2022年空气炸锅行业前景成长空间及比依股份财务分析报告（27页）.pdf

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1、2022 年深度行业分析研究报告 内容目录内容目录 1. 投资概要投资概要.5 1.1. 核心观点 .5 1.2. 有别于市场的观点 .5 2. 深耕加热类厨房小家电，空气炸锅远销海外深耕加热类厨房小家电，空气炸锅远销海外 .6 3. 空气炸锅迎合健康饮食诉求，行业成长前景广阔空气炸锅迎合健康饮食诉求，行业成长前景广阔 .8 3.1. 全球小家电市场景气向上，未来将保持稳健增长 .8 3.2. 空气炸锅普及率提升空间大，2025 年国内和欧美市场有望突破 7000 万台 .10 3.3. 国内外空气炸锅市场竞争格局不同 .15 3.4. 浙江企业引领空气炸锅代工行业 .16 4. 多年代工铸就

2、研发制造能力，自主品牌业务发展可期多年代工铸就研发制造能力，自主品牌业务发展可期 .17 4.1. 加热类厨房小家电技术积累深厚 .17 4.2. 自主生产+生产自动化实现订单快速交付 .18 4.3. 绑定全球优质客户 .19 4.4. 积极发展自主品牌业务 .21 5.财务分析财务分析 .23 5.1.盈利能力较强.23 5.2.营运能力有待提高.25 5.3.现金流情况良好 .26 6.募投项目助力业务稳步发展募投项目助力业务稳步发展 .27 6.1. 扩产及技改项目 .27 6.2. 研发中心建设项目 .27 6.3. 系统化升级建设项目 .27 6.4. 补充流动资金 .27 图表目

3、录图表目录 图 1 ：2018-2021 年公司营业收入.6 图 2 ：2018-2021 年公司归母净利润 .6 图 3 ：2018-2021 年公司营收按产品拆分 .7 图 4 ：2020 年公司营收按销售区域拆分 .7 图 5 ：比依股份股权结构图 .7 图 6 ：2000-2021 年欧美和中国小家电零售额(亿美元) .8 图 7 ：2021 年中国、西欧、美国户均小家电消费额(美元) .8 图 8 ：2000-2021 年欧美和中国两人及以下的家庭占比 .8 图 9 ：2000-2021 年欧美和中国每户家庭平均人数（人）.8 图 10 ：空气炸锅原理图 .10 图 11 ：空气炸锅

4、发展历程 .10 图 12 ：各数据口径下国内空气炸锅行业销量估算（万台） .10 qRqPqRmPvNsPoMpMwPtRqR7NdNaQmOnNpNsQeRqQqOeRpPzQbRqQyRvPoMrOwMrRoP 图 13 ：全球空气炸锅市场规模 . 11 图 14 ：2021 年空气炸锅分区域零售量占比. 11 图 15 ：2000-2021 年欧美和中国人均脂肪摄入量(克/日) .12 图 16 ：2000-2021 年欧美和中国成年人肥胖率 .12 图 17 ：美国、英国、日本、台湾地区烤箱保有量 .13 图 18 ：我国烤箱销量和烤箱保有量 .13 图 19 ：2021 年美国小型

5、烹饪厨电市场销量份额.15 图 20 ：2021 年西欧小型烹饪厨电市场销量份额.15 图 21 ：2021 年国内小型烹饪厨电市场销量份额.16 图 22 ：2021 年淘系平台空气炸锅销售额市场份额 .16 图 23 ：可比公司研发投入占比 .17 图 24 ：可比公司研发人员占员工总数的比例 .17 图 25 ：同行业可比公司空气炸锅专利数对比 .17 图 26 ：公司委外加工占营业成本的比例 .18 图 27 ：2018-2021 年公司人均产量（台） .18 图 28 ：公司外销销量和外销收入 .19 图 29 ：公司自主品牌收入 .21 图 30 ：公司线上渠道、阿里系平台的收入占

6、比 .22 图 31 ：公司产品在小红书、抖音上的营销 .22 图 32 ：2018-2021 年可比公司 ROE 水平 .23 图 33 ：2018-2021 年可比公司净利率 .23 图 34 ：2018-2021 年可比公司总资产周转率.23 图 35 ：2018-2021 年可比公司权益乘数.23 图 36 ：2018-2021H1 公司不同业务模式的收入占比 .23 图 37 ：2018-2021H1 公司各业务模式毛利率.23 图 38 ：2018-2021 年可比公司毛利率 .24 图 39 ：公司分产品毛利率情况 .24 图 40 ：2018-2021 年可比公司期间费用率水平