恒顺醋业-百年醋企焕新生多方改革静待验证-220629（33页）.pdf

恒顺醋业是一家具有百年历史的醋企，2021年营收18.93亿元，归母净利润1.19亿元。公司主要产品包括食醋、料酒和酱类，其中食醋和料酒合计占比82.96%。食醋行业市场潜力大，2012-2019年销售收入CAGR为9%，预计2025年市场规模达290亿元。料酒行业尚处成长期，2014-2019年销售收入CAGR为16%，预计未来将保持双位数增长。公司拥有较强的品牌力和定价权，2021年11月对部分产品提价5%-15%。公司正在推进渠道改革，2021年线上销售占比达10%。公司正在推进全方位数字化改革，以提升管理效率。公司正在推进全方位数字化改革，以提升管理效率。公司正在推进全方位数字化改革，以提升管理效率。公司正在推进全方位数字化改革，以提升管理效率。公司正在推进全方位数字化改革，以提升管理效率。公司正在推进全方位数字化改革，以提升管理效率。公司正在推进全方位数字化改革，以提升管理效率。公司正在推进全方位数字化改革，以提升管理效率。公司正在推进全方位数字化改革，以提升管理效率。公司正在推进全方位数字化改革，以提升管理效率。公司正在推进全方位数字化改革，以提升管理效率。公司正在推进全方位数字化改革，以提升管理效率。公司正在推进全方位数字化改革，以提升管理效率。公司正在推进全方位数字化改革，以提升管理效率。公司正在推进全方位数字化改革，以提升管理效率。公司正在推进全方位数字化改革，以提升管理效率。公司正在推进全方位数字化改革，以提升管理效率。公司正在推进全方位数字化改革，以提升管理效率。公司正在推进全方位数字化改革，以提升管理效率。公司正在推进全方位数字化改革，以提升管理效率。公司正在推进全方位数字化改革，以提升管理效率。公司正在推进全方位数字化改革，以提升管理效率。公司正在推进全方位数字化改革，以提升管理效率。公司正在推进全方位数字化改革，以提升管理效率。公司正在推进全方位数字化改革，以提升管理效率。公司正在推进全方位数字化改革，以提升管理效率。公司正在推进全方位数字化改革，以提升管理效率。公司正在推进全方位数字化改革，以提升管理效率。公司正在推进全方位数字化改革，以提升管理效率。公司正在推进全方位数字化改革，以提升管理效率。公司正在推进全方位数字化改革，以提升管理效率。公司正在推进全方位数字化改革，以提升管理效率。公司正在推进全方位数字化改革，以提升管理效率。公司正在推进全方位数字化改革，以提升管理效率。公司正在推进全方位数字化改革，以提升管理效率。公司正在推进全方位数字化改革，以提升管理效率。公司正在推进全方位数字化改革，以提升管理效率。公司正在推进全方位数字化改革，以提升管理效率。公司正在推进全方位数字化改革，以提升管理效率。公司正在推进全方位数字化改革，以提升管理效率。公司正在推进全方位数字化改革，以提升管理效率。公司正在推进全方位数字化改革，以提升管理效率。公司正在推进全方位数字化改革，以提升管理效率。公司正在推进全方位数字化改革，以提升管理效率。公司正在推进全方位数字化改革，以提升管理效率。公司正在推进全方位数字化改革，以提升管理效率。公司正在推进全方位数字化改革，以提升管理效率。公司正在推进全方位数字化改革，以提升管理效率。公司正在推进全方位数字化改革，以提升管理效率。公司正在推进全方位数字化改革，以提升管理效率。公司正在推进全方位数字化改革，以提升管理效率。公司正在推进全方位数字化改革，以提升管理效率。公司正在推进全方位数字化改革，以提升管理效率。公司正在推进全方位数字化改革，以提升管理效率。公司正在推进全方位数字化改革，以提升管理效率。公司正在推进全方位数字化改革，以提升管理效率。公司正在推进全方位数字化改革，以提升管理效率。公司正在推进全方位数字化改革，以提升管理效率。公司正在推进全方位数字化改革，以提升管理效率。公司正在推进全方位数字化改革，以提升管理效率。公司正在推进全方位数字化改革，以提升管理效率。公司正在推进全方位数字化改革，以提升管理效率。公司正在推进全方位数字化改革，以提升管理效率。公司正在推进全方位数字化改革，以提升管理效率。公司正在推进全方位数字化改革，以提升管理效率。公司正在推进全方位数字化改革，以提升管理效率。公司正在推进全方位数字化改革，以提升管理效率。公司正在推进全方位数字化改革，以提升管理效率。公司正在推进全方位数字化改革，以提升管理效率。公司正在推进全方位数字化改革，以提升管理效率。公司正在推进全方位数字化改革，以提升管理效率。公司正在推进全方位数字化改革，以提升管理效率。公司正在推进全方位数字化改革，以提升管理效率。公司正在推进全方位数字化改革，以提升管理效率。公司正在推进全方位数字化改革，以提升管理效率。公司正在推进全方位数字化改革，以提升管理效率。公司正在推进全方位数字化改革，以提升管理效率。公司正在推进全方位数字化改革，以提升管理效率。公司正在推进全方位数字化改革，以提升管理效率。公司正在推进全方位数字化改革，以提升管理效率。公司正在推进全方位数字化改革，以提升管理效率。公司正在推进全方位数字化改革，以提升管理效率。公司正在推进全方位数字化改革，以提升管理效率。公司正在推进全方位数字化改革，以提升管理效率。公司正在推进全方位数字化改革，以提升管理效率。公司正在推进全方位数字化改革，以提升管理效率。公司正在推进全方位数字化改革，以提升管理效率。公司正在推进全方位数字化改革，以提升管理效率。公司正在推进全方位数字化改革，以提升管理效率。公司正在推进全方位数字化改革，以提升管理效率。公司正在推进全方位数字化改革，以提升管理效率。公司正在推进全方位数字化改革，以提升管理效率。公司正在推进全方位数字化改革，以提升管理效率。公司正在推进全方位数字化改革，以提升管理效率。公司正在推进全方位数字化改革，以提升管理效率。公司正在推进全方位数字化改革，以提升管理效率。公司正在推进全方位数字化改革，以提升管理效率。公司正在推进全方位数字化改革，以提升管理效率。公司正在推进全方位数字化改革，以提升管理效率。公司正在推进全方位数字化改革，以提升管理效率。公司正在推进全方位数字化改革，以提升管理效率。公司正在推进全方位数字化改革，以提升管理效率。公司正在推进全方位数字化改革，以提升管理效率。公司正在推进全方位数字化改革，以提升管理效率。公司正在推进全方位数字化改革，以提升管理效率。公司正在推进全方位数字化改革，以提升管理效率。公司正在推进全方位数字化改革，以提升管理效率。公司正在推进全方位数字化改革，以提升管理效率。公司正在推进全方位数字化改革，以提升管理效率。公司正在推进全方位数字化改革，以提升管理效率。公司正在推进全方位数字化改革，以提升管理效率。公司正在推进全方位数字化改革，以提升管理效率。公司正在推进全方位数字化改革，以提升管理效率。公司正在推进全方位数字化改革，以提升管理效率。公司正在推进全方位数字化改革，以提升管理效率。公司正在推进全方位数字化改革，以提升管理效率。公司正在推进全方位数字化改革，以提升管理效率。公司正在推进全方位数字化改革，以提升管理效率。公司正在推进全方位数字化改革，以提升管理效率。公司正在推进全方位数字化改革，以提升管理效率。公司正在推进全方位数字化改革，以提升管理效率。公司正在推进全方位数字化改革，以提升管理效率。公司正在推进全方位数字化改革，以提升管理效率。公司正在推进全方位数字化改革，以提升管理效率。公司正在推进全方位数字化改革，以提升管理效率。公司正在推进全方位数字化改革，以提升管理效率。公司正在推进全方位数字化改革，以提升管理效率。公司正在推进全方位数字化改革，以提升管理效率。公司正在推进全方位数字化改革，以提升管理效率。公司正在推进全方位数字化改革，以提升管理效率。公司正在推进全方位数字化改革，以提升管理效率。公司正在推进全方位数字化改革，以提升管理效率。公司正在推进全方位数字化改革，以提升管理效率。公司正在推进全方位数字化改革，以提升管理效率。公司正在推进全方位数字化改革，以提升管理效率。公司正在推进全方位数字化改革，以提升管理效率。公司正在推进全方位数字化改革，以提升管理效率。公司正在推进全方位数字化改革，以提升管理效率。公司正在推进全方位数字化改革，以提升管理效率。公司正在推进全方位数字化改革，以提升管理效率。公司正在推进全方位数字化改革，以提升管理效率。公司正在推进全方位数字化改革，以提升管理效率。公司正在推进全方位数字化改革，以提升管理效率。公司正在推进全方位数字化改革，以提升管理效率。公司正在推进全方位数字化改革，以提升管理效率。公司正在推进全方位数字化改革，以提升管理效率。公司正在推进全方位数字化改革，以提升管理效率。公司正在推进全方位数字化改革，以提升管理效率。公司正在推进全方位数字化改革，以提升管理效率。公司正在推进全方位数字化改革，以提升管理效率。公司正在推进全方位数字化改革，以提升管理效率。公司正在推进全方位数字化改革，以提升管理效率。公司