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C龙芯-深耕CPU行业20余年国产替代大有可为-220627（26页）.pdf

上传人：刺猬编号：80034 2022-06-28 PDF PDF 26页 2.61MB 46张图表

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。 CPU 黄金赛道，国产黄金赛道，

报告速读

本文主要内容为对龙芯中科（688047）的首次覆盖报告，包括公司简介、三大产品线、股权结构、技术团队、财务概况、CPU行业概况、下游市场、主要玩家、演进趋势、龙芯中科在国产CPU领域的地位、新基建和国产替代背景下的发展前景、盈利预测和投资建议。关键点包括： 1. 龙芯中科深耕国产CPU 20余年，技术实力雄厚，主要产品包括面向专门应用的龙芯1号系列、面向终端类应用的龙芯2号系列，以及面向桌面、服务器及高端工控应用的龙芯3号系列。 2. 2018-2021年，公司营收大幅增长，净利润成倍扩增，2021年营业收入12.01亿元，归母净利润2.37亿元。 3. 中国是全球服务器及PC主要市场，成长幅度超过全球增速，国内服务器CPU主要依赖进口，国产替代空间广阔。 4. 龙芯中科拥有自主指令系统LoongArch，自研IP核，提升单核性能，引领国产CPU自主可控。 5. 预计2022/23/24年营收达到15.94/21.84/29.44亿元，归母净利润达到3.49/4.75/6.19亿元，首次覆盖给予“买入”评级。