【上海证券】电子行业先进科技主题周报-周观点：马斯克官宣Grok-3全家桶，阿里未来三年CAPEX超3800亿元-250225（5页）.pdf

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1、证券研究报告证券研究报告 行业动态行业动态 周观点：周观点：马斯克官宣马斯克官宣 Grok-3 全家桶，全家桶，阿阿里未来三年里未来三年 CAPEX 超超 3800 亿元亿元 先进科技主题周报先进科技主题周报 20250217-20250223 Table_Rating 增持（维持）增持（维持）Table_Summary 主要观点主要观点【市场回顾】【市场回顾】本周上证指数报收 3379.11 点，周涨跌幅为+0.97%；深证成指报收 10991.37 点，周涨跌幅为+2.25%；创业板指报收 2281.51点，周涨跌幅为+2.99%；沪深 300 指数报收 3978.44 点，周涨跌幅为+1

2、%。中证人工智能指数报收 1544.15 点，周涨跌幅+7.96%，板块与大盘走势一致。【科技行业观点】【科技行业观点】2 月 20 日，阿里巴巴发布 2025 财年第三季度（2024 年 10 月12 月）业绩，总营收 2801.5 亿元，同比增长 8%，市场预估2773.7 亿元。该季度，阿里云智能集团实现收入 317.42 亿元，同比增长 13%，相比上一季度 7%大幅提升，云业务重回两位数增速主要得益于 AI 相关产品推动的公共云收入增长。未来三年，阿里将在 AI 基础设施、基础模型平台及 AI 原生应用、现有业务的 AI 转型三方面加大投入，投入将超过 3800 亿元，用于建设云和

3、AI 硬件基础设施，总额超过去十年总和。我们认为我们认为阿里云将进阿里云将进一步投资于客户增长和技术创新，特别是投入于一步投资于客户增长和技术创新，特别是投入于 AI 基础设施，以基础设施，以增加增加 AI 的云采用率并保持市场领先优势的云采用率并保持市场领先优势。2 月月 18 日，马斯克官宣日，马斯克官宣 Grok-3 全家桶全家桶，在多项基准测试中，在多项基准测试中，Grok-3 在数学（在数学（AIME 2024）、科学问答（）、科学问答（GPQA）、编码）、编码（LCB）上刷新）上刷新 SOTA，大幅超越，大幅超越 DeepSeek-V3、Gemini-2 Pro、GPT-4o。马斯

4、克在发布会直播中首次披露了 Grok 3 的训练成本，称 Grok 3 训练过程累计消耗 20 万块英伟达 GPU，训练在xAI 公司的数据中心完成。首批在 X 平台上预订 Grok-3 的用户，将会优先体验到 Grok-3 系列模型。Grok 3 有满血和 mini 两个版本，并在此基础上打造了两款推理模型，其中基于 mini 的推理模型（Grok 3 mini Reasoning）已经比较成熟，而基于满血版的推理模型（Grok 3 Reasoning Beta）还处在 Beta 阶段。除了 Grok 3 预训练模型和两个推理模型之外，xAI 团队还发布了叫做DeepSearch 的 AI

5、Agent，对标 OpenAI、谷歌等陆续推出的Deep Research 功能，DeepSearch 通过扫描互联网和 X 来分析信息，并提供摘要来回答问题。2 月月 22 日，腾讯元宝超越豆包日，腾讯元宝超越豆包升至中国区苹果免费升至中国区苹果免费 APP 下载排下载排行榜第二，行榜第二，DeepSeek 继续位居榜首继续位居榜首。2 月 21 日，腾讯 AI 助手“腾讯元宝”上新，现在腾讯元宝的 DeepSeek 能够理解图片信息。DeepSeek 主要支持扫描图片中的文字，腾讯元宝关闭联网搜索后，用户发送任意图片，元宝都能结合图片内容给出自己的分析和理解，这项功能结合了混元的多模态理解

6、能力，也是元宝双模型特征的体现。在腾讯元宝，用户可以使用 DeepSeek-R1满血版、推理模型混元 T1 进行深度思考，也可通过 DeepSeek-V3、腾讯混元 Turbo 快速输出答案。目前元宝内的所有模型，都 Table_Industry 行业行业:电子电子 日期日期:shzqdatemark Table_Author 分析师分析师:王红兵王红兵 SAC 编号编号:S0870523060002 Table_QuotePic 最最近近一年行业指数一年行业指数与沪深与沪深 300 比较比较 Table_ReportInfo 相关报告：相关报告：周观点：周观点：DeepSeek 官方发布官方