【东莞证券】乳品行业动态点评：育儿补贴落地，积极关注乳品需求-250729（2页）.pdf

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1、本报告的风险等级为中风险。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。请务必阅读末页声明。事件：事件：7 月 28 日，中共中央办公厅、国务院办公厅发布育儿补贴制度实施方案。点评：点评：育儿补贴制度实施方案明确了补贴对象和标准，在全国层面给予发放育儿补贴制度实施方案明确了补贴对象和标准，在全国层面给予发放。育儿补贴制度明确从2025年1月1日起，对符合法律法规规定生育的3周岁以下婴幼儿发放补贴，育儿补贴按年发放，现阶段国家基础标准为每孩每年3600元，发放补贴至婴幼儿年满3周岁。其中，2025年1月1日前出生、不满3周岁的婴幼儿，也可享受政策

2、，按月数折算领取相应补贴。此次育儿补贴政策扩大到全国层面，实现了生育补贴的全覆盖，具有开创性意义。育儿补贴制度实施方案育儿补贴制度实施方案有望对地方育儿补贴政策起到示范效应有望对地方育儿补贴政策起到示范效应。本次育儿补贴实施方案的面向对象为全国，地方可根据财力适当提标，提标部分所需资金由地方财政自行承担。此前，内蒙古呼和浩特市、浙江省等地区已出台育儿补贴制度。其中，呼和浩特市表示在2025年3月1日之后合法生育的家庭，生育一孩一次性发放育儿补贴10000元；生育二孩发放育儿补贴5万元，按照每年1万元发放，直至孩子5周岁；生育三孩及以上发放育儿补贴10万元，按照每年1万元发放，直至孩子10周岁。

3、在全国以及部分地区发布育儿补贴政策后，预计其他城市亦会出台相关扶持政策刺激生育，后续表现值得期待。乳品供需结构有望改善乳品供需结构有望改善。目前原奶价格已经持续下探到较低的位置。后续随着产能稳步去化，叠加喷粉存量的持续消化，预计原奶供给过剩的局面将得到改善。需求端来看，在育儿补贴政策带动下，人口改善预期提升，有望带动乳品需求增加，乳品供需结构有望优化。投资策略投资策略：维持对食品饮料行业的维持对食品饮料行业的“超配超配”评级评级。此次育儿补贴政策为全国补贴，有望为地方做出积极的示范。在育儿补贴带动下，人口改善预期提升，母婴产业链有望在政策驱动下带来需求增长。乳品作为其中的重要一环，需求有望提振

4、。标的方面，建议关注伊利股份（600887）、新乳业（002946）、妙可蓝多（600882）等。风险提示风险提示：需求恢复不及预期，渠道扩张不及预期，原材料价格波动，行业竞争加剧，食品安全风险，宏观经济波动等。食品饮料食品饮料行业行业超配（维持）育儿补贴落地，积极关注乳品需求育儿补贴落地，积极关注乳品需求乳品行业动态点评2025 年 7 月 29 日分析师：魏红梅（SAC 执业证书编号：S0340513040002）电话：0769-22119462邮箱：分析师：黄冬祎（SAC 执业证书编号：S0340523020001）电话：0769-22119410邮箱：事件点评事件点评行业研究行业研究证

5、券研究报告证券研究报告2 2请务必阅读末页声明。东莞证券东莞证券研究报告研究报告评级体系：评级体系：公司投资评级公司投资评级买入预计未来 6 个月内，股价表现强于市场指数 15%以上增持预计未来 6 个月内，股价表现强于市场指数 5%-15%之间持有预计未来 6 个月内，股价表现介于市场指数5%之间减持预计未来 6 个月内，股价表现弱于市场指数 5%以上无评级因无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，导致无法给出明确的投资评级；股票不在常规研究覆盖范围之内行业投资评级行业投资评级超配预计未来 6 个月内，行业指数表现强于市场指数 10%以上标配预计未来 6

6、 个月内，行业指数表现介于市场指数10%之间低配预计未来 6 个月内，行业指数表现弱于市场指数 10%以上说明：本评级体系的“市场指数”，A 股参照标的为沪深 300 指数；新三板参照标的为三板成指。证券研究报告风险等级及适当性匹配关系证券研究报告风险等级及适当性匹配关系低风险宏观经济及政策、财经资讯、国债等方面的研究报告中低风险债券、货币市场基金、债券基金等方面的研究报告中风险主板股票及基金、可转债等方面的研究报告，市场策略研究报告中高风险创业板、科创板、北京证券交易所、新三板（含退市整理期）等板块的股票、基金、