【信达证券】雪迪龙（002658）-25Q1业绩大幅增长，碳排放权交易市场扩围有望加速监测需求释放-250426（5页）.pdf

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1、 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 1 证券研究报告 公司研究 公司点评报告 雪迪龙(002658)投资评级 上次评级 Table_Author 郭雪 执业编号：S1500525030002 邮 箱：XXXXX xxx 行业分析师 左前明 能源行业首席分析师 执业编号：S1500518070001 联系电话：010-83326712 邮 箱： 郭雪 环保联席首席分析师 执业编号：S1500525030002 邮 箱：guoxue 吴柏莹 环保行业分析师 执业编号：S1500524100001 邮 箱： 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北 京

2、 市 西 城 区 宣 武 门 西 大 街 甲127号 金 隅 大 厦B座 邮编：100031 2 25Q15Q1 业绩大幅增长业绩大幅增长，碳排放权交易市场扩围碳排放权交易市场扩围有望加速有望加速监测监测需求释放需求释放 Table_ReportDate 2025 年 04 月 26 日 事件事件：公司发布 2024 年度报告及 2025 年一季报，2024 年公司实现总营业收入 14.2 亿元，同比减少 5.97%；实现归母净利润 1.69 亿元，同比减少16.9%；实现扣非归母净利润 1.51 亿元，同比减少 12.21%；基本每股收益0.27 元/股，同比减少 15.63%。2025 年

3、一季度，公司实现总营业收入 2.54亿元，同比增长 9.65%；实现归母净利润 0.10 亿元，同比增长 257.2%；实现扣非归母净利润 0.52 亿元，同比增长 152.78%；基本每股收益 0.02 元/股，同比增长 300%。点评：点评：24 年年市场需求仍待复苏市场需求仍待复苏，毛利率提升毛利率提升 0.56pct。分业务看，2024 年公司主营业务生态环境监测系统/工业过程分析系统业务分别实现收入11.38、1.85 亿元，分别同比减少 5.83%、24.13%；整体毛利率为41.97%，同比提升 0.56pct，其中生态环境监测系统/工业过程分析系统毛利率分别为 44.31%、3

4、8.73%，分别同比减少 0.92pct、提升 8.44pct。2024 年受国内整体市场需求偏弱叠加竞争加剧，分析系统销售量5486套，同比下滑 0.92%。25Q1 业绩大幅提升业绩大幅提升，全国碳排放权交易市场全国碳排放权交易市场扩围带来的监测需求有望扩围带来的监测需求有望加速释放加速释放。2025Q1，公司实现总营业收入 2.54 亿元，同比增长 9.65%；实现归母净利润 0.10 亿元，同比增长 257.2%；实现扣非归母净利润0.52 亿元，同比增长 152.78%，业绩大幅提升。2024 年公司中标火电、水泥、钢铁、铝冶炼等多个行业的碳监测项目，参与构建电力行业碳排放（核算与监

5、测）计量技术体系，探索“能源计量、碳计量、碳核算”工作三位一体协同发展路径，为公司拓展双碳业务奠定良好基础。3 月26 日生态环境部发布了全国碳排放权交易市场覆盖钢铁、水泥、铝冶炼行业工作方案，提出将钢铁、水泥、铝冶炼纳入全国碳排放权交易市场，探索开展碳排放在线监测。此前，国务院印发的 20242025年节能降碳行动方案 管理机制方面也提出加强能源消费和碳排放统计核算；积极开展以电力、碳市场数据为基础的能源消费和碳排放监测分析。我们认为碳排放计量、在线监测系统等领域市场需求有望加速释放，公司有望受益。积极布局积极布局科学仪器科学仪器，推动公司高端化发展推动公司高端化发展。公司目前拥有北京、英国

6、、比利时三个研发中心，已发展形成基于光谱学、色谱学、质谱学、能谱学、传感器学五大核心技术的研发平台，具有高效的工程化产业化能力。此外，公司积极培育科学仪器、计量仪器及关键核心零部件等种子业务，通过质子转移飞行时间质谱仪、工业色谱仪、激光分析仪等国产化项目的实施，借助参与科学仪器创新中心平台资源，推动公司向更高端的分析仪器领域迈进，并加速实现对上游光学器件、检测器等核心零部件的覆盖，综合利用公司五大技术研发平台和坚实的产业化能力，协同投资 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 2 合作、科技成果转化等方式，统筹推进种子业务相关产业链联通发展。稳定现金分红回馈股东稳定现金分红回馈股东，彰