【国泰期货】CTA市场观察报告-250523（10页）.pdf

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1、期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 CTA 市场观察报告市场观察报告 瞿新荣 投资咨询从业资格号：Z0018524 汪 涵（联系人）从业资格号：F3070069 报告导读：报告导读：本周（2025/05/16 2024/05/23）1、【指数收益】南华商品指数下跌 0.50%，南华农产品指数上涨 0.07%，南华能化指数下跌 1.62%，南华贵金属指数上涨 3.07%，南华有色金属指数下跌 0.52%，南华黑色指数下跌 1.95%。2、【因子概况】整体看，本周因子有所修复，长周期量价好于短周期量价。3、【回顾展望】上周市场持续震荡下行，因子表现分化，趋势策略有所磨损，截面策略有所修

2、复。本周市场小幅震荡，板块分化，中长周期策略或持续磨损。2022025 5 年年 0 05 5 月月 2323 日日 二二二五二五年度年度 国泰君安期货研究所国泰君安期货研究所 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2（正文）（正文）1.市场行情回顾市场行情回顾 图 1：本周期货品种表现（周涨跌幅）数据来源：聚宽 -0.08-0.06-0.04-0.0200.020.040.06黄金纸浆白银豆粕菜籽粕石油沥青黄大豆二号菜籽油胶合板花生棕榈油豆油粳米燃料油棉纱棉花铝纤维板黄大豆一号锡铅玉米白糖20号胶阴极铜国际铜玻璃鸡蛋锌不锈钢原油玉米淀粉生猪热轧卷板螺纹钢红枣PTA镍乙二醇铁矿石短纤线材

3、低硫燃料油指数聚氯乙烯聚丙烯聚乙烯锰硅天然橡胶苹果尿素甲醇纯碱苯乙烯硅铁LPG冶金焦炭焦煤期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 图 2：股票本周走势 数据来源：同花顺 iFinD 图 3：商品本周走势 数据来源：wind 1.1 股票市场股票市场 本周股票市场震荡，截至周五收盘，上证 50 下跌 0.18%，沪深 300 下跌 0.18%，中证 500 下跌1.10%，中证 1000 下跌 1.29%。据证券日报报道，5 月 21 日，第 28 届瑞银亚洲投资论坛媒体分享会召开，瑞银全球金融市场部中国主管房东明表示，当前，国际市场对中国资产关注度持续升温。一方面，流动性向好趋势明显，

4、这对提升投资者信心至关重要，量化基金及其他中长线海外投资者均积极寻求深度参与中国资本市场。同时，中国监管部门也积极回应全球投资者关切点，提供切实指导与帮助。另一方面，新质生产力领域吸引力愈发凸0.980.9911.011.021.032025-05-162025-05-192025-05-202025-05-212025-05-222025-05-23上证50沪深300中证500中证10000.950.960.970.980.9911.011.021.031.041.052025-05-162025-05-192025-05-202025-05-212025-05-222025-05-23南华

5、商品指数南华农产品指数南华能化指数南华贵金属指数南华有色金属指数南华黑色指数期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 显，在人工智能、高端制造等产业链推动下，中国股市叙事逻辑转变，叠加政策推动，全球投资者对中国资产中长短期关注度都在不断提升；高盛最新报告显示，将 MSCI 中国指数和沪深 300 指数的 12 个月目标分别上调至 84 点和 4600 点（分别有 11%和 17%的潜在上涨空间），维持对中国股票的超配评级；摩根士丹利中国首席经济学家邢自强表示，中国拥有充足的应对冲击的回旋空间。原因有四方面：一是国内政策刺激拥有加码空间；二是整体社会民生仍具有承压能力；三是产业链集群优势，

6、短期内难以被取代；四是在下一阶段的科技革命中，中国具有巨大的科创潜力；景顺亚太区（日本除外）全球市场策略师赵耀庭表示，中国股票市场已基本回到 4 月初的水平。中国的电动汽车电池、工程机械、家电和宠物食品公司等行业或将会从中受益。5 月 20 日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2025 年 5 月 20 日贷款市场报价利率（LPR）为：1 年期 LPR 为 3.0%，5 年期以上 LPR 为 3.5%。此前政策利率已于 5 月 8 日下调，此次 LPR下调 10 基点符合市场预期。当日稍早，中国四大行以及招商银行、交通银行纷纷官宣下调存款利率，最高 25 基点。新一轮存款利率下调意