鼎捷软件-全面深耕大陆市场领跑智能制造赛道-220724（33页）.pdf

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1、 敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 全面深耕大陆市场，领跑全面深耕大陆市场，领跑智能制造智能制造赛道赛道 鼎捷软件鼎捷软件（300300378378）工业软件系列报告（十八）/公司深度 投资评级：买入（首次投资评级：买入（首次）报告日期：2022-07-24 收盘价（元）17.06 近 12 个月最高/最低（元）31.3/12.5 总股本（百万股）266.44 流通股本（百万股）265.88 流通股比例（%）99.79%总市值（亿元）45.45 流通市值（亿元）45.36 公司价格与沪深公司价格与沪深 300 走势比较走势比较 分析师：尹沿技分析师：尹沿技 执业证书号：S00105

2、20020001 邮箱： 分析师：王奇珏分析师：王奇珏 执业证书号：S0010522060002 邮箱： 联系人：联系人：张旭光张旭光 执业证书号：S0010121090040 邮箱： 相关报告相关报告 1.华安证券计算机行业专题：工业软件为何能强势崛起，从高维视角看工业软件投资机会，经营管理和工业互联网篇2021-8-16 主要观点：主要观点：制造业数字化自上而下加速渗透，工业软件长期高景气制造业数字化自上而下加速渗透，工业软件长期高景气 近年来，我国积极推进制造业信息化转型，近年来，我国积极推进制造业信息化转型，智能制造、工业互联网领域政策不断加码。从从数字化管理软件数字化管理软件来看，来

3、看，经营管理类软件切实帮助下游企业降本增效，市场规模稳健高增，2016至2020年CAGR为13.4%。国产替代空间大，尤其在高端ERP方面；基于云部署在成本、性能、服务、安全等方面的优势，以及国内 SaaS 渗透率的不断提升，本土厂商有望通过借力云计算实现对国外 ERP 企业的弯道超车。从从生产控制类生产控制类软件软件来看，来看，MES 上承公司级 ERP，下启硬件控制器，有效打通信息壁垒，优化车间绩效。国内 MES市场规模稳健成长，近五年 CAGR为 18%，2022年市场规模预计将超过 50 亿元。全面深耕大陆市场，服务商品模式赋能制造业转型全面深耕大陆市场，服务商品模式赋能制造业转型

4、公司于 2002年开始拓展大陆业务，后更是以集团模式整合台湾省、东南亚地区资源全面深耕大陆市场。在产品方面，在产品方面，公司已形成了数字化管理软件（ERP/ERPII）产品、智能制造解决方案、云与工业互联网应用三轮驱动的产品方案架构。在在数字化数字化管理软件管理软件领域，领域，公司产品线完整，近年来深入拓展 SaaS ERP，与华为云、腾讯云等达成合作，2022 年市占率达到 14.8%，居于本土厂商之首。在在生产控制类软件生产控制类软件领领域，域，公司具备设备接口、系统集成、图形化可视化三大核心能力，鼎捷智能车间能够实现制造周期缩短 45%，制造效率提升 26%，成本降低 27%，质量过失减

5、少70%。在商业模式方面，在商业模式方面，公司发展敏捷交付的服务商品模式，以议题切入、以指标交付，摆脱工时计费的束缚。公司已在台湾省完全实施服务商品模式，并积极在大陆推进，有望进一步提升服务价值与交付效率。下游制造业需求韧性凸显，下游制造业需求韧性凸显，疫情后复苏有望带来新增量疫情后复苏有望带来新增量 公司客户集中在下游腰部企业：公司客户集中在下游腰部企业：针对针对机械装备制造行业机械装备制造行业零件采购繁琐、生产进度难控、项目成本失真等痛点，公司提出了四大方向数字化转型和全生命周期服务化转型；针对芯片针对芯片 ICIC 设计行业，设计行业，公司帮助搭建电子信息沟通平台提高企业外部信息沟通能力

6、，在半导体全产业流程发力实现降本增效；另外，汽车零部件、印刷包装、汽车零部件、印刷包装、电子元器件电子元器件等也是公司重点覆盖的下游赛道。受本轮疫情影响，下游制造业受到一定扰动，但公司 2021H1 业绩仍维持稳健成长，足见下游的需求韧性。随着本轮疫情的逐渐消退，下游制造业景气度明显抬升。统计数据显示，统计数据显示，PMIPMI 已由已由 4 4 月月 4 47.4%7.4%回暖至回暖至 5 50.2%0.2%。汽车消费指数已由。汽车消费指数已由 3 3 月的月的 7 75.5.1 1 快速回快速回升升至至 9 91.01.0。放眼未来，随着制造业的快速回暖，公司有望迎来业务新增量。投资建议投