【东亚期货】尿素产业链周报-250117（13页）.pdf

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1、尿素产业链周报尿素产业链周报2025/1/17咨询业务资格：沪证监许可【2012】1515号研报作者：刘琛瑞 Z0017093审核：唐韵 Z0002422【免责声明】本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布时的观点、结论和建议。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，交易者（您）应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供

2、参考，交易者（您）并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对交易者（您）依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“东亚期货”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。基本面及观点【现货反馈】：周末主产区尿素价格反弹10-20元/吨后行情再陷僵持，截止昨日主流区域中小

3、颗粒价格参考1480-1650元/吨。上周五尿素期货大幅升水，盘面的快速拉涨给了期现商入场机会，但套保需求并不持续，周六日新单成交异常清淡。目前工厂假期订单预收情况参差不齐，订单欠缺的工厂或仍有松动收单可能，近日市场弱稳运行。【库存】：截至2025年1月16日，中国国内尿素企业库存量 162.95 万吨，环比-10.99 万吨，中国主要港口尿素库存统计 15.2 万吨，环比持平。【观点】：从供应面来看，下周国内尿素日产预期在 18.4-18.8万吨附近，日均产量提升。目前尿素基本面压力仍然偏大，目前尿素处于高产量、高库存的格局，但由于临近春节假期，下游有节前备肥需求，周五期货盘面受期货消息拉涨

4、，期货给予现货一定情绪支撑。随着期货价格反弹，现货后成交好转，截止至周末，尿素现货收单改善。但据了解尿素上游企业库存以及中游库存均高于往年同期，尿素农业需求以及工业需求均进入季节性淡季，下游产业链现金流周转依旧缓慢。就期货盘面来看，今年格局与去年类似，下游由于农产品价格低位，备肥较晚导致需求后置，盘面或提前交易旺季预期，但由于目前升水较高以及行业高库存、高供应，旺季预期的投机情绪或有限。整体来看，供应压力仍为主要矛盾，节前预计震荡偏强格局。尿素基本面数据中国尿素周度企业库存.source：Wind千吨2021202220232024202503/0105/0107/0109/0111/0150

5、010001500尿素：厂内库存：中国（周）.source：wind万吨2021202220232024202501/0103/0105/0107/0109/0111/0150100尿素两广库存.source：wind万吨2021202220232024202501/0103/0105/0107/0109/0111/01510152025尿素库存（港口+内地）.source：wind万吨2021202220232024202501/0103/0105/0107/0109/0111/0150100150尿素期货主力合约持仓量.source：wind手2021202220232024202507/

6、0104/0110/01100,000200,000300,000400,000尿素期货主力合约成交量.source：wind手2021202220232024202507/0104/0110/01500,0001,000,000尿素仓单数量合计.source：wind张2021202220232024202507/0104/0110/01025005000750010,000尿素仓单有效预报合计.source：wind张2021202220232024202503/0105/0107/0109/0111/01025050075010001250河南小颗粒市场价(日).source：Wind元