民营医院行业深度报告：医疗需求多样化民营医院大有可为-220630（26页）.pdf

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1、 请阅读最后一页的免责声明 1 2022 年年 06 月月 30 日日 证券研究报告证券研究报告行业深行业深度度报告报告 医药生物医药生物行业行业 医疗需求多样化，民营医院大有可为医疗需求多样化，民营医院大有可为 民营医院民营医院行业深度报告行业深度报告 看看好好 投资要点投资要点 民营医院是民营医院是我国我国医疗体制的重要组成部分医疗体制的重要组成部分。从数量上看，民营医院数量占全国医院数量大半，2020 年我国医院总数超过35000 家，其中公立医院占总数的 34%；民营医院占总数的66%。但从床位上看，公立医院的床位数远高于民营医院，占全部床位的 73.7%。从床位增长趋势上看，公立医院

2、床位增量快于民营医院。尽管民营医院发展速度较快，但公立医院医疗质量远胜民营医院。从病床使用率上看，公立医院病床使用率普遍高于 90%，但民营医院病床使用率则维持在 60%左右。从诊疗人次上看，2020 年全国公立医院服务诊疗人次约27.9 亿，而民营医院仅服务 5.3 亿人次，差距仍然较大。可见民营医院是医疗系统的重要组成部分，发挥着补充作用。 医疗需求医疗需求多样化，多样化，公立医院公立医院难以完全满足难以完全满足。参照发达国家经验，在老龄化阶段下就诊需求将持续上升。从供给上看，横向对比其他国家，我国医疗建设短板较为明显，我国住院病床使用率明显较高，特别是三级医院病床使用率超过 95%，医疗

3、供需矛盾明显，政策对公立医院有所规划，对社会办医空间有留白。另外，在地域分布上我国医疗资源整体呈现不均衡的状态，经济发达地区、省会城市往往拥有更多医疗资源，随着低线城市人群消费力上升，对部分病种就近就医的意愿也会更加强烈，体制机制相对灵活的民营医院可以进行下沉布局，填补公立医院余留的需求。 回顾过往历史，政策对社会办医的鼓励态度一以贯之回顾过往历史，政策对社会办医的鼓励态度一以贯之。参照公立医院改革历史，医疗全公有化有着重重弊端，民营医院不仅能够作为填补医疗需求空白的补充，更是发挥着适度竞争、提高医疗资源运用效率的作用。观历史之镜，我们认为政策对民营医院的鼓励态度是一以贯之的。最新下发的 “十

4、四五”国民健康规划中指出： “鼓励社会力量在医疗资源薄弱区域和康复、护理等短缺领域举办非营利性医疗机构。引导促进医学检验中心、医学影像中心等独立设置机构规范发展，鼓励有经验的执业医师开办诊所。落实行业监管职责，促进社会办医规范发展。 ” 市场数据（市场数据（20202 22 2- -0 06 6- -2 29 9） 行业指数涨幅行业指数涨幅 近一周 1.81% 近一月 10.46% 近三月 -3.75% 重点重点公司公司 公司名称公司名称 公司代码公司代码 爱尔眼科 300015.SZ 通策医疗 600763.SH 行行业指数业指数走势图走势图 数据来源：Wind，国融证券研究与战略发展部 研

5、究员研究员 张志刚 执业证书编号：S0070519050001 电话：010-83991712 邮箱： 相关报告相关报告 证券研究报告证券研究报告行业深度行业深度报告报告 请阅读最后一页的免责声明 2 投资建议：投资建议：医院资产是一种长期资产，从我国的医疗体制现状看，仍然面临着优质医疗资源供应少、需求得不到满足的问题，由于特殊的人口结构，我国将在未来经历相较其他国家更快速的老龄化，我们预计整个国家的就医需求将保持增长，公立医院提供的医疗服务缺乏变通，在专科、基层等方面患者仍然需要优质医疗资源，民营医院体制灵活，能够补充公立医疗之外的需求缺口。此外，回顾公立医院的改革历史，民营医院还发挥着促进

6、竞争，提高医疗效率的多方面作用，因此，我们认为民营医院的发展仍然是受到政策鼓励的。在投资上，建议关注眼科、口腔、肿瘤等专科赛道的民营医院和高质量的综合性民营医院。 风险风险因素：因素：医疗事故风险；企业经营风险；技术更迭风险；政策变化风险；疫情反复导致门诊量下滑 pWaXtVfWkUkUgVuWdUoP7NcM9PoMoOoMsQfQqQsNiNpPtPbRqRpOMYmQtQuOpOmR证券研究报告证券研究报告行业深度行业深度报告报告 请阅读最后一页的免责声明 3 目目 录录 1.1. 民营医院是现代医疗体制的重要组成部分民营医院是现代医疗体制的重要组成部分 . 7 1.1 从数量上看，民营