世界黄金协会：2022年中全球黄金市场展望报告（8页）.pdf

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1、20222022 年中全球黄金市场展望年中全球黄金市场展望在通胀、加息和不确定性之间寻求平衡2 20 02 22 2年年中中全全球球黄黄金金市市场场展展望望|在通胀、加息和不确定性之间寻求平衡01关关于于世世界界黄黄金金协协会会世界黄金协会是全球黄金领域的专业机构。我们致力于运用专业知识与广泛经验，提高公众对黄金市场的了解，并展现黄金对个人、投资者及全世界的价值。合作是我们发展的基石。我们的会员包括全球最具前瞻性的黄金开采公司。我们结合会员及其他行业伙伴的见解与智慧，努力发挥出黄金作为发展催化剂的变革性作用，以满足多元化的社会需求。我们通过制定标准，拓展黄金获取渠道，以及解决限制黄金应用的障碍

2、，来促进市场需求，为黄金市场打造充满活力的可持续发展未来。依托在伦敦、纽约、北京、上海、孟买和新加坡设立的办事处，我们在全球范围内产生积极影响。欲了解更多信息欲了解更多信息请请联联系系研研究究与与策策略略部部门门：目目录录2022年中全球黄金市场展望22022年加息的影响大过通胀风险2未来展望：“走钢索”的投资者4货币政策不确定性或将加剧市场波动4通胀见顶后或仍高企4实际利率可能保持低位5投资者资产配置面临艰难抉择5消费者需求可能面临阻碍6影响黄金行为的决定性因素6A Ad da am m P Pe er rlla ak ky yadam.perlakygold.org+1 212 317 3

3、824J Jo oh ha an n P Pa allm mb be er rg gjohan.palmberggold.org+44 20 7826 4786K Kr ri is sh ha an n G Go op pa au ullkrishan.gopaulgold.org+44 20 7826 4704LouiseLouise StreetStreetlouise.streetgold.org+44 20 7826 4765M Mu uk ke es sh h K Ku um ma ar rmukesh.kumargold.org+91 22 317 3826R Ra ay y J

4、Ji ia aray.jiagold.org+86 21 2226 1107JuanJuan CarlosCarlos ArtigasArtigas GlobalHead of Researchjuancarlos.artigasgold.org+1 212 317 3826J Jo oh hn n R Re ea ad de eChief Market Strategistjohn.readegold.org+44 20 7826 47602 20 02 22 2年年中中全全球球黄黄金金市市场场展展望望|在通胀、加息和不确定性之间寻求平衡0220222022年中全球黄金市场展望年中全球黄金市

5、场展望2022 年下半年，全球投资者将面临颇具困难的市场环境，需要驾驭加息、高通胀和地缘政治风险等多重严峻挑战。短期内金价可能会受到实际利率、全球央行收紧货币政策的节奏及其控制通胀水平的效果等多因素影响。我们认为：加息可能会对黄金造成不利影响，但这些鹰派政策预期多数已体现；同时，持续的通胀和地缘政治风险或将支撑投资者对黄金的避险需求；在潜在滞胀环境中，股票和债券的不佳表现也可能会对黄金起到支撑。20222022 年加息的影响大过通胀风险年加息的影响大过通胀风险截至上半年结束时，金价上涨 0.6%，6月末收盘报1,817美元/盎司。1俄乌冲突爆发之初，投资者在地缘政治风险增加的背景下寻求高质量、

6、高流动性的对冲手段，因而抬高了当时的金价；但随着投资者将注意力转移到货币政策和更高的债券收益上，金价回吐了部分涨幅。5月中旬时，在利率上行和风险高企的拉锯战中，金价稳定下来。这些风险和不确定性包括持续高通胀以及俄乌长期冲突对全球增长的潜在影响，并对黄金产生了支撑。上述影响也体现在了COMEX 黄金期货净多仓位和黄金ETF流动方面。年初黄金ETF流入势头强劲，随后5-6月出现部分流出；截至6月底，本年度黄金ETF仍实现约合153亿美元（242 吨）的净流入。我们的短期金价表现归因模型(GRAM)证实了上述观点。加息和美元走强导致的机会成本升高是今年金价的主要阻力，而通胀和地缘政治风险的加剧则在多