【宝城期货】豆类油脂日报：情绪转弱豆类走势分化 棕榈油高位回落-250224（7页）.pdf

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1、 豆类豆类|日报日报 专业研究创造价值专业研究创造价值 1 1 /7 7 请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款 投资咨询业务资格：证监许可【投资咨询业务资格：证监许可【20112011】17781778 号号 15 豆类 2025 年 2 月 24 日 豆类油脂 专业研究创造价值专业研究创造价值 姓名：毕慧 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F0268536 投资咨询证号：Z0011311 电话：0411-84807266 邮箱： 作者声明作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映

2、了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。情绪转弱豆类走势分化 棕榈油高位回落 核心观点核心观点 2 月 24 日，豆类油脂走势出现分化。豆一期价涨幅超 1.5%，期价站上 5日均线，伴随增仓 3 万手；豆二期价跌幅超 1%，期价下探 5 日和 10 日均线支撑，资金变化不大；豆粕期价跌幅超 1.5%，期价跌破 5 日均线支撑，伴随减仓 5.5 万手；菜粕期价跌幅超 1.5%，伴随减仓 2.3 万手。油脂期价震荡偏强，豆油期价震荡偏强，期价突破 10 日均线压力，资金变化不大；棕榈油期价跌幅超 1.6%，期价高位回落，期价下探 5 日均线支撑，伴

3、随减仓 4.2 万手；菜籽油期价震荡偏弱，期价下探 60 日均线支撑，盘中冲高回落，资金变化不大。豆类市场来看，豆一强势，豆二、豆粕、菜粕期价高位回落。豆类资金出现明显减仓，市场情绪出现降温。此前市场中有关于进口到港压力下降，区域性供应偏紧的预期持续发酵，豆类期价表现偏强。今日盘中豆一期价的强势主要受到中央一号文件的提振，2025 年中央一号文件聚焦三农，推进乡村振兴，强化大豆扩种、科技赋能、补贴保险，多元化油料布局。短期稳生产，中长期重塑油脂供应链，降低进口依赖，利好国产大豆种植和消费。市场情绪推动豆一期价强势，但持续性有待观察。短期来看，收到市场情绪的影响，前期强势的品种有所转弱，整体维持

4、震荡偏强运行。油脂市场，前期领涨的棕榈油出现高位回落，短线资金出现获利了结迹象。但考虑到棕榈油目前基本面仍有较强支撑，短期棕榈油期价仍处强势，豆棕价差出现拐头迹象。豆油受到美豆油需求向好的支撑，震荡偏强运行。菜籽油在国际油菜籽走势偏强和国内库存压力的影响下，维持外强内弱格局。随着领涨品种棕榈油出现转弱，对整个油脂板块的带动效应减弱，短线资金撤离加速油脂市场动荡行情，关注资金变化对盘面的影响。（仅供参考，不构成任何投资建议）豆类油脂 豆类豆类|日报日报 专业研究创造价值专业研究创造价值 2 2 /7 7 请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款 投资咨询业务资格：证监许可【投资咨询业务资格：

5、证监许可【20112011】17781778 号号 1.1.产业动态产业动态 1）美国农业信贷机构 CoBank 发布的 2025 年春播意向调查显示，2025 年春季美国农户将会大幅提高玉米种植面积，而其他作物（大豆、春小麦、高粱以及棉花）的种植面积预计降低。CoBank 的调查显示，2025 年美国玉米种植面积预计为 9455 万英亩，同比增长 4.2%；玉米收获面积同比增长 5%。玉米青贮饲料收获面积预计同比下降8.2%，为 560 万英亩。美国大豆种植面积预计为 8400 万英亩，同比下降 3.6%；春小麦（不包括杜伦麦）预计为 1000 万英亩，同比下降 5.9%；棉花种植面积预计为

6、 1030万英亩，同比下降 7.8%；高粱种植面积预计为 570 万英亩，同比下降 9.5%。报告称，近几个月来，美国玉米价格一直保持强劲，而竞争作物却难以保持同样的上涨势头。虽然农民出于农艺原因和多样化的考虑倾向于坚持历史轮作，但玉米价格相对于大豆、春小麦、棉花和高粱的上涨表明，种植格局即将发生重大转变。2）巴西大豆种植面积的持续扩张正在接近一个关键的拐点，主要受到全球供需关系、中国需求趋势以及本国经济状况的多重影响。巴西过去 18 年来的大豆种植面积增长了 130%，并在 2012-13 年度超越美国，成为全球最大的大豆出口国。当前，巴西占全球大豆出口的 57%，而美国的份额已降至 28%