芒果超媒深度：优质内容产品输出未来业绩增长可期-220519（52页）.pdf

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2、券研究团队所组成的全球品牌，海通国际证券集团各成员分别在其许可的司法管辖区内从事证券活动。关于海通国际的分析师证明，重要披露声明和。(Pleasesee appendix for English translation of the disclaimer)Equity Asia ResearchFor full disclosure of risks, valuation methodologies and target price formation on all HTI rated stocks, please refer to the latest full report on our

3、website at 2目录目录1.公司简介：独特国企互联网基因公司简介：独特国企互联网基因，优质内容驱动平台发展优质内容驱动平台发展2.公司财务分析：营收及利润增速稳健公司财务分析：营收及利润增速稳健，内容投入产出效率高内容投入产出效率高3.内容产品复盘：综内容产品复盘：综N代输出稳定代输出稳定，剧集建设加速剧集建设加速，季风剧场有望带动用户破圈季风剧场有望带动用户破圈4.变现能力思考：广告市场有望保持稳健增长变现能力思考：广告市场有望保持稳健增长，会员开启提价通道会员开启提价通道，小芒电商小芒电商、剧本杀塑造第二成长剧本杀塑造第二成长曲线曲线5. 盈利预测与估值分析盈利预测与估值分析6.

4、风险提示风险提示rQpQrQoNzRrMnPpMyRtRoPbRbP9PnPpPoMsQlOrRmRiNnPnN8OoPrRxNrQnPvPmNsQFor full disclosure of risks, valuation methodologies and target price formation on all HTI rated stocks, please refer to the latest full report on our website at 3图图 芒果超媒台网融合业务模式芒果超媒台网融合业务模式资料来源：资料来源：芒果超媒芒果超媒2021年年报年年报，HTI1.1

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