【民生证券】长安汽车（000625）-系列点评二十九：高管集体增持 彰显发展信心-250813（3页）.pdf

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1、本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 长安汽车（000625.SZ）系列点评二十九 高管集体增持 彰显发展信心 2025 年 08 月 13 日 事件概述：公司发布高管增持公告，具体内容如下：自 2025 年 8 月 12 日起 6 个月内，中国长安和长安汽车高层共 19 人，以自有或自筹资金集体增持公司 A 股股份，每人不低于人民币 30 万元，合计增持金额不低于人民币 570 万元。首次增持 助力公司做强做优。公司发布高管增持，是首例央企集团高层集体增持下属上市公司股票，我们认为，本次增持 1）显示了集团和公司高层基于对长安汽车长期投资价值和未来持续

2、发展前景的充分认可，同时为增强投资者信心；2）高层首次集体增持，与公司利益深度绑定，强化核心团队稳定性，有助于以实际行动支持长安汽车加快做强做优做大；3）是公司积极响应国资委、证监会关于市值管理工作要求的表现，在提高公司经营质量的同时，促进价值实现。长安汽车新集团成立 深化资源整合协同。2025 年 7 月 29 日，中国长安汽车集团有限公司在重庆挂牌成立，整合了长安汽车、辰致集团等 117 家分子公司，股权结构上，中国长安汽车集团合计持有长安汽车 35.04%股份，成为其间接控股股东，实际控制人仍为国资委，朱华荣出任中国长安汽车集团有限公司党委书记、董事长，确了集团的战略定位及核心目标：打造

3、具有全球竞争力、拥有自主核心技术的世界一流汽车集团。新集团成立有助于深化资源整合、强化产业链协同，提升长安汽车的治理效率和国际化运作水平，助力新能源车快速发展。阿维塔、深蓝发力 新能源转型加速。深蓝、阿维塔品牌 1-7 月累计分别 17.0万辆、6.9 万辆，同比分别+70.5%、+135.8%。2025 年，深蓝计划推出包括 S09 在内的两款全新车型，深蓝 S09 已上市，深蓝 L06 定位智能轿跑，将于第四季度推出；同时公司规划加速深蓝全球化布局，投放更多全球化产品，2025 全球年销目标为 50 万台（国内 40 万台，海外 10 万台）。阿维塔 2026 年将有基于全新 SDA 2.

4、0 模块化架构打造的 SUV 和 MPV 投放市场（搜狐网新闻），加速新能源转型。展望 2025 年，集团销量目标为 300 万辆，新能源销量目标为 100 万辆，后续公司将推出深蓝智能运动轿车 L06、启源 A06（中型家用轿车）、启源 B216（紧凑型 SUV）等全新产品，保证燃油基盘的同时加速电动化转型。投资建议：我们看好公司电动智能转型，叠加华为智能化赋能，维持盈利预测，预计 2025-2027 年收入分别为 1,896/2,095/2,335 亿元，归母净利润分别为 88.7/107.6/127.2 亿元，EPS 分别为 0.89/1.09/1.28 元，对应 2025 年 8 月1

5、2 日 13.05 元/股的收盘价，PE 分别为 15/12/10 倍，维持“推荐”评级。风险提示：行业需求下滑；自主品牌销量不及预期；行业“价格战”加剧；出口销量不及预期。盈利预测与财务指标 项目/年度 2024A 2025E 2026E 2027E 营业收入（百万元）159,733 189,553 209,456 233,543 增长率（%）5.6 18.7 10.5 11.5 归属母公司股东净利润（百万元）7,321 8,872 10,762 12,718 增长率（%）-35.4 21.2 21.3 18.2 每股收益（元）0.74 0.89 1.09 1.28 PE 18 15 12

6、10 PB 1.69 1.58 1.46 1.35 资料来源：Wind，民生证券研究院预测；（注：股价为 2025 年 8 月 12 日收盘价）推荐 维持评级 当前价格：13.05 元 分析师 崔琰 执业证书：S0100523110002 邮箱： 分析师 马天韵 执业证书：S0100524070008 邮箱： 相关研究 1.长安汽车（000625.SZ）系列点评二十七：阿维塔+深蓝齐发力 新能源加速上量-2025/06/04 2.长安汽车（000625.SZ）系列点评二十六：阿维塔+深蓝发力 新能源产品周期强-2025/05/06 3.长安汽车（000625.SZ）系列点评二十五：业绩符合预期