【东吴证券】晨会纪要-250303（10页）.pdf

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1、证券研究报告 东吴证券研究所东吴证券研究所 1/10 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴东吴证券晨会纪要证券晨会纪要 东吴证券晨会纪要东吴证券晨会纪要 2025-03-03 2025 年年 03 月月 03 日日 晨会编辑晨会编辑 张良卫张良卫 执业证书：S0600516070001 021-60199793 Table_Tag 宏观策略宏观策略 Table_MacroStrategy 宏观点评宏观点评 20250228：美国：美国 1 月耐用品订单环比超预期月耐用品订单环比超预期 美国耐用品订单走强：1 月美国耐用品订单环比+3.1%，预期+2%，前值由-

2、2.2%上修至-1.8%；除飞机外核心资本品订单环比+0.8%，预期+0.3%，前值由+0.4%下修至+0.2%。风险提示：美联储降息幅度过大引发通胀反弹甚至失控；美联储维持高利率水平时间过长，引发金融系统流动性危机；通胀下行速率不及预期。固收金工固收金工 Table_FixedGain 固收深度报告固收深度报告 20250226：同业存单利率上行何时休？：同业存单利率上行何时休？短期工具优先对冲“开门红”负债缺口，降准相对审慎。资金将维持中性偏宽局面，在信贷开门红季节性因素和同业负债自律机制的影响衰减后，叠加央行公开市场放量，1 个月存单利率将率先进入超调回落阶段，预计将逐步回落至 1.7-

3、1.8%的区间内。行业行业 推荐个股及其他点评推荐个股及其他点评 Table_Recommend 东鹏饮料（东鹏饮料（605499）：持续丰富产品矩阵，势能保持向好）：持续丰富产品矩阵，势能保持向好 近期公司公告股东鲲鹏投资因自身资金需求，计划以集中竞价交易方式和大宗交易方式减持公司合计不超过 716.89 万股股份，即不超过公司总股本的 1.38，董事长林总不参与本次减持计划，减持主体亦不涉及控股股东、董事、监事和高级管理人员。我们认为，本次减持对生产经营影响较小，核心高管团队仍保持相对稳定且保持发展信心。公司股价近期有所波动，但基本面稳健趋势不改，看好其作为新一线饮料龙头的中长期投资价值，

4、回调中把握布局时机，维持 2024-2026 年归母净利润为33.5/45.1/58.0 亿元，同比+64%、35%、29%，对应 PE 为 33、25、19 倍，维持“买入”评级。天奈科技（天奈科技（688116）：）：2024 年业绩快报点评：年业绩快报点评：Q4 业绩符合预期，业绩符合预期，25 年单年单壁碳管将贡献显著增量壁碳管将贡献显著增量 盈利预测与投资评级：由于 24 年行业竞争加剧后盈利能力承压，我们下调公司 24 年盈利预测，考虑 25-26 年单壁碳管贡献明显增量，我们上调公司 25-26 年盈利预测，我们预计 24-26 年归母净利 2.5/4.8/7.1 亿元（原预测为

5、 2.7/3.6/4.6 亿元），同比-15%/+90%/+48%，对应 PE 74x/39x/26x，维持“买入”评级。风险提示：产能建设速度不及预期，需求不及预期，行业竞争加剧。伟创电气（伟创电气（688698）：）：2024 年业绩快报点评：业绩符合市场预期，机器人年业绩快报点评：业绩符合市场预期，机器人剑指大配套剑指大配套 2024 年营收+26%，归母净利润同比+28%，业绩整体符合市场预期。公司发布 24 年业绩快报，24 年实现营业收入 16.4 亿元，同比+25.7%；归母净利润2.45亿元，同比+28.5%；扣非归母净利润2.40亿元，同比+31.5%。证券研究报告 东吴证券

6、研究所东吴证券研究所 2/10 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 其中 24Q4 营收 4.83 亿元，同比+34.5%；归母净利润 0.34 亿元，同比持平；扣非归母净利润 0.35 亿元，同比+12%，我们预计系研发投入加大。综合看，全年业绩整体符合市场预期。一带一路地区带动海外业务持续快速增长。24 年公司紧抓光伏扬水机遇，业务在土耳其、印度、摩洛哥等国家实现快速增长，同时俄罗斯占比逐步下降，目前已形成“一带一路&亚非拉基本盘+俄罗斯机会市场+欧美远期市场”的海外区域结构。截至24 年末，公司欧美地区产品认证工作预计已基本完成，经销商网络正逐步搭建中。展望