【国贸期货】纯苯专题报告：纯苯期货及期权合约规则介绍-250609（11页）.pdf

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1、投资咨询业务资格：证监许可【投资咨询业务资格：证监许可【20122012】3131 号号1纯苯期货及期权合约规则介绍纯苯期货及期权合约规则介绍投资观点：投资观点：震荡震荡纯苯纯苯报告日期报告日期20252025-6 6-9 9专题报告专题报告本系列报告为苯上市专题报告，主要关注于纯苯的产业链基础与生产工艺，以及产业链上下游配套情况。本文主要对纯苯的合约规则进行介绍纯苯是重要的化工原料之一，可以用来制备染料、农药、塑料、树脂、合成橡胶、合成纤维、合成洗涤剂、合成药剂、清漆等。是石油化工的重要基础原料，在芳烃产业链中占据龙头位置。苯乙烯是一种重要的基本有机化工原料，主要用于生产可发性聚苯乙烯（EP

2、S）、聚苯乙烯（PS）、丙烯腈-丁二烯-苯乙烯共聚物（ABS）、苯乙烯-丙烯腈共聚物（SAN）、丁苯橡胶和丁苯胶乳（SBR/SBR 胶乳）、离子交换树脂、不饱和聚酯树脂（UPR）以及苯乙烯系热塑性弹性体等。报告会关注苯乙烯期货与期权上市合约规则。分析师：分析师：陈胜陈胜从业资格证号：F3066728投资咨询证号：Z0017251数据来源：数据来源：文华财经文华财经化工指数走势化工指数走势往期相关报告往期相关报告【ITF-纯苯】纯苯上市专题（1）20250425【ITF-纯苯】纯苯下游苯乙烯专题系列介绍 20250514投资咨询业务资格：证监许可【投资咨询业务资格：证监许可【20122012】3

3、131 号号21.1.纯苯纯苯的基本情况的基本情况1.1.1.1.芳烃产业链上游的基础化工品芳烃产业链上游的基础化工品1.1.1.1.1.1.纯苯的纯苯的基础介绍基础介绍苯是重要的化工原料之一，可以用来制备染料、农药、塑料、树脂、合成橡胶、合成纤维、合成洗涤剂、合成药剂、清漆等。苯也是精细化工重要的溶剂及原料。苯可以进行烷基化、酰基化、加成、卤代、硝化、磺化、氧化、加氢等反应，制取多种苯的衍生物，可以生成氯苯、硝基苯、苯酚和乙基苯等产品。而这些苯的衍生物都是重要的化学中间体，可以被广泛用于香料、洗涤剂、食品添加剂、表面活性剂、乳化剂、染料、颜料、塑料、橡胶、涂料、粘合剂、增塑剂、聚合引发剂、农

4、药、医药、炸药、合成树脂、溶剂、润滑剂等方面。当前，全球纯苯的生产主要依赖于石油馏分的催化重整生成油和裂解汽油，仅有一小部分来源于煤焦油。依据原料来源的不同，纯苯可以分为石油苯和加氢苯两大类。石油苯主要是通过一系列复杂的化工过程获得，包括催化重整、芳烃联合（如歧化及烷基转移、异构化）、乙烯裂解、催化裂解、催化制烯烃以及轻烃芳构化等工艺过程中的副产品。这些过程中产生的物料经过芳烃抽提和分离步骤后，最终得到石油苯。在中国，石油苯占据了纯苯总产量的大约 80%。图表图表 1、纯苯产业链纯苯产业链资料来源：卓创资讯、国贸期货研究院投资咨询业务资格：证监许可【投资咨询业务资格：证监许可【20122012

5、】3131 号号32.2.纯苯纯苯产能状况产能状况2.1.2.1.纯苯产能纯苯产能2.1.1.2.1.1.纯苯产能纯苯产能全球纯苯产能共计 7648 万吨，其中中国的占比达到 33%。东北亚纯苯的产能共计达到 4018 万吨，中国的产能占东北亚的 64%，中国纯苯的产能达到 2558 万吨。全球产能集中于亚洲地区，亚洲总产能占全球总产能一半以上，东北亚地区占全球总产能已经夸张的达到了 52%，是全球纯苯生产企业规模最大、集中度最高的地区。国内加氢苯在运行的产能为 588 万吨，与国内纯苯的产能占比达到五分之一。加氢苯是通过煤质粗苯进行加氢精制生产得到的产品，作为纯苯的一种替代品，在河北、山东、

6、山西和河南等地有广泛的应用。一些下游企业可以将加氢苯与纯苯混合使用，而少数企业甚至能够完全用加氢苯替代纯苯进行生产。2.1.2.2.1.2.纯苯的区域结构纯苯的区域结构国内纯苯产能扩张集中于传统化工强省，特别是华东地区的纯苯产能增速较快，在前几年产能投放密集。华东地区也是国内苯的主要消费地，并且装置更接近下游消费市场。新建的炼化一体化项目多数集中在华东，因此华东地区是国内纯苯主要分布区域。图表图表 2、纯苯纯苯产业格局产业格局资料来源：卓创资讯、国贸期货研究院东北的纯苯产能则位居全国次席。受经济及下游需求结构制约，东北地区本地纯苯消费量有限，大量纯苯通过船运输送至华北、华东地区；华南地区纯苯产