【华源证券】传媒互联网行业周报：ChinaJoy、PTS等展会凸显高景气度，关注AI应用方向-250803（17页）.pdf

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1、请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明证券研究报告证券研究报告传媒传媒行业定期报告行业定期报告hyzqdatemark投资评级投资评级：看好看好（维持）（维持）证券分析师证券分析师陈良栋SAC：S陈逸凡SAC：S周政宇SAC：S联系人联系人魏桢板块表现：板块表现：ChinaJoy、PTS 等展会凸显高景气度，关注 AI 应用方向传媒互联网行业周报（2025.7.28-2025.8.3）投资要点：投资要点：本周观点本周观点：20252025 年年 8 8 月月 1 1 日日，第二十二届第二十二届 ChinaJoyChinaJoy 开幕开幕，本届展会以

2、本届展会以 聚聚你所爱你所爱 为主题为主题，共计共计 800800 家知名企业报名参展家知名企业报名参展，整体展出面积整体展出面积 13.513.5 万平米万平米，外资企业外资企业 22220 0家，占比家，占比 27.5%27.5%。同时，北京国际潮流玩具展也于。同时，北京国际潮流玩具展也于 8.18.1 日开启，泡泡玛特日开启，泡泡玛特“玩心回玩心回归，寻心之野归，寻心之野”主题展展现高人气。游戏、潮玩、主题展展现高人气。游戏、潮玩、IPIP 等高景气度方向持续，我们建等高景气度方向持续，我们建议继续重视优质内容产品表现的持续性议继续重视优质内容产品表现的持续性。8 8 月月 2 2 日日

3、（周六周六）日票房达日票房达 3.773.77 亿元亿元，南南京照相馆日票房京照相馆日票房 2.262.26 亿，累计票房亿，累计票房 12.9412.94 亿，浪浪山小妖怪上映首日票亿，浪浪山小妖怪上映首日票房房51125112 万元万元，随着重点电影陆续上线随着重点电影陆续上线，电影票房市场有所转暖电影票房市场有所转暖，关注重点影片的出品关注重点影片的出品/发行方，以及院线和票务公司的业绩弹性。同时，发行方，以及院线和票务公司的业绩弹性。同时，AIAI 产业后续关键节点陆续清晰产业后续关键节点陆续清晰，建议关注产品落地且有收入结构的应用方向，包括教育、电商、营销、游戏、短剧建议关注产品落地

4、且有收入结构的应用方向，包括教育、电商、营销、游戏、短剧等。等。电影方向电影方向：暑期档优质影片仍在陆续释放暑期档优质影片仍在陆续释放，8 8 月月 2 2 日日（周六周六）日票房达到日票房达到 3.773.77 亿元亿元，其中其中南京照相馆南京照相馆日票房日票房 2.262.26 亿元亿元（累计票房达累计票房达 12.9412.94 亿元亿元），浪浪山小妖怪浪浪山小妖怪上映首日票房达上映首日票房达 51125112 万元万元，戏台戏台29172917 万元万元（累计票房累计票房 3.033.03 亿元亿元），长安的长安的荔枝荔枝23332333 万元万元（累计票房累计票房 6.016.01

5、亿元亿元），动画电影动画电影罗小黑战记罗小黑战记 2 217731773 万元万元（累累计票房计票房 3.273.27 亿元亿元）。我们认为暑期档作为一年中最长时间的档期我们认为暑期档作为一年中最长时间的档期，优质影片催化有优质影片催化有望带动电影票房市场稳步增长望带动电影票房市场稳步增长，建议关注重点影片的出品方以及院线建议关注重点影片的出品方以及院线/票务公司票务公司。关注【上海电影】【万达电影】【猫眼娱乐】【阿里影业】【中国儒意】【光线传媒】【果麦文化】【中国电影】【幸福蓝海】【中文在线】【金逸影视】【博纳影业】【横店影视】等。游戏方面：游戏方面：暑期档期新游产品上线以及存量产品也将陆续

6、开启大版本更新，优质产品高频数据暂未出现拐点，我们认为基于优质产品超预期表现的催化交易有望持续。同时，建议重视头部游戏公司在建议重视头部游戏公司在 AI+AI+陪伴陪伴+游戏化范式探索上的示范效应游戏化范式探索上的示范效应，相关产品相关产品表现如果超预期有望推动相关上市公司的价值重估，同时部分公司重点游戏陆续定表现如果超预期有望推动相关上市公司的价值重估，同时部分公司重点游戏陆续定档，关注新游产品周期的开启档，关注新游产品周期的开启。建议关注【腾讯控股】【网易】【恺英网络】【巨人网络】【完美世界】【百奥家庭互动】【心动公司】【友谊时光】【电魂网络】【吉比特】【神州泰岳】【三七互娱】【掌趣科技】