荐海澜之家。2）制造端：）制造端：多元产能+新客拓宽+高股东回报的优质龙头，推荐百隆东方/九兴控股/申洲国际，相关标的超盈国际控股。8 月越南及中国纺服出口增速均环比月越南及中国纺服出口增速均环比走弱走弱。8 月中国纺织服装出口总额同比下降 5%，增速较 7 月下降 4.93pct。其中纺织品/服装 8 月分别同比+1.4%/-10.1%（2025/7

4、：+0.6%/-0.5%）8 月越南纺织品/鞋履出口金额同比分别-4.54%/-3.88%，纺织品和鞋履均较 7 月转负（2025/7 月分别+16.74%/+4.50%）。8 月多家制造台企营收增长减缓月多家制造台企营收增长减缓。8 月裕元/丰泰/钰齐/志强/来亿/儒鸿 营 收 分 别 同 比 分 别-8.80%/-3.66%/+13.9%/-5.48%/-23.11%/-9.67%，其中裕元/志强/来亿/儒鸿环比放缓（7 月各家同比分别-1.90%/-8.79%/+5.2%/+8.08%/-14.91%/-2.88%）。7 月月美国服装批发销售额美国服装批发销售额增速放缓增速放缓，库销比环

5、比，库销比环比 6 月略有提升。月略有提升。7 月美国服装及服装面料批发商销售额为 139.16 亿美元，同比+3.74%（6月为+9.16%），批发商库存金额为 282.39 亿美元，同比-1.00%（6月为-3.71%），库销比为 2.03 个月（6 月为 1.96 个月）。风险提示：风险提示：终端消费意愿不及预期，原材料价格波动，竞争加剧。行业跟踪报告行业跟踪报告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 8 目录目录 1.行情回顾.3 1.1.上周 A 股市场行情表现.3 1.2.上周港股市场行情表现.4 1.3.推荐标的盈利预测估值.4 2.行业数据跟踪.5 2.1.7 月服装鞋帽

6、针纺织品类零售增长 1.8%，8 月纺服出口下降 5.05%.5 2.2.原材料价格跟踪.5 3.重点公告及新闻.6 3.1.公司公告.6 3.2.行业新闻.7 4.风险提示.7 ZXVZtMmPvNtQpOuNtNuNrO6M9R7NnPnNsQrMjMpPzQiNrQyQ9PoPtPwMrMnQvPtQsN行业跟踪报告行业跟踪报告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 of 8 1.行情回顾行情回顾 1.1.上周上周 A 股市场行情表现股市场行情表现 上周（20250908-20250912）申万纺织服饰板块上涨 0.67%，跑输沪深 300 0.71 个百分点，在 31 个申万一级行业中