电子行业折叠手机深度报告：折叠显示开启消费电子形态创新新纪元-220812（50页）.pdf

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1、请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告证券研究报告|20222022年年0808月月1212日日超配超配折叠手机深度报告折叠手机深度报告折叠显示开启消费电子形态创新新纪元折叠显示开启消费电子形态创新新纪元核心观点核心观点行业研究行业研究行业专题行业专题电子电子超配超配维持评级维持评级证券分析师：胡剑证券分析师：胡剑证券分析师：胡慧证券分析师：胡慧021-60893306021-S0980521080001S0980521080002联系人：周靖翔联系人：周靖翔联系人：李梓澎联系人：李梓澎021-603754020755-联系人：詹浏洋联系人：詹浏洋010-市场走势资料来源：W

2、ind、国信证券经济研究所整理相关研究报告LCD 行业月报-供需关系持续宽松，7、8 月面板价格依然承压2022-08-10电子行业周报-全球 6 月集成电路销额首现环比下滑，SUMCO三季度预期乐观 2022-08-08电子行业周报-苹果预计 3Q 营收加速增长，Gartner 下修全年半导体增速 2022-08-02电子行业周报-关注成本改善型企业的利润弹性 2022-07-25电子行业周报-三星折叠新机已通过 FCC 认证，即将发布 2022-07-17折叠屏成为消费电子趋势性创新方向折叠屏成为消费电子趋势性创新方向，铰链铰链、UTGUTG、OLEDOLED 细分赛道有望孕育细分赛道有望

3、孕育新蓝海新蓝海。2022 年以来荣耀、vivo 相继发布旗下首款折叠手机，标志着头部安卓品牌已全部切入折叠屏市场；8 月三星发布 Z Fold 4/Z Flip 4、小米发布MixFold 2 新品，推动折叠屏技术进入“实用”阶段。根据DSCC 数据，2021 年全球折叠屏手机出货量798万部(YoY:254%)，预计2026 年出货量将达到5468 万部(21-26年CAGR:47%)，高增长驱动力来源于：1)折叠屏打破各类电子终端的物理形态局限，作为手机及平板的功能集合体拓展了大尺寸显示的应用场景；2)折叠屏逐步成为旗舰手机主流选择，成为安卓阵营推动品牌高端化进程的差异化竞争抓手。屏幕及

4、铰链是折叠手机区别于非折叠手机的关键零部件，铰链、UTG、OLED等细分赛道前景广阔，有望孕育新蓝海。铰链：折叠屏核心部件，铰链：折叠屏核心部件，20262026 年全球市场规模有望达到年全球市场规模有望达到 188188 亿元。亿元。铰链的结构设计与屏幕折痕、开合手感、结构强度、使用寿命等息息相关，从U 型方案到水滴方案，铰链技术的进步有效推动了折叠产品体验升级。铰链由MIM件、冲压件、车件、压铸件等组装而成，根据测算，21 年全球折叠屏手机铰链市场规模 12.67 亿元，26 年有望增长至 187.54 亿元(CAGR：71.4%)；21年全球折叠屏手机铰链MIM 件市场规模3.17 亿元

5、，26 年有望增长至61.65亿元(CAGR：81.0%)。铰链及中框推荐精研科技精研科技、福蓉科技福蓉科技等。OLEDOLED：产能快速扩张产能快速扩张，三星三星、京东方领跑折叠京东方领跑折叠OLEDOLED 市场市场。根据Omdia，全球OLED产能有望从2021年的3151万平米增长至2027年的7500万平米(CAGR：15.6%)，实现快速扩张。OLED在智能手机已实现广泛应用，折叠屏也逐步成为OLED 的重要创新显示产品。从柔性OLED到可折叠OLED，首先要求每一层结构都是可弯曲、可折叠的，其次需要在屏幕堆叠结构中引入多中性层设计。在2021年折叠屏手机OLED 市场中，三星显示

6、以86.1%的市占率占据绝对领先地位，京东方A、TCL科技分别以10.5%、2.5%的市占率位居二、三位。OLED面板及材料推荐京东方京东方A A、TCLTCL 科技科技、鼎龙股份鼎龙股份、东山精密东山精密、鹏鼎控股鹏鼎控股。UTGUTG：20262026 年全球市场规模有望达到年全球市场规模有望达到5050 亿元，国内供应链聚焦减薄路线。亿元，国内供应链聚焦减薄路线。CPI和UTG是两种主流的折叠屏盖板材料，UTG在耐刮擦、硬度、光学性能、平整度、外观及触感等具有优势。UTG生产工艺路线分为一次成形路线(代表企业：肖特/Dowoo Insys)与减薄路线(代表企业：康宁/eCONY)，目前国