臥安機器人（深圳）股份有限公司：申請版本（第一次呈交）.pdf

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1、香港聯合交易所有限公司與證券及期貨事務監察委員會對本申請版本的內容概不負責，對其準確性或完整性亦不發表任何意見，並明確表示概不就因本申請版本全部或任何部分內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。Switchbot(Shenzhen)Co.,Ltd.臥 安 機 器 人（深 圳）股 份 有 限 公 司（本公司）（於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司）的申請版本警告本申請版本乃根據香港聯合交易所有限公司（聯交所）與證券及期貨事務監察委員會（證監會）的要求而刊發，僅用作提供資訊予香港公眾人士。本申請版本為草擬本，其內所載資訊並不完整，亦可能會作出重大變動。閣下閱覽本文件，即代表閣下知

2、悉、接納並向本公司、其聯席保薦人、整體協調人、顧問或包銷團成員表示同意：(a)本文件僅為向香港公眾人士提供有關本公司的資料，概無任何其他目的；投資者不應根據本文件中的資料作出任何投資決定；(b)在聯交所網站登載本文件或其補充、修訂或更換附頁，並不引起本公司、其聯席保薦人、整體協調人、顧問或包銷團成員在香港或任何其他司法權區必須進行發售活動的責任。本公司最終會否進行發售仍屬未知之數；(c)本文件或其補充、修訂或更換附頁的內容可能會亦可能不會在實際最終的上市文件內全部或部分轉載；(d)本申請版本並非最終的上市文件，本公司可能不時根據聯交所證券上市規則作出更新或修訂；(e)本文件並不構成向任何司法權

3、區的公眾提呈出售任何證券的招股章程、發售通函、通知、通告、小冊子或廣告，亦非邀請公眾提出認購或購買任何證券的要約，且不旨在邀請公眾提出認購或購買任何證券的要約；(f)本文件不應被視為誘使認購或購買任何證券，亦不擬構成該等勸誘；(g)本公司或其任何聯屬公司、其聯席保薦人、整體協調人、顧問或包銷團成員概無於任何司法權區透過刊發本文件而發售任何證券或徵求購買任何證券的要約；(h)本文件所述的證券非供任何人士申請認購，即使提出申請亦不獲接納；(i)本公司並無亦不會將本文件所指的證券按1933年美國證券法（經修訂）或美國任何州立證券法例註冊；(j)由於本文件的派發或本文件所載任何資料的發佈可能受到法律限

4、制，閣下同意自行了解並遵守任何該等適用於閣下的限制；及(k)本文件所涉及的上市申請並未獲批准，聯交所及證監會或會接納、發回或拒絕有關的公開發售及或上市申請。倘在適當時候向香港公眾人士提出要約或邀請，有意投資者務請僅依據於香港公司註冊處處長註冊的本公司招股章程作出投資決定，該文件的副本將於發售期內向公眾人士提供閣下如對本文件任何內容有任何疑問，應諮詢獨立專業意見。Switchbot(Shenzhen)Co.,Ltd.臥 安 機 器 人（深 圳）股 份 有 限 公 司（於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司）編纂編纂項下的編纂數目：編纂股H股（視乎編纂行使與否而定）編纂數目：編纂股H股（可予編纂）

5、編纂數目：編纂股H股（可予編纂且視乎編纂行使與否而定）最高編纂：每股H股編纂港元，另加1.0%經紀佣金、0.0027%證監會交易徵費、0.00565%聯交所交易費及0.00015%會財局交易徵費（須於申請時以港元繳足，多繳股款可予退還）面值：每股H股人民幣0.1元編纂：聯席保薦人、編纂、編纂、編纂及編纂（按英文字母順序）香港交易及結算所有限公司、香港聯合交易所有限公司及香港中央結算有限公司對本文件的內容概不負責，對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示概不就因本文件全部或任何部分內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。本文件隨附本文件附錄七 送呈公司註冊處處長及展示文件

6、所列明的文件，均已遵照公司（清盤及雜項條文）條例第342C條的規定送呈香港公司註冊處處長登記。香港證券及期貨事務監察委員會及香港公司註冊處處長對本文件或上述任何其他文件的內容概不負責。編纂預期將由編纂（為彼等本身及代表編纂）與本公司於編纂協定。編纂預期為編纂（香港時間）或前後，惟無論如何不遲於編纂中午十二時正（香港時間）。除非另行公佈，否則編纂不會超過每股編纂編纂，目前預期將不低於每股編纂編纂。倘基於任何理由，編纂（為彼等本身及代表編纂）與本公司未能於編纂（香港時間）前就編纂達成協議，則編纂將不會進行，並將告失效。編纂的申請人須在申請時支付每股編纂的最高編纂編纂港元，另加1.0%經紀佣金、0.

7、0027%證監會交易徵費、0.00565%聯交所交易費及0.00015%會財局交易徵費，倘最終釐定的編纂低於編纂港元，多繳股款可予退還。編纂（為彼等本身及代表編纂）經我們同意後，可在其認為適當的情況下，於遞交編纂申請截止日期上午之前任何時間，調減本文件所述編纂數目及或指示性編纂範圍（編纂港元至編纂港元）。在此情況下，我們將在決定作出該調減後在可行情況下盡快（且無論如何不遲於遞交編纂申請截止日期上午）於本公司網站及聯交所網站www.hkexnews.hk刊登有關調減編纂數目及或指示性編纂範圍的通知。進一步詳情載於本文件 編纂的架構 及 如何申請編纂。編纂於作出投資決定前，應仔細考慮本文件所載的一

8、切資料，尤其是 風險因素 一節所載的風險因素。根據編纂所載有關編纂的終止規定，聯席保薦人及編纂（為彼等本身及代表編纂）有權在若干情況下於編纂上午八時正之前，隨時全權酌情決定終止編纂根據編纂須履行的責任。終止規定條款的進一步詳情載於本文件 編纂 編纂安排及開支 終止理由 一節。務請閣下參閱該節所載進一步詳情。編纂並無亦不會根據美國證券法或美國任何州證券法登記，且不得在美國境內提呈發售、出售、質押或轉讓，惟可根據美國證券法項下的S規例在美國境外透過離岸交易提呈發售、出售或交付編纂則除外。編纂編纂重 要 提 示本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁

9、 警告 一節。編纂重 要 提 示 i 本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。編纂重 要 提 示 ii 本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。編纂預 期 時 間 表(1)iii 本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。編纂預 期 時 間 表(1)iv 本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。編纂預 期 時 間 表(1)v 本文件為草擬本，其

10、所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。編纂預 期 時 間 表(1)vi 本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。致編纂的重要通知本文件由我們僅就編纂及編纂而刊發，並不構成出售本文件所載根據編纂編纂的編纂以外任何證券的要約或購買證券的要約招攬。在任何其他司法權區或在任何其他情況下，本文件不得用作亦不構成要約或邀請。概無採取任何行動以獲准在香港以外任何司法權區派發本文件。於其他司法權區派發本文件及編纂編纂須受限制，且可能無法進行，除非已根據該等司法權區的適用證券法向相關證券監管機構登記或

11、獲其授權或就此獲其豁免而獲准進行。閣下應僅依賴本文件所載資料作出投資決定。我們並無授權任何人士向閣下提供與本文件所載者不符的資料。閣下切勿將任何並非載於本文件的資料或作出的聲明視為已獲我們、聯席保薦人、編纂、編纂、編纂及編纂及編纂、我們或彼等各自的任何董事或參與編纂的任何其他人士或各方授權而加以依賴。預期時間表.iii目錄.vii概要.1釋義.21技術詞彙表.34前瞻性陳述.39風險因素.41豁免嚴格遵守香港上市規則.93有關本文件及編纂的資料.97董事及參與編纂的各方.102公司資料.107行業概覽.109目錄 vii 本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須

12、一併細閱本文件首頁 警告 一節。監管概覽.126歷史及公司架構.151業務.174與控股股東集團的關係.275董事及高級管理層.279主要股東.296股本.302財務資料.306未來計劃及編纂用途.364編纂.370編纂的架構.382如何申請編纂.392附錄一會計師報告.I-1附錄二編纂財務資料.II-1附錄三稅務及外匯.III-1附錄四主要法律及監管條文概要.IV-1附錄五本公司之組織章程細則概要.V-1附錄六法定及一般資料.VI-1附錄七送呈香港公司註冊處處長及展示文件.VII-1目錄 viii 本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警

13、告 一節。本概要旨在向閣下提供本文件所載資料的概覽。由於本節為概要，故並不包含可能對閣下而言屬重要的所有資料。閣下決定投資編纂前應閱讀整份文件。任何投資均存在風險。投資編纂的部分特定風險載於本文件 風險因素 一節。閣下於決定投資編纂前務請仔細閱讀該章節。概覽我們為一家全球領先的AI具身家庭機器人系統提供商，致力於構建以智能家庭機器人產品為核心的生態系統。根據弗若斯特沙利文報告，按2024年的零售額計算，我們是全球最大的AI具身家庭機器人系統提供商，市場份額為11.9%，亦為唯一一家在家庭生活場景全面佈局家庭機器人品類的AI具身家庭機器人系統提供商。我們以技術研發和產品創新為驅動核心，發揮集研發

14、、生產及銷售於一體的全產業鏈綜合優勢，持續推動AI具身技術在廣泛的家庭生活場景（覆蓋智能操控、家務勞動、智慧管家、養老護理、安全防護及能源管理）的應用及深耕，並不斷提升家庭場景覆蓋縱深及機器人智能自主學習和決策能力，為用戶提供完整豐富的智能家庭生活生態系統。我們在AI具身家庭機器人系統領域致力持續深耕，取得了諸多顯著成就，重點如下*：行業領導者領域開拓者全球擴張者增長加速器於2024年為全球最大的AI具身家庭機器人系統提供商(1)全球首家推出及商業化手指機器人、窗簾機器人、指紋門鎖機器人及多功能家用機器人(1)SwitchBot App註冊用戶逾3.1百萬名連接設備超過9.1百萬台2022年至

15、2024年收入複合年增長率為49.0%來自DTC渠道的收入複合年增長率為73.3%唯一全面佈局家庭機器人品類的AI具身家庭機器人系統提供商(1)269項註冊專利43項發明專利於2022年至2024年我們的產品銷往逾90個國家地區逾2,000間線下零售店可供購買2022年至2024年毛利複合年增長率為83.1%2023年至2024年毛利率為50.0%+自2022年起連續3年，於日本的AI具身家庭機器人系統產業均排名第一(1)50.7%研發人員(2)2022年至2024年平均研發開支佔年收入的約20%約55.2%的註冊用戶已連接2款我們的產品至Switchbot App2023年經調整EBITDA

16、首次轉為正值2023年至2024年經調整EBITDA YoY為348.6%附註：*除非另有指明，否則上文所呈列所有數據均為截至最後實際可行日期的數據。(1)根據弗若斯特沙利文報告。(2)不包括我們僱用的裝配線工人。概要 1 本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。領域開拓者。作為全球AI具身家庭機器人系統行業的領域開拓者，我們開創了多個首創產品，同時建立起強大的知識產權並保持大量的研發投資。我們是首家於AI具身家庭機器人系統行業推出並將多款突破性產品商業化的公司。於2017年，我們推出了全球首款手指機器人SwitchBot Bot

17、；我們於2020年推出全球首款窗簾機器人SwitchBot Curtain，於2022年推出全球首款指紋門鎖機器人SwitchBotLock，並於2023年推出全球首款商業化增強型移動機器人SwitchBotS10。截至最後實際可行日期，我們在全球擁有269項專利，其中包括43項發明專利，該等專利代表了我們在技術上的重大突破。我們組建了一支實力雄厚的研發團隊，截至最後實際可行日期，佔我們員工總數的50.7%（倘不包括我們僱用的裝配線工人）。我們對創新的堅定承諾亦體現在大量研發投資上，於往績記錄期間，研發開支約佔我們收入的20%。全球擴張者。我們作為全球擴張者的崛起體現在我們廣泛的全球影響力、高

18、用戶參與度以及在不同市場及人群中的廣泛產品覆蓋。立足技術根基，我們已構建一個將我們的創新產品與全球用戶緊密聯結的完整生態系統。截至最後實際可行日期，自推出以來，我們SwitchBotApp的註冊用戶逾3.1百萬名，且已有超過9.1百萬台設備連接到我們的SwitchBot App。於往績記錄期間，我們的產品銷往全球逾90個國家及地區，截至最後實際可行日期，於世界各地逾2,000間線下零售店可供購買。截至最後實際可行日期，已註冊SwitchBotApp的所有用戶中約55.2%已連接兩款或以上SwitchBot產品至SwitchBotApp，顯示我們產品生態系統的廣泛採用，充分印證消費者忠誠度以及品

19、牌強勢定位。增長加速器。我們強勁的財務表現、強勁的收入增長及毛利率，使我們成為AI具身家庭機器人系統市場的增長加速器。截至2022年、2023年及2024年12月31日止年度，我們的收入分別達人民幣274.6百萬元、人民幣457.3百萬元及人民幣609.9百萬元，在此期間的複合年增長率為49.0%。同期，我們的DTC渠道增長顯著，複合年增長率為73.3%。截至2022年、2023年及2024年12月31日止年度，我們的毛利分別為人民幣94.1百萬元、人民幣230.5百萬元及人民幣315.6百萬元，在此期間的複合年增長率為83.1%。於2023年及2024年，我們的毛利率分別達50.4%及51.

20、7%。我們的經調整EBITDA亦顯著改善，由截至2022年12月31日止年度的負人民幣69.1百萬元，轉為截至2023年及2024年12月31日止年度的人民幣5.8百萬元及人民幣26.1百萬元，反映我們運營效率的提升以及在實現可持續盈利能力方面取得的進展。概要 2 本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。我們的AI具身家庭機器人系統相較傳統單體智能家庭設備及普通家庭機器人取得了根本進步。儘管單體智能家庭設備僅提供基本的智能控制而無互聯性，且普通家庭機器人按預設程式或簡單命令操作，但我們的AI具身家庭機器人系統集成了人工智能、機器人

21、及物聯網技術，以實現自主學習及智能決策。我們的系統模仿人類的行為特徵，包括手、腳、眼睛、皮膚和大腦，通過我們的決策智能中樞實現實時環境感知、多功能設備協作及邊緣智能處理。我們提供全面的產品組合，涵蓋SwitchBot品牌下涉及42個SPU的七種品類。我們透過廣泛的全渠道銷售及分銷網絡取得領先地位，該網絡涵蓋透過電商平台及我們自營網站的DTC渠道、零售商渠道（包括Amazon等主要國際零售商）及分銷渠道。我們廣泛的品牌知名度通過我們的SwitchBot App得到證明，SwitchBot App擁有龐大且不斷增長的用戶群，且擁有數百萬名註冊用戶及連接設備，顯示我們在不斷擴大的智能家庭生態系統中擁

22、有較高的客戶保留率及品牌強勢定位。競爭優勢我們認為以下優勢為我們的成功做出了貢獻，並使我們與競爭對手區別開來：(i)全球領先且唯一一家在家庭場景全面佈局的AI具身家庭機器人系統提供商；(ii)通過經驗豐富的研發團隊和自主研發的專有技術推動技術創新；(iii)依靠強大的產品創新能力首創AI具身家庭機器人系統並構建擁有多樣化產品矩陣的全方位智能家庭生態系統；(iv)深厚的品牌積累和強大品牌影響力，擁有覆蓋全球的全渠道銷售網絡；(v)集研產銷於一體並高效協同的完整價值鏈，保障運營效率；及(vi)穩定默契合作多年的核心管理團隊和高效的組織架構。業務策略為鞏固我們的市場領先地位並進一步推動我們的業務增長

23、，我們計劃實施以下業務策略：(i)加強研發能力及擴大產品組合；(ii)加強市場地位及擴大全球影響力；(iii)持續擴展我們的客戶群以吸引企業及機構客戶；及(iv)進行策略性收購投資以完善我們的技術生態系統。概要 3 本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。我們的品牌及產品於往績記錄期間及截至最後實際可行日期，我們提供多個類別的廣泛產品，主要包括(i)AI具身家庭機器人系統產品，包括增強型執行機器人及感知與決策系統；及(ii)其他智能家庭產品與服務。我們產品的品牌名稱為SwitchBot。我們的用戶可以通過SwitchBotApp隨

24、時與產品互動，滿足彼等不同家庭生活需求，使我們的產品能夠有效實時互動。截至最後實際可行日期，我們的AI具身家庭機器人系統產品共有涉及42個SPU的七個產品類別。以下圖表說明我們的AI具身家庭機器人系統產品的完整陣容。感知與決策系統智能中樞智能傳感器智能攝像頭靈活型技巧機器人門鎖機器人窗簾機器人手指機器人增強型移動機器人多功能家用機器人*包括預計於2025年推出及或商業化的產品。概要 4 本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。下表載列於所示年度按產品類別劃分的收入、銷量及平均售價：截至12月31日止年度2022年2023年2024

25、年收入銷量平均售價(1)收入銷量平均售價(1)收入銷量平均售價(1)人民幣千元人民幣元人民幣千元人民幣元人民幣千元人民幣元AI具身家庭機器人系統產品.229,1461,800,356416,3342,116,673546,9602,402,756增強型執行機器人.139,896771,408255,091907,485347,869971,085靈活型技巧機器人.139,896771,408198,345877,620237,579918,500門鎖機器人.58,689259,83122678,582277,589283112,904334,578338窗簾機器人.40,643163,0302

26、4976,973260,15029682,782296,485279(4)手指機器人.40,053348,54711542,251339,88112436,329287,437126相關配件(2).5115395,564增強型移動機器人.56,74629,865110,29052,585多功能家用機器人.54,20029,8651,815107,52452,5852,045相關配件(2).2,5462,766感知與決策系統.89,2501,028,948161,2431,209,188199,0911,431,671智能中樞.32,903407,8618195,766523,877183115

27、,826596,102194智能傳感器.33,224480,4346941,878573,5077361,126731,00784智能攝像頭.21,544140,65315323,094111,80420721,799104,562208相關配件(2).1,579505340其他智能家庭產品與服務(3).45,45140,93062,964總計.274,5971,800,356(5)457,2642,116,673(5)609,9242,402,756(5)附註：(1)平均售價乃按產品所產生收入除以其銷量計算。由於我們的產品有時會組合銷售並提供折扣，因此平均售價可能無法準確反映我們組合產品的平

28、均售價。上表呈列的於往績紀錄期間的平均售價普遍低於我們產品於最後實際可行日期的零售價範圍。此差異主要歸因於我們於往績記錄期間及直至最後實際可行日期期間持續進行產品迭代，乃由於我們推出零售價更高的先進新型號，同時逐步淘汰較簡單及過時的型號。(2)我們認為配件的銷量及平均售價並非有意義的分析指標，因為該等產品主要為消耗品或配套組件，以相對較低的價格大量銷售，與我們以單件為單位銷售的核心產品不同。配件的收入貢獻對我們的主要產品線而言乃輔助性，其購買模式通常受更換週期驅動，或與主要設備購買捆綁銷售，而非代表獨立的消費者採用趨勢。(3)其他智能家庭產品與服務主要包括智能照明設備、智能電控設備及智能家庭應

29、用設備的銷售收入，以及由我們的智能攝像頭錄製的影像的數字檔案服務收入。(4)我們窗簾機器人的平均售價於2024年有所下降，乃由於我們戰略性地選擇提供更具競爭力的產品定價，同時保持較高的毛利率。(5)銷量僅反映我們AI具身家庭機器人系統產品的銷量，不包括相關配件。概要 5 本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。AI具身家庭機器人系統產品增強型執行機器人增強型執行機器人主要模擬人類肢體動作實現物理交互，為AI具身家庭機器人系統的運動執行部分。我們的增強型執行機器人可以執行類人動作，並結合不同產品實現更複雜的功能，承擔居家生活場景中的

30、基本任務。根據弗若斯特沙利文報告，增強型執行機器人按功能分為兩大類：(i)靈活型技巧機器人，通過按壓、拉動及旋轉動作模擬 手指 及 手腕 動作，包括門鎖機器人、窗簾機器人及手指機器人；及(ii)增強型移動機器人，其結合各種功能並模仿人類 腳 的動作，且可結合不同產品執行各種復合功能。我們圍繞 AI具身 的概念在戰略層面設計產品生態系統，打造的一系列產品能夠模擬人類的多種能力。感知與決策系統我們的感知與決策系統模擬人類的 大腦、眼睛 及 皮膚 功能以用於家庭應用，利用AI技術實現家庭場景中不同產品之間的互聯。作為我們AI具身家庭機器人系統的智能操控部分，該等組成部分持續監測用戶家庭生活環境的變化

31、並做出分析決策，驅動增強型執行機器人完成相應任務。其充當智能家庭的 神經系統，憑藉空間語義理解顯著改善環境交互，利用集成安全傳感器增強風險防範，並構建用戶行為模式優化服務，使機器人的使用貼合家庭日常生活。根據弗若斯特沙利文報告，感知與決策系統分為感知產品及智能中樞。感知產品包括攝像頭及傳感器，如同人類的 眼睛 和 皮膚。智能中樞產品充當系統的 大腦，利用通訊網絡技術、大模型技術和本地運算能力，實現多個設備之間的互聯協同操控。概要 6 本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。其他智能家庭產品與服務除核心的AI具身機器人系統外，我們亦

32、提供補充性的智能家庭產品，以增強生態系統的功能。該等產品包括智能照明設備，如SwitchBot彩色燈泡；智能電控設備，如SwitchBot迷你插頭，用於遠程設備控制及能源監控；以及智能家庭應用設備，如可安裝於我們的增強型移動機器人上的空氣淨化器、加濕器及循環風扇。我們的SwitchBot App於2018年，我們開發並推出SwitchBotApp，可用於iOS及Android設備。我們的SwitchBot App旨在為用戶提供簡單易用且個性化的體驗，以便在任何有互聯網連接的地方遠程控制我們的AI具身家庭機器人系統產品。下表載列自SwitchBotApp首次推出至所示日期的已註冊累計用戶數量及已

33、連接至SwitchBot App的累計設備數量。截至12月31日截至最後實際可行日期2022年2023年2024年SwitchBot App的累計用戶數量.1,252,1382,004,2062,806,2103,100,664連接至SwitchBot App的累計設備數量(1).3,001,1405,387,2558,147,6279,183,913附註：(1)若干註冊用戶已將多台設備連接至SwitchBot App。有關我們產品的詳情，請參閱本文件 業務 我們的品牌及產品 一節。我們的技術我們自主研發並掌握了三大核心AI具身技術：(i)機器人定位與環境構建技術，通過多傳感器融合和視覺重構，

34、讓AI具身家庭機器人系統具備毫米級定位和動態環境建模能力，可適應複雜佈局並自主規劃路徑；(ii)AI機器視覺控制技術結合多模態大語言模型、垂直模型及擴散模型，通過CMOS視覺傳感器實現毫秒級物體識別和實時反饋，廣泛應用於清潔、安防等場景；及(iii)分佈式神經控制網絡技術採用仿生通訊協議構建低能耗自愈網絡，保障全屋協同響應的同時自動適配不同戶型與設備組合，為完整的智能家庭生態系統提供技術底座。所有該等核心技術均已成功應用於我們的產品中。概要 7 本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。我們通過反饋系統實現算法迭代與場景應用的良性循

35、環，形成了強大的數據飛輪效應，具體如下：智能操控養老護理安全防護能源管理生態系統家務勞動分佈式神經控制網絡技術借助仿生通迅協議構建低功耗、自我修復的網絡連接，實現家庭機器人實時協同控制多模態大模型中樞決策架構仿生神經通訊協議具身智能控制效能AI機器視覺控制技術（視覺-語言-動作模型）通過混合多模態大模型實現物體、行為、場景和情感感知數據飛輪推動核心技術快速高效迭代及優化實現家庭機器人高精度、高維度、高適應性的自主移動一維定位二維建圖三維構建機器人定位與環境構建技術智慧管家智慧決策（語言）動作執行（動作）終端感知（視覺）有關我們技術的詳情，請參閱本文件 業務 我們的技術 一節。研發我們已建立跨學

36、科的研發能力，涵蓋包括機器人、AI、物聯網技術、視覺算法、運動控制及機器學習在內的多個領域，這為我們全面的專有核心技術奠定基礎。我們的內部研發團隊致力於擴展AI具身家庭機器人系統產品的功能及應用場景，以滿足各種智能家庭場景的特定需求。截至最後實際可行日期，我們的研發團隊由219名人員組成，佔員工總數（除我們僱用的裝配線工人外）的50.7%。於2022年、2023年及2024年，我們的研發開支總額分別為人民幣61.8百萬元、人民幣89.2百萬元及人民幣112.0百萬元，期間的複合年增長率為34.7%。於往績記錄期間，該等投資約佔我們各年總收入的20%。概要 8 本文件為草擬本，其所載資料並不完整

37、及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。自成立以來，我們已獨立開展逾24個研發項目，該等項目促成我們產品的開發及商業化。有關我們研發能力的詳情，請參閱本文件 業務 研發 一節。我們的銷售及分銷網絡我們已建立強大的全渠道銷售及分銷網絡，根據銷售我們產品的各個市場量身定製。我們維持平衡的線上及線下銷售網絡，因為我們相信多元化的線下及線上渠道在業務中發揮同等重要的作用。我們的銷售及分銷網絡一般包括DTC渠道、零售商渠道及分銷渠道。在DTC渠道下，我們透過多個電商平台（包括Amazon SC等）或我們的自營獨立網站直接向消費者銷售產品。在零售商渠道下，我們主要向主要的國際

38、及國內零售商銷售產品，包括AmazonVC，該等零售商直接向我們購買產品並將其售予消費者。在分銷渠道下，我們主要向分銷商銷售產品，分銷商向我們購買產品並其後將其分銷予次級分銷商及或零售商。下表載列於所示期間按銷售渠道劃分的收入明細：截至12月31日止年度2022年2023年2024年人民幣千元%人民幣千元%人民幣千元%DTC渠道.101,18236.9210,96546.2303,73249.8Amazon SC.79,81729.1120,04326.3173,02028.4自營獨立網站.20,4607.560,79313.388,68814.5其他在線市場.9050.330,1296.64

39、2,0246.9零售商渠道.172,11562.6204,78344.7244,82440.1Amazon VC.145,08052.8178,18638.9218,63435.8其他零售商.27,0359.826,5975.826,1904.3分銷渠道.1,3000.541,5169.161,36810.1總計.274,597100.0457,264100.0609,924100.0概要 9 本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。於往績記錄期間，我們的產品銷往全球超過90個國家及地區，主要為日本、歐洲及北美。下表載列於所示期間

40、我們按地區劃分的收入明細。截至12月31日止年度2022年2023年2024年人民幣千元%人民幣千元%人民幣千元%日本.168,38161.4285,05762.3352,40857.7歐洲.46,19316.868,73715.0130,46521.4北美.47,61417.383,48218.396,73515.9世界其他地區(1).12,4094.519,9884.430,3165.0總計.274,597100.0457,264100.0609,924100.0附註：(1)世界其他地區包括超過40個國家及地區（包括（其中包括）澳大利亞、新加坡及韓國），於往績記錄期間各自為我們貢獻的收入相

41、對甚少。有關我們銷售渠道的詳情，請參閱本文件 業務 我們的銷售及分銷網絡 一節。供應商於往績記錄期間，我們的供應商主要包括原材料供應商及分包商。截至2022年、2023年及2024年12月31日止年度，我們向五大供應商的採購額分別為人民幣74.7百萬元、人民幣58.3百萬元及人民幣70.6百萬元，分別佔同年採購總額的39.4%、27.6%及19.5%。截至2022年、2023年及2024年12月31日止年度，我們向最大供應商的採購額分別為人民幣18.3百萬元、人民幣16.3百萬元及人民幣21.8百萬元，分別佔同年採購總額9.7%、7.7%及6.1%。據董事所深知，於往績記錄期間，我們的五大供應

42、商均為獨立第三方。於往績記錄期間及直至最後實際可行日期，董事、彼等各自的緊密聯繫人、或據董事所知擁有已發行股本5%以上的任何股東概無於該等供應商中擁有任何權益。有關我們的採購及五大供應商的詳情，請參閱本文件 業務採購及供應鏈管理 一節。概要 10 本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。客戶我們向終端客戶、零售商及分銷商銷售產品。截至2022年、2023年及2024年12月31日止年度，五大客戶產生的收入分別為人民幣164.0百萬元、人民幣229.3百萬元及人民幣289.1百萬元，分別佔同年總收入的59.6%、50.2%及47.4

43、%。截至2022年、2023年及2024年12月31日止年度，最大客戶產生的收入分別約為人民幣145.1百萬元、人民幣178.2百萬元及人民幣218.6百萬元，分別佔同年總收入的52.8%、38.9%及35.8%。據董事所深知，於往績記錄期間，我們的五大客戶均為獨立第三方。於往績記錄期間及直至最後實際可行日期，董事、彼等各自的緊密聯繫人、或據董事所知擁有已發行股本5%以上的任何股東概無於該等客戶中擁有任何權益。有關我們五大客戶的詳情，請參閱本文件 業務 客戶 一節。歷史財務資料概要以下為我們截至2022年、2023年及2024年12月31日以及截至該等日期止年度的歷史財務資料概要，其乃摘錄自本

44、文件附錄一所載會計師報告。以下概要應與附錄一的綜合財務資料（包括隨附附註）及本文件 財務資料 一節所載資料一併閱讀。我們的綜合財務資料乃按照國際財務報告會計準則編製。概要 11 本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。綜合損益表概要下表呈列於所示年度綜合損益及其他全面收益表之概要：截至12月31日止年度2022年2023年2024年人民幣千元人民幣千元人民幣千元收入.274,597457,264609,924銷售成本.(180,458)(226,726)(294,327)毛利.94,139230,538315,597其他收入及收益

45、.6,7878,3429,111銷售及分銷開支.(102,104)(136,698)(171,894)行政開支.(21,006)(24,139)(32,372)研發開支.(61,761)(89,192)(112,022)金融資產減值虧損淨額.(136)(798)151其他開支.(431)(2,100)(6,836)財務成本.(2,422)(2,240)(4,409)除稅前虧損.(86,934)(16,287)(2,674)所得稅開支.(49)(89)(400)年內虧損.(86,983)(16,376)(3,074)下列人士應佔：母公司擁有人.(86,983)(16,376)(3,074)非國際

46、財務報告準則計量為補充我們根據國際財務報告準則呈列的綜合財務報表，我們亦採用經調整淨虧損（溢利）（非國際財務報告準則計量）及經調整EBITDA（非國際財務報告準則計量）作為額外的財務計量。我們呈列該等財務計量是由於其被我們的管理層用於評估我們的財務表現，當中會撇除我們認為對我們的業務表現不具指示性的若干項目的影響。我們亦認為，該等非國際財務報告準則計量為投資者及其他人士提供額外資料用於以管理層採用的相同方式了解及評估我們的經營業績以及比較各會計期間的財務業績及同業公司的財務業績。然而，我們呈列的該等非國際財務報告準則計量未必可與其他公司以類似名稱所呈列的計量比較。該等非國際財務報告準則計量用作

47、分析工具存在局限性，閣下不應視為此獨立於我們根據國際財務報告準則呈報的經營業績或可代替相關分析。我們將經調整淨虧損溢利（非國際財務報告準則計量）定義為經以權益結算並以股份為基礎的付款開支調整的年內虧損溢利。我們將經調整EBITDA（非國際財務報告準則計量）定義為經以權益結算並以股份為基礎的付款開支調整的EBITDA。下表載列於所示年度年內經調整淨虧損溢利（非國際財務報告準則計量）與經調整EBITDA（非國際財務報告準則計量）的對賬情況。概要 12 本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。截至12月31日止年度2022年2023年2

48、024年人民幣千元人民幣千元人民幣千元年內虧損.(86,983)(16,376)(3,074)加：以權益結算並以股份為基礎的付款開支.3,3784,1814,181年內經調整淨（虧損）溢利（非國際財務報告準則計量）.(83,605)(12,195)1,107加：財務成本.2,4222,2404,409.銀行貸款利息.1,275.已保理貿易應收款項利息.666749698.租賃負債利息.1,7561,4912,436所得稅開支.4989400物業、廠房及設備折舊.3,0055,1139,589使用權資產折舊.10,43011,45110,988無形資產攤銷.2226761,646減：利息收入.1

49、,6471,5602,058經調整EBITDA（非國際財務報告準則計量）.(69,124)5,81426,081有關我們於往績記錄期間的經營業績詳細分析，請參閱本文件 財務資料 經營業績的期間比較 一節。綜合現金流量表概要下表載列於所示年度我們的現金流量概要：截至12月31日止年度2022年2023年2024年人民幣千元人民幣千元人民幣千元經營活動所得（所用）現金流量淨額.(106,994)24,621(31,278)投資活動（所用）所得現金流量淨額.(13,169)(13,743)(90,656)融資活動（所用）所得現金流量淨額.226,826(24,411)60,595現金及現金等價物增加

50、（減少）淨額.106,663(13,533)(61,339)年初現金及現金等價物.38,706145,265130,177匯率變動影響淨額.(104)(1,555)(6,501)年末現金及現金等價物，以銀行結餘及現金列示.145,265130,17762,337概要 13 本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。有關我們於往績記錄期間的現金流量詳細分析，請參閱本文件 財務資料 流動資金及資本資源 一節。綜合財務狀況表概要下表載列於所示日期我們的綜合財務狀況表重要項目：截至12月31日截至4月30日2022年2023年2024年20

51、25年人民幣千元人民幣千元人民幣千元人民幣千元未經審核非流動資產.46,40374,56884,53776,061流動資產.294,765299,901367,995331,308流動負債.109,086137,306199,737157,091流動資產淨值.185,679162,595168,258174,217總資產減流動負債.232,082237,163252,795250,278資產淨值.208,526196,401197,505198,552權益總額.208,526196,401197,505198,552有關我們於往績記錄期間的資產及負債的詳細分析，請參閱本文件 財務資料 綜合財務

52、狀況表若干重要項目的說明 一節。主要財務比率下表載列我們於所示日期及年度的若干主要財務比率：截至12月31日截至12月31日止年度2022年2023年2024年盈利比率收入增長率(%)(1).不適用66.533.4毛利增長率(%)(2).不適用144.936.9毛利率(%)(3).34.350.451.7淨虧損率(%)(4).(31.7)(3.6)(0.5)經調整EBITDA利潤率(%)（非國際財務報告準則計量）(5).(25.2)1.34.3流動資金比率流動比率(6).2.72.21.8資本比率資本負債比率(7).0.50.61.0附註：(1)收入增長率按相關年度的收入增長除以過往年度收入並

53、乘以100%計算。概要 14 本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。(2)毛利增長率按相關年度的毛利增長除以過往年度毛利並乘以100%計算。(3)毛利率按毛利除以收入並乘以100%計算。(4)淨虧損率按權益股東應佔年內虧損及全面收益總額除以收入並乘以100%計算。(5)經調整EBITDA利潤率（非國際財務報告準則計量）按經調整EBITDA（非國際財務報告準則計量）除以收入並乘以100%計算。(6)流動比率乃根據截至相關年度末的流動資產總值除以流動負債總額計算。(7)資產負債比率等於年末債務總額除以年末權益總額。有關我們於往績記錄

54、期間的主要財務比率的詳細分析，請參閱本文件 財務資料 主要財務比率 一節。我們的控股股東截至最後實際可行日期，李先生控制本公司股東會約44.53%的持股權益及投票權，由(1)其直接實益擁有的21.82%；(2)萬德創新僱員持股平台（由李先生作為普通合夥人控制的僱員持股平台）實益擁有的8.24%；及(3)潘先生實益擁有的14.47%組成，就此，根據一致行動協議的條款，潘先生同意與李先生就需要行使本公司股東權利及董事權利（如適用）的所有事宜採取一致行動，李先生有權直接投票及對潘先生採取其他股東行動。編纂及根據編纂發行新股份後，假設編纂未獲行使，李先生將控制本公司股東會約編纂%的持股權益及投票權，由

55、(i)李先生直接實益擁有的編纂%；(ii)萬德創新僱員持股平台實益擁有的編纂%；及(iii)潘先生實益擁有的編纂%組成。因此，李先生、潘先生及萬德創新僱員持股平台為截至最後實際可行日期及編纂後的控股股東集團。編纂前投資為我們的戰略增長提供資金及擴大股東基礎，自臥安科技及本公司成立以來，我們已進行多輪編纂前投資。有關詳情，請參閱本文件 歷史及公司架構 編纂前投資。概要 15 本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。申請於聯交所編纂我們已根據上市規則第8.05(3)條向編纂編纂委員會申請批准根據編纂將予發行的H股及將自境內編纂股份轉換

56、的H股編纂及編纂，理據為（其中包括）鑒於(i)我們截至2024年12月31日止年度的收入為人民幣609.9百萬元（相當於約657.2百萬港元），超過500百萬港元；及(ii)我們於編纂時的預期市值（按編纂每股編纂編纂港元（即指示性編纂範圍每股編纂編纂港元至編纂港元的中位數）計算），我們符合上市規則第8.05(3)條項下的市值收入測試。股息本公司於往績記錄期間並無派付或宣派股息。我們目前並無股息政策。編纂後並無預期或預定的股息派付率。一旦本公司穩定盈利並實現正向經營現金流量，我們將考慮實施股息政策，該政策將取決於多項因素，包括我們的收入及利潤、財務狀況、現金需求、業務計劃、未來前景、現行市況、法

57、定及監管限制，以及董事會可能認為相關的其他因素。任何未來股息的支付及金額將由董事會酌情釐定。股份持有人將有權根據我們股份的已付金額按比例收取該等股息。股息政策一經實施，董事會將不時予以檢討。編纂編纂指因編纂產生的專業費用、編纂及其他費用。我們估計，我們的編纂總額（包括編纂）將約為人民幣編纂百萬元（相當於編纂百萬港元）。估計編纂約人民幣編纂百萬元預期將於截至2025年止年度的綜合損益表中扣除，而剩餘編纂約人民幣編纂百萬元預期將於編纂後自權益中扣除。編纂預期包括人民幣編纂百萬元的編纂費用、保薦人費用及編纂費用以及人民幣編纂百萬元的非編纂相關開支（包括法律顧問及申報會計師的費用及開支人民幣編纂百萬元

58、以及其他費用及開支人民幣編纂百萬元）。概要 16 本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。編纂統計數據下表內統計數據乃基於(1)編纂已完成及根據編纂已發行編纂股股份；及(2)編纂未獲行使：根據編纂編纂港元計算根據編纂編纂港元計算根據編纂編纂港元計算市值（百萬港元）.編纂編纂編纂本公司擁有人應佔本公司每股股份編纂經調整綜合有形資產淨值.編纂編纂編纂附註：(1)市值及每股股份編纂經調整綜合有形資產淨值乃根據緊隨編纂完成後已發行股份總數編纂股計算，並無計及任何編纂獲行使。(2)每股股份編纂經調整綜合有形資產淨值乃經本文件附錄二所述作出調

59、整後計算。未來計劃及編纂用途經扣除我們就編纂已付及應付的估計編纂及其他費用及開支，及假設編纂為每股H股編纂港元（即指示性編纂範圍每股H股編纂港元至編纂港元的中位數）及編纂未獲行使，我們估計編纂編纂將約為編纂百萬港元。我們擬按下文所載用途及金額使用編纂編纂：.約編纂百萬港元（約佔編纂編纂的編纂%）將用於持續提升我們的研發能力，以進一步開發與我們AI具身家庭機器人系統相關的關鍵技術及產品。.約編纂百萬港元（約佔編纂編纂的編纂%）將用於擴大我們的銷售渠道及地區覆蓋及提升我們品牌的全球知名度。概要 17 本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告

60、一節。.約編纂百萬港元（約佔編纂編纂的編纂%）將用於償還我們於編纂後12個月內的部分未償還銀行貸款。.約編纂百萬港元（約佔編纂編纂的編纂%）將用作一般營運資金及公司用途。有關更多詳情，請參閱本文件 未來計劃及編纂用途 一節。風險因素我們的業務營運及編纂涉及若干風險及不確定因素。有關進一步資料，請參閱本文件風險因素 一節。部分主要風險因素載列如下：.AI具身家庭機器人系統產品的未來市場需求存在不確定性，而我們的按單銷售模式為業務增長增添風險。.AI具身家庭機器人系統市場仍處於新興階段，可能不會如預期快速增長，這可能會對我們的業務前景產生不利影響。.我們在AI具身機器人技術的研發上投入大量資金，但

61、該等投資面臨重大風險及不確定性，可能會嚴重影響我們的業務前景。.我們在多個不同的國家及司法權區經營，因此會面對國際及跨境經營固有的法律、監管、營運及其他風險。.我們的業務依賴並可能繼續依賴若干知名電商平台（尤其是Amazon）進行經營，因此面對與在該等平台上經營相關的各種風險。.AI具身家庭機器人系統行業的競爭日趨激烈。我們如無法成功競爭，則我們的業務、財務狀況及經營業績可能會受到重大不利影響。.我們的業務取決於我們品牌的實力及市場接受度。我們如未能維護、促進及提升品牌，或會不利於我們的業務前景。概要 18 本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件

62、首頁 警告 一節。.替代技術、不斷發展的標準及公眾對AI技術接受程度的不確定對我們的AI具身家庭機器人系統業務帶來風險。.我們可能會面臨主要原材料短缺，繼而可能會中斷我們的生產、增加我們的成本並對我們的業務營運及財務表現造成不利影響。.倘我們未能成功調整我們的SwitchBotApp以滿足消費者需求或保持與第三方產品及服務的兼容性，則我們的業務可能會受到重大不利影響。法律訴訟及合規於日常業務過程中，我們可能會不時捲入法律訴訟。於往績記錄期間及直至最後實際可行日期，我們不曾亦概無涉及任何重大法律、仲裁或行政訴訟，我們亦不知悉我們或董事有任何待決或面臨可能個別或共同對我們的業務、財務狀況及經營業績

63、構成重大不利影響的法律、仲裁或行政訴訟。我們須遵守中國及我們產品銷售所在的其他主要司法權區的監管機構頒佈的各項監管規定及指引。於往績記錄期間及截至最後實際可行日期，我們並無發生任何重大且系統性的法律法規不合規事件，亦無發生任何董事認為整體上可能對我們的業務、經營業績或財務狀況造成重大不利影響的重大不合規事件。據我們的中國法律顧問告知，於往績記錄期間及直至最後實際可行日期，我們已在所有重大方面遵守相關法律及法規。近期發展及無重大不利變動新產品推出於2025年5月，我們成為全球首家也是唯一一家推出AIHub的公司，將大規模、預訓練的語言模型與邊緣計算進行集成，實現多場景下的多源感知及自主決策。其亦

64、可以與其他AI具身家庭機器人系統產品進行協作，以完成各種功能。美國關稅於2025年2月，美國對中國進口商品施加重大關稅，隨後又採取進一步措施。該等措施促使中國採取反制關稅及其他反制措施。然而，截至最後實際可行日期，美國及中國已達成初步協議，暫緩實施新的關稅措施至少90天，預計於2025年8月12日結束。美國關稅及貿易政策因不斷演變的地緣政治局勢、經濟優先事項及監管議程而經常變動，且該等政策可能在概要 19 本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。缺乏或完全無提前通知的情況下被修訂、擴大或取代。儘管我們不認為該等關稅將對我們的業務營

65、運及財務表現造成重大不利影響，但我們將密切監察有關該等關稅的發展。在進行充分且董事認為適當之盡職審查工作，並經過適當且審慎之考量後，我們的董事確認，直至最後實際可行日期，自2024年12月31日（即我們最近期經審核綜合財務報表之編製日期）起，我們的財務或貿易狀況或前景並無重大不利變動，且自2024年12月31日起，並無發生任何嚴重影響本文件附錄一會計師報告所載資料之事件。概要 20 本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。於本文件，除文義另有所指外，下列詞彙及詞語具有下文所載涵義。會計師報告指本文件附錄一所載本集團於往績記錄期間的

66、會計師報告一致行動協議指李先生與潘先生於2022年9月8日訂立的一致行動協議，詳情載於本文件 歷史及公司架構 一節聯屬人士指就任何特定人士而言，直接或間接控制該特定人士或受該特定人士直接或間接控制或與該特定人士直接或間接受共同控制的任何其他人士會財局指香港會計及財務匯報局Amazon指A,Inc.及其附屬公司Amazon SC指AmazonSellerCentral計劃，一個使第三方賣家能夠通過Amazon市場直接向消費者發佈及銷售產品的平台Amazon VC指Amazon Vendor Central計劃，一個允許製造商及分銷商直接向Amazon批發銷售產品，Amazon其後將該等產品轉售予

67、消費者的平台章程細則 或 組織章程細則指自編纂起生效的本公司組織章程細則（經不時修訂），其概要載於本文件附錄五平均售價指平均銷售價格聯繫人指具有上市規則賦予該詞的涵義審核委員會指董事會審核委員會授權代表指本公司就上市規則第3.05條而言的授權代表董事會指本公司董事會Brizan Ventures V指Brizan Ventures V，一家根據開曼群島法例於2025年1月8日註冊的獲豁免有限合夥企業，並為由高教授及鄺宇開先生控制的編纂前投資者釋義 21 本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。營業日指香港銀行通常開放辦理一般銀行業

68、務的任何日子（星期六、星期日或香港公眾假期除外）複合年增長率指複合年增長率編纂編纂編纂編纂主席指董事會主席中國 或 中國內地指中華人民共和國，就本文件而言，不包括香港、中華人民共和國澳門特別行政區及台灣地區緊密聯繫人指具有上市規則賦予該詞的涵義公司條例指香港法例第622章公司條例（經不時修訂、補充或以其他方式修改）公司（清盤及雜項條文）條例指香港法例第32章公司（清盤及雜項條文）條例（經不時修訂、補充或以其他方式修改）本公司指臥安創新科技（深圳）有限公司，一家於2018年10月18日在中國成立的有限責任公司，於2025年4月25日改制為股份有限公司公司法 或 中國公司法指 中華人民共和國公司法

69、（經不時修訂、補充或以其他方式修改）關連人士指具有上市規則賦予該詞的涵義關連交易指具有上市規則賦予該詞的涵義控股股東 或 控股股東集團指具有上市規則賦予該詞的涵義，除文義另有所指外，指李先生、潘先生及萬德創新僱員持股平台，詳情請參閱本文件 與控股股東集團的關係 一節釋義 22 本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。核心關連人士指具有上市規則賦予該詞的涵義企業管治守則指上市規則附錄C1所載企業管治守則COVID-19指COVID-19病毒，被確定為爆發呼吸道疾病的原因的冠狀病毒，據信於2019年底首次出現中國結算指中國證券登記結算

70、有限責任公司中國證監會指中國證券監督管理委員會董事指本公司董事東莞蘊和指東莞蘊和股權投資有限公司，一家根據中國法律於2017年12月20日成立的有限責任公司，為編纂前投資者，由我們的非執行董事李教授最終控制DTC指直接面向客戶2021年初增資指本公司於2021年5月完成的融資，詳情載於本文件 歷史及公司架構 一節企業所得稅指企業所得稅企業所得稅法指 中華人民共和國企業所得稅法（經不時修訂、補充或以其他方式修改）ESG指環境、社會及企業管治編纂編纂極端情況指極端情況包括但不限於香港政府宣佈發生公共交通服務嚴重中斷、大面積洪災、重大山體滑坡或超強颱風後的大規模停電釋義 23 本文件為草擬本，其所載

71、資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。編纂編纂弗若斯特沙利文指市場研究及諮詢公司弗若斯特沙利文（北京）諮詢有限公司上海分公司，為獨立第三方弗若斯特沙利文報告指本公司委託弗若斯特沙利文編製的關於全球家庭機器人行業、全球AI具身家庭機器人系統的獨立市場研究報告，載述於本文件 行業概覽 一節建築面積指建築面積編纂編纂本集團 或 我們指本公司及其不時的附屬公司或（如文義所指，就本公司成為我們現時附屬公司的控股公司之前的期間而言）於相關時間經營本集團目前業務的現時附屬公司的實體或前身（視情況而定）佔地面積指佔地面積編纂編纂編纂編纂港元指香港法定貨幣港元編纂編纂

72、編纂編纂釋義 24 本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。編纂編纂編纂編纂編纂編纂香港指中國香港特別行政區香港上市規則 或 上市規則指香港聯合交易所有限公司證券上市規則（經不時修訂）編纂編纂編纂編纂編纂編纂編纂編纂編纂編纂釋義 25 本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。編纂編纂編纂編纂國際會計準則指國際會計準則國際財務報告準則指國際財務報告準則，包括國際會計準則理事會頒佈的準則及詮釋獨立第三方指就董事經作出一切合理查詢後所深知、盡悉及確信，與本公司無關連的人士或

73、公司及彼等各自的最終實益擁有人（定義見上市規則）IEEE指電機電子工程師學會編纂編纂編纂編纂編纂編纂釋義 26 本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。編纂編纂編纂編纂編纂編纂編纂編纂聯席保薦人指國泰君安融資有限公司及華泰金融控股（香港）有限公司（按英文字母順序）編纂編纂最後實際可行日期指2025年6月3日，即本文件刊發前確定其中所載若干資料的最後實際可行日期編纂編纂編纂編纂編纂編纂主板指由聯交所營運的證券交易所（不包括期權市場），獨立於聯交所GEM，但與其並行運作工信部指中華人民共和國工業和信息化部財政部指中華人民共和國財政部商

74、務部指中華人民共和國商務部釋義 27 本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。李先生指李志晨先生，我們的聯合創始人、本公司董事會主席、本公司首席執行官兼執行董事以及控股股東集團成員之一潘先生指潘陽先生，我們的聯合創始人、本公司執行董事兼首席技術官以及控股股東集團成員之一國家發改委指中華人民共和國國家發展和改革委員會提名委員會指董事會提名委員會編纂編纂編纂編纂編纂編纂編纂編纂中國人民銀行指中國人民銀行中國公認會計原則指中國公認會計原則釋義 28 本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首

75、頁 警告 一節。中國政府 或 國家指中國中央人民政府，包括所有政府部門（包括省級、市級以及其他地區或地方政府單位）及其執行機構或（如文義所指）其中任何一者中國法律顧問指北京市競天公誠律師事務所，本公司就編纂有關中國法律的法律顧問編纂前投資指編纂前投資者對本集團進行的投資，詳情載於本文件 歷史及公司架構 編纂前投資編纂前投資者指本公司的編纂前投資者，詳情載於本文件 歷史及公司架構 編纂前投資編纂編纂編纂編纂高教授指高秉強教授，我們的非執行董事及Brizan Ventures V的最終控制人之一、我們的編纂前投資者，詳情載於本文件 歷史及公司架構 編纂前投資李教授指李澤湘教授，我們的非執行董事及松

76、山湖機器人研究院、盈湖智能及東莞蘊和的最終控制人、我們的編纂前投資者，詳情載於本文件 歷史及公司架構 編纂前投資文件指就編纂刊發的本文件省指省份或（如文義所指）中國中央政府直接管轄的省級自治區或直轄市研發指研究及開發釋義 29 本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。S規例指美國證券法S規例薪酬與考核委員會指董事會薪酬與考核委員會申報會計師指本公司申報會計師安永會計師事務所人民幣指中國法定貨幣人民幣國家外匯管理局指中華人民共和國國家外匯管理局，負責有關外匯管理事宜的中國政府機構，包括地方分支（如適用）國家稅務總局指國家稅務總局全國

77、人大常委會指全國人民代表大會常務委員會天使輪融資指臥安科技於2017年10月完成的融資，詳情載於本文件 歷史及公司架構 一節A輪融資指本公司於2020年7月完成的融資，詳情載於本文件 歷史及公司架構 一節A+輪融資指本公司於2021年2月完成的融資，詳情載於本文件 歷史及公司架構 一節B輪融資指本公司於2021年11月完成的融資，詳情載於本文件 歷史及公司架構 一節B+輪融資指本公司於2022年3月完成的融資，詳情載於本文件 歷史及公司架構 一節C輪融資指本公司於2025年5月進行的融資，詳情載於本文件 歷史及公司架構 一節Pre-A輪融資指本公司於2018年12月完成的融資，詳情載於本文件

78、歷史及公司架構 一節釋義 30 本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。證監會指香港證券及期貨事務監察委員會證券及期貨條例指香港法例第571章 證券及期貨條例（經不時修訂、補充或以其他方式修改）股份指本公司股本中每股面值人民幣0.10元的普通股，包括我們的編纂股份及H股股東指股份持有人股份拆細指公司股份的拆細，即每股面值為人民幣1.00元的本公司股份將拆分為10股每股面值為人民幣0.10元的股份，且該股份拆細將緊接編纂前生效，詳情載於本文件 歷史及公司架構一節松山湖機器人研究院指東莞松山湖國際機器人研究院有限公司，一家根據中國法律

79、於2016年2月1日成立的有限責任公司，為編纂前投資者，由我們的非執行董事李教授最終控制平方米指平方米編纂編纂國務院指中華人民共和國國務院聯交所指香港聯合交易所有限公司附屬公司指具有公司條例第15條賦予該詞的涵義主要股東指具有上市規則賦予該詞的涵義SwitchBot JP指SWITCHBOT株式会社，一家於2020年9月24日根據日本法律註冊成立的私人有限責任公司。於最後實際可行日期，SwitchBot JP由我們持有100%的權益SwitchBot US指SWITCHBOTINC，一家於2021年10月11日根據美國特拉華 州 一 般 公 司 法 組 成 的 公 司。於 最 後 實 際 可

80、行 日 期，SwitchBot US由我們持有100%的權益釋義 31 本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。收購守則指證監會頒佈的香港 公司收購、合併及股份回購守則（經不時修訂、補充或以其他方式修改）往績記錄期間指截至2022年、2023年及2024年12月31日止年度編纂編纂編纂編纂編纂編纂美國指美利堅合眾國，其領土、屬地及所有受其管轄的地區美元指美國法定貨幣美元美國證券法指 1933年美國證券法（經不時修訂、補充或以其他方式修改）增值稅指增值稅編纂指編纂編纂指編纂臥安香港指臥安科技有限公司，一家於2020年5月4日根據香港

81、法律註冊成立的私人股份有限公司。於最後實際可行日期，臥安香港由我們持有100%的權益臥安科技指臥安科技（深圳）有限公司，一家於2015年1月22日根據中國法律成立的有限責任公司。於最後實際可行日期，臥安科技由我們持有100%的權益釋義 32 本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。萬德創新僱員持股平台指萬德創新科技（深圳）合夥企業（有限合夥），一家根據中國法律於2017年5月27日成立的有限合夥企業以及由李先生（作為其普通及執行管理合夥人）控制的僱員持股平台萬德香港指萬德創新科技有限公司，一家於2018年3月16日根據香港法律註冊

82、成立的私人股份有限公司。於最後實際可行日期，萬德香港由我們持有100%的權益Wonderlabs US指WONDERLABS,Inc.，一家於2017年1月23日根據美國特拉華州一般公司法組成的公司。於最後實際可行日期，Wonderlabs US由我們持有100%的權益盈湖智能指盈湖智能科技有限公司，一家根據中國法律於2018年5月23日成立的有限責任公司，為編纂前投資者，由我們的非執行董事李教授最終控制%指百分比本文件所載的若干金額及百分比數字已作約整。因此，若干表格所示的總數未必為其之前數字的算術總和。於本文件內，除非另有指明，否則以人民幣計值的若干金額已按人民幣0.92813元兌1.00

83、港元或人民幣7.20140元兌1.00美元的匯率換算為港元或美元，僅供說明之用。有關換算概不代表人民幣金額已經或本應或可以於該日或任何其他日期按該等匯率或任何其他匯率換算為港元或美元。本文件英文版與中文譯本如有任何歧義，概以本文件英文版為準。本文件所述任何實體、法律及法規的非英文名稱與其英文譯名如有任何歧義，概以其各自的原文語言名稱為準。標有*的英文譯名，僅供識別。除非另有說明，本文件內的所有相關資料均以未行使編纂的假設為前提。釋義 33 本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。此技術詞彙表載有本文件中所使用與本公司相關及與我們的

84、業務或我們有關的若干詞彙的解釋。該等詞彙及其特定涵義不一定與行業標準涵義一致。自適應拓撲網絡指一種能夠根據變化條件動態調整結構及路由路徑的網絡架構，可在智能家庭環境中實現多設備間的高效通信同時保持最低延遲並增強可靠性AI指人工智能AI機器視覺控制技術指讓機器人能夠通過人工智能算法感知並解析周圍環境的視覺信息，從而在家庭場景中實現精準物體識別、空間感知及基於環境的決策判斷的技術自主學習指AI系統一般通過數據模式解析與環境交互實現非監督式知識獲取、表現優化及新情景適應的能力，而無需明確的人工編程藍牙低功耗指藍牙低功耗，一種無線個人區域網絡技術雲端指通過互聯網而非本地托管交付及訪問的應用程序、服務或

85、資源，可實現遠程數據處理、存儲及管理雲計算指通過互聯網提供計算服務，例如伺服器、存儲、數據庫、網絡、軟件、分析及智能CMOS指互補金屬氧化物半導體，一種用於製造集成電路芯片的技術，尤其適用於機器人視覺系統中的圖像傳感器通訊協議指一套規範電子設備間數據傳輸與接收的規則及標準，確保信息交換的一致性及可靠性靈活型技巧機器人指專為家庭生活場景設計的機器人產品，使用機器人技術模擬人類 手指 及 手腕 的功能運動，實現按壓、撥動、旋轉等物理交互操作。典型產品包括手指機器人、門鎖機器人及窗簾機器人技 術 詞 彙 表 34 本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件

86、首頁 警告 一節。擴散模型指一種通過迭代去噪過程將隨機噪聲逐步轉化為連貫輸出的生成式AI模型，使機器人能針對複雜任務生成創新解決方案分佈式神經控制網絡技術指將AI處理及決策分配至機器人系統多個互聯節點的去中心化系統，可實現高效任務執行、容錯機制及可擴展控制架構EBITDA指利息、稅項、折舊及攤銷前盈利邊緣智能 或 邊緣計算指向雲系統傳輸所選數據前直接在數據生成設備端或近端部署計算資源與AI能力，通過本地處理信息降低延遲及帶寬消耗增強型移動機器人指通過多功能組合（如全屋巡邏攝像與加濕器自動補水）模擬人類 足部 運動拓展家庭自動化能力的機器人。為實現場景延伸而設計，整合了複合功能（例如清掃+物品運

87、輸），以此強化智能家庭生態系統增強型執行機器人指增強型執行機器人是專為家庭生活場景設計的機械產品。通過運動控制與機械工程等技術，利用機器人模擬人類 手足動作，實現物理交互。作為AI具身機器人系統的運動執行組件，它能複現人類行為，將用戶從體力勞動中解放。通過與感知決策控制系統整合，該機器人可執行更複雜的家庭自動化任務，使家庭生活更智能高效普通家庭機器人指Hub產品：主要指具備連接功能但不含本地算力的通信中心；執行產品：僅能連接通信中心的家庭機器人，以及可連接智能決策中心但缺乏增強功能的產品。例如不帶邊緣計算或預處理功能的攝像頭、智能照明控制系統、智能音箱系統及家用機器人等技 術 詞 彙 表 35

88、 本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。AI具身家庭機器人系統指在現代智能家庭環境中，先進的機器人系統通過結合AI決策、機械傳動與物聯網連接技術，實現高度擬人化的功能表現。該等系統精準複刻人類的靈巧性（通過機械手臂與肢體）、移動能力（依託自適應運動系統）及認知處理能力（包括（其中包括）但不限於視覺及觸覺多重維度）。借助三維視覺、觸覺反應與環境掃描等多模態傳感器的融合，系統能夠實現無縫的現實交互。通過運用邊緣計算與分佈式物聯網架構，系統在執行複雜家務任務的同時保持持續的環境態勢感知。這種技術協同最終塑造出能夠學習並適應住戶獨特生活

89、模式的回應式、情境感知型家庭助手家庭機器人指在日常家庭場景中，家庭機器人整合了人工智能、機器人與傳感器技術，可連接通信中心或智能決策中心，並在其控制下自主完成家務與日常流程IMU指慣性測量單元，通過加速度計、陀螺儀及（有時）磁力計組合，測量並報告身體特定加速度、角速率及（有時）方位的裝置物聯網指物聯網，嵌入傳感器、軟件等技術的物理設備網絡，通過互聯網與其他設備及系統進行數據交換紅外線指紅外線，波長長於可見光的電磁輻射，應用於機器人系統的傳感、通信及熱探測領域IT指信息技術LIDAR指光探測與測距，一種通過發射脈衝激光測量反射信號來獲取周圍環境精確三維信息的遙感技術元學習指一種讓系統學會如何學習

90、的機器學習方法，培養利用以往學習經驗獲取知識、以少量數據快速適應新任務的能力技 術 詞 彙 表 36 本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。運動控制指通過協調速度、加速度與定位的算法控制機器人部件精確運動的技術，以實現平穩精準的機械動作多層次機器人任務架構指將機器人任務從高層目標規劃到中層動作序列再到低層運動執行的不同抽象層級進行劃分的分層框架，通過結構化分解實現高效任務完成神經網絡指模仿人類大腦神經元結構的計算模型，通過各設備間的通信連接以及相關的數據算法學習，實現家庭設備間的自主決策與智能化控制NFC指近場通訊，一組通訊協定

91、，可讓兩個電氣裝置在近距離（通常在4釐米內）進行通訊NPU指神經處理單元，專為模擬人腦處理功能設計的微型處理器感知與決策系統指由傳感設備與智能中樞構成的AI驅動家庭機器人智能決策核心，模擬人腦、皮膚及眼睛功能，用於家庭應用。該感知與決策系統通過共用算力與AI驅動視覺處理實現多設備協同，動態優化清潔安防等任務的優先順序，並持續通過機器學習提升決策能力。通過將邊緣雲計算與自適應算法和知識圖譜相結合，打造具備自主學習能力的自我優化智能家庭生態系統強化學習指機器學習的跨學科領域，智能體通過執行動作並接受獎勵或懲罰形式的反饋來學習決策機器人 或 機器人產品指一種可在兩個或以上軸向上編程驅動的具一定自主性

92、（即基於當前狀態和感知無需人工干預即可執行既定任務的能力）的機械裝置，能在環境中移動以完成既定任務技 術 詞 彙 表 37 本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。機器人定位與環境構建技術指使機器人能精確定位自身在物理空間中的位置並構建周圍環境詳細數字模型的技術，為其導航和與物體交互提供支持機器人運動規劃與控制指機器人運動規劃與控制指將期望的運動任務分解為滿足移動約束並優化某些運動特性的離散動作的過程自愈網絡指能自動檢測、診斷並修復連接問題或故障的網路系統，無需人工干預即可確保智能家庭設備間的持續通訊Sim2Real指一種將現實環

93、境中的知識遷移至模擬環境並再次反饋回現實的技術方法，使機器人能在虛擬環境中安全學習技能後再應用於物理空間SLAM指同步定位與建圖智能家庭產品指智能家庭產品指融合先進智能物聯網設備、控制晶片、通信技術等智能技術的新一代家庭服務產品，通常能通過智能化的方式實現遠程控制、自動化管理或智能回應，並能根據用戶需求與環境變化自動調整，為消費者提供更便捷、舒適、安全的生活體驗SPU指標準產品單位，對具有共同屬性、規格或功能的產品進行標準化分類，無論其尺寸、顏色或包裝如何變化TOps指每秒萬億次運算，通常用於量化AI處理能力的計算性能指標，表示每秒可完成一萬億次運算視覺算法指用於處理、分析和解讀攝像頭及其他光

94、學傳感器視覺數據的數學流程與計算方法，使機器人能識別物體並了解環境視覺 語言 動作模型 或 VLA模型指一種融合視覺感知、自然語言理解與物理動作執行的AI集成框架，使機器人能解析視覺場景、理解語言指令並執行相應的物理回應技 術 詞 彙 表 38 本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。本文件載有關於我們及我們附屬公司的若干前瞻性陳述及資料，乃建基於我們管理層的信念以及所作的假設及現時可得的資料。於本文件中，詞彙如 預料、相信、可以、估計、預期、預測、未來、打算、可能、應該、計劃、預計、尋求、應、將、將會、希望 及其他類似表達（因其

95、與本公司或我們的管理層有關）旨在識別前瞻性陳述。該等陳述反映了本公司管理層目前對未來事件、營運、流動資金及資本資源的看法，部分或不會實現或可能改變。該等前瞻性陳述受若干風險、不確定因素及假設的影響，包括本文件所述的其他風險因素。儘管我們相信在該等前瞻性陳述中表達的預期屬於合理，但其後可能發現並不準確。我們的實際業績可能與我們的預期有重大差異。可導致實際業績與預期有重大差異的重要風險及因素一般載於本文件 風險因素、業務、財務資料等章節。閣下應仔細閱讀本文件全文，並且了解我們未來的實際業績可能與我們的預期有重大差異或大幅遜於預期。閣下務請注意，依賴任何前瞻性陳述均涉及已知及未知風險及不確定因素。本

96、公司面臨的可能影響前瞻性陳述準確性的風險及不確定因素包括但不限於以下各項：.我們的業務策略、計劃、目的及目標以及實施該等策略、計劃、目的及目標的能力；.我們的業務營運及前景；.我們未來的業務發展、財務狀況及經營業績；.全球家庭機器人行業及AI具身家庭機器人系統行業以及我們經營所在市場的預期增長；.我們對本身產品需求的預期；.我們與業務合作夥伴保持良好關係的能力；.我們管理風險敞口的能力；.我們經營所在行業及市場的監管及營運條件發生變化；.我們行業的未來發展、趨勢及條件（包括經濟、政治及業務條件），以及競爭環境；.我們遵循目前適用或將適用於我們於中國及國際業務的法律和法規的能力；前 瞻 性 陳

97、述 39 本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。.我們未來的債務水平及資本需求；.我們的資本開支計劃；.知識產權；.利潤率、整體市場趨勢、風險管理及匯率；.我們競爭對手的行動及發展；.資本市場發展；.本文件中並非歷史事實的其他陳述；及.本文件 風險因素 一節所述的所有其他風險及不確定性。由於實際業績或結果可能與任何前瞻性陳述所表達者存在重大差異，我們強烈提醒投資者不應過分依賴任何該等陳述。任何前瞻性陳述僅基於陳述作出當日情況，且除上市規則所規定者外，我們並無責任更新任何前瞻性陳述，以反映有關陳述之日後發生的事件或情況，或反映任何

98、後續意料之外事件的發生。有關我們或任何董事意向的陳述或提述乃於截至本文件日期作出。任何該等意向可能因未來發展而出現變動。特別指出本警告聲明適用於本文件中的所有前瞻性陳述。前 瞻 性 陳 述 40 本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。於作出編纂於我們H股的編纂前，閣下應審慎考慮本文件的所有資料，包括下文所述的風險及不確定因素。我們的業務、財務狀況、經營業績或前景可能受到任何該等風險的重大不利影響，因此我們H股的編纂或會下跌。閣下可能會損失所有或部分編纂。該等因素為可能會或可能不會發生的或然事件，且我們無法就任何有關或然事件發生的

99、可能性發表任何意見。除非另有指明，否則已提供的資料均為截至最後實際可行日期的資料，不會於本文件日期後更新，並受限於本文件 前瞻性陳述 的警示聲明。我們相信我們的營運涉及若干風險及不確定因素，當中部分風險非我們所能控制。我們將該等風險及不確定因素分類為：(i)有關我們的業務及行業的風險；(ii)有關在我們經營所在的司法權區從事業務的風險；及(iii)有關編纂的風險。或會存在目前我們尚不知悉或下文並未明示或暗示或我們目前視為並不重大的額外風險及不確定因素，該等風險及不確定因素亦可能會損害我們的業務、財務狀況及經營業績。閣下在考慮我們的業務及前景時，應一併考慮我們面臨的挑戰，包括本節內所討論的風險。

100、有關我們的業務及行業的風險AI具身家庭機器人系統產品的未來市場需求存在不確定性，而我們的按單銷售模式為業務增長增添風險。根據弗若斯特沙利文報告，全球AI具身家庭機器人系統行業的特點為：日新月異的技術、產品、日益激烈的競爭、不斷改變的政府法規及行業標準以及快速轉變的消費者生活習慣與偏好。該等因素的任何變化或會導致現有或潛在客戶不再購買我們的產品。AI具身家庭機器人系統產品市場若不按我們預期發展或發展速度遠慢於我們預期，則將不利於我們的業務、前景、財務狀況及經營業績。我們的收入由截至2022年12月31日止年度的人民幣274.6百萬元增加至截至2023年12月31日止年度的人民幣457.3百萬元，

101、並進一步增加至截至2024年12月31日止年度的人民幣609.9百萬元。根據弗若斯特沙利文報告，AI具身家庭機器人系統行業的全球市場規模由2022年的人民幣22億元快速增長至2024年的人民幣59億元，複合年增長率為63.7%，且預期將增至2029年的人民幣624億元，2024年至2029年的複合年增長率為60.2%。然而，我們無法向閣下保證該等市場將繼續以相同的速度增長、我們將繼續產生相同水平的收入或我們的業務將繼續增長。風 險 因 素 41 本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。我們的業務模式面臨與產品生命週期及購買模式相關

102、的特定挑戰。相較諸多其他消費電子產品而言，我們的AI具身家庭機器人系統產品，例如窗簾機器人、門鎖機器人、手指機器人及增強型移動機器人，具有相對較長的設計生命週期，在購買後可維持數年的功能。在我們的DTC渠道下，客戶通常會按個別情況直接採購我們的產品，並無經常性的購貨承諾。基於該市場現況，我們無法保證使用者會在短時間內或根本無法保證使用者會重新下訂、重新購買更新的機型或升級現有產品。另外，我們的策略之一乃結合我們的AI具身技術，在不同的家庭生活場景中提供更為多元化及廣泛的產品。我們全面的產品矩陣包括增強型執行機器人及感知與決策系統產品。我們無法保證消費者的正面態度會維持不變或市場對我們產品的需求

103、會繼續按我們預期的水平增長。由於我們設計產品乃供消費者獨立使用，因此產品的使用及執行通常無需持續的售後服務及營運支援。儘管業界嘗試透過優質服務或訂閱產品來推廣經常性收入模式，但市場對該模式的了解仍不成熟，且需要時間培養消費者的經常性消費模式。我們若無法吸引新客戶及或留住現有客戶，或消費者若對AI具身家庭機器人系統產品的偏好轉變或市場採用率降低，則我們的業務、財務狀況、經營業績及前景將受到重大不利影響。AI具身家庭機器人系統市場仍處於新興階段，可能不會如預期快速增長，這可能會對我們的業務前景產生不利影響。全球AI具身家庭機器人系統市場相對較新，並已顯著增長，市場規模由2022年的人民幣22億元增

104、加至2024年的人民幣59億元，複合年增長率為63.7%。同樣地，AI具身家庭機器人的滲透率由2022年的1.0%增加至2024年的2.3%，預計到2029年將達到人民幣624億元，滲透率為14.6%。然而，該等增長預測及歷史趨勢可能並不代表未來表現，若干原因如下：.消費者對AI具身家庭機器人系統產品的採用仍處於早期階段，主流接受可能需要比預期更長的時間，或可能無法達到預期水平；風 險 因 素 42 本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。.與傳統家庭機器人或非機器人替代品相比，滲透率的增長取決於消費者對該等先進系統價值的充分認識

105、；.經濟下滑或消費者支出重點的轉變可能會嚴重影響高端家庭科技產品的可自由支配購買；.AI具身家庭機器人系統的技術複雜性，包括我們的增強型執行機器人及感知與決策系統，可能會給普通消費者的採用帶來障礙；.市場增長預測假設持續的技術進步及成本降低，而這可能不會以預期的速度發生；及.來自新市場進入者或替代智能家庭解決方案的競爭壓力可能會減緩市場擴張或減少我們的市場份額。倘全球AI具身家庭機器人系統市場未能按預期速度增長，或採用速度放緩，我們的業務、財務狀況、經營業績及增長前景可能會受到重大不利影響。我們於該新興類別的產品開發、製造能力及營銷方面的重大投資可能無法產生預期回報，這可能對我們的盈利能力及實

106、現長期戰略目標的能力產生負面影響。我們在AI具身機器人技術的研發上投入大量資金，但該等投資面臨重大風險及不確定性，可能會嚴重影響我們的業務前景。AI具身家庭機器人系統行業仍在不斷演進，其全部潛能有待發揮。要達到滿足日益複雜的客戶需求所需的功能水平，需要跨學科的重大技術進步。我們的願景要求無縫融合各種機器人與AI技術，以提供消費者所期望的增強功能。截至2022年、2023年及2024年12月31日止年度，我們的研發開支分別達人民幣61.8百萬元、人民幣89.2百萬元及人民幣112.0百萬元。由於技術創新對於我們在這個發展日新月異的行業中的競爭地位至關重要，我們打算繼續對此大量投資。然而，若干因素

107、造成該等投資回報存在不確定性：.不同學科的技術發展進度不均勻，可能造成產品開發瓶頸；.隨著AI具身機器人的普及，可能會浮現意想不到的技術挑戰；.我們或需投入額外資源進行研發，進而延長開發週期並增加支出；及風 險 因 素 43 本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。.產品開發不僅需要大額投資，亦需在多個領域成功執行，包括：(i)設計令我們的產品與眾不同的創新功能；(ii)持續改進我們的核心技術棧；(iii)有效應對競爭對手的技術進步；及(iv)快速適應不斷變化的市場環境與客戶偏好。儘管我們持續進行研發投資，但在開發新產品或增強現有

108、產品時，我們或會遇到無法預見的技術及生產挑戰或延遲。倘我們未能克服相關挑戰，或任何關鍵學科的技術進步未達預期，則我們可能無法滿足客戶需求或獲得更廣泛的市場認可。此類結果將嚴重影響我們能否實現產品及服務增長潛力，繼而可能對我們的業務、財務狀況、經營業績、競爭地位及未來前景造成重大不利影響。我們在多個不同的國家及司法權區經營，因此會面對國際及跨境經營固有的法律、監管、營運及其他風險。我們的業務涉及國際及跨境經營。於往績記錄期間，我們的產品銷往全球90多個國家及地區，尤其是日本、歐洲及北美。我們主要向中國供應商採購原材料及元件，我們的製造設施目前位於中國。由於我們的足跡遍佈全球，因此我們會面對與在多

109、個司法權區經營相關的法律、監管、營運、經濟、商業及其他風險，包括：.外幣匯率波動；.為保持實力而了解當地市場及跟隨市場趨勢以及發展及維持有效的營銷及分銷能力而增加的成本；.在若干海外市場難以提供有效率的客戶服務與支援；.為取得在海外司法權區製造或向海外司法權區進口、營銷及銷售產品所必要的海外許可證、執照及批文，與我們可能不熟悉的監管制度、監管機構及政府政策打交道所產生的風險；.國際法律及協議的不利變動，特別是影響貿易及投資的國際法律及協議；.貿易障礙，例如出口要求、制裁、關稅、許可證及其他限制及禁令；風 險 因 素 44 本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須

110、一併細閱本文件首頁 警告 一節。.因遵守海外市場的商業及法律要求而產生的高成本，包括涉及勞工、環境及行業特定法規的相關要求；.全球航運路線、物流及倉儲網絡不穩定及中斷；.管理廣泛的營運以及執行內部政策與程序，例如遵守國外的反賄賂及反腐敗法規；.難以取得或執行知識產權；.嚴格的外匯管制及現金匯回限制；.現行政治、經濟狀況及法規要求的意外變動；.與遵守當地稅務法律法規相關的風險，包括但不限於及時提交報稅表、繳納稅款（包括增值稅）、繳納進口關稅，以及與當地稅務機關就（包括但不限於）稅項負債計算及優惠稅務待遇等事項發生爭議或分歧；.政府不穩定，包括戰爭威脅或恐怖襲擊；及.在若干國家難以透過法律制度執行

111、協議及保護資產。作為一家全球性企業，我們的整體成功部分取決於我們能否成功管理此類風險。風險及其對我們或我們業務夥伴的潛在影響因國家而異，難以準確預測。我們未必能在開展業務的每個地點制定並實施有效處理這些風險的政策及策略，亦不能保證我們面臨的該等風險（隨著我們擴展國際業務而可能變得更大）不會對我們的聲譽、業務、經營業績及財務狀況造成不利影響，或導致我們分散資源以處理任何訴訟、法律程序或申訴。此外，我們的供應商以及運輸及倉儲服務供應商可能面臨上述相同風險。因此，即使在我們不營運的地區發生國際或跨境事件，該等事件仍將影響我們的供應及物流網絡，繼而嚴重不利於我們的業務、財務狀況及經營業績。風 險 因

112、素 45 本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。我們的業務依賴並可能繼續依賴若干知名電商平台（尤其是Amazon）進行經營，因此面對與在該等平台上經營相關的各種風險。於往績記錄期間，我們從若干知名電商平台（尤其是Amazon，透過AmazonVC及Amazon SC）產生大部分收入。Amazon為我們最大的客戶，截至2022年、2023年及2024年12月31日止年度，我們從AmazonVC產生的收入分別為人民幣145.1百萬元、人民幣178.2百萬元及人民幣218.6百萬元，分別佔我們同年總收入的52.8%、38.9%及35.

113、8%。此外，截至2022年、2023年及2024年12月31日止年度，我們透過AmazonSC產生的收入分別為人民幣79.8百萬元、人民幣120.0百萬元及人民幣173.0百萬元，分別佔我們同年總收入的29.1%、26.3%及28.4%。我們無法向閣下保證我們將能夠以有利的條款維持與Amazon或其他電商平台的合作。隨著我們銷量的增加，Amazon及其他電商平台可能會獲得越來越多的議價能力，要求更高的返利、折扣或較不利的條款。在若干情況下，該等平台亦可能會暫停賣家賬戶並扣留收益。我們與合作夥伴的協議一般不禁止其與我們的競爭對手合作或銷售競爭產品。競爭對手可能會更有效地向電商平台提供獎勵，以利好

114、其產品並促進其銷售。此外，產品排列算法或搜尋結果排名的任何變動，可能大幅減少我們產品列表的流量。電商平台可能會不經事先通知而修改其服務條款、佣金結構、廣告政策或營運要求，繼而可能會要求我們調整商業模式並增加成本。再者，該等電商平台的正常運作對我們的業務成功至關重要。我們圍繞主要的電商活動協調大型促銷活動，例如創造可觀銷量的黑色星期五。在該等高銷量期間，任何系統故障或性能降低可能嚴重影響我們的銷售並有損我們的業務。與第三方電商平台建立並維持穩固的關係需投入大量的時間及資源。關係的任何惡化或Amazon或其他第三方電商平台營運的任何重大中斷，可能大幅減少我們的銷量及市場範圍。請參閱本文件 業務 客

115、戶 我們與Amazon的關係 一節。儘管我們繼續發展自營網站，並透過其他線下零售及分銷渠道進行多樣化，但該等替代方案的規模與效率可能無法與主要第三方電商平台相提並論，尤其是在日本、歐洲及北美等主要市場。倘我們失去進駐該等平台的機會，我們要迅速建立具可比覆蓋範圍及客戶群的替代銷售渠道時，將面臨重重挑戰。我們若不能及時以有利的商業條款找到合適的替代方案，將可能導致持續的收入損失，進而對我們的業務經營、財務狀況及盈利能力造成潛在重大不利影響。風 險 因 素 46 本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。AI具身家庭機器人系統行業的競爭日

116、趨激烈。我們如無法成功競爭，則我們的業務、財務狀況及經營業績可能會受到重大不利影響。AI具身家庭機器人系統行業的特點在於來自不同市場參與者的競爭日趨激烈。我們業務的多個分部面臨來自不同類型公司的競爭壓力。在平台生態系統分部，我們主要與擁有雄厚財務資源、既有品牌知名度及龐大用戶群的大型科技公司所開發的開放式平台競爭。該等平台通常是智能家庭環境中第三方裝置整合的基礎，可能會限制採用我們的AI具身機器人解決方案。關於我們的硬件產品，我們面臨來自不同機器人及智能裝置類別的專業製造商的競爭。此外，我們預期未來可能會面臨來自擁有強大供應鏈能力的大型技術硬件公司、開發先進機器人的專業機器人公司以及可能利用其

117、技術能力進入AI具身家庭機器人系統行業的AI基礎模型公司的競爭。我們亦可能面臨來自大型跨國企業集團及全球科技公司的潛在競爭，該等公司擁有比我們更好的財務資源、更先進的技術研發能力及更廣泛的銷售渠道，以尋求進軍我們目前營運所在的市場。競爭加劇可能導致我們的銷售額降低、價格下調、利潤率下降及市場份額流失。為應對市場競爭，我們可能會加大研發、營銷及銷售投資，然而，無法保證這些投資將行之有效。我們若未能成功競爭，或成功競爭需要採取成本高昂的舉措，則我們的業務、財務狀況及經營業績可能會受到不利影響。我們的業務取決於我們品牌的實力及市場接受度。我們如未能維護、促進及提升品牌，或會不利於我們的業務前景。我們

118、相信品牌 SwitchBot 乃我們成功不可或缺的關鍵部分。維護及提升品牌很大程度上將視乎我們能否持續提供滿足市場需求的具競爭力、優質、設計精良、實用且可靠的產品與服務。然而，我們無法向閣下保證我們將能夠維持並提升品牌知名度。我們相信，當競爭加劇時，品牌知名度將隨之提高。然而，我們無法向閣下保證我們的營銷活動（如媒體報導、社交媒體營銷、與有影響力的人士關鍵意見領袖進行內容營銷以及參加產業展覽和活動）將會成功，或我們將能達到預期的宣傳效果甚至根本無法達到宣傳效果。如果我們未能維持聲譽、提升品牌知名度或推廣產品與服務，或我們在這方面的努力若花費過多，則我們的業務及增長前景可能會受到重大不利影響。風

119、 險 因 素 47 本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。替代技術、不斷發展的標準及公眾對AI技術接受程度的不確定對我們的AI具身家庭機器人系統業務帶來風險。於往績記錄期間，我們主要提供AI具身家庭機器人系統產品多樣化組合，包括增強型執行機器人、感知與決策系統。詳情請參閱本文件 業務 我們的品牌及產品 一節。我們的業務成功與否很大程度上取決於客戶對AI具身家庭機器人系統產品的接受程度，而我們則無法保證受眾越來越多。隨著AI技術的演進並愈發商品化，產業放緩可能會對我們的定價及利潤率造成不利影響。若市場採用率因經濟因素、技術限制、隱

120、私顧慮或監管變動而降低，則可能會嚴重影響我們的業務與成長前景。機器人及AI技術在標準及應用方面不斷發展，為我們的業務帶來了機遇及風險。我們於產品中採用AI邊緣計算技術，並正在擴大計算機視覺、視覺語言模型及其他高級AI功能的應用範圍，以增強我們產品感知家庭環境並與之互動的能力。然而，隨著該等功能變得日益複雜，確保其安全、合乎道德地運行的複雜性亦隨之增加。與許多顛覆性創新類似，機器人及AI技術也面臨著可能影響市場接受度的公眾認知挑戰，包括對工作自動化、算法可靠性、機器人運動的安全風險、深度學習的潛在濫用、算法偏差、監控能力以及遵守道德標準及數據保護法規的擔憂。替代技術給我們的業務模式帶來了另一風險

121、。儘管我們的產品通過與家庭環境互動的實體設備實現自動化，但擴展實境、全息界面及純語音控制系統等新興技術有可能減少或消除對實體機器人設備的需求。例如，智能眼鏡或全息投影可能會提供虛擬界面，無需實體機器人即可實現類似功能。倘該等競爭技術的發展速度快過預期或證明比我們的產品更為有效、方便及經濟實惠，則可能會降低AI具身機器人的適用性甚至在一定情況下淘汰AI具身機器人。儘管我們計劃將產品定位為人工智能的體現，但快速的技術變革可能會削弱我們方法的價值。風 險 因 素 48 本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。機器人及AI技術的任何不當使

122、用或未被發現的缺陷，無論是實際存在亦或是感知上的、有意的或無意的，及無論是由我們或第三方造成的，均可能使潛在客戶望而卻步，損害市場的普遍接受度，招致負面宣傳，並損害我們的聲譽。該等問題亦可能違反日本、北美及歐洲各國以及其他司法權區的適用法律法規，可能使我們面臨法律訴訟、維權人士的壓力以及更多監管審查。所有該等因素均可能對我們的業務、財務狀況及經營業績產生重大不利影響。我們可能會面臨主要原材料短缺，繼而可能會中斷我們的生產、增加我們的成本並對我們的業務營運及財務表現造成不利影響。我們的AI具身家庭機器人系統產品依賴各種關鍵元件及原材料，尤其是為我們產品的計算及傳感器賦能的專用半導體。全球半導體產

123、業近年來經歷了嚴重的供應鏈中斷與短缺，該等挑戰可能會因我們無法控制的因素而持續或在未來再次出現，包括：.全球汽車、消費電子產品及雲計算等多個行業對芯片的需求增加；.影響半導體產業的地緣政治緊張局勢及貿易限制；.芯片製造能力集中在有限的企業及地區；.影響半導體生產設施的自然災害、公共衛生危機或其他事件；及.有限的產能擴張無法跟上不斷增加的需求的腳步。我們向多家供應商採購半導體及其他關鍵元件。雖然我們致力於與供應商保持良好關係，並已實施存貨管理策略以降低供應風險，但我們無法保證未來能以商業上合理的價格取得足夠數量的關鍵元件。任何半導體芯片或其他關鍵元件的長期短缺都可能：.打亂我們的生產時間表，延遲

124、產品上市；.增加我們的採購成本，可能降低我們的利潤率；.迫使我們重新設計產品以容納替代元件，從而需要額外的研發開支；.使我們無法準時完成客戶訂單，有損我們的聲譽及客戶關係；及風 險 因 素 49 本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。.限制我們擴大生產規模以滿足不斷增長的市場需求的能力。倘我們無法以可接受的價格及時取得足夠數量的半導體芯片或其他主要原材料，我們的業務營運、財務狀況、經營業績及前景可能會受到重大不利影響。倘我們未能成功調整我們的SwitchBot App以滿足消費者需求或保持與第三方產品及服務的兼容性，則我們的業務

125、可能會受到重大不利影響。我們開發並推出了自有的SwitchBotApp，可用於iOS及Android設備。我們的大多數AI具身家庭機器人系統產品僅在通過SwitchBotApp進行操作時方能發揮全部功能，而該App是我們整個家庭機器人生態系統的中央控制點，連接及協調我們的各種設備，同時收集寶貴的用戶反饋與偏好，幫助我們改進產品及服務。為使我們的業務取得成功，我們將需要設計、開發、推廣及營運與SwitchBotApp相容的新產品，同時持續改善App的功能及用戶體驗。我們無法向閣下保證消費者在移動設備上安裝SwitchBot App或使用App連接或設定其擁有的設備時不會遇到困難，或SwitchB

126、ot App在任何時候都能運作流暢。不能保證我們將能夠發現並修復SwitchBotApp中的所有問題與缺陷。若未能發現並修復任何問題與缺陷，可能會降低客戶對我們軟件與產品的滿意度，進而減少消費者對我們產品的需求並有損我們的聲譽。任何降低或妨礙SwitchBot App正常功能的移動操作系統變更，均可能對我們產品的用戶體驗造成不利影響。為提供優質服務，我們的SwitchBot App能在我們無法控制的各種網絡、移動設備及標準下良好運作同樣十分重要。隨著新產品的發佈或更新，我們在開發及升級在移動設備上使用的SwitchBot App時可能 會 遇 到 問 題 及 不 足，我 們 可 能 需 要 投

127、 入 大 量 資 源 來 建 立、支 持 及 維 護 我 們 的SwitchBotApp，而我們未必能成功地做到這一點，並不保證我們將能為所有消費者提供SwitchBotApp及連接設備的完整功能。除SwitchBot App外，我們產品及服務的競爭地位部分取決於其與第三方產品及服務的運行能力。我們擬通過維護及擴大業務及技術關係，促進產品及服務與各種第三方軟硬件及基礎設施的兼容性。我們的產品與Amazon Alexa及Google Assistant等主要智能家庭生態系統兼容。我們的智能中樞可作為中心連接點，使我們的產品能夠相互通信，並與AmazonAlexa、GoogleAssistant及

128、Siri Shortcuts等其他若干第三方平台通信。風 險 因 素 50 本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。由於我們的產品及服務適用於各種信息技術系統及設備，因此我們依賴產品及服務與我們無法控制的主流設備及信息技術系統的兼容。第三方如開發出與我們競爭的軟件或服務，該供應商可能會選擇不支持我們的一種或多種產品及服務。此外，技術公司可能選擇不支持與我們的產品及服務兼容的軟硬件或基礎設施的運行，或我們的產品及服務可能不支持與此類軟硬件或基礎設施運行所需的功能。倘我們未能成功應對該等挑戰，則我們的業務、財務狀況及經營業績可能會受到

129、重大不利影響。我們或會因依賴若干人工智能及機器學習模型而面對相關風險。為提高AI具身家庭機器人系統產品與人類互動的能力並達到更高水平的類人功能，我們在核心技術中運用多模態大型語言模型、垂直模型及擴散模型。舉例而言，我們的AI應用包括將視覺語言模型用於AI具身機器人系統產品，使其能夠理解物理家庭環境並與之互動。倘該等模型的設計不對，我們用來訓練模型的數據並不完整充分，或在某些方面有偏差，或我們若無足夠權利使用模型所依賴的數據，則我們的產品、服務及業務的表現以及我們的聲譽可能會受損，或我們可能會因為違反法律、第三方隱私權或其他權利或我們所簽訂的合約而招致責任。舉例而言，我們的視覺辨識系統如錯誤辨識

130、家庭環境中的物件或錯誤詮釋空間關係，則我們的增強型移動機器人、智能攝像頭或其他產品可能會發生故障，導致用戶體驗不佳或潛在的不安全操作狀況。同樣地，我們的訓練數據若過度代表特定人群或環境條件，則我們的AI系統可能會在不同的文化背景或家庭環境中表現欠缺。當我們擴展到更為複雜的AI應用時，例如我們的家庭服務機器人及AI邊緣計算路線圖中所描述的應用，此類風險更高。我們已於往績記錄期間產生淨虧損，且我們未來能否實現或維持盈利能力仍存在不確定性。截至2022年、2023年及2024年12月31日止年度，我們的年內淨虧損分別為人民幣87.0百萬元、人民幣16.4百萬元及人民幣3.1百萬元。該等淨虧損乃主要由

131、於有關以下各項的支出：(i)我們為提升核心技術以及豐富產品及服務範圍而產生的研發開支，從而維持我們在AI具身家庭機器人系統行業的穩固地位；(ii)我們為提高品牌聲譽及擴大客戶和終端用戶群而產生的銷售及分銷開支；及(iii)我們的一般及行政開支。風 險 因 素 51 本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。由於我們將持續在研發方面投入資金，並在競爭激烈的市場中拓展業務營運，我們可能在未來期間產生淨虧損。隨著我們業務及營運的增長，我們的成本及開支可能會增加。此外，我們預計作為上市公司將產生額外的成本及開支。倘我們未能有效管理開支或實現

132、足夠的收入增長，我們在實現或維持盈利能力方面可能會面臨挑戰。我們可能會於開發新銷售渠道以及維護、擴大或優化我們的全渠道銷售及分銷網絡方面面臨挑戰。為實現進一步增長，我們一直在努力擴大銷售及分銷渠道。請參閱本文件 業務業務策略加強市場地位及擴大全球影響力。我們依靠全渠道銷售及分銷網絡推廣及銷售產品，其中向零售商及分銷商的銷售佔我們總收入的很大部分。截至2022年、2023年及2024年12月31日止年度，我們總收入的63.2%、53.9%及50.2%分別來自向零售商及分銷商的銷售。拓展新銷售渠道面臨多重挑戰。首先，當我們進入品牌知名度及營運經驗有限的渠道時，會面臨經營及營銷的挑戰。與我們現有的銷

133、售渠道相比，該等新渠道可能有不同的競爭者、監管環境及消費者偏好。其次，該擴張需要大量的資本投入及經驗豐富的人員，而我們未必有足夠的資金有效地實現銷售渠道多元化。再次，我們可能難以招聘、訓練及留任熟悉新銷售渠道的合格僱員。最後，新銷售渠道的消費者可能不熟悉我們的品牌與產品，這需要增加廣告與促銷活動的投資，從而可能需要提高產品價格，這可能會影響該等新業務的可行性及我們的整體盈利能力。維持我們現有的銷售及分銷網絡亦面臨挑戰。於我們的行業中，對高質量零售商及分銷商的競爭非常激烈。儘管我們通常為分銷商指定區域，彼等僅能在其指定區域內銷售產品，但如果彼等發現我們的協議及安排不如競爭對手有利，則彼等可能會選

134、擇分銷競爭品牌的產品。當我們根據業務策略終止與若干零售商及分銷商的關係時，尋找替代者可能非常耗時，由此產生的任何延遲均可能對我們的業務造成干擾並付出高昂代價。我們無法向閣下保證我們始終能夠維持與現有零售商及分銷商的關係，或與新零售商及分銷商建立關係以取代現有零售商及分銷商。風 險 因 素 52 本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。我們銷售及分銷網絡的擴張成功與否取決於若干因素，其中包括：(i)合適分銷渠道或地理位置的可用性；(ii)我們與零售商及分銷商磋商有利合作條款的能力；(iii)管理及財務資源的可用性；(iv)合適零售商

135、及分銷商的可用性，尤其是在我們依賴彼等對當地市場深入了解的欠發達市場；(v)我們於DTC渠道僱傭、培訓及留任熟練人員的能力；及(vi)使我們的物流及其他營運系統適應經擴大的網絡。此外，我們的擴張計劃可能會使我們的管理、經營及財務資源吃緊。我們管理未來增長的能力將取決於我們能否持續改善經營、財務及管理系統以及擴大、培訓、激勵及管理我們的員工。我們無法向閣下保證我們的人員、系統、程序及控制將足以支持我們未來的增長。倘我們無法成功開發新的銷售渠道，或倘我們在維護、擴大或優化銷售及分銷網絡方面遇到困難，則我們的業務、財務狀況、經營業績及前景可能會受到重大不利影響。我們無法保證我們的成長策略將成功執行或

136、帶來我們預期的成果。我們持續執行多項策略以擴展業務。詳情見 業務 業務策略 及 未來計劃及編纂用途。然而，擴展業務涉及風險與挑戰。該等業務措施全新且不斷演進，部分未必能成功。我們亦可能需要比預期更長的時間來開發技術及建立產品的市場接受度，而我們的經驗可能不足以有效地執行該等新業務措施。我們無法向閣下保證任何該等新業務措施將達到我們預期的市場接受度並產生預期結果。如我們的努力未能提升我們的變現能力，我們可能無法維持或增加收入或收回任何相關成本，則我們的業務、經營業績及財務狀況可能會受到重大不利影響。倘我們未能取得並維持我們營運所在任何司法權區所需的必要執照及批文，則我們的業務、經營業績及財務狀況

137、可能會受到重大不利影響。我們必須取得並維持在中國內地及我們經營業務所在的其他司法權區開展業務的必要執照及批文。我們無法向閣下保證我們能及時成功更新或續期我們業務所需的執照或該等執照足以開展我們目前或未來的所有業務。風 險 因 素 53 本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。我們的產品必須通過各種法規認證及批准，尤其是我們在日本、歐洲、北美及其他市場進行國際銷售時。有關要求包括（其中包括）產品安全認證、電磁相容性測試、無線電頻率認證以及（在若干情況下）針對特定產品類別的專門認證。若無法取得或更新任何營運所需的批文、執照、許可證或認

138、證，可能會導致相關的執法行動，包括由相關監管機關發出停止經營的命令，並可能包括需要資本支出或補救行動的矯正措施。規範我們業務活動的現行及未來法律、法規及政策在詮釋及執行可能發生變動。我們無法向閣下保證我們不會被發現違反任何現行法律、法規及政策或任何未來的法律、法規及政策。倘我們未能完成、取得或維持任何所需的執照或批文，或未能在我們經營業務所在的任何司法權區進行必要的備案，我們可能會受到各種處罰，例如施加罰款、終止或限制經營。任何處罰可能會中斷我們的業務經營，並對我們的業務、經營業績及財務狀況造成重大不利影響。我們可能無法有效管理存貨以及零售商與分銷商的存貨。維持最佳存貨水平對我們業務的成功至關

139、重要。截至2022年、2023年及2024年12月31日，我們的存貨結餘分別為人民幣83.6百萬元、人民幣82.4百萬元及人民幣163.6百萬元，分別約佔流動資產總額的28.4%、27.5%及44.5%。截至2022年、2023年及2024年12月31日止年度，我們的平均存貨週轉天數分別為111.9天、76.8天及82.0天。我們面臨的存貨風險來自多種我們無法控制的因素，包括消費趨勢及客戶偏好的變化、競爭產品的發佈、國際及本地航運的中斷以及中美貿易緊張等經濟及政治因素。此外，我們通常會為備貨而在實際銷售時間之前預估若干銷售產品的需求。我們無法向閣下保證能夠準確預測相關趨勢與事件，並隨時維持足夠

140、的存貨水平。市場如對我們所售產品的需求意外減少或會導致存貨過多或過時，而我們可能被迫提供折扣或進行促銷活動以處理滯銷存貨，進而嚴重不利於我們的財務狀況及經營業績。另一方面，庫存不足可能造成我們的銷售損失。任何該等事件可能對我們的業務、財務狀況、經營業績及前景造成重大不利影響。風 險 因 素 54 本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。此外，我們將部分產品售予零售商及分銷商，後者可能面臨存貨管理的挑戰而影響我們的業務。未能管理存貨水平可能會使零售商及分銷商的財務資源緊張，損害彼等的流動資金，進而導致彼等不願或無法向我們採購產品。庫

141、存不足可能導致錯失銷售機會，而庫存過多則可能導致存貨過時、需求較大的庫存貨架空間減少。倘彼等的盈利能力降低或因此蒙受損失，則可能會退出我們的分銷商或零售商網絡。另外，零售商或分銷商可能會在有理或無理的情況下抱怨並將其存貨週轉緩慢的原因歸咎於我們，進而損害我們與彼等的關係，並可能有損我們在零售商及分銷商之間的聲譽。若發生任何此類事件，銷售及分銷網絡的穩定性或會受損，而我們的業務、經營業績及財務狀況可能會受到重大不利影響。此外，我們未必能追蹤零售商及分銷商的銷售及存貨水平，進而導致我們無法準確預測銷售趨勢及預估客戶需求，引致存貨水平過剩或產品短缺。我們使用衍生金融工具來降低外匯風險可能無效，並可能

142、導致財務虧損。於往績記錄期間，我們與中國的合資格銀行訂立外匯衍生工具合約，包括外匯遠期合約及外匯掉期存款，以減輕以外幣（尤其是日圓）計值的銀行貸款及貿易應收款項所產生的貨幣風險。截至2022年、2023年及2024年12月31日，我們錄得與該等衍生工具有關的按公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產分別為人民幣8,000元、零及人民幣0.4百萬元。儘管我們有全面的外匯風險管理政策，但該等衍生工具仍使我們面臨若干風險，可能對我們的財務狀況及經營業績造成不利影響：.我們的策略可能無法完全抵銷相關外匯風險；.人民幣與相關外幣之間的匯率發生快速或意外變化，可能會降低我們的外幣安排的有效性；.該等衍生

143、工具合約於我們的資產負債表上按市值計價，其公允價值的不利變動可能對我們呈報的財務業績產生負面影響；.與我們訂立該等安排的交易對手銀行可能未履行其義務，從而可能導致我們遭受財務虧損；及風 險 因 素 55 本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。.我們於實施策略時可能會錯誤地估計實際外匯風險。儘管我們已實施風險管理政策，優先考慮減緩營運風險，但我們無法保證我們的外幣對沖活動將有效防範所有外匯風險或防止可能對我們的業務、財務狀況及經營業績造成重大影響的潛在財務虧損。我們的貿易應收款項保理安排可能使我們面臨財務風險，並影響我們的流動資金

144、狀況。作為我們正常業務營運的一部分，我們已與一家中國銀行訂立貿易應收款項保理安排（該等安排），據此，我們轉讓若干貿易應收款項以換取銀行貸款。截至2022年、2023年及2024年12月31日止年度，根據該等安排轉讓的貿易應收款項總額分別為人民幣118.8百萬元、人民幣146.9百萬元及人民幣88.1百萬元。根據該等安排，倘任何貿易債務人延遲付款最長達120天，我們可能須向銀行賠償利息損失。該等保理安排使我們面臨多項風險，可能會對我們的財務狀況及流動資金產生不利影響：.倘我們的貿易債務人遇到財務困難或延遲付款，我們可能需要向銀行賠償利息，這可能會對我們的現金流量及財務狀況產生負面影響；.於我們的

145、資產負債表上繼續確認應收款項及相關貸款會影響我們的債務比率，並可能影響我們獲得額外融資的能力；.中國銀行法規或銀行政策的變化可能導致我們的保理安排條款的修改或限制我們繼續此類安排的能力；.我們與該銀行關係的任何惡化均可能限制我們獲得這一融資來源；及.依賴保理作為融資工具使我們面臨利率風險，因為若利率上升，與該等安排相關的成本可能會增加。我們繼續參與該等安排或會造成財務負擔，可能會對我們的業務營運、財務狀況及流動資金狀況產生重大不利影響。風 險 因 素 56 本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。我們未必能防止未經授權使用我們的知

146、識產權，而此舉可能有損我們的品牌及聲譽。截至最後實際可行日期，本集團已註冊(i)於中國的190個商標、265項專利（包括41項發明專利）、19項軟件著作權及6項作品著作權；(ii)於其他司法權區的103個商標、4項專利（包括2項發明專利）及1項作品著作權；及(iii)我們認為對我們的業務屬重要或可能屬重要的3個域名。我們認為我們的專利、著作權、商標、商業機密及其他知識產權對我們的成功至關重要。我們結合著作權、商標、專利及其他知識產權法律、商業機密保護、與僱員及第三方的保密協議以及其他措施來保護知識產權。儘管我們努力不懈，未經授權方仍可能試圖複製或以其他方式取得並使用我們的知識產權。我們與僱員及

147、第三方的協議未必能有效防止我們的知識產權及保密資料外洩，也可能無法在未經授權外洩的情況下提供足夠的補救措施。對侵權或未授權使用的監控既困難又昂貴，且未必奏效。強制執行我們權利的訴訟可能導致巨額成本、資源分散、業務中斷，並可能對我們的財務狀況及經營業績造成重大不利影響。在全球範圍內保護我們的知識產權帶來額外挑戰。在多個司法權區備案、起訴及維護我們的技術專利極為昂貴且費時。眾多公司在海外保護知識產權時遇到重大問題。許多國家及地區的法律制度並不支持專利及其他知識產權保護的執行，因此難以阻止侵權行為。因此，我們可能無法阻止第三方在我們註冊知識產權的司法權區以外的所有國家及地區實踐我們的發明。競爭對手可

148、能會為開發自己的產品而在我們未取得專利保護的司法權區使用我們的技術。我們的專利或其他知識產權可能無法有效或足以阻止彼等與我們競爭。在海外司法權區強制執行我們專利權的訴訟程序，可能會大幅增加成本、分散我們業務其他方面的資源與注意力、使我們的專利面臨無效或狹義解釋的風險、專利申請遭拒絕以及激起第三方對我們的索賠。我們可能無法在我們提出的訴訟中勝訴，或獲得我們認為足夠的損害賠償或補償。因此，我們在世界各地強制執行知識產權的努力未必足以從我們開發的知識產權取得顯著的商業優勢。風 險 因 素 57 本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。我

149、們或會受到知識產權侵權索償或其他指控，而可能使我們承擔巨大的知識產權侵權責任及其他損失。我們無法確定經營或業務的任何方面並無或不會侵犯或以其他方式違反第三方所持專利、商標、著作權或其他知識產權。我們未來可能不時受到與知識產權相關的訴訟及索賠。我們無法向閣下保證聲稱與我們的技術基礎設施或業務部分方面相關的專利及其他知識產權持有人（若存在任何此類持有人）不會在中國或任何其他司法權區尋求對我們強制執行此類專利及其他知識產權。倘我們被發現侵犯他人知識產權，我們或須為侵權活動引致責任，或可能被禁止使用此類知識產權，且我們可能要負擔授權費或被迫自行開發替代方案。針對此類侵權或授權指控及索償進行抗辯相對而言

150、成本較高且耗時，並可能會分散管理層的時間及其他資源而無法專注於我們的業務及經營。若發生涉及重大金額的判決、罰款或和解，或針對我們發出禁令救濟，則可能會導致重大的貨幣負債，並可能會因限制或禁止我們使用相關知識產權而嚴重擾亂我們的業務及經營，繼而對我們的業務、財務狀況及經營業績產生重大不利影響。第三方所註冊的商標、購買的網絡搜尋引擎關鍵字及註冊的域名與我們的商標、品牌或網站相似，可能引起我們的現有及潛在客戶混淆，並使彼等偏離我們的產品與服務。競爭對手及其他第三方可能會註冊與我們相似的商標或購買與我們相似的網絡搜尋引擎關鍵字或域名，以將我們現有及潛在客戶以及終端用戶自我們的產品與服務轉移至其處。預防

151、此類不公平競爭活動實屬困難，而我們若未能做到這一點，競爭對手及其他第三方可能會使我們的現有及潛在客戶以及終端用戶遠離我們的產品與服務，繼而可能會損害我們的業務並對我們的經營業績造成重大不利影響。我們取得及維持專利保護取決於是否符合政府專利機構所規定的各種程序、文件、付費及其他要求，而我們的專利保護可能會因不符合該等要求而被減少或取消。中國國家知識產權局及其他司法權區的各類政府專利機構要求在專利申請過程中及專利有效期內遵守多項程序、文件、付費及其他類似規定。包括未在規定時限內回應官方行動、未支付定期維護費、未能適當地合法化及提交正式文件等在內的不合規事件，可令專利風 險 因 素 58 本文件為草

152、擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。或專利申請被放棄或失效，導致部分或完全喪失在相關司法權區的專利權。在此情況中，我們的競爭對手可能會進入市場，進而將對我們的業務、經營業績及財務狀況造成重大不利影響。我們未必能保護我們商業機密的機密性，且我們或會遭到索償，指控我們或我們的僱員或我們的業務夥伴錯誤使用或揭露據稱由他人擁有的商業機密。除註冊專利及專利申請外，我們依賴商業機密保護產品，包括未取得專利的專有知識、技術及其他專用信息，進而維持我們的競爭地位。我們保護商業機密的方式，部分乃透過與可取得相關機密的各方簽訂不披露及保密協議、不競業契約或

153、將該等承諾納入協議中。我們亦與僱員簽訂僱傭協議，其中包括有關轉讓發明與發現的承諾。然而，無法保證僱員或第三方不會在未經授權的情況下使用或披露我們的專有機密信息。這可能會有意或無意地發生。儘管我們可能會對有關人士採取任何法律行動，但競爭對手仍有可能取得相關信息並加以利用，進而損害我們的競爭地位。此外，倘僱員或業務夥伴在為我們工作時使用他人擁有的知識產權，可能會產生相關或由此產生的專有知識及發明權利糾紛。商業機密難以保護。僱員或業務夥伴可能會有意或無意地將我們的商業機密信息透露給競爭對手，或我們的商業機密可能會以其他方式被盜用。強制執行針對第三方非法取得及或使用本公司任何商業機密的索償，費用昂貴且

154、耗時，結果更難以預測。我們亦尋求與僱員簽訂協議，使其有義務將在為我們工作期間所創造的任何發明轉讓予我們。然而，我們可能無法在所有情況下取得相關協議，而該等協議項下的知識產權轉讓可能無法自動執行。與我們業務相關的技術有可能會由未涉及此類協議的人士獨立開發。再者，倘簽訂協議的僱員違反其條款，我們可能沒有足夠的補救措施，而因該等違反協議的行為而失去商業機密及發明。我們可能會捲入由我們提出或針對我們提出的與該等知識產權所有權相關的索賠。倘我們未能就任何此類索償提出起訴或抗辯，除支付金錢損害賠償外，我們或會失去寶貴的知識產權。即使我們成功地對此類索償提出起訴或抗辯，訴訟仍可能導致巨額成本，並分散我們管理

155、層及研發人員的注意力。風 險 因 素 59 本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。專利法的變動可能降低專利的整體價值，進而損害我們保護產品的能力。各司法權區的專利保護範圍存在不確定性。中國內地或其他司法權區的專利法或其詮釋的變更，可能削弱我們保護發明、取得、維護、捍衛及強制執行知識產權的能力，更籠統而言，可能影響我們知識產權的價值或縮小我們專利權的範圍。我們無法預測我們目前正在進行及未來可能進行的專利申請是否會在任何特定司法權區獲准成為專利，或任何未來獲准專利的權利要求是否能提供避免競爭對手的足夠保護。在專利授權前，專利申請中所

156、要求的涵蓋範圍可能會大幅減小，而在專利授權後其涵蓋範圍可被重新詮釋。即使我們的專利申請成功獲得授權，此類授權的形式可能無法為我們提供任何有意義的保護、阻止競爭對手或其他第三方與我們競爭或以其他方式為我們提供任何競爭優勢。因此，我們專利權的專利申請授權、範圍、有效性、可強制執行性及商業價值極不確定。我們可能會受到與國際貿易政策、地緣政治及貿易保護措施（包括實施貿易限制及制裁）相關的風險，且我們的聲譽、業務、經營業績及財務狀況可能會受到不利影響。我們的經營可能會面臨國家之間政治及經濟關係惡化、制裁、出口管制及其他地緣政治挑戰（包括增加關稅、稅收及政治不穩定）。我們的產品在中國製造並出口至國際市場，

157、其中日本、歐洲及北美是我們的主要銷售地區。這使我們面臨各種國際貿易風險，尤其是近年中國與其他國家之間的貿易緊張局勢愈演愈烈。中美貿易緊張對我們的業務構成持續風險。由於關稅的增加可能會不利於我們的產品定價及競爭力，因此我們正密切關注這一關係。此外，由於美國政府已針對來自中國及其他國家的進口產品徵收一系列關稅，美國政府對我們的產品施加關稅或進口限制或會迫使我們提高零售價並將提價的負擔轉嫁予終端客戶，可能會降低消費者的需求或削弱我們的競爭地位。2025年2月，美國對中國進口商品施加重大關稅，隨後又採取進一步措施。該等措施促使中國採取反制關稅及其他反制措施。然而，截至最後實際可行日期，美國及中國已達成

158、初步協議，暫緩實施新的關稅措施至少90天，預計於2025年8月12日結束。此事的後續發展存在重大不確定性，任何政治緊張局勢的升級，以及美國與中國之間關稅的上調或貿易政策的變動，都可能對我們的業務產生重大影響，因此目前尚不確定是否會實施任何進一步的關稅措施。於2022年、2023年及2024年，來自北美（包括美國）的銷售收入分別達人民幣47.6百萬元、人民幣83.5百萬元及人民幣96.7百風 險 因 素 60 本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。萬元，分別佔我們同年收入的17.3%、18.3%及15.9%。截至最後實際可行日期，

159、美國提高關稅及中國採取的反制措施對我們的業務運營的影響有限。然而，美國對中國貿易政策可能出現變動的不確定性，尤其是與中國進口商品關稅相關的變動，可能會對我們的業務運營和財務表現產生不利影響。此外，美國對家庭機器人（特別是AI具身家庭機器人系統）實施的任何進一步貿易限制，可能會大幅提高我們在中國製造的產品的進口價格，進而削弱我們產品的競爭力及吸引力。因此，我們的業務、財務狀況及經營業績可能會受到重大不利影響，我們可能在未來繼續錄得淨虧損。此外，於往績記錄期間，我們的產品售往全球90多個國家及地區。我們產品銷售所在國家或地區的貿易或投資政策、條約或關稅的變動，可能會對我們的國際經營、財務狀況及業績

160、造成不利影響。倘任何該等國家對我們所售產品實施貿易制裁、進口限制或額外關稅，或會嚴重不利於我們的業務及經營。產品缺陷及錯誤可能導致責任申索並損害我們的聲譽。我們的產品質量視乎質量控制及質量保證體系的有效性而定，而該等體系取決於多種因素，包括元件的可靠性、員工能力及對既定協議的遵守。儘管我們作出了努力，惟我們無法保證我們的質量控制程序能夠始終防止質量標準出現偏差。我們的質量控制及質量保證協議出現任何重大失誤或變差均可能導致我們的產品無法發揮其正常功能，引發可能導致人身傷害的安全問題，或損害我們的市場聲譽以及與業務夥伴的關係。我們的AI具身家庭機器人系統產品所依據的技術本身相當複雜，因此很難識別所

161、有潛在的缺陷或錯誤。在推出新產品或新功能時尤其如此。儘管已進行內部測試，但嚴重錯誤、安全漏洞或軟件問題可能僅在商業化並部署予客戶後方被發現。風 險 因 素 61 本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。我們亦依賴於不同供應商提供的元件及零件，其質量超出我們的直接控制範圍。我們無法向閣下保證，我們從其採購的零件、元件及或產品安全無瑕或能夠符合相關質量標準。我們依賴供應商的質量控制程序。倘我們生產中使用的供應商製造的零件及元件出現任何質量問題，我們可能會遭到投訴及產品責任申索，而且我們未必能向供應商尋求彌償保證。我們若對供應商展開法律

162、訴訟，則無論結果為何，此類訴訟都可能耗費大量時間與金錢。一旦發現缺陷或錯誤，則我們可能會被要求從消費者召回缺陷產品，或以其他方式提供退款、維修及或更換，作為我們補救措施的一部分。該等缺陷可能造成嚴重後果，包括：.與產品召回、維修或更換相關的龐大費用；.成本高昂且耗時的補救工作；.客戶或其他方針對我們提出訴訟，使我們面臨潛在的責任與損害賠償金；.收入損失、市場接受度的延遲或損失；及.影響我們品牌及聲譽的大量負面宣傳。我們的保險範圍可能不足以完全覆蓋產品責任申索中尋求的所有損害賠償，而申索過程本身亦可能曠日持久。任何重大產品責任申索或訴訟均可能需要耗費大量的資金及管理資源，同時損害我們的聲譽，最終

163、對我們的業務前景及財務狀況造成重大不利影響。擴大我們的產品範圍可能會使我們面臨新的營運和市場挑戰。我們的目標是不斷擴大我們的產品範圍，以滿足不斷變化的客戶需求及偏好。此舉包括擴大我們現有的產品範圍，以及涉足新的產品類別，進一步豐富我們的產品範圍。然而，該等努力可能伴隨著巨大的風險及挑戰。例如，通過擴大我們的產品範圍，使其包括更廣泛的項目或SPU，我們可能會無意中增加存貨管理的複雜性，並對我們的採購工作施加額外壓力，需要大量資源來預測及滿足客戶需求。此外，更廣泛的產品範圍可能會導致更高的退貨率及更多消費者投訴，特別是倘該等新產品不符合我們客戶所期望的標準。倘無法有效管理該等問題，可能會導致代價高

164、昂的產品責任申索，並對我們的聲譽及財務業績造成損害，破壞我們在運營及擴張過程中以客戶為中心的方法。風 險 因 素 62 本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。於推出新產品類別時，我們亦可能面臨額外的挑戰。具體而言，我們可能無法推出符合客戶偏好變化的產品，或錯誤判斷消費者對我們新產品的需求，從而導致存貨積壓及代價高昂的存貨撇減。此外，為在新產品類別中獲得市場份額，可能需要採取激進的定價策略。該策略雖然能有效吸引客戶，但可能會對我們的盈利能力產生不利影響。除該等市場挑戰外，我們亦可能於採購及生產過程中遭遇困難，從而延誤產品發佈及交付

165、。此外，每種新產品均可能受限於其自身監管要求的約束，而該等要求因司法權區及市場而異。駕馭該監管環境可能既複雜又昂貴。在推出新產品時未能有效管理該等風險及挑戰可能會對我們的業務、經營業績及財務狀況產生重大不利影響。售後服務挑戰可能對我們的業務及聲譽造成不利影響。提供高質量的售後維護及支持服務對於與客戶及終端用戶保持良好關係至關重要。我們於該領域面臨若干挑戰，該等挑戰可能會影響我們的業務業績及聲譽。我們可能無法招聘或留任足夠的具有產品及服務支持經驗的合格支持人員。這可能會使我們無法快速響應客戶對技術支持或維護協助需求的增長。我們亦可能難以調整我們的維護服務及技術支持，以應對競爭對手提供的技術服務的

166、變化。倘客戶對售後支持的需求增加，我們可能會面臨更高的成本，從而損害我們的經營業績。當我們向消費者保護法規更加嚴格、市場慣例不同的國家及地區擴張時，情況尤其如此。我們的退貨政策亦帶來財務挑戰。我們通常允許零售客戶在收到產品後30天內退貨。此外，客戶可能依法有權要求更換存在特定缺陷或質量問題的產品，我們可能被要求採用或修改退貨政策，以符合相關規定。儘管該等政策可改善購物體驗並提高客戶忠誠度，但亦使我們承擔額外的成本，而該等成本可能無法收回。倘大量客戶濫用該等政策，則我們的成本可能會大幅增加。相反，制定更嚴格的政策可能會讓消費者不滿意，從而導致客戶流失或獲取新客戶的速度減慢。未能保持良好的售後服務

167、，甚至被認為我們的支持不足，均可能對我們的業務、財務狀況及經營業績產生重大不利影響。風 險 因 素 63 本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。我們的業務在很大程度上取決於管理團隊的持續努力，以及支持我們現有經營及未來成長的優秀人才庫。倘我們無法留住、吸引、招募及培訓該等人才，則我們的業務可能會受到重大不利影響。我們的業務成功有賴於董事及高級管理層的持續服務與努力，尤其是我們的聯合創始人李先生（首席執行官）及潘先生（首席技術官）。倘任何董事或高級管理層無法或不願繼續為我們提供服務，則不能保證我們將能及時甚至完全無法找到合適的替代

168、人員。失去該等董事或高級管理層的服務或無法在未來物色、僱用、培訓及留任其他合資格及管理人員以取代彼等，可能會對我們的業務、財務狀況、經營業績及前景造成重大不利影響。此外，我們未來的成功同樣取決於我們能否吸引、招募及培訓合資格僱員以及留任現有關鍵人員。具體而言，我們依靠內部頂尖的研發團隊來開發核心技術、產品及服務，以及經驗豐富的銷售及營銷人員來維持與產品和服務的客戶及終端用戶的關係。為爭取人才，我們可能需要為僱員提供更高的報酬、更好的培訓及更具吸引力的職業機會、僱員股份激勵計劃及其他福利，而可能耗費成本與時間。我們無法向閣下保證我們將能夠吸引或留任支持我們未來增長所需的合資格員工。再者，我們與僱

169、員之間的任何糾紛或任何與勞動相關的法規或法律訴訟，可能分散管理及財務資源、對員工士氣造成負面影響、降低我們的生產力或損害我們的聲譽及未來的招募工作。此外，我們培訓新僱員並將其融入營運的能力可能無法滿足不斷成長的業務需求。任何與我們勞動力相關的前述問題可能對我們的經營及未來增長造成重大不利影響。我們的分銷商可能會有超出我們控制範圍的欠佳表現，且彼等的不當行為或與我們業務關係的任何變化可能會對我們的業務、財務狀況及經營業績造成不利影響。截至2022年、2023年及2024年12月31日止年度，分別有0.5%、9.1%及10.1%的收入來自我們的分銷商渠道。截至2022年、2023年及2024年12

170、月31日，我們分別擁有三家、五家及六家分銷商。我們的分銷商可能因各種原因無法有效地推廣及銷售我們的產品。如果分銷商減少訂單、要求大幅折扣或未能與我們續約，可能會導致庫存過剩、銷售損失，並對我們的業務及財務業績產生不利影響。我們無法保證分銷商會及時將我們的產品銷售給終端客戶，這可能會影響我們的存貨周轉率及運營效率。風 險 因 素 64 本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。分銷商不當使用我們的品牌、產品或知識產權可能會損害我們的聲譽並降低客戶需求。如果分銷商對我們的產品進行虛假陳述或違反法律，可能會使我們承擔法律責任。儘管我們要求

171、遵守分銷協議，但我們無法確保遵守或檢測違規行為，這可能會擾亂我們的銷售並損害關係。我們的分銷商可以在未經我們授權的情況下聘請次級分銷商，從而限制我們的控制權。我們主要依靠分銷商來管理他們的分銷商，無法確保該等次級分銷商會遵守我們的政策或避免相互競爭，這可能會影響我們的銷售及業務。可能對我們的業務產生不利影響的事件包括：分銷商訂單減少或取消；無法維持與分銷商的關係；無法與新分銷商達成有利條款；難以替換失去的分銷商；以及分銷商優先考慮競爭產品。我們可能無法成功管理我們的分銷網絡，且擴張成本可能超過產生的收入。這些因素可能會降低我們的銷量，並對我們的業務、經營業績及財務狀況產生重大影響。我們生產設施

172、的任何意外中斷可能對我們的業務、財務狀況及經營業績造成重大不利影響。我們能否滿足客戶需求及增長業務，部分取決於生產工廠的有效、適當及不中斷運作以及持續且充足的水電供應。若發生地震、火災、乾旱、水災或其他自然災害、政治動盪、暴動或民間動亂、重要公用事業或運輸系統的長期中斷、恐怖襲擊或其他限制或破壞我們生產設施營運能力的事件，我們可能會遭受重大損失，包括因生產中斷而造成的收入損失。我們亦可能需要承擔超出保險賠償範圍的巨額額外支出，以維修或更換任何受損設備或設施。此外，我們製造及供應產品以及向客戶履行交貨義務的能力將會受到干擾，且我們與客戶的關係同樣可能受到破壞，進而可能會對我們的業務、財務狀況及經

173、營業績造成重大不利影響。未能成功升級我們的設備或擴大我們的產能，可能會對我們的業務營運及財務表現產生不利影響。我們未來的成功在一定程度上取決於我們能否持續增加產量及提高生產效率。我們如無法達成該等目標，則未必能在營運上達到理想的規模經濟水平，或無法將邊際製造成本降至必要的水平以維持定價及其他競爭優勢並實現我們的業務擴張計劃。風 險 因 素 65 本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。未來設備升級及產能擴充可能需要大量資金投入、重大工程努力、及時交付製造設備及專注的管理，並受限於下列風險與不確定性：.對我們可用營運資金的負面影響；

174、.需要透過銀行或其他借款（可能無法以商業上合理的條款獲取或甚至根本無法獲取）為設備升級及產能擴充提供資金；.與我們新設備相關的折舊費用及與我們未來計劃升級或擴充的借款相關的利息支出增加；.成本超支、施工延遲、製造設備問題（包括設備交付延遲或交付的設備未達我們的規格）以及其他經營困難；.未能因應升級或擴充而改善經營及財務系統、風險監控與管理系統；.產品價格下跌，無法覆蓋增加的生產成本；.未能與現有或潛在客戶及供應商保持或建立關係而匹配我們增加的產量；.我們的新設備未能達到預期效能及降低製造成本；.管理資源不足，無法妥善監督及管理我們規劃的產能擴張；及.延遲或拒絕我們擴張所需的類似性質的必要政府批

175、文、許可證或文件。任何上述或類似的風險或不確定性可能嚴重延遲或限制我們未來升級製造設備及擴充產能的計劃，進而妨礙我們達成規模經濟效益及滿意利用率的能力。因此，我們的業務、財務狀況及經營業績可能會受到重大不利影響。技術基礎設施漏洞可能對我們的業務營運產生不利影響我們的業務在很大程度上依賴於技術基礎設施來支持機器人及AI技術，導致來自第三方服務及我們自有內部系統的漏洞。風 險 因 素 66 本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。於往績記錄期間，我們使用AmazonWebServices作為我們的主要計算服務提供商。該等第三方維護虛擬

176、基礎設施的配置、架構、功能及安全性，但我們對彼等的營運或設施的控制權有限或並無控制權。該等提供商的容量限制可能會阻礙我們服務現有客戶或吸引新客戶的能力。影響彼等基礎設施的不可預測事件（如自然災害、火災、水災、嚴重風暴、斷電、電信故障或安全漏洞）可能會嚴重干擾我們提供予客戶的部分服務。儘管已採取預防措施，但我們的內部技術基礎設施仍面臨類似漏洞。電信故障、停電、人為失誤或系統攻擊均可能導致服務中斷，我們可能無法迅速解決或根本無法解決。該等中斷使客戶無法訪問我們產品的若干功能，損害了我們的聲譽，並可能促使客戶轉向替代解決方案。任何技術基礎設施長時間的服務中斷均會對我們的客戶服務能力產生不利影響，使我

177、們承擔責任，並損害我們的商業聲譽。如果我們與第三方提供商的協議終止或出現服務失效，我們在安排替代解決方案或重新架構我們的軟件用於部署至不同平台時不僅會面臨服務中斷，亦會面臨重大延誤及開支。該等基礎設施漏洞的後果不僅僅是暫時的不便，亦包括未來收入減少、潛在監管審查及客戶滿意度下降。無法保持穩定的網絡性能可能會對我們的業務營運、財務狀況及經營業績造成重大不利影響。我們的業務經營依賴第三方業務夥伴，或會在此類安排下遭遇困難或延遲，因而嚴重不利於我們的經營。我們自第三方供應商採購若干原材料及元件，並將涉及若干產品的部分生產流程外包予第三方合約製造商，將物流外包予相關第三方服務提供商。該等原材料、元件及

178、服務的穩定供應、生產質量以及與該等業務夥伴的穩定關係，對我們的業務經營及成功至關重要。我們可能會與供應商及業務夥伴發生營運上的困難，包括但不限於可用產能降低、未達我們的產品規格及服務標準、質控不足以及未能滿足客戶的生產計劃表。我們的供應商亦可能因機器故障、材料短缺、經營成本增加、環境違規問題或其他類似問題等各種原因而出現經營中斷。風 險 因 素 67 本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。再者，我們未必能與供應商重續合約安排，亦或會無法及時找到替代供應商。儘管我們通常會為關鍵元件保留替代供應商，但並非所有元件有現成的替代者。未能

179、與供應商續約或供應商延遲履約可能對我們的業務及財務業績造成重大不利影響。我們的業務策略需要大量資金。我們若無法獲得足夠的融資來支撐業務發展，則我們的業務經營、財務狀況及前景可能會受到重大不利影響。我們的業務及未來策略屬於資本密集型，需要大量投資於（其中包括）研發、提高產能、增加產品推廣及營銷等方面。隨著我們產能及經營的提升，我們亦可能需要大量資金來維護我們的物業、廠房及設備，而該等成本或會高過預期。我們預期資本支出水平將受用戶對我們產品需求的重大影響。未來資本需求無法確定，而實際資本需求可能與我們目前所預期者不同。我們可能會尋求股本或債務融資來撥付部分資本支出。我們若未能及時或以可接受的條款取

180、得足夠資金，或根本無法取得足夠資金，則或須大幅減少支出、延遲或取消規劃的活動或大幅改變企業策略，這可能會對我們的業務、財務狀況及前景造成重大不利影響。此外，我們未來的資金需求及其他商業原因可能會要求我們增發股權或債務證券或取得信貸融資。發行額外的股權或股權掛鈎證券可能會攤薄我們的股東，降低每股股息。債務的產生會導致債務償還義務增加，並可能導致經營及融資契約而限制我們的經營或我們向股東支付股息的能力。我們的銷售受季節性波動的影響。我們的產品乃按訂單銷售，且銷售有明顯的季節性模式。我們的銷售通常在假期、節日及活動之前及期間有所增加。我們的銷售高峰期通常出現在每年第四季度，主要是受Amazon Bi

181、g Deal Day、黑色星期五（11月）和我們售出產品的各大海外市場的年終假日購物季等主要購物活動的影響。並不保證客戶的採購訂單及交付在每個季節將與我們的預期一致。因此，我們的經營業績或因不同期間而各異。倘我們不能有效規劃生產及交付時間表，並於淡季獲取客戶採購訂單，則我們的業務、財務狀況及經營業績可能會受到不利影響。風 險 因 素 68 本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。我們面臨客戶的信貸風險，這可能會對我們的財務狀況、盈利能力及現金流產生不利影響。我們面臨客戶的信貸風險，而我們的盈利能力及現金流視乎我們是否及時收到客戶付

182、款。倘客戶延遲付款或違約，我們的盈利能力、營運資金及現金流可能會受到不利影響。無法保證我們將能夠及時收回全部或任何貿易應收款項及應收票據，或根本無法收回。截至2022年、2023年及2024年12月31日，我們的貿易應收款項分別為人民幣45.1百萬元、人民幣62.1百萬元及人民幣45.8百萬元。於2022年、2023年及2024年，我們貿易應收款項的平均週轉天數分別為43.0天、43.0天及32.6天。倘任何客戶面臨財務困難或信譽轉差等預料之外的狀況，我們向彼等收回全部或部分付款可能面臨挑戰，且難以對彼等執行判決債務。該等不可預見的情況亦可能使我們對信貸虧損撥備的判斷或估計不準確，進而可能導致

183、虧損較目前估計更高。於往績記錄期間，我們錄得經營活動現金淨流出。倘我們無法改善經營現金流量及我們未能持續以可接受的條款獲得足夠的資本為營運提供資金，我們的業務、財務狀況及前景可能會受到重大不利影響。截至2022年及2024年12月31日止年度，我們的經營活動所用現金流量分別為人民幣107.0百萬元及人民幣31.3百萬元。我們現金淨流出乃主要歸因於我們為開發核心技術及新產品而產生的研發開支、銷售及分銷開支、一般及行政開支。我們計劃繼續著重投資研發工作以及銷售及營銷工作，並產生重大的資本支出。然而，該等投資一般需要長時間才能實現回報，或根本無法實現回報。因此，我們預期於不久的將來繼續錄得經營活動現

184、金淨流出。我們的負值經營現金流量或會減少可用以滿足業務營運所需現金以及為業務創新及擴張投資撥資的現金數額，從而對我們的營運造成不利影響。倘我們的未來經營現金流量未能提高到足以滿足我們總體現金需求的水平，我們將不得不依賴外部債務或股權融資，我們無法保證將能夠以我們可接受的金額或條款獲得外部融資，或根本無法獲得外部融資。然而，我們未來獲得額外資本的能力受到諸多不確定因素的影響，包括與我們未來業務發展、財務狀況及經營業績有關的不確定因素、本行業公司融資活動的整體市場狀況以及我們經營所在司法權區及全球的宏觀經濟及其他條件。倘我們無法獲得足夠的資金以滿足資本需求，我們可能無法執行增長策略，而我們的業務、

185、財務狀況及前景可能會受到重大不利影響。風 險 因 素 69 本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。我們未必能維持過往的增長率，而我們的歷史增長未必代表未來的增長或財務業績。近年來，我們的收入及毛利快速增長，我們的收入由2022年的人民幣274.6百萬元增加到2023年的人民幣457.3百萬元，並進一步增加到2024年的人民幣609.9百萬元。同樣，我們的毛利由2022年的人民幣94.1百萬元增加到2023年的人民幣230.5百萬元，並進一步增加到2024年的人民幣315.6百萬元。然而，歷史增長可能不具指示性，並不保證我們在未來

186、期間將能夠保持增長率。我們的增長率取決於（其中包括）我們主要市場（包括日本、歐洲及北美）以及全球的整體經濟增長、AI具身家庭機器人系統行業的技術發展、消費者採用AI具身家庭機器人系統產品的意識、我們在技術開發上的投資、我們留住及吸引新客戶及產品終端用戶的能力以及我們管理成本及提升經營效率的能力。並不保證我們將能夠有效地實施業務策略並維持業務增長。如市場發展不如我們預期，或我們未能應對動態市場需求，則我們的經營業績及財務表現將會受到重大不利影響。我們的成功取決於我們能否改善及簡化經營以控制或降低成本。我們持續尋求機會精簡流程，儘管無法保證該等舉措所節省的開支不會因各種因素而減少，包括經濟疲弱、競

187、爭壓力以及在促銷或研發等領域增加成本以使其高於另行假設之水平的決策。未能達到或延遲達到該等措施所預測的效率與成本節省水平，或因正在進行或擬進行的製造與行政重組行動而造成意外的低效，均會不利於我們的業績。我們的快速增長已經並預期將繼續對我們的行政及經營基礎設施造成壓力，特別是對我們的內部會計及財務報告流程及系統。過往數年，我們的擴張要求我們擴大管理人員數目，並加大管理架構的複雜性。不能保證新的人員及管理架構能讓我們成功執行策略，亦無法保證我們能及時整合新的人員及新的架構，且不會產生意外的成本與低效。隨著我們經營的擴張，我們將繼續需要額外的資源來管理與新地區的新客戶以及其他第三方（如合約供應商、設

188、備供應商及顧問）的關係。我們管理經營及增長的能力將需要我們持續改善經營、財務及管理控制以及報告系統與程序。倘我們無法有效管理增長及執行業務策略，則我們的業務、財務狀況或經營業績可能會受到重大不利影響。風 險 因 素 70 本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。我們已授出並可能繼續授出以股份為基礎的獎勵，這可能進一步增加我們以股份為基礎的付款開支，對我們的財務表現造成不利影響，並攤薄現有股東的權益。我們於2022年、2023年及2024年分別錄得以股份為基礎的付款人民幣3.4百萬元、人民幣4.2百萬元及人民幣4.2百萬元。我們相信

189、，該等以股份為基礎的獎勵對我們吸引、留任及激勵關鍵人員的能力頗為重要，我們可能在未來繼續授出以股份為基礎的獎勵。因此，我們以股份為基礎的支付開支或會增加，從而進一步增加我們以股份為基礎的支付開支，對我們的財務表現造成不利影響，並攤薄現有股東的權益。倘我們無法以具成本效益的方式進行營銷活動，則我們的經營業績及財務狀況可能會受到重大不利影響。為提升品牌知名度及增加產品銷量，我們專門設計各種不同的營銷及廣告活動並產生費用。詳情請參閱本文件 業務 營銷及推廣 一節。我們的營銷及廣告活動未必能達到預期的宣傳效果，也可能無法達到我們預期的產品銷售水平。截至2022年、2023年及2024年12月31日止年

190、度，我們產生銷售及分銷開支分別人民幣102.1百萬元、人民幣136.7百萬元及人民幣171.9百萬元。我們預計將招募及擴大銷售及營銷團隊，並在我們正在擴大或增加知名度的市場加強銷售及營銷工作，此舉可能會也可能不會產生預期的效益。我們預期銷售及營銷開支會隨著我們的擴張而增加。此外，我們主要使用線上營銷策略，例如社交媒體或電商平台上的線上廣告產品。然而，線上及線下廣告模式之間存在顯著差異，倘我們未能適當實施該等策略，我們的營銷努力可能無法達到最佳效果。我們從廣告增加收入及盈利的能力可能會受到多項因素的不利影響，其中許多因素乃我們無法控制，如競爭加劇、線上廣告價格可能上調以及難以獲取及留住廣告商。我

191、們已經產生且未來將繼續產生債務。債務水平的增加可能會對我們的財務健康以及我們產生足夠現金以清償未結算及未來債務的能力造成不利影響。我們已經產生並將繼續產生債務，為我們的持續經營及擴張提供資金。截至2022年、2023年及2024年12月31日，我們的計息銀行借款分別達人民幣40.2百萬元、人民幣30.2百萬元及人民幣106.3百萬元。風 險 因 素 71 本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。我們的債務可能會為閣下帶來重要後果。例如，其可能：.限制我們履行銀行及其他借款項下義務的能力；.使我們更易受不利的整體經濟及行業狀況的影響

192、；.要求我們將經營所得現金流量的絕大部分用於還債，從而減少我們可用於營運資金及其他一般企業用途的現金流量；.限制我們靈活規劃或應對我們的業務及經營所在行業的變動；.與債務較少的競爭對手相比，使我們處於競爭劣勢；及.增加額外融資的成本。我們無法向閣下保證我們將能夠獲得足夠的融資來撥付營運資金。除銀行借款外，我們過往曾向若干關聯方及僱員借款，但未來可能無法取得。倘我們未能以合理的條款取得外部融資，或根本無法取得外部融資，則我們的經營及擴張可能會受到不利影響及中斷。此外，我們能否賺取足夠現金以清償未結算及未來債務將取決於我們未來的經營表現，而有關表現將受現行經濟狀況、財務、業務及其他因素所影響，其中

193、諸多因素並非我們可控制。倘我們無法還債，則須採取替代策略，其中可能包括出售資產、債務重組或再融資債務或尋求股權資本等行動。該等策略可能無法以令人信納的條款實施，甚至根本無法實施。我們面臨外幣匯率變動的市場風險，可能嚴重不利於我們的盈利能力。我們大部分的產品都在中國製造，並銷向全球90多個國家的客戶。因此，由於我們進行以多種貨幣計價的交易及投資，故我們面臨外幣風險。我們的主要貨幣風險為日圓、美元及歐元。貨幣匯率變動可能會影響我們與競爭對手在相同市場銷售產品的相對價格，以及我們經營所需產品及服務的成本。我們主要從中國製造及採購產品並銷售至國際市場。若人民幣兌我們的銷售貨幣升值，我們的成本可能會增加

194、而降低利潤率。我們可能無法成功調整定價策略或實施其他緩解措施以抵銷該等成本增加，這可能會對我們的盈利能力造成不利影響。風 險 因 素 72 本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。我們面臨換算風險（將國際經營的財務業績兌換成人民幣時）及交易風險（來自出口銷售及國際採購）。該等貨幣波動會對我們所報告的財務業績造成重大影響。儘管我們努力管理外匯風險，但不能保證我們能實施有效措施以減少或消除所面臨的外匯匯率波動風險。我們於2022年、2023年及2024年的匯兌虧損淨額分別為人民幣3,000元、人民幣1.6百萬元及人民幣6.5百萬元，顯

195、示該等匯率波動可能對我們的財務表現帶來的影響。我們未來可能無法獲得中國稅務優惠待遇及若干政府補助或補貼，繼而可能影響我們的財務業績。倘我們目前在中國享受的高新技術企業稅務優惠待遇或政府補助終止，或稅法或政府補助政策發生其他不利變動，可能導致額外的稅務義務及費用。我們的附屬公司臥安科技目前持有高新技術企業證書，並享有應課稅收入15%的所得稅優惠稅率。臥安科技的高新技術企業資格目前有效期至2026年11月14日。我們擬於其後申請續期該資質，惟並不保證申請將會成功。高新技術企業資格由相關部門每三年重新評定一次，而評定標準或會變化。倘若此稅務優惠待遇被終止，臥安科技將須繳納25%標準企業所得稅，這將增

196、加我們的所得稅開支，並可能大幅降低我們的淨收入及盈利能力。適用於我們業務之現行稅法或法規的不利變更、詮釋或新的稅務法律或法規之頒佈，亦可能對我們的業務及財務表現造成不利影響。稅法的任何不利變更可能導致額外的稅務義務與費用。此外，截至2022年、2023年及2024年12月31日止年度，我們獲得的政府補助分別達人民幣5.0百萬元、人民幣4.7百萬元及人民幣4.2百萬元，作為鼓勵研發、穩定就業及對當地經濟的貢獻。該等政府補助的金額及附帶條件由中國相關部門全權決定。我們無法向閣下保證我們將持續獲得該等政府補助，或任何該等政府補助的金額日後不會減少。即使我們繼續合資格獲得該等政府補助，我們無法保證補助

197、的任何附帶條件會一如既往地對我們有利。減少或終止該等政府補助可能會對我們的財務狀況及經營業績造成不利影響。風 險 因 素 73 本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。我們必須遵守與數據處理實踐相關的隱私、信息安全及數據保護法規，任何安全漏洞或違反此類義務的行為都可能損害我們的聲譽和業務。我們的AI具身家庭機器人系統產品可通過我們的手機應用程式SwitchBot App（需要用戶註冊）進行配置與控制。我們收集、儲存、處理及使用個人信息及其他客戶數據，須受日本、歐盟及美國（包括其若干州）等國家及地區以及其他相關市場與隱私、信息安全及

198、數據保護有關的政府法規及其他法律義務所約束。我們致力於保護客戶數據。為保護我們的專有數據及客戶信息，我們已採取安全政策及措施，包括加密技術。然而，收集及保留敏感及機密信息的公司正受到全球網絡罪犯越來越多的攻擊。物聯網產品因連接至網絡，尤其易受網絡攻擊。儘管我們在產品、經營及系統中實施網絡安全措施，但我們的網絡安全措施未必能偵測、預防或控制所有試圖破壞我們系統的行為，包括分散式拒絕服務攻擊、病毒、特洛伊木馬、惡意軟件、入侵、網絡釣魚攻擊、第三方操控、安全漏洞、僱員不當行為或疏忽或其他攻擊、風險、數據洩漏及類似中斷，而該等行為可能會危及我們系統所儲存及傳輸或我們以其他方式維護的數據的安全。我們的網

199、絡安全措施的漏洞可能導致未經授權訪問我們的系統及SwitchBot App、盜用信息或數據、刪除或修改用戶信息或拒絕服務或其他中斷我們的業務運作。由於用於未經授權訪問或破壞系統的技術經常改變，而且可能在針對我們或我們的第三方服務提供商發動攻擊之後方會得知，因此無法保證我們能夠預測或實施足夠的措施以防範該等攻擊。網絡安全事故可能導致未經授權訪問、複製或以其他方式濫用我們客戶的個人數據，通常稱為數據洩露。被盜用的信息可能包括賬戶信息或消費者如何使用我們產品的相關信息。在若干情況下，同樣可能導致客戶的產品及或其智能家庭功能無法運作、無法按照設計運作或出現其他非預期行為。再者，儘管我們已實施措施防止內

200、部竊取，包括保密協議及監控信息技術使用情況，但仍可能無法防止僱員或承包商將客戶的相關個人信息盜用並出售或用作其他未經授權用途。客戶可能有權獲悉該數據洩露，並有權獲得或預期獲得賠償或服務，例如信用監控。該等數據洩露也可能使我們遭受監管調查、罰款及處罰，亦會有損我們在客戶心中的信譽。風 險 因 素 74 本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。倘我們的電商平台合作夥伴及其他業務夥伴本身的產品、元件、網絡、安全系統及基礎設施發生故障，亦可能成為我們安全風險的來源。此外，我們無法確定犯罪能力的進步、密碼學領域的新發現或其他發展不會導致保護

201、訪問我們產品與服務的網絡的技術受到破壞或入侵。該等事件不僅可能擾亂我們的經營，亦可能導致不利的宣傳，因而對市場對我們服務的安全性與可靠性的看法以及我們在客戶心中的信譽與聲望造成重大不利影響，這或會導致客戶不滿，並可能造成銷售損失及客戶收入降幅擴大。再者，個人數據傳輸相關法規的變更可能會影響我們的增長。任何未能遵守或被視為未能遵守數據隱私及安全法律的行為，或對我們在數據收集、使用、儲存、保留、轉移、披露及其他處理方面的做法或政策的其他疑慮，可能使我們承擔潛在責任。因此，我們的業務經營可能須遵守我們經營所在司法權區的各種數據隱私及安全法律，例如歐盟的 一般數據保護條例（GDPR）、日本的 個人信息

202、保護法（APPI）以及美國各州級的隱私法律，見本文件 監管概覽 B.日本法律及法規 有關個人資料收集的法律及法規 及 監管概覽 C.美國法律及法規 有關數據隱私的法律及法規。我們可能會受到更多有關數據保護及數據隱私的法規要求，這可能需要調整我們的數據架構並產生額外成本。例如，APPI規管個人資料的收集、使用、管理及傳輸，我們須採取適當的安全措施，於必要時發出通知並獲得同意，並於發生若干數據洩露或不當披露時，通知相關部門及受影響的個人。未能遵守APPI可能導致行政處罰、民事責任或刑事處罰，並可能嚴重損害我們的品牌及用戶信任。任何數據洩露、網絡攻擊、內部資料處理不當、未能遵守或被視為未能遵守數據隱

203、私及安全法律的行為，或對我們在數據收集、使用、儲存、保留、轉移、披露及其他處理方面與網絡安全方面的做法或政策的其他疑慮，可能使我們承擔潛在責任、聲譽損害及客戶信任的流失。此外，我們的合規成本及經營複雜性可能會隨著我們的業務擴張而增加。若未能密切監控相關法規的發展，可能會使我們承擔潛在責任，進一步對我們的業務、財務狀況及經營業績造成重大不利影響。風 險 因 素 75 本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。我們若未能遵守各種環境及消防安全相關法律法規，或會遭受罰款及處罰。我們須遵守適用於我們的中國國家及地方環境保護及消防安全相關法律

204、及法規，包括但不限於 建設項目環境保護管理條例、中華人民共和國環境影響評價法、排污許可管理條例 及 中華人民共和國消防法。我們若未能遵守相關的環境及消防安全相關法律法規，可能會被處以糾正、罰款或處罰，而該等不合規行為如造成重大環境污染或生態破壞，我們亦可能會被勒令暫停或終止施工。倘我們受到任何此類處罰，則嚴重不利於我們的經營，並引致重大成本，進而對我們的財務表現造成負面影響。我們無法向閣下保證我們將能夠及時取得生產線及工廠建設項目的所有法規批文，或根本無法取得有關批文。延遲或未能取得此類設施所需的所有法規批文，可能會影響我們按計劃開發、製造產品並將其商業化的能力。於往績記錄期間，我們可能因未遵

205、守有關社會保險及住房公積金的若干中國法律法規而被罰款及處罰。根據相關中國法律及法規，中國僱主須為其僱員作出社會保險及住房公積金供款，而未能作出該等供款的實體可能會被勒令在規定時限內清償欠款，並被處以滯納金或罰款。於往績記錄期間及直至最後實際可行日期，我們並無根據適用中國法律法規為若干全職僱員按其實際工資全額繳納社會保險及住房公積金。於往績記錄期間，社會保險及住房公積金供款的欠繳款項總額為人民幣21.8百萬元。此不合規事件主要是由於部分全職僱員要求按較低標準而非實際薪金繳納社會保險及住房公積金，因為彼等不願全額承擔彼等的相關供款部分。根據 中華人民共和國社會保險法 及 住房公積金管理條例，社會保

206、險和住房公積金分為僱主供款和僱員供款。當全額繳納社會保險及住房公積金時，僱主及僱員均須作出各自風 險 因 素 76 本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。的供款。僱員部分的供款可按月直接從僱員薪金中扣除，這將導致僱員收取的薪金金額減少。因此，我們的部分僱員不願根據其實際薪金全額繳納社會保險及住房公積金。我們的中國法律顧問告知：(i)倘未能根據中國法律法規繳納社會保險，我們可能會被中國主管政府部門責令限期補繳，並自欠繳之日起，按日加收欠繳總額0.05%的滯納金；逾期仍不繳納的，我們可能會被處欠繳總額一倍以上三倍以下行政處罰；及(i

207、i)倘未能根據中國法律法規繳納住房公積金，住房公積金管理中心可能責令我們限期補繳；逾期仍不繳存的，可以申請人民法院強制執行。無法保證我們不會因該等不合規事件而受到中國相關政府部門處以的滯納金、罰款或處罰、被中國相關政府部門要求我們支付未付的社會保險付款或住房公積金供款，或收到任何糾正該等不合規事件的命令。亦不保證不會有僱員投訴我們未悉數繳納社會保險及住房公積金。此外，我們可能因遵守中國相關政府機關的該等法律法規而招致額外成本。任何該等發展可能會損害我們的企業形象，進而對我們的財務狀況及經營業績造成不利影響。無法重續現有租約或為租賃場所尋求理想的替代場所及相關合規風險。我們租賃物業主要用於辦公室

208、及生產設施。我們可能無法以商業上合理的條款或根本無法延長或重續現有租約。我們與其他企業競爭若干地點或理想規模的場所，這可能會導致因租賃物業需求量大而導致租金付款大幅增加。倘我們無法於租賃當前期限屆滿時重續，我們可能會被迫搬遷受影響的業務。這可能會中斷我們的業務，並導致巨額搬遷費用。隨著業務的不斷增長，我們可能無法找到辦公室的理想替代地點。對於用作中國附屬公司註冊地址的租賃場地，倘我們未能延長有關租賃或妥善搬遷註冊地址並向地方當局備案，我們將面臨被列入經營異常企業名單的風險。風 險 因 素 77 本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一

209、節。根據相關中國法律，所有租賃協議均須向當地住房管理部門登記備案。雖然沒完成登記本身並不會使租賃無效，但我們可能無法針對善意的第三方為該等租賃辯護，並且倘我們在收到有關中國政府部門的通知後未能在規定的時間內糾正此類違規行為，亦可能面臨潛在的罰款。每份未備案租約的罰款介乎人民幣1,000元至人民幣10,000元之間，由相關部門酌情決定。截至最後實際可行日期，我們一處建築面積約為500平方米的租賃物業的租賃協議尚未向中國政府主管部門登記備案。該物業持作存儲目的並坐落於廣東省惠州市。我們不能向閣下保證，倘我們被要求備案，出租人將配合並及時完成備案。如果我們因未能登記租賃協議而被罰款，我們可能無法自出

210、租人收回該等損失。發生與該等租賃相關的風險可能會對我們的業務、財務狀況、經營業績及前景產生重大不利影響。我們可能捲入法律訴訟及商業糾紛，這可能對我們的業務、財務狀況及經營業績造成重大影響。我們可能不時捲入因經營而產生的法律或其他訴訟，這可使我們面臨聲譽風險及重大責任。我們可能會與業務經營中涉及的各方發生糾紛，包括客戶、供應商、僱員、物流服務提供商、保險公司及銀行。該等糾紛有可能升級為法律或其他訴訟，包括威脅採取法律行動。此類訴訟可能會損害我們的聲譽、產生巨額成本並分散我們的資源及管理層的注意力。此外，在經營過程中，我們或會遇到合規問題而可能引致行政訴訟及不利的結果，從而導致負債以及我們生產或產

211、品上市進度的延遲。該等法律訴訟的結果存在不確定性，而任何不利的結果可能對我們的業務、財務狀況及經營業績造成重大不利的影響。我們的製造業務面臨日益增加的成本及勞工挑戰而可能會對我們的營運造成不利影響。我們目前所有的製造業務均位於廣東省惠州市的生產設施，而我們的供應鏈主要位於同一地區。儘管地方經濟經歷快速增長，但該經濟增長可能導致貨幣供應增長及通貨膨脹上升。整體通貨膨脹導致勞工、運輸及商品成本上升。倘公用事業及供應成本的增速高於我們的價格，特別是如再加上外幣匯率的不利變動，我們可能無法實現我們目前生產地點的預期成本效益。風 險 因 素 78 本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件

212、有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。此外，隨著地區經濟持續增長，平均工資預期也會增加。我們預計員工成本（包括工資及僱員福利）將持續上漲。如果勞工供應減少，或我們設施所在區域的製造商突然增加而導致職位供應率激增，則我們的勞工成本可能會進一步增加。地方政府實施的新勞動法、僱員福利制度或勞動稅亦可能影響我們的勞工成本。因此，我們無法保證能以與過去相同的成本聘請工人。除非我們能夠提高產品與服務的價格而將增加的員工成本轉嫁予客戶，否則我們的利潤率可能會縮減。穩定的產品質量部分取決於中層管理人員的監督，包括質量控制主管及生產線主管。在我們的製造地區，能夠指導生產並快速適應新生產工藝的熟練中層管

213、理人員的可用性存在很大差異。在中層管理人員競爭激烈的地區，我們可能會遇到招聘、培訓及挽留成本增加的問題。我們若無法以合理的成本或根本無法留住或吸引中層管理人員，則我們的生產進度可能會延遲或放緩，產品質量可能會下降。因此，如果我們無法有效管理該等成本增加及勞工挑戰，則我們的業務、財務狀況及經營業績可能會受到重大不利影響。我們有限的保險範圍可能使我們面臨重大的成本及業務中斷。發生任何未投保的業務中斷、訴訟或自然災害，或我們未投保的設備或設施遭受重大損害，可能對我們的經營業績造成重大不利影響。我們目前的保險範圍可能不足以防止我們遭受任何損失，亦不確定我們是否能夠及時或根本無法成功地依據目前的保單索償

214、損失。我們也可能難以為一些業務活動尋找保險保障，例如境外業務經營的信貸保險。倘我們產生任何保單未承保的損失，或賠償金額遠低於實際損失，則我們的業務、財務狀況及經營業績可能會受到重大不利影響。若該等風險成真，我們也可能遭受巨額損失。我們的風險管理及內部控制體系可能不夠充分或有效。我們致力於定期改善及更新風險管理及內部控制體系。詳情請見本文件 業務 風險管理及內部控制。然而，並不保證該等體系將能有效地保護我們的風險管理及內部控制功能，並達成其目的，確保（其中包括）準確報告我們的財務業績及預防詐騙。由於我們的風險管理及內部控制體系有賴於僱員的有效執行，即使我們對此提供內部培訓，我們仍無法向閣下保證僱

215、員已接受充分或全面的培訓以執行該等體系，或其執行過程中不會發生錯誤風 險 因 素 79 本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。或失誤。倘我們未能及時更新、執行及修改，或未能調配足夠的人力資源來維持風險管理政策及內部控制程序，則我們的業務、財務狀況、經營業績及前景可能會受到重大不利影響。再者，無法保證僱員不會有可能對我們的業務、財務狀況及經營業績造成重大不利影響的不當行為或疏漏。此外，儘管我們在選擇業務夥伴時維持嚴格的標準，但並不保證業務夥伴不會出現不當行為或疏漏。業務夥伴的任何不當行為可能影響我們的經營及聲譽，進而對我們的業務、

216、經營業績及財務狀況造成影響。我們可能會遇到本地及全球供應鏈及物流的中斷及延誤，這可能會對我們的業務經營造成重大不利影響。截至最後實際可行日期，我們在中國廣東省惠州市營運一個生產基地。此外，我們經營倉庫以儲存半成品、成品及若干元件和原材料，並聘請第三方物流服務提供商將產品交付予客戶。我們依賴及時的原材料供應，方能如期執行生產計劃。供應商的任何原材料供應延遲或中斷，或會對我們滿足市場需求的能力以及我們產品與服務的營銷及銷售造成重大不利影響。此外，任何自然或人為災害或其他意外災難事件，包括惡劣天氣、火災、技術或機械困難、風暴、爆炸、地震、罷工、恐怖主義行為、戰爭及疫情爆發，可能擾亂我們的運輸渠道及損

217、害供應商的經營，並妨礙我們及時製造產品並交付予客戶的能力。未來任何中斷或延遲生產以及產品與服務交付的情況，可能對我們生產足夠數量產品的能力以及滿足客戶需求的能力造成不利影響。在此情況下，我們的業務、財務狀況、經營業績及前景可能會受到重大不利影響。運費波動可能對我們的經營業績及盈利能力造成重大不利影響。於往績記錄期間，我們產生的運費主要與(i)直接向客戶交付產品及將產品運送至電商平台倉庫的快遞服務，及(ii)電商平台提供的最後一英里運送服務（即將產品由倉庫送至客戶）有關。此外，我們產生倉儲費，作為Amazon等若干電商平台提供的履行服務的一部分，而該服務負責處理訂單的產品接收、倉儲、包裝、運送及

218、退貨。於2022年、2023年及2024年，我們的運輸及倉儲成本分別達人民幣33.5百萬元、人民幣36.9百萬元及人民幣55.3百萬元，分別佔各期間銷售成本的18.5%、16.3%及18.8%。隨著我們的業務持續增長，我們預計運費及倉儲費會相應增加。再者，我們未來可能會因無法控制的各種因素而經歷運費波風 險 因 素 80 本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。動，其中包括物流服務提供商可能暫停及關閉服務、服務提供商的勞工成本上升或勞工短缺以及可能限制我們客戶所在區域貨物自由流通的天災或疫情等突發事件等。因此，我們的經營業績及盈利

219、能力可能會受到重大不利影響。我們儲存產品及原材料的倉庫如發生任何重大中斷，則我們可能會受到不利影響。我們主要將產品存放在Amazon及其他第三方服務提供商營運的倉庫，而我們的原材料主要存放在我們的生產設施的倉庫或鄰近倉庫。任何倉庫的重大及意外維修或保養所導致的嚴重停工導致我們的營運出現重大中斷，可能會造成我們無法長時間儲存產品或原材料，而需要我們作出重大的意外資本支出及或延遲產品生產或交付。若上述任何一項或多項風險發生，我們的財務狀況及經營業績可能會受到不利影響。我們存放產品及原材料的倉庫同樣面臨諸多風險，例如火災、水災、爆炸、自然災害、第三方干擾、電力供應中斷或停電、戰爭、恐怖主義及族群動亂

220、，都可能引致我們的營運嚴重中斷或造成倉庫或存貨嚴重損失。該等危險亦可能導致人身傷害或非正常死亡索償，以及對我們倉庫的其他損害。有關中斷可能會對我們的業務、財務狀況及經營業績造成重大不利影響。我們的業務增長及經營業績可能會受到宏觀經濟不確定性、自然災害、健康流行病及其他我們無法控制的不可抗力事件的重大不利影響。我們的業務、經營業績、財務狀況及前景可能會受到全球及區域性宏觀經濟狀況不確定性的重大不利影響，包括利率波動、通貨膨脹水平、失業率、勞工及醫療成本、消費者信心及取得信貸的機會。此外，我們的經營易受我們無法控制的事件所引致的干擾的影響，包括：.水災、地震、沙塵暴、雪災、火災或乾旱等自然災害；.

221、廣泛的健康流行病或大規模疾病爆發，如SARS、埃博拉病毒、寨卡病毒、H5N1禽流感、H1N1流感或COVID-19；及.戰爭行為、恐怖主義或其他社會動盪。風 險 因 素 81 本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。該等事件可能嚴重擾亂受影響地區的公共生活與經濟活動，影響我們的研發活動、製造流程、商品化計劃、供應鏈及整體業務經營。例如，COVID-19對全球經濟造成重大不利影響。此類事件亦會整體損害全球經濟，並可能破壞我們與客戶及供應商的關係，中斷產品採購，使我們的業務受到無法預料的損害。任何後果可能對我們的銷售、整體經營業績及財

222、務狀況造成重大不利影響。未能察覺或防止我們的僱員、客戶、供應商或其他第三方的欺詐或非法活動或其他不當行為可能會對我們的業務造成重大不利影響。我們可能會遭受僱員、客戶、供應商或其他第三方的詐欺或非法活動或其他不當行為，而可能使我們承擔責任、政府機關施加的罰款及其他處罰以及負面的報道。不能保證我們的控制與政策能防止有關人士的詐欺或非法活動或類似事件將來不會發生。我們的僱員、客戶、供應商或其他第三方的任何非法、欺詐、貪污或串通活動（包括但不限於違反反貪污或反賄賂法），可能使我們受到負面的報道而嚴重有損我們的品牌與聲譽，如由僱員進行，更會使我們對第三方負上重大的財務及其他責任以及政府機關施加的罰款及其

223、他處罰。因此，未能察覺及預防我們的僱員、客戶、供應商或其他第三方的詐欺或非法活動或其他不當行為，可能會對我們的業務、經營業績及財務狀況造成重大不利影響。我們可能會因違反我們經營所在各司法權區的反腐敗、反賄賂、反洗錢以及金融及經濟制裁而受到不利影響。我們受我們開展活動所在的各司法權區的反腐敗、反賄賂及反洗錢法律的約束，包括美國的 反海外腐敗法、英國的 2010年反賄賂法 等。不遵守該等法律可能會使我們遭受舉報者投訴、媒體負面報導、調查以及嚴重的行政、民事及刑事制裁。此外，可能會有附帶後果、補救措施及龐大的法律費用，都可能對我們的業務經營及聲譽造成重大不利影響。儘管我們已制定內部政策以確保合規，但

224、我們無法向閣下保證我們的任何股東、董事、高級職員、僱員、代理商及其他代表我們行事的各方不會違反規定。再者，若干國家、地區、實體或個人受到金融及經濟制裁計劃或制裁法律的制裁，而制裁目的在於透過封鎖資產或貿易限制等措施達成外交政策及國家安全目標。這些計劃由相風 險 因 素 82 本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。關機關管理，包括但不限於美國財政部海外資產控制辦公室、英國財政部、歐盟及其成員國。該等制裁法律不斷演變，不時施加新的要求或限制。我們的經營橫跨多個司法權區，因此在確保合規方面具有挑戰性。我們無法保證未來的業務全無制裁風險

225、，或符合相關機關不斷變化的期望與要求。如果該等相關機關判定我們未來的任何活動構成違反其所施加的制裁或提供對我們指定制裁的依據，則我們的業務及聲譽可能會受到不利影響。我們的營運可能會因主管機關實施轉讓定價調整而受到影響。我們的稅務狀況可能會受到相關政府機關的審查及可能面臨質疑，並可能受法律的任何可能變動影響。倘我們的稅務狀況受到相關政府機關的審查及可能面臨質疑，或相關司法權區的稅務政策及相關稅法發生變動，其可能對我們的經營業績及財務狀況產生不利影響。於編製我們的財務資料時，董事已審查及評估我們的轉讓定價風險，原因為稅務機關可能質疑我們的轉讓定價安排。概無法保證我們將不會被發現我們的營運違反有關轉

226、讓定價法律及法規，或相關法律不會作出修訂，進而可能要求我們修改轉讓定價安排。任何重新分配收入的決定或有關轉讓定價法律及法規的修訂，均可能導致被視作來自重新分配收入或修改有關轉讓定價相關法律的徵稅司法權區的部分收入須進行所得稅評估及產生其他相關收費。有關在我們經營所在的司法權區從事業務的風險根據中國政府機關頒佈的編纂法律法規，我們須遵守法規要求。2023年2月17日，中國證監會頒佈 境內企業境外發行證券和上市管理試行辦法（境外上市試行辦法 ）連同五項相關指引（於2023年3月31日生效）。境外上市試行辦法 規定（其中包括）中國境內公司在境外市場直接或間接首次發行證券並上市的，應當在境外提交發行上

227、市申請文件後3個工作日內向中國證監會備案，並在日後發行完成後3個工作日內向中國證監會備案。編纂風 險 因 素 83 本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。2023年2月24日，中國證監會、財政部、中國國家保密局、中國國家檔案局頒佈 關於加強境內企業境外發行證券和上市相關保密和檔案管理工作的規定（檔案規定 ，於2023年3月31日生效）。檔案規定 要求，對於直接或間接形式的境內企業境外證券發行和上市活動，該境內企業以及提供相應證券服務的證券公司、證券服務機構應當嚴格遵守保密和檔案管理的規定，建立健全保密和檔案工作制度，採取必要措施

228、落實保密和檔案管理責任。檔案規定 的解釋及實施可能會不斷演變，未能遵守可能會對我們的業務、經營業績或財務狀況造成重大影響。相關法律法規的解釋、應用及執行仍在演進中，或會變動。我們正密切關注該等法規將對我們的經營及日後融資活動有何影響。在我們從事重大業務運營的司法權區及全球範圍內，經濟、監管、政治及社會狀況的變動可能對我們的經營業績、財務表現及業務前景造成重大不利影響。我們於多個司法權區從事重大業務運營，包括於不同地區設有生產設施及總部。因此，我們的經營業績、財務表現及業務前景可能受該等司法權區的經濟、監管、政治及社會狀況影響。世界各地的政府已實施並可能繼續推出各項政策及措施，以鼓勵經濟增長及引

229、導資源配置。整體而言，本行業受宏觀經濟因素影響，包括國際、國家、地區及本地經濟狀況、貿易關係、就業水平、消費者需求及可支配開支。於我們從事重大業務運營的司法權區及全球範圍內，該等因素的任何變化均可能對我們的經營業績、財務表現及業務前景產生重大不利影響。我們受貨幣匯兌監管制度的約束。人民幣兌換須遵守中國適用的法律法規。無法保證在特定匯率下，我們將有足夠的外匯滿足外匯需求。根據現行的中國外匯監管制度，我們以經常賬戶進行的外匯交易（包括支付股息）無需事先獲得國家外匯管理局的批准，但我們須出示該等交易的證明文件，並在中國境內指定從事外匯業務的持牌外匯銀行進行有關交易。風 險 因 素 84 本文件為草擬

230、本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。根據現行外匯法規，編纂完成後，我們將可在遵守特定程序規定的情況下以外幣支付股息，而無需事先經國家外匯管理局批准。然而，並不保證有關以外幣支付股息的外匯政策在未來仍會持續。此外，任何外匯不足均可能限制我們向股東支付股息或滿足任何其他外匯需求、資本化資本支出計劃的能力，甚至可能影響本公司的經營業績、財務表現及業務前景。H股持有人可能須履行中國所得稅義務。根據現行的中國稅務法律法規，非中國居民個人及非中國居民企業就我們向其支付的股息以及因出售或以其他方式處置H股而變現的收益，須承擔不同的納稅義務。根據 中華人

231、民共和國個人所得稅法（個人所得稅法 ）及其實施指引，非中國居民個人在中國取得的所得須按20%的稅率繳納中國個人所得稅。因此，除非中國與外國個人居住地之間的適用稅務條約減少或豁免相關稅務義務，否則我們必須從股息付款中預扣該等稅款。然而，根據財政部與國家稅務總局於1994年5月13日簽發的 財政部、國家稅務總局關於個人所得稅若干政策問題的通知（財稅字1994020號）的規定，外籍個人從外商投資企業取得的股息、紅利所得，免徵個人所得稅。此外，根據 個人所得稅法 及其實施條例，非中國居民個人持有H股，出售或以其他方式處置H股而取得的所得，應按20%的稅率繳納個人所得稅。然而，根據財政部與國家稅務總局於

232、1998年3月30日簽發的 關於個人轉讓股票所得繼續暫免徵收個人所得稅的通知（財稅字199861號），自1997年1月1日起，對個人轉讓上市企業股份所得繼續免徵收個人所得稅。截至最後實際可行日期，上述條文並無明文規定須就非中國居民個人持有人轉讓在境外證券交易所上市的中國居民企業股份徵收個人所得稅，而據我們所知，中國稅務機關實際上並無徵收該等個人所得稅。然而，並不保證中國稅務機關不會改變該等慣例，從而導致向非中國居民個人持有人就出售H股所得徵收所得稅。風 險 因 素 85 本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。根據 企業所得稅法

233、及其實施條例，對於在中國境內未設立機構、場所的非中國居民企業，以及雖設立機構、場所但取得的所得與其所設機構、場所沒有實際聯繫的非中國居民企業，我們支付的股息以及該等境外企業出售或以其他方式處置H股所得須按10%的稅率繳納中國企業所得稅。根據國家稅務總局於2008年11月6日簽發的 關於中國居民企業向境外H股非居民企業股東派發股息代扣代繳企業所得稅有關問題的通知（國稅函2008897號），向非中國居民企業H股持有人派發股息的代扣代繳稅率為10%，及我們擬對派發予非中國居民企業H股持有人（包括香港中央結算代理人）的股息按10%的稅率代扣代繳。根據適用的所得稅協定或安排有權按較低稅率繳稅的非中國居民

234、企業，須向中國稅務機關申請退還任何超出適用協定稅率的預扣稅款，而該等退稅的支付須經中國稅務機關批准。儘管有上述安排，但適用的中國稅務法律法規，以及對現有適用中國稅務法律法規的詮釋與應用可能會不斷演變，或會變化。潛在的新稅項徵收可能對閣下投資於本公司H股的價值造成重大不利影響。閣下在向我們及我們的管理層送達法律程序文件以及尋求跨司法權區認可及執行針對我們及我們的管理層的判決時可能會遇到困難。不同司法權區的法律制度差異頗大。因此，法律程序文件的送達以及任何判決的認可與執行程序可能因司法權區而異，且受限於認可及執行其他司法權區法院所做判決的條約或安排。因此，投資人可能會在送達法律程序文件及或認可及執

235、行在其他司法權區提出爭議的任何判決時遇到困難。我們是一家根據中國法律註冊成立的公司，且我們絕大部分的資產位於中國。我們幾乎所有的董事及高級管理層居住在中國，而我們董事及高級管理層的資產可能位於中國內地。因此，閣下可能難以在中國境外地方向我們或該等人士送達法律程序文件，或在香港對我們或該等人士提出訴訟。再者，中國尚未與若干其他司法權區簽訂有關互認及執行司法裁決及裁定的條約。僅在中國法律未規定必須進行仲裁的情況下，並滿足中國民事訴訟法規定的起訴條件後，方可在中國對我們或我們的董事及高級管理層提起原訴。風 險 因 素 86 本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併

236、細閱本文件首頁 警告 一節。外匯匯率的不利波動，尤其是日圓持續貶值，可能會對我們的業務、財務狀況及經營業績產生重大不利影響於往績記錄期間，我們的大部分收入來自日本的銷售，並主要以日圓收取客戶付款。然而，我們的大部分成本，包括製造、元件採購及物流費用，均以外幣計價，尤其是以人民幣計價。因此，我們面臨外匯匯率波動帶來的風險。倘日圓對其他主要貨幣（包括人民幣）進一步貶值，我們將收入轉換為該等貨幣進行報告或結算時，收入將相對於成本減少。該錯配可能會削弱我們的利潤率，並對我們的經營業績產生不利影響。此外，日圓貶值可能會降低日本消費者的購買力，並增加進口貨物的成本，從而可能抑制日本消費者對我們產品的需求。

237、儘管我們已採取包括訂立外幣衍生工具在內的若干措施管理外匯風險，但該等措施在某些情況下可能無法有效或可行。日圓持續貶值可能會對我們的盈利能力、財務狀況以及於日本市場的競爭地位產生重大不利影響。我們的業務可能會受到經濟下滑（例如日本經濟近期出現的衰退趨勢）、經濟不確定性以及影響消費者可自由支配支出的其他因素的影響我們的收入主要取決於消費者對AI具身機器人系統產品的需求，該等產品通常屬於非必需品。經濟長期低迷、通貨膨脹壓力或全球及區域經濟（尤其是我們的重要市場之一日本）持續的不確定性，可能會降低消費者購買非必需品（包括我們的產品）的意願。於2025年初，日本出現經濟衰退的跡象，消費者信心減弱、工資增

238、長停滯、生活成本上升。倘日本的宏觀經濟狀況繼續惡化，可能會導致消費者支出減少、購買決策推遲，或者消費者優先考慮的重點從技術升級及家庭自動化轉移，從而直接影響對我們產品的需求。日本消費者可自由支配支出的任何大幅減少，無論是由於宏觀經濟不穩定、就業不確定性抑或是可支配收入減少，均可能導致銷量下降、存貨周轉率放緩或定價壓力增加。倘我們無法有效應對消費者行為的此類變化，我們的業務、財務狀況及經營業績可能會受到重大不利影響。風 險 因 素 87 本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。有關編纂的風險我們的H股之前並無公開市場，因此H股的編纂

239、及編纂或會波動。編纂完成前，我們的H股並無公開市場。並不保證編纂完成後我們H股的活躍編纂將會發展或持續。編纂為本公司與編纂（為彼等本身及代表編纂）磋商的結果，未必能反映H股於編纂完成後的編纂。H股編纂可能在編纂完成後隨時跌破編纂。我們H股的編纂或會波動，這可能導致閣下蒙受重大損失。我們H股的編纂或會因我們無法控制的因素而大幅波動。具體而言，其他提供類似產品或經營相同相關行業並且其證券已在香港上市的公司的表現及市價波動，可能會影響我們H股編纂的波動及編纂。一些以中國內地為基地的公司已在香港上市證券，且部分公司正準備在香港上市證券。其中部分該等公司的股價經歷大幅波動，包括在首次公開發售後股價大幅下

240、跌。該等公司的證券在發售時或發售後的交易表現可能會影響投資者對在香港上市的中國內地公司的整體情緒，繼而可能影響我們H股的編纂。根據適用的中國法律，在編纂後一年內，所有現有股東（包括編纂前投資者）不得出售其持有的任何股份。由於該禁售規定，編纂後短期內H股的編纂及編纂可能會受到重大影響。不論我們的實際經營表現如何，該等因素可能會顯著影響我們H股的編纂及波動性。未來在編纂大量編纂或被認為大量編纂H股，可能會對我們的H股編纂及我們未來籌集額外資金的能力造成重大不利影響。我們H股的編纂可能因未來在編纂上編纂大量H股或其他與H股相關的證券、發行新股或其他證券或認為可能發生此類編纂或發行而下跌。未來大量編纂

241、或被認為編纂出售我們的證券（包括任何未來發售），亦可能對我們在特定時間以對我們有利的條款籌集資金的能力造成重大不利影響。此外，我們如未來發行更多證券，股東所持股份可能會被攤薄。我們發行的新股或股票掛鈎證券也可能賦予優於H股所賦予的權利與特權。風 險 因 素 88 本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。若我們日後發行更多股份，閣下將即時遭遇重大攤薄，並可能遭遇進一步攤薄。編纂的編纂高於緊接編纂前的每股有形資產淨值。因此，編纂中編纂的購買者將經歷備考綜合有形資產淨值的即時攤薄。為擴展業務，我們可能會考慮日後發售及發行更多股份。如果我

242、們未來以低於當時每股有形資產淨值的價格增發股份，編纂的購買者可能會經歷其股份的每股有形資產淨值的攤薄。我們無法保證新業務計劃及編纂用途計劃會成功執行或如我們預期般創造收入及利潤。作為全球銷售額領先的AI具身家庭機器人系統產品提供商，我們持續實施各種增長策略與計劃以實現業務多元化。例如，我們推出門鎖機器人、窗簾機器人及門控機器人，其設計旨在提升家庭自動化及用戶體驗。此外，我們致力於持續擴展產品線以滿足市場對智能家庭解決方案的需求，同時建立一個自給自足的生態系統。我們計劃將編纂編纂用於提升我們的研發能力以及擴大我們的銷售渠道和提高品牌知名度等。進一步詳情見 業務我們的業務策略 及 未來計劃及編纂用

243、途。然而，拓展新業務涉及風險與挑戰。該等業務計劃屬全新且不斷演進，其中部分未必能成功。我們亦或需較預期更長的時間來開發技術及建立市場對我們產品與服務的接受，且我們可能並無足夠的經驗有效地執行該等新業務計劃。再者，我們為開發、概念化及商業化新產品與服務，將會在研發、銷售及營銷、人事及合規方面產生龐大的成本。我們無法向閣下保證任何該等新業務計劃能達到我們預期的市場接受度，並產生收入或利潤。倘我們的努力未能提升變現能力，我們可能無法維持或增加收入或收回任何相關成本，而我們的業務及經營業績可能會受到重大不利影響。我們的編纂股份日後可能轉換為H股，可能增加H股的編纂供應，而不利H股的編纂。我們的任何編纂

244、股份經中國證監會批准後可轉換為H股，且該等轉換後的股份可於境外證券交易所上市或買賣。任何轉換後的股份於境外證券交易所之上市或交易，亦應符合該證券交易所之監管程序、規則及要求。轉換後的股份在境外證券交易所編纂及買賣無須經類別股東表決。然而，中國公司法規定，就公司公開發售而言，公開發售前已發行的該公司股份自編纂之日起一年內不得轉讓。因此，在取得必要批准後，目前在我們境內股東名冊風 險 因 素 89 本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。上持有的股份在轉換後可於編纂一年後以H股的形式在聯交所編纂，這可能進一步增加H股的編纂供應，而不利

245、於H股編纂。我們的控股股東集團對本公司有重大影響力，而彼等的利益可能與其他股東的利益不一致。緊隨編纂完成後，我們的控股股東集團將持續對我們的業務及事務有重大影響力，包括併購、資產處置、增發股份或其他股本證券、股息支付的時間與金額以及我們的管理等決策。控股股東集團的利益與閣下的利益或會有衝突。此外，未經控股股東集團批准，我們可能無法進行對我們有利的交易。是項所有權集中的情況亦可能會妨礙、延遲或阻止本公司控制權的變更，這可能會剝奪股東在出售本公司時獲得股份溢價的機會，並可能大幅降低H股的價格。無法保證我們未來會宣派及分派任何金額的股息。身為一家控股公司，我們宣派未來股息的能力將取決於我們及附屬公司

246、是否有股息（如有）。根據中國法律及我們中國經營附屬公司的組織章程文件，股息僅可以可分派利潤撥付，而可分派利潤指根據中國公認會計原則釐定的稅後利潤減任何累計虧損的收回及法定資本公積金的規定分配。在特定年度未分派的任何可分派利潤將予以保留，於隨後年度可供分派。根據中國公認會計原則計算的可分派利潤與根據國際財務報告會計準則計算者有諸多差異。此外，按章程細則規定，可分派利潤以依中國公認會計原則或國際財務報告會計準則（以較低者為準）所釐定之稅後利潤減任何累計虧損的收回及我們須作出的法定及其他儲備金分配後確認。因此，若本公司或附屬公司即使擁有根據國際財務報告會計準則釐定之利潤，但在某一年度並無根據中國公認

247、會計原則釐定的可分派利潤，則本公司及附屬公司可能無法派發股息。有關我們股息政策的詳情，見 財務資料 股息。並不保證我們未來會宣派及分派任何金額的股息。任何未來股息的宣派、支付及金額均由董事會在考慮我們的經營業績、財務狀況、現金需求及可用性以及董事會認為相關的其他因素後酌情決定，並須經股東大會批准。儘管財務報表顯示我們的經營獲利，但我們未來未必有足夠或任何利潤可供向股東派息。風 險 因 素 90 本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。本文件所載若干統計數據來自第三方報告及公開可得的官方來源。本文件（尤其是 行業概覽 一節）載有與國

248、際家庭機器人行業及AI具身家庭機器人系統行業有關的資料及統計數據。該等資料及統計數據來自各種官方政府及其他出版物以及來自我們委託的第三方報告。然而，我們無法保證來自官方政府來源的資料及統計數據的質素或可靠性。我們、聯席保薦人、編纂、編纂、編纂、編纂、任何編纂、我們或彼等各自的任何董事、高級職員或代表或參與編纂的任何其他各方概無對來自官方政府來源的資料進行獨立核實，亦無就其準確性發表聲明。此外，我們無法向閣下保證，有關資料與其他來源提供的類似統計數據按相同基準呈列或編製或具有相同的準確性，且該等資料未必是完整或最新的。在任何情況下，閣下應謹慎考慮該等資料或統計數據的重要性。本文件所載前瞻性陳述受

249、風險及不確定性因素所影響。本文件載有若干屬於前瞻性的陳述及資料，並使用如 旨在、預期、相信、可以、可能、繼續、估計、將來、擬、計劃、預計、潛在、預測、尋求、期望、或會、可能、應該、應當、將會 或 將要 等前瞻性術語及類似表達。該等陳述本身存在重大風險及不確定性。潛在投資人請留意，依賴任何前瞻性陳述均涉及風險及不確定性，即使董事認為與該等前瞻性陳述相關的假設屬合理，但任何或所有該等假設均可能被證明為不準確，因此，基於該等假設的前瞻性陳述亦可能不正確。就此方面的風險及不確定性包括上文討論的風險因素中所識別者。鑒於上述及其他風險與不確定性，本文件所披露之前瞻性陳述不應被視為本公司聲明其計劃與目標將可

250、達成，且投資人不應過度依賴該等陳述。過往表現不保證未來結果。本公司不承擔因新資料、未來事件或其他原因而公開更新或公佈任何前瞻性陳述修訂內容的義務。有關該等前瞻性陳述的詳情（包括相關風險），見 前瞻性陳述。風 險 因 素 91 本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。本文件中的行業數據及預測來自各種政府官方刊物，未經獨立核實。本文件載有我們自各種政府刊物獲得的行業數據及預測。然而，我們無法保證從該等來源所獲得資料的準確性或完整性。我們並未獨立核實來自該等來源的任何數據、預測及其他統計資料，亦未確定該等來源所依據的基本經濟假設。此外，

251、聯席保薦人、編纂、編纂、彼等各自的任何董事、高級職員、聯屬人士、顧問及代表或參與編纂的任何其他各方，對本文件中上述事實、預測及其他統計數據的準確性或完整性不作任何聲明。再者，該等事實、預測及其他統計數據在其他刊物或司法權區可能並非以相同基礎或相同準確度（視情況而定）編製。基於上述原因，本文件所載來自各政府刊物的資料未必準確，閣下不應作為投資H股的依據而過度依賴。閣下應謹慎閱讀整份文件，且我們強烈提醒閣下，請勿依賴報刊文章及其他媒體所載有關我們及編纂的任何資料。我們強烈提醒閣下，請勿依賴報刊文章或其他媒體所載有關我們及編纂的任何資料。於本文件刊發前，可能有媒體對我們、我們的業務、我們的行業及編纂

252、已有報導。於本文件日期後但於編纂完成前，可能會有更多關於我們、我們的業務、我們的行業及編纂的媒體報導。有關報章及媒體報導可能包括對並未出現於本文件的若干資料的提述，包括若干經營及財務資料及預測、估值及其他資料。本公司或參與編纂的任何其他人士並無授權在報刊或媒體披露任何該等資料，我們亦不會就任何該等報刊或媒體報導或任何該等資料或刊物的準確性或完整性承擔任何責任。對於任何該等資料或刊物的適當性、準確性、完整性或可靠性，我們不作任何聲明，亦不承擔任何責任。若任何該等資料與本文件所載資料不一致或衝突，我們概不負責，且閣下不應依賴該等資料。風 險 因 素 92 本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更

253、改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。為籌備編纂，我們已向聯交所申請以下豁免嚴格遵守上市規則的相關條文。管理層留駐香港根據上市規則第8.12條，發行人須有足夠的管理層留駐香港，一般指至少須有兩名執行董事常居於香港。上市規則第19A.15條進一步規定，經考慮（其中包括）我們與聯交所保持定期溝通的安排，可豁免遵守上市規則第8.12條的規定。就上市規則第8.12條及第19A.15條而言，我們並無足夠的管理層留駐香港。本集團的管理總部、高級管理層、業務運營及資產主要位於並將繼續位於香港境外，即中國內地。董事認為，委任將常居於香港的執行董事將會對本集團無益或不適當，因而並不符合本

254、公司或股東的整體最佳利益。因此，我們已申請且聯交所已授出豁免嚴格遵守上市規則第8.12條及第19A.15條。根據 指南 第3.10章第10段，我們將通過下列安排確保我們與聯交所之間保持有效溝通渠道：(a)根據上市規則第3.05條，本公司已委任並將繼續維持兩名授權代表，隨時作為與聯交所溝通的主要渠道。聯交所可隨時通過電話及或電郵方式與我們的各授權代表聯繫，以即時處理聯交所的查詢。我們的兩名授權代表均已獲授權代表我們與聯交所進行溝通。目前，我們的兩名授權代表為執行董事兼財務總監胡治東先生（胡先生）與聯席公司秘書鍾明輝先生（鍾先生）；(b)根據上市規則第3.20條，各董事將向聯交所及授權代表提供其聯

255、絡資料（包括其手機號碼、辦公室電話號碼及電郵地址（如有）。此舉將確保聯交所及授權代表在必要時能夠即時聯絡全體董事；豁 免 嚴 格 遵 守 香 港 上 市 規 則 93 本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。(c)我們將努力確保每名並非常居於香港的董事持有或可申請有效訪港旅遊證件，並可於合理時間內與聯交所會面；(d)根據上市規則第3A.19條，本公司已委聘華富建業企業融資有限公司擔任合規顧問（合規顧問），作為與聯交所溝通的額外渠道。合規顧問將向本公司提供有關持續遵守上市規則的專業意見。我們將確保合規顧問可即時聯絡本公司授權代表及董

256、事，反之授權代表及董事將會為合規顧問提供履行合規顧問職責時可能需要或可能合理要求的資料及協助。合規顧問亦將在本公司按上市規則第3A.23條提出諮詢時向本公司提供建議；及(e)聯交所可通過授權代表或合規顧問安排與董事會面，或於合理時間範圍內直接與董事安排會面。根據上市規則，我們將就授權代表、董事及或合規顧問的任何變動在切實可行的情況下盡快知會聯交所。聯席公司秘書根據上市規則第3.28條及第8.17條，公司秘書必須為聯交所認為在學術或專業資格或有關經驗方面足以履約公司秘書職責的人士。根據上市規則第3.28條附註1，聯交所認為下列各項為認可學術或專業資格：(a)香港公司治理公會會員；(b)法律執業者

257、條例（香港法例第159章）所界定的律師或大律師；及(c)專業會計師條例（香港法例第50章）所界定的會計師。豁 免 嚴 格 遵 守 香 港 上 市 規 則 94 本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。根據上市規則第3.28條附註2，評估是否具備 有關經驗 時，聯交所會考慮下列各項：(a)該名人士任職於發行人及其他發行人的年期及其所擔當的角色；(b)該名人士對上市規則以及其他相關法例及規則（包括證券及期貨條例、公司條例、公司（清盤及雜項條文）條例及收購守則）的熟悉程度；(c)除上市規則第3.29條的最低要求外，該名人士是否曾經及或將

258、會參加相關培訓；及(d)該名人士於其他司法權區的專業資格。本公司委任執行董事兼財務總監胡先生與方圓企業服務集團（香港）有限公司的鍾先生為本公司聯席公司秘書。有關彼等的履歷，請參閱 董事及高級管理層 聯席公司秘書 一節。鍾先生是香港公司治理公會會員，因此符合上市規則第3.28條附註1的資格要求，並符合上市規則第8.17條的規定。本公司的主要業務活動在香港以外。我們認為，由熟悉本公司日常事務的人士，比如我們的財務總監兼執行董事胡先生擔任聯席公司秘書符合本公司及本集團企業治理的最佳利益。胡先生與董事會有必要的聯繫，並與本公司管理層有密切的工作關係，以履行聯席公司秘書的職責，並以最有效和高效的方式採取

259、必要行動。因此，儘管胡先生不具備上市規則第3.28條及第8.17條所規定擔任公司秘書的學術或專業資格，但我們的董事認為，在鍾先生（符合上市規則第3.28條項下規定）的協助下，胡先生有能力履行聯席公司秘書的職責。本公司已申請且聯交所已批准豁免嚴格遵守上市規則第3.28及8.17條，自編纂起計為期三年，條件如下：(i)鍾先生獲委任為聯席公司秘書，以協助胡先生履行其公司秘書職責及取得上市規則第3.28條項下規定的有關經驗；(ii)倘鍾先生於三年期間內不再作為聯席公司秘書向胡先生提供協助，或倘本公司出現嚴重違反上市規則的情況，則該豁免將即時撤銷。豁 免 嚴 格 遵 守 香 港 上 市 規 則 95 本

260、文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。此外，胡先生將遵守上市規則第3.29條參加年度專業培訓的規定，且於編纂起計三年期間加強其對上市規則的了解。本公司將進一步確保胡先生可以獲得相關培訓及支持，以提升其對上市規則及聯交所上市發行人公司秘書職責的了解。於三年期間結束前，本公司將進一步評估胡先生的資格及經驗以及是否需要鍾先生提供持續協助。我們將於三年期間結束前與聯交所聯絡，以便其評估胡先生過去三年在鍾先生的協助下是否受益、是否取得履行公司秘書職責的必要技能及上市規則第3.28條附註2所界定的有關經驗，以致毋須進一步的豁免。有關胡先生及鍾

261、先生的履歷詳情，請參閱本文件 董事及高級管理層 一節。豁 免 嚴 格 遵 守 香 港 上 市 規 則 96 本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。編纂有 關 本 文 件 及 編 纂 的 資 料 97 本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。編纂有 關 本 文 件 及 編 纂 的 資 料 98 本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。編纂有 關 本 文 件 及 編 纂 的 資 料 99 本文件為草擬本，其

262、所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。編纂有 關 本 文 件 及 編 纂 的 資 料 100 本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。編纂有 關 本 文 件 及 編 纂 的 資 料 101 本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。董事姓名地址國籍執行董事李志晨先生（曾用名徐志晨）中國廣東省深圳市寶安區西鄉街道領航城領尚華府A棟1307室中國潘陽先生中國廣東省深圳市寶安區前城濱海花園2B5105中國胡治東先生中國廣東省深圳

263、市南山區深雲路33號深鐵懿府一期2棟B座4103室中國楊明輝女士中國廣東省深圳市龍華區民治街道北站社區金亨利瑜璟苑A1棟2102室中國非執行董事李澤湘教授中國廣東省東莞市松山湖大學路11號3棟801室中國香港董 事 及 參 與 編 纂 的 各 方 102 本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。姓名地址國籍高秉強教授香港新界馬鞍山烏溪沙路8號迎海星灣御25座37樓A室中國香港獨立非執行董事李輝女士中國浙江省杭州市杭曜置地中心1區11棟2401室中國梁淑慧博士香港新界馬鞍山沃泰街1號嵐岸T7座3樓F室中國香港王勇教授中國四川省成都市

264、郫都區紅光街道蝴蝶村碧源路190號雲夏書院中國有關董事的履歷及其他相關資料，請參閱本文件 董事及高級管理層 一節。董 事 及 參 與 編 纂 的 各 方 103 本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。參與編纂的各方聯席保薦人（按英文字母順序）國泰君安融資有限公司香港皇后大道中181號新紀元廣場低座2628樓華泰金融控股（香港）有限公司香港中環皇后大道中99號中環中心62樓編纂編纂編纂編纂編纂編纂董 事 及 參 與 編 纂 的 各 方 104 本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首

265、頁 警告 一節。本公司的法律顧問有關香港法律：競天公誠律師事務所有限法律責任合夥香港皇后大道中15號置地廣場公爵大廈32樓3203至3207室有關中國法律：北京市競天公誠律師事務所中國廣東省深圳市南山區前海大道前海嘉里商務中心T2棟1401A室有關日本法律：TMI Associates23rd Floor,Roppongi Hills Mori Tower6101 Roppongi,Minato-kuTokyo 1066123,Japan有關美國法律：The Law Office of Mark.A Kerstein950 Echo Lane,Suite 200HoustonTexasThe

266、United States of America有關中國數據合規事項：北京市競天公誠律師事務所上海分所中國上海市徐匯區淮海中路1010號嘉華中心45樓董 事 及 參 與 編 纂 的 各 方 105 本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。編纂的法律顧問有關香港法律：摩根路易斯律師事務所香港皇后大道中15號置地廣場公爵大廈19樓有關中國法律：上海市錦天城（深圳）律師事務所中國廣東省深圳市福田區福華三路卓越世紀中心1號樓21、22、23層核數師及申報會計師安永會計師事務所執業會計師註冊公眾利益實體核數師香港鰂魚涌英皇道979號太古坊一

267、座27樓行業顧問弗若斯特沙利文（北京）諮詢有限公司上海分公司中國上海市南京西路1717號會德豐國際廣場2504室合規顧問華富建業企業融資有限公司香港干諾道中111號永安中心5樓及24樓（2401及2412室）編纂編纂董 事 及 參 與 編 纂 的 各 方 106 本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。註冊辦事處、總部及中國主要營業地點中國廣東省深圳市寶安區西鄉街道麻布社區海城路5號前城商業中心1706室香港主要營業地點香港灣仔皇后大道東248號大新金融中心40樓公司網站（此網站所載資料並不構成本文件的一部分）聯席公司秘書兼授權代

268、表胡治東先生中國廣東省深圳市南山區深雲路33號深鐵懿府一期2棟B座4103室鍾明輝先生（香港會計師公會資深會員及澳大利亞註冊會計師公會會員）香港灣仔皇后大道東248號大新金融中心40樓審核委員會李輝女士（主席）高秉強教授王勇教授薪酬與考核委員會王勇教授（主席）李輝女士梁淑慧博士李志晨先生胡治東先生公 司 資 料 107 本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。提名委員會李志晨先生（主席）梁淑慧博士王勇教授編纂編纂主要往來銀行招商銀行股份有限公司深圳分行中國深圳市福田區深南大道2016號招商銀行深圳分行大廈公 司 資 料 108 本

269、文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。本節及本文件其他章節載有關於我們經營所在行業的資料。本節所載若干資料及統計數據乃摘錄自我們委聘的獨立諮詢公司弗若斯特沙利文發佈的弗若斯特沙利文報告，以及摘錄自多份政府官方刊物和其他公開刊物。政府官方來源的資料及統計數據未經我們、聯席保薦人、編纂、編纂、編纂、編纂及編纂、任何編纂、我們或彼等各自的任何董事、高級職員或代表或參與編纂的任何其他人士（弗若斯特沙利文除外）獨立核實，且對其準確性概不作任何陳述。資料來源我們已委聘獨立諮詢公司弗若斯特沙利文就2022年至2029年全球家庭機器人行業、全球A

270、I具身家庭機器人系統行業進行詳細研究。弗若斯特沙利文已在不受我們影響的情況下編製已委託的報告。弗若斯特沙利文為一家獨立的全球諮詢公司，於1961年在紐約成立。其提供行業研究及市場策略，並提供增長諮詢及企業培訓。就所提供的市場研究服務，我們已同意就編製弗若斯特沙利文報告向弗若斯特沙利文支付費用人民幣500,000元。我們已於本節以及 概要、風險因素、業務、財務資料 章節及本文件其他章節摘錄弗若斯特沙利文報告中的若干資料，旨在向我們的潛在投資者更全面地呈列我們經營所在行業的情況。弗若斯特沙利文已開展一手及二手資料研究，並取得有關目標研究市場行業趨勢的知識、統計數據、資料及行業見解。一手資料研究涉及

271、訪談行業參與者。二手資料研究涉及審閱公司報告、獨立研究報告及弗若斯特沙利文自有研究數據庫的數據。弗若斯特沙利文報告乃主要基於以下假設編製：(i)整體全球社會、經濟及政治環境預期將於未來十年維持穩定趨勢；(ii)於預測期內，相關主要行業推動因素可能繼續推動中國及全球市場增長；及(iii)無可能對市場狀況造成重大或根本性影響的極端不可抗力事件或行業法規。我們的董事確認，經採取合理的謹慎措施後，截至最後實際可行日期，本文所載的市場資料自弗若斯特沙利文報告發佈日期以來概無不利變動。行 業 概 覽 109 本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告

272、一節。全球家庭機器人行業概覽全球家庭機器人的定義家庭機器人產品為專為家庭場景設計的智能設備，能夠通過自主感知、學習、決策與執行能力協助人類完成家務、安防及生活服務等任務，起到家庭管家的作用。家庭機器人與單體智能家庭設備的區別單體智能家庭設備通過手動、語音、遙控等方式對設備進行基礎的智能控制，但不具備與通信中樞或智能決策中樞連接使用以實現互聯互通的能力，例如單體智能電視、智能馬桶、智能燈等。家庭機器人產品在日常家庭生活場景中，集成人工智能、機器人學、物聯網技術，在通信中樞或智能決策中樞的控制驅動下完成日常工作。家庭機器人的分類全球家庭機器人包括普通家庭機器人和AI具身家庭機器人系統。相比普通家庭

273、機器人，AI具身家庭機器人系統能夠通過中樞平台，自主學習並實現複雜任務動態決策，實現類人的 手、腳、腦、皮膚、眼睛 的功能增強效果。普通家庭機器人：(i)中樞類產品：以通信連接為主要功能，不具備本地計算能力的通信中樞；及(ii)執行類產品：只能連接通信中樞的家庭機器人，和能連接智能決策中樞，但不具備增強功能的家庭機器人，例如不具備邊緣計算或預處理的智能燈光控制系統、智能音箱系統及家庭機器人。AI具身家庭機器人系統為在日常家庭生活場景中，集成人工智能、機器人學、智能物聯設備技術的智能機器人系統，能夠連接智能決策中樞，並通過模仿人類行為特徵，包括手、腳、腦及感知能力（包括但不限於眼及皮膚等），實現

274、功能增強效果，並與真實世界產生深度交互。行 業 概 覽 110 本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。下表載列普通家庭機器人與AI具身家庭機器人系統之間的比較。比較維度AI具身家庭機器人系統普通家庭機器人自主學習&智能決策能力具備自主學習，理解並適應用戶習慣，主動控制設備運行的能力。結合視覺、動作、環境數據做出實時多模態決策。主要基於預設程序或簡單指令執行，缺乏自主學習能力。決策簡單，更多依賴固定邏輯或有限觸發規則。感知與響應可實時感知環境變化並智能響應（如跌倒報警、自動關燈關電視）。通常只在用戶明確觸發命令後進行響應，環境感知

275、和處理有限。多功能性單台設備可完成多種功能任務（如家用機器人在清潔的同時還能為加濕器加水）。設備功能單一，專注於完成單一類型的任務。行 業 概 覽 111 本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。比較維度AI具身家庭機器人系統普通家庭機器人設備協同強調不同設備間的智能協同，可將複雜任務拆解由多設備協同完成（如傳感器與窗簾機器人、手指機器人等協同工作）。各設備獨立運作，協同性弱或依賴人工編排。邊緣智能結合終端設備感知（如CMOS視覺、邊緣AI芯片）實現快速本地處理和反饋。多數處理在雲端或設備內部簡單芯片上，邊緣智能應用較少。具體示例

276、.家用機器人：憑藉強大的智能控制系統，家用機器人不僅能夠準確地向加濕器加水、高效地搬運衣物，還能與攝像頭等家用設備連接，實現安全監控及多功能家庭服務。.家用機器人：按簡單地圖清掃，無法實現多功能或跨設備操作。行 業 概 覽 112 本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。全球家庭機器人行業的市場規模分析隨著AI等技術不斷發展，智能化及靈活性的提升正推動家庭機器人行業智能產品的需求持續增長。全球家庭機器人行業的市場規模從2022年的人民幣2,133億元增至2024年的人民幣2,577億元，複合年增長率為9.9%。其滲透率亦從2022

277、年的25.1%增至2024年的25.8%。目前，全球人口老齡化趨勢將持續推動智能產品需求不斷增長，而全球家庭機器人行業的市場規模預計將穩定增長。預計到2029年，全球家庭機器人行業的市場規模將達約人民幣4,283億元，2024年至2029年的複合年增長率為10.7%。家庭機器人產品在全球市場的滲透率預期將於2029年增長至29.5%。下圖說明2022年至2029年按零售額計全球智能機器人行業的市場規模。2022年至2029年（估計）按零售額計全球家庭機器人的市場規模（人民幣十億元）2022年2023年2024年2025年（估計）2026年（估計）2027年（估計）2028年（估計）2029年（

278、估計）211.1230.3251.8273.8296.1318.7341.8365.81.0%1.6%2.3%3.4%5.3%7.6%10.8%14.6%213.3233.9283.3312.5257.7344.8383.2428.326.141.416.462.42.23.75.99.52022年至2024年複合年增長率2024年至2029年（估計）AI具身家庭機器人系統63.7%60.2%普通家庭機器人9.2%7.8%AI具身家庭機器人系統普通家庭機器人AI具身家庭機器人系統滲透率資料來源：弗若斯特沙利文分析、世界銀行集團行 業 概 覽 113 本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改

279、。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。隨著AI技術逐漸獲市場接受及廣泛採用，其在全球家庭機器人行業的應用已推動市場規模穩定增長，尤其是AI具身家庭機器人系統。全球AI具身家庭機器人系統的市場規模從2022年的人民幣22億元增至2024年的人民幣59億元，複合年增長率為63.7%。自2022年至2024年，AI具身家庭機器人系統在全球市場的滲透率自1.0%上升至2.3%。未來，隨著AI技術能更好地滿足人們對個性化家庭解決方案的需求，全球AI具身家庭機器人系統行業的市場規模預計將持續增長。從2024年至2029年間，全球AI具身家庭機器人系統行業的市場規模預計將按複合年增長率

280、60.2%增長，預計於2029年達人民幣624億元。AI具身家庭機器人系統在全球市場的滲透率將於2029年達至14.6%。全球家庭機器人行業的市場推動因素根據按弗若斯特沙利文報告，全球家庭機器人行業預計將持續增長，這主要由於以下推動因素：.AI技術創新，加速家庭機器人智能化：技術的持續創新將家庭機器人的智能化提升至新高。特別是AI技術的不斷創新，在機器視覺、多維感知和導航規劃算法等方面表現出強大優勢。例如，AI具身家庭機器人系統在AI技術的賦能下，能主動感知環境變化、模擬人類行為，協同執行多種任務，極大提升用戶體驗。.機器人技術發展，推動家庭機器人產品需求的增長：機器人技術的快速演進，包括傳感

281、器及動力系統技術的提升，極大拓展了家庭機器人的應用範圍，推動智能化產品需求的增長。隨著物聯網和自動控制技術的進步，家庭機器人在清潔、安防、健康監測等領域的應用愈發廣泛。.全球人口老齡化和獨居化趨勢推動家庭機器人產品需求的增長：隨著人類老齡化加速，老年群體對健康監測、安全防護及生活便利性的需求激增，而與此同時，獨居青年群體則更注重情感陪伴與生活效率，如遠程控制的寵物餵食器、語音操控的智能照明系統等創新產品應運而生。這兩大群體共同推動家庭機器人從單一功能向多場景協同與無感服務進化。行 業 概 覽 114 本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警

282、告 一節。.消費者對便捷舒適家庭體驗的需求日益增長：舒適的家庭體驗需求仍是家庭機器人發展的關鍵推動因素。然而，隨著生活節奏加快，消費者不再滿足於基本功能，而是尋求自動化、系統化的解決方案處理家庭事務。AI具身家庭機器人系統憑藉其環境理解能力及自主決策框架，克服傳統智能設備依賴預設程式的局限，能夠透過智能中樞執行複雜任務。從被動響應轉變為主動服務，正打破家庭自動化服務的界限，將機器人無縫融入日常生活，展現出市場增長潛力。全球家庭機器人行業的未來趨勢全球家庭機器人行業的未來趨勢如下：.邊緣計算技術賦能智能中樞：邊緣計算節點作為智能家庭網絡的核心，對不同協議和格式的數據進行轉換和適配，形成一個統一的

283、網絡，使各種設備能夠相互理解和通信，實現多設備之間的協同工作。此外，邊緣計算的計算能力提升感知與決策協同的連接。邊緣計算技術的賦能為智能中樞的集成化提供了穩健的技術支持，為整體協同性帶來了更流暢的應用體驗。.AI具身家庭機器人系統市場滲透率不斷提升：智能中樞是能夠實現場景數據搜集和預處理的系統，通過中樞，AI具身家庭機器人系統可以實現更加精準的任務執行，通過不同種類AI具身家庭機器人系統的多維度聯動為用戶創造更佳的體驗。當前，消費者對舒適家庭體驗的需求增長，而AI具身家庭機器人系統與智能中樞的協同工作進一步增強了機器人的服務能力，迎合了市場的整體趨勢與需求。這種以提升家庭體驗為目標、以技術進步

284、為支撐的相互促進機制，將擴展AI具身家庭機器人系統在家庭場景的應用。全球家庭機器人行業中AI具身家庭機器人系統的滲透率將持續提升，預計從2024年的2.3%提升至2029年的14.6%。行 業 概 覽 115 本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。.工具型 向 交互型 的轉變趨勢：相較於依賴預設程序的普通家庭機器人，AI具身家庭機器人系統在AI技術的持續演進下，展現出顯著的感知、認知與交互優勢。通過融合視覺識別、語音交互、觸覺反饋及環境感知等多模態傳感技術，該等系統能夠對家庭場景實現高精度動態建模，從而優化多設備協同的實時性與適

285、應性。在AI技術的深度賦能下，機器人不僅能精準解析用戶意圖，還能通過提供高度 類人 的服務，最終構建出既能高效響應需求、又具備人文溫度的智能家庭生態系統。此外，基於持續學習機制，該等系統的交互模式可隨用戶習慣動態演進，實現真正個性化的長期適配。AI具身家庭機器人系統行業概覽AI具身家庭機器人系統的分類AI具身家庭機器人系統具備自主學習和設備協同的特徵。AI具身家庭機器人系統通過機器視覺、多模態感知持續學習用戶的生活習慣和環境變化，自主構建用戶個性化行為模型。在無指令的情況下自發執行任務，並聯動其他設備自主響應，帶來更自然、無感的居家體驗。AI具身家庭機器人系統的分類包括以下各項：.感知與決策系

286、統包括感知產品和智能中樞產。由於AI具身家庭機器人系統產品的智能化控制組件，感知與決策系統在家庭場景中，模擬人 腦、皮膚 和 眼睛的功能。感知與決策系統通過機器學習算法持續優化決策能力，並通過共享算力架構實現多設備協同運算。系統結合視覺預處理技術分析攝像頭數據，通過自適應決策模型動態協調設備。在任務執行層面，進行智能任務分層，根據環境變化實時調整清潔、安防等任務的優先級分配，優化決策邏輯，最終實現具備自主學習和智能決策能力的深度互聯智能家庭生態系統。該類系統包含智能中樞、智能物聯設備、攝像頭等核心組件。行 業 概 覽 116 本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，

287、必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。.增強型執行機器人是一種專為家庭生活場景設計的機械產品，它運用運動控制、機械工程技術及機器人技術模擬人類 手 和 腳 的動作，從而實現物理交互。作為AI具身家庭機器人系統的運動執行組件，它可以複製人類動作，將用戶從家務中解放出來。通過與感知決策控制系統集成，增強型執行機器人可以完成更複雜的家庭自動化任務，使家庭生活更加智能、高效。AI具身家庭機器人系統的重要性分析感知與決策系統的重要性分析家庭生活場景下的感知與決策系統是智能家庭的 神經網絡 與 執行中樞，其重要性體現在兩個方面：(i)全屋管理，感知與決策系統在此領域通過多模態環境交互實現三維空間語義理解，基

288、於深度學習的用戶習慣分析與環境狀態感知，動態優化AI具身家庭機器人系統的服務策略；及(ii)風險防控，系統在此領域可以通過不同級別的智能物聯設備聯動實現事故防範。具體而言，邊緣計算技術的重要性愈發突出。在AI具身家庭機器人系統中，邊緣計算至關重要，因為它能實現本地快速處理，確保機器人對環境變化作出及時響應，從而提升用戶體驗。通過邊緣計算，機器人可以在不依賴雲端的情況下進行視覺識別、路徑規劃與自主決策，有效降低延遲並保護用戶隱私。特別是涉及多機器人協作和複雜家庭環境的場景中，邊緣計算支持實時、多模態的數據融合與控制指令生成，提高了系統的穩定性和可靠性，同時也使得具身智能得以真正落地應用。增強型執

289、行機器人的重要性分析增強型執行機器人是指圍繞家庭生活場景，模擬人類 手、腳 等行為方式，運用機器人學產品技術，實現物理交互的機械產品。該等機器人是AI具身家庭機器人系統的動作執行部分。增強型執行機器人通過模仿人類行為，解放用戶雙手。與感知與決策系統結合時，實現更複雜的家庭自動化任務，使家庭生活更智能、高效。具體分類包括：.靈活型技巧機器人。靈活型技巧機器人專為家庭生活場景而設計。該等機器人使用機器人技術，模擬人類 手指 及 手腕 的功能運動，實現按、撥、旋轉等物理交互。具體的產品包括手指機器人、門鎖機器人及窗簾機器人。行 業 概 覽 117 本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本

290、文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。.增強型移動機器人。增強型移動機器人是指通過產品組合，如攜帶攝像頭全屋巡邏，為加濕器加水等，模仿人類 腳 的動作，具有多種複合功能（如掃地+搬運），實現家庭生活場景拓展的機器人。全球AI具身家庭機器人系統行業的價值鏈價值鏈上游中游下游組件供應商技術開發商研究機構銷售渠道提供商服務提供商終端用戶認證及測試組織產品生產商解決方案提供商品牌運營方資料來源：弗若斯特沙利文分析AI具身家庭機器人系統行業的價值鏈涵蓋從組件到消費環節的整個過程：上游企業負責組件供應、技術開發與研究及認證與檢測。中游企業主要負責整機製造、技術整合及品牌運營。下游實體則從事渠

291、道銷售、售後服務及終端用戶購買。AI具身家庭機器人系統行業的市場規模AI具身家庭機器人系統行業經歷快速增長。按零售額計，全球AI具身家庭機器人系統行業的市場規模從2022年的人民幣22億元增長至2024年的人民幣59億元，期內複合年增長率約為63.7%。在(i)消費者對便捷舒適家庭體驗的需求日益增長；(ii)機器人系統採用模塊化設計；(iii)AI邊緣計算的應用；及(iv)新興視覺 語言 動作（VLA）技術等因素推動下，全球AI具身家庭機器人系統行業的市場規模預計將達人民幣624億元，2024年至2029年的複合年增長率約為60.2%。行 業 概 覽 118 本文件為草擬本，其所載資料並不完整

292、及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。按零售額計，全球感知與決策系統行業的市場規模從2022年的人民幣7億元增長至2024年的人民幣23億元，複合年增長率約為75.7%，預計於2029年達人民幣319億元，2024年至2029年的複合年增長率約為69.0%。按零售額計，全球增強型執行機器人行業的市場規模從2022年的人民幣13億元增長至2024年的人民幣32億元，複合年增長率約為57.0%，預計於2029年將達人民幣260億元，2024年至2029年的複合年增長率約為52.3%。下表說明2022年至2029年按零售額計全球AI具身家庭機器人系統行業的市場規模。2

293、022年至2029年（估計）按零售額計的全球AI具身家庭機器人系統市場規模（人民幣十億元）2022年至2024年2024年至2029年（估計）整體63.7%60.2%全球感知與決策系統75.7%69.0%全球增強型執行機器人57.0%52.3%其他59.1%59.3%全球感知與決策系統全球增強型執行機器人其他0.70.20.21.30.41.42.12.34.84.23.22.862.44.52022年2023年2024年2025年（估計）2026年（估計）2027年（估計）2028年（估計）2029年（估計）3.62.25.926.116.441.49.58.07.511.712.720.9

294、26.031.917.71.71.00.5資料來源：弗若斯特沙利文分析、世界銀行集團附註：其他指AI具身家庭機器人系統的配件。行 業 概 覽 119 本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。隨著消費者生活節奏加快，人們對自動化及系統化家庭解決方案的需求不斷增加。同時，AI具身家庭機器人系統的快速響應互動模式正在重塑家庭環境。因此，該等系統的市場規模預計將穩定增長。具體而言，(i)日本AI具身家庭機器人系統行業的市場規模估計於2029年將達人民幣146億元，2024年至2029年的複合年增長率約為52.3%，當地人口老齡化加快及對生

295、活便利性的殷切需求為AI具身家庭機器人系統創造有利的條件；(ii)受益於領先的技術生態系統、龐大的智能家庭用戶基礎及活躍的創新環境，美國AI具身家庭機器人系統行業的市場規模估計於2029年將達人民幣99億元，2024年至2029年的複合年增長率約為91.5%；及(iii)受強勁的消費者購買力及市場對自動化和智能產品的廣為認可所推動，歐洲AI具身家庭機器人系統行業的市場規模估計於2029年將達人民幣134億元，2024年至2029年的複合年增長率約為89.1%。下圖說明按零售額及國家地區劃分的全球AI具身家庭機器人系統市場規模。2022年至2029年（估計）按零售額及國家地區劃分的全球AI具身家

296、庭機器人系統市場規模（人民幣十億元）2022年至2024年2024年至2029年（估計）歐洲59.3%89.1%美國91.7%91.5%日本61.0%52.3%其他國家地區63.5%50.3%日本美國歐洲0.2其他國家地區0.10.10.42.11.81.14.83.217.862.42.824.513.42022年2023年2024年2025年（估計）2026年（估計）2027年（估計）2028年（估計）2029年（估計）3.65.92.216.426.19.541.41.83.02.46.68.010.09.90.77.811.90.814.65.70.30.61.11.24.44.7附註

297、：(1)其他國家地區 指世界其他國家地區，包括日本、美國及歐洲以外的國家及地區。資料來源：弗若斯特沙利文分析、世界銀行集團行 業 概 覽 120 本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。AI具身家庭機器人系統的市場驅動力根據弗若斯特沙利文報告，AI具身家庭機器人系統行業主要受以下主要增長推動因素所推動：.消費者對於便捷舒適家庭體驗的需求：消費者對於便捷舒適家庭體驗的需求促使其對AI具身家庭機器人系統的響應速率產生了較高需求。傳感和聯動任務持續增多，例如通過視覺識別環境光變化，結合邊緣計算自主判斷是否需要開關窗簾，系統無需用戶指令便

298、可實現室內光照優化，且能與溫控及燈光系統聯動協作。在這樣的情況下，AI具身家庭機器人系統的賦能能夠實現整家整合，集成更多智能化、自動化的功能，使得居家體驗更加舒適便捷。場景邏輯的日益複雜化疊加多設備協同，使得感知決策協同的重要性不斷提升。.模塊化設計推動產品功能擴展：增強型執行機器人將出現更多模塊化設計，集成更多智能化、自動化的功能，能夠處理更複雜的家務任務。靈活型技巧機器人可搭載不同工具模塊，模塊化設計和產品疊加組合能夠實現功能的靈活替換和選代，例如實現開關窗簾、端茶倒水等多樣化任務，實現從單一掃地功能進化為全屋服務平台。.AI邊緣計算的應用：AI具身家庭機器人系統可以通過芯片實現佈局本地算

299、力部署及實時多模態AI模型，從而實現用戶需求預判和主動服務。例如，解析用戶的自然語言指令，並結合三維地圖實現物體定位及路線規劃。同時，通過雲計算和AI邊緣計算在數據處理、實時響應、安全性等方面的互補，協同工作以提高響應速度。對於實時性要求相對較低的計算密集型複雜任務，採用雲端處理方式。對實時性強但算力需求低的任務，採用本地邊緣計算。.VLA的技術應用：隨著VLA新範式在具身智能領域的應用，AI具身家庭機器人系統可以在多樣化的場景中自主決策，靈活應對未見過的環境。VLA模型的應用顯著提升了機器人對複雜環境的理解和適應力，推動AI具身家庭機器人系統往更加通用、場景更加泛化的方向發展。行 業 概 覽

300、 121 本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。AI具身家庭機器人系統的未來趨勢AI具身家庭機器人系統行業的主要趨勢包括以下方面：.能效升級：在能效優化層面，AI具身家庭機器人系統結合邊緣計算實時分析設備負載，通過動態調整通信頻率與功率模式降低功耗。隨著AI算法的優化，能效升級將進一步推動AI具身家庭機器人系統向輕量化、長續航、高性能方向發展，使其在智能家庭領域具備更廣泛的應用價值。.自主學習能力逐步提升，人機交互更加靈活：AI技術將顛覆傳統指令式交互。隨著VLA技術的應用，感知與決策系統迭代升級，AI具身家庭機器人系統將能夠理

301、解用戶的複合指令。未來，AI具身家庭機器人系統的自主學習能力將持續成為行業發展的核心趨勢。機器人將不再僅僅依賴預設程序執行任務，而是通過自主感知、理解和決策，動態適應不同家庭環境和用戶需求。在視覺識別、語義理解、環境建模等方面的持續改進，使得機器人能夠通過日常交互不斷積累數據，實時更新用戶行為模型，從而實現個性化、情境化的服務體驗。此外，自主學習還將促進設備間的協同，將複雜工作交由多個設備協同完成，形成更加高效、智能的家庭生態系統。最終，家庭機器人將主動發現需求、預測行為，極大提升居家生活的舒適性與安全性。這一趨勢也將推動整個行業向更加複雜、自然的人機協作方向演進，催生新的應用場景和服務模式。

302、AI具身家庭機器人系統的進入壁壘根據弗若斯特沙利文報告，AI具身家庭機器人系統行業的新進入者主要面臨以下進入壁壘：.深刻的行業理解及消費者痛點洞察能力：在增強型執行機器人行業，成功的關鍵之一在於對消費者需求的深刻洞察。增強型執行機器人公司需要對不同家庭應用場景痛點進行精準識別，設計及開發為解決該等痛點而量身定製的產品，以滿足消費者的個性化、智能化和全方位服務需求。行 業 概 覽 122 本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。.堅實的技術創新實力：在AI具身家庭機器人系統行業，企業成功的關鍵在於核心技術的積累，體現在三維環境繪製、

303、機器視覺等領域。定位與環境構建技術通過多傳感器融合和邊緣技術，使機器人能夠在複雜家庭環境中實現高精度的定位和三維環境繪製，保證機器人能精確識別障礙物和周圍環境，為穩定的自主運動和任務執行提供了堅實的基礎。其次，機器視覺控制技術結合了雲端深度學習和邊緣計算，利用視覺傳感器和優化處理單元，能夠保障家庭機器人實現環境識別與理解，執行複雜任務，提升了產品的智能化水平和用戶體驗。此外，分佈式神經控制網絡技術採用低耗、高效的通信協議，確保智能家庭設備之間實現實時協同控制。總體來看，堅實的技術實力使得機器人產品具備高智能、高適應性和高穩定性，是企業在競爭激烈的市場中脫穎而出的核心優勢。.對增強型產品功能的持

304、續優化：具備多功能的增強型執行機器人能夠執行和實現更多的功能，還能夠實現多維度任務的聯動，例如在清潔方面，機器人可以先進行清潔，再帶動加濕器等產品換位，實現全方位的環境優化服務。這種多任務的聯動和協同工作，極大地提升了增強型執行機器人的實用性和便捷性，使消費者在使用過程中能夠享受到更加高效、智能的服務體驗。.良好的品牌形象：良好的品牌形象和聲譽可以提高消費者對增強型執行機器人的信任度和認可度。企業通過提供多元的產品功能、人性化的服務和獨特的使用體驗，獲得消費者的認可，樹立良好的口碑形象。用戶在體驗到穩定優質的產品後，更容易形成長期信任和復購，還能通過口碑傳播吸引更多潛在消費者，推動品牌在市場上

305、的持續增長。全球AI具身家庭機器人系統行業的競爭格局全球AI具身家庭機器人系統行業主要參與者概覽截至2024年底，全球AI具身家庭機器人系統行業的主要參與者，例如本公司及公司A。憑藉其技術創新能力，本公司是唯一全面佈局AI具身家庭機器人系統品類的行業參與者，亦是靈活型技巧機器人（包括手指機器人、指紋門鎖機器人及窗簾機器人）以及增強型移動機器人及其組合首創者。行 業 概 覽 123 本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。從綜合產品解決方案的角度來看，我們是集執行、感知及推理於一體的AI具身家庭機器人系統首創者。截至2024年年底，

306、我們是(i)唯一且最早全面佈局AI具身家庭機器人系統產品的公司。全面佈局指我們的產品組合覆蓋增強型執行機器人、感知與決策系統全品類。從零售額來看，本公司為2024年全球市場上最大的AI具身家庭機器人系統產品提供商。公司公司A(1)公司B(2)公司C(3)公司D(4)排名123人民幣億元 7.1 5.8 5.6 5.0 2.345市佔率%11.9%9.8%9.4%8.4%3.9%2024年按零售額計全球AI具身家庭機器人系統行業的參與者排名附註：(1)公司A：成立於2010年，總部位於中國北京。其為於2018年聯交所上市的公司。公司A為一家消費者電子及智能製造公司，其核心是智能手機、智能硬件及物

307、聯網平台。(2)公司B：成立於2009年，總部位於深圳。公司B專注於智能家庭及物聯網解決方案，涵蓋智能設備的研發、生產及銷售。(3)公司C：成立於1891年，總部位於荷蘭阿姆斯特丹，並於1987年於紐約證券交易所上市。公司C乃一家大型綜合性公司，業務部門包括醫療、照明及高端生活方式等，涵蓋廣泛的業務領域。(4)公司D：成立於2015年，總部位於中國杭州。該品牌於2022年於上海證券交易所上市。公司D致力於成為值得信賴的智能家庭服務提供商及物聯網雲平台提供商。資料來源：弗若斯特沙利文分析行 業 概 覽 124 本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件

308、首頁 警告 一節。不同細分市場的競爭格局從各細分市場的競爭格局來看，按零售額計，我們在手指機器人、門鎖機器人及窗簾機器人中市佔率分別達到6.2%、9.4%及12.9%，於2024年全球市場分別排第一、第四及第一。此外，我們是多功能移動機器人及其組合首創者，同時是世界上率先開發出手指機器人、指紋門鎖機器人及窗簾機器人的公司。截至2025年5月，我們亦開發出全球尺寸最小的智能激光掃地機器人。截至2025年5月，我們是全球首家且唯一一家推出將大語言模型與邊緣計算相結合的AIHub產品的公司，該智能中樞可在多種場景下實現多源感知及自主決策。其亦可與AI具身家庭機器人協同作業，完成家庭巡邏等各種功能，無

309、論線上還是線下狀態下均可實現。於日本市場，我們於2022年至2024年間以零售額計算，於AI具身家庭機器人系統行業中排名第一，我們的手指機器人、門鎖機器人及窗簾機器人於2022年至2024年間在日本市場中均排名第一。具體排名如下圖所示。公司公司A公司B公司C公司E(1)排名123人民幣億元 3.7 1.0 0.6 0.4 0.245市佔率%20.7%5.4%3.5%2.5%1.2%2024年按零售額計日本AI具身家庭機器人系統行業的參與者排名附註：(1)公司E：於2019年註冊，總部位於中國。公司E致力於設計並提供智能家庭設備的綜合解決方案。資料來源：弗若斯特沙利文分析行 業 概 覽 125

310、本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。本節載列與本集團業務及營運相關的法律及法規若干方面的概要。本概要的主要目的是向潛在投資者提供我們適用的主要法律及法規的概覽。該概要並非旨在全面描述我們的業務及營運適用的及或可能對潛在投資者屬重要的所有法律及法規。投資者務請注意，以下概要乃根據本文件日期生效的法律及法規作出，可能會出現變動。A.中國法律及法規本節載列與本集團業務及營運相關的中國法律及法規若干方面的概要。與外商投資有關的法規於中國註冊成立及運營的所有有限責任公司均受於2023年12月29日修訂並自2024年7月1日起施行的 中華

311、人民共和國公司法（公司法）規管。公司法規定了公司的設立及解散、公司的組織架構及資本制度，並加強了股東及管理人員的責任以及企業社會責任。中華人民共和國外商投資法（外商投資法）由全國人民代表大會頒佈並自2020年1月1日起施行，同時廢止 中華人民共和國中外合資經營企業法、中華人民共和國外資企業法 及 中華人民共和國中外合作經營企業法。於2019年12月26日，國務院頒佈 中華人民共和國外商投資法實施條例（外商投資法實施條例），自2020年1月1日起施行，並取代 中華人民共和國中外合資經營企業法、中華人民共和國外資企業法 及 中華人民共和國中外合作經營企業法 各自的實施細則。外商投資企業法實施條例嚴

312、格實施外商投資法的立法原則及宗旨，強調促進及保障外商投資以及完善將予實施的具體措施。監 管 概 覽 126 本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。外商投資法及外商投資企業法實施條例對外商投資實行准入前國民待遇加負面清單管理制度，明確國家應制定鼓勵外商投資的產業目錄，以明確鼓勵及引導外國投資者進行投資的產業、領域及地區。外國投資者於中國進行的投資活動主要受 鼓勵外商投資產業目錄（2022年版）（鼓勵目錄）及 外商投資准入特別管理措施（負面清單）（負面清單）規管。現行鼓勵目錄於2023年1月1日生效，而現行負面清單為2024年負面清

313、單，於2024年11月1日生效，並作為管理及監督於中國的外商投資的主要基準。對2024年負面清單及鼓勵目錄未載列的有關產業的外商投資通常被視為獲准許，惟其他中國法律明令限制或禁止者除外。鼓勵目錄及負面清單須不時由中國政府審閱及更新。我們的業務並不屬於受限制或被禁止目錄範圍內。與產品質量有關的法規根據於1993年2月22日頒佈並於2018年12月29日最新修訂的 中華人民共和國產品質量法（產品質量法），生產者應承擔產品質量責任，銷售者應當採取措施保持銷售產品的質量。倘產品存在缺陷造成人身傷害或第三方財產損害，受害人可向產品的生產者或銷售者要求賠償。倘銷售者賠償而責任屬於生產者，銷售者有權向生產者

314、追償，反之亦然，倘生產者賠償而責任屬於銷售者，生產者有權追索。於1988年12月29日頒佈並於2017年11月4日最新修訂的 中華人民共和國標準化法 規定，不得生產、銷售、進口或提供不符合強制性標準的產品及服務。與電子商務活動及跨境電商有關的法規電子商務活動於2018年8月31日，全國人大常委會頒佈 中華人民共和國電子商務法（電子商務法），自2019年1月1日起施行。線上進行的銷售商品或提供服務的商務活動須受電子商務法規管。根據電子商務法，通過互聯網及其他信息網絡從事銷售商品或提供服務監 管 概 覽 127 本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件

315、首頁 警告 一節。的商務活動的電子商務經營者，包括電子商務平台經營者、平台內經營者及通過自建網站或其他網絡服務銷售商品或提供服務的其他電子商務經營者。跨境電商自2013年起，中國政府已頒佈多項法規或政策，以鼓勵及支持中國跨境電商的發展，其中包括國務院辦公廳於2013年8月21日發佈的 國務院辦公廳轉發商務部等部門關於實施支持跨境電子商務零售出口有關政策意見的通知，國務院辦公廳於2015年6月16日發佈的 國務院辦公廳關於促進跨境電子商務健康快速發展的指導意見，國務院於2014年5月15日發佈的 國務院辦公廳關於支持外貿穩定增長的若干意見 以及國家發改委及其他十二個部門於2017年10月26日聯

316、合發佈的 商務部等14個部門關於複製推廣跨境電子商務綜合試驗區探索形成的成熟經驗做法的函。該等政策支持實施電商出口稅收優惠政策，建立電商出口信用體系，建設出口產品倉庫及海外運營中心，創立自主品牌，提升出口產品質量，優化跨境電商管理模式及海關通關作業流程，並為跨境電商企業提供支付服務及外匯結算服務。出口貨物根據自1994年7月1日起施行並於2022年12月30日最新修訂的 中華人民共和國對外貿易法，從事貨物或者技術進出口的對外貿易經營者，應當按照國務院對外貿易主管部門或者國務院其他有關部門依法作出的規定，向有關部門提交與其對外貿易經營活動有關的文件及資料。根據於1989年2月21日頒佈並於202

317、1年4月29日最新修訂的 中華人民共和國進出口商品檢驗法，已列入目錄的進出口商品，按照國家技術規範的強制性要求進行檢驗。監 管 概 覽 128 本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。根據於1987年1月22日頒佈並於2021年4月29日最新修訂的 中華人民共和國海關法，進出口貨物，除另有規定者外，可以由進出口貨物收發貨人自行辦理報關納稅手續，也可以由進出口貨物收發貨人委託在海關註冊登記的報關企業辦理報關手續。進出口貨物收發貨人、報關企業辦理報關手續，應當依法向海關備案。根據自2022年1月1日起施行的 中華人民共和國海關報關單位

318、備案管理規定，進出口貨物收發貨人、報關企業辦理報關手續，應當依法向相關海關管理部門辦理備案手續。與知識產權有關的法規著作權於1990年9月7日，全國人大常委會頒佈 中華人民共和國著作權法，並於2020年最新修訂。中華人民共和國著作權法實施條例 於2002年頒佈並於2013年修訂。中華人民共和國著作權法 及其實施條例為規管著作權相關事務的主要法律法規。根據經修訂 中華人民共和國著作權法，通過互聯網傳播的產品及軟件產品有權享有（其中包括）著作權保護。著作權登記屬自願進行，由中國版權保護中心管理。國務院及國家版權局（下文稱為 國家版權局）已頒佈多項與中國軟件保護有關的條例及法規，包括自2013年3月

319、1日起施行的 計算機軟件保護條例 及自2002年2月20日起施行的 計算機軟件著作權登記辦法。根據該等條例及法規，軟件著作權人、被許可人及受讓人可向國家版權局或其分支機構登記其軟件著作權並獲得軟件著作權登記證書。儘管中國法律並無強制規定進行登記，但鼓勵軟件著作權人、被許可人及受讓人完成登記程序，令已登記的軟件著作權可以享有更好的保護。監 管 概 覽 129 本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。商標根據全國人大常委會於1982年8月頒佈並於2019年最新修訂的 中華人民共和國商標法，國家知識產權局商標局主管商標註冊及管理工作。註

320、冊商標的有效期為十年，自核准註冊之日起計算。註冊人應當在期滿前十二個月內辦理續展手續。在此期間未能辦理的，可以給予六個月的寬展期。寬展期滿未辦理續展手續的，註銷其註冊商標。續展註冊的有效期為十年。於2014年4月，國務院發佈修訂後的 中華人民共和國商標法實施條例，其中明確了申請商標註冊及審查的規定。專利根據全國人大常委會於1984年頒佈並於2020年最新修訂的 中華人民共和國專利法，授予專利權的發明及實用新型，應當具備新穎性、創造性及實用性三個標準。國家知識產權局下屬的專利局負責統一受理、審查及批准專利申請。發明專利權的期限為二十年，實用新型專利權的期限為十年，外觀設計專利權的期限為十五年，均

321、自申請日起計算。除法律規定的若干特定情況外，任何第三方使用人必須獲得專利所有人的同意或適當的許可後方可使用該專利，否則，使用專利將會構成侵犯專利持有人的權利。域名於2017年8月24日，工信部頒佈 互聯網域名管理辦法。在中國境內從事互聯網域名服務及其運行維護、監督管理等相關活動，應當遵守 互聯網域名管理辦法。根據中國互聯網絡信息中心（下文稱為 中國互聯網絡信息中心）頒佈並自2019年6月18日起施行的 中國互聯網絡信息中心國家頂級域名爭議解決辦法，域名爭議由中國互聯網絡信息中心認可的域名爭議解決機構受理解決。監 管 概 覽 130 本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資

322、料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。與企業境外投資有關的法規根據商務部於2009年3月16日頒佈並於2014年10月6日最新修訂的 境外投資管理辦法，涉及敏感國家及地區以及敏感行業的企業境外投資須經商務主管部門審查及核准，而其他企業境外投資須進行備案。商務主管部門通過境外投資管理系統對企業境外投資進行管理，並向獲得備案或核准的企業頒發 企業境外投資證書。境內機構通過境外附屬公司對境外企業開展投資時，在完成再投資境外法律手續後，企業應當向商務主管部門報告。根據國家發改委於2017年12月26日頒佈並自2018年3月1日起施行的 企業境外投資管理辦法，實行核准管理的範圍是投資主體直接或通過其

323、控制的境外企業開展的敏感類項目。核准機關是國家發改委。實行備案管理的範圍是投資主體直接開展的非敏感類項目。根據國家外匯管理局於2009年7月13日頒佈並自2009年8月1日起施行的 境內機構境外直接投資外匯管理規定 及國家外匯管理局於2015年2月13日頒佈、自2015年6月1日起施行並於2019年12月30日部分廢止的 關於進一步簡化和改進直接投資外匯管理政策的通知 的規定，中國企業在取得境外投資批准時，應到註冊地銀行申請辦理境外直接投資外匯登記。與外匯有關的法規根據於2008年8月最新修訂的 中華人民共和國外匯管理條例，人民幣僅可就經常項目項下的分派股息、支付利息、貿易及服務相關外匯交易等

324、事項進行自由兌換，但對資本項目項下的直接投資、貸款、投資收回及中國境外證券投資等事項仍受限於外匯管理法規，須事先在國家外匯管理局或其指定銀行登記。監 管 概 覽 131 本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。根據國家外匯管理局頒佈並自2015年6月1日起施行的 關於進一步簡化和改進直接投資外匯管理政策的通知，兩項行政審批事項（包括境內直接投資項下外匯登記核准及境外直接投資項下外匯登記核准）應由銀行直接審核辦理。國家外匯管理局及其地方分局應通過銀行對直接投資外匯登記實施間接監管。根據自2015年6月1日起施行並於2023年3月23

325、日部分修訂的 國家外匯管理局關於外商投資企業外匯資本金結匯管理方式的通知（國家外匯管理局19號文）及於2016年6月9日頒佈並生效並於2023年12月4日部分修訂的 國家外匯管理局關於改革和規範資本項目結匯管理政策的通知（國家外匯管理局16號文），外商投資企業（外商投資企業）外匯資本金實行意願結匯制度。已辦理貨幣出資權益確認的外商投資企業外匯資本金賬戶可根據企業的實際經營需要在銀行辦理結匯。外匯資本金意願結匯比例暫定為100%。國家外匯管理局可根據實際國際收支形式適時對上述比例進行調整。此外，外商投資企業資本金及其結匯所得人民幣資金不得用於以下用途：(i)直接或間接用於企業經營範圍之外或適用法

326、律法規禁止的支出；(ii)除法律法規另有規定外，直接或間接用於證券投資或金融計劃（銀行保本型產品除外，風險等級不高於二級的理財產品及結構性存款除外）；(iii)向非關聯企業發放貸款（經營範圍許可的除外）；及(iv)建設或購置非自用房地產（從事房地產開發及租賃業務的企業除外）。於2019年10月23日，國家外匯管理局頒佈部分修訂的 國家外匯管理局關於進一步促進跨境貿易投資便利化的通知（國家外匯管理局28號文）。國家外匯管理局28號文規定，非投資性外商投資企業在不違反現行外商投資准入特別管理措施（負面清單）且所投項目真實、合法合規的前提下依法以資本金進行境內股權投資。監 管 概 覽 132 本文件

327、為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。於2020年4月10日，國家外匯管理局頒佈 國家外匯管理局關於優化外匯管理支持涉外業務發展的通知（國家外匯管理局8號文）。國家外匯管理局8號文規定，在確保資金使用真實並符合現行資本項目收入使用管理規定的前提下，允許企業將資本金、外債及境外上市等資本項目收入用於境內支付時，無需事先向銀行逐筆提供支付真實性證明材料。與股息分派有關的法規根據公司法及外商投資法，作為外商投資企業，中國實體須每年從除稅後利潤（如有）中提取10%作為法定儲備金；倘法定儲備金合共結餘超過註冊資本的50%時，可停止提取除稅後利潤

328、。該等儲備不可作為現金股息分派。與股權激勵計劃有關的法規根據於2012年2月15日頒佈的 國家外匯管理局關於境內個人參與境外上市公司股權激勵計劃外匯管理有關問題的通知（股權激勵規則）及其他相關法規，董事、監事、高級管理人員及其他僱員如(i)為中國公民及在中國內地連續居住滿一年的非中國公民，及(ii)參與境外上市公司的股權激勵計劃，除特定情形外，均需向國家外匯管理局辦理登記。參與相關股權激勵計劃的所有個人，須委託合資格的境內代理機構（如境外上市公司的境內附屬公司）向國家外匯管理局辦理登記手續、賬戶開立、資金劃轉及所得款項結算等外匯事宜。股權激勵規則進一步規定，應指定境外代理機構，統一負責股權激勵

329、計劃的參與者行使購股權及出售股份所得款項等相關事宜。未按規定完成國家外匯管理局登記可使參與該計劃的董事、監事、高級管理人員及其他僱員遭致臨罰款及其他法律制裁。國家稅務總局已就僱員購股權及受限制股份進一步發佈多項通知。根據該等通知，於中國境內工作的僱員行使購股權或獲授予受限制股份時，需繳納中國個人所得稅。境外上市公司的中國境內附屬公司須向相關稅務機關遞交僱員購股權及受限制股監 管 概 覽 133 本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。份等相關材料，並為行使或認購受限制股份的僱員代扣代繳個人所得稅。倘僱員未依法繳稅或境內附屬公司未履

330、行代扣代繳責任，稅務機關可對境內附屬公司處以罰款。與網絡安全及數據安全有關的法規根據全國人大常委會於2017年6月1日頒佈並生效的 中華人民共和國網絡安全法（網絡安全法）及其他相關法律法規，網絡服務提供者應當履行網絡安全保護義務，採取技術措施保障網絡安全，制定網絡安全事件應急預案，並為公安機關及國家安全機關提供技術支持及協助。違反相關法律法規的，網絡服務提供者將面臨包括但不限於罰款、暫停相關業務、停業整頓、關閉網站、吊銷許可證等行政處罰，構成犯罪的將依法追究刑事責任。網絡安全法適用於在中國境內建設、運營、維護及使用網絡以及網絡安全的監督管理。網絡安全法實施後，於2017年5月2日，中央網絡安全

331、和信息化委員會辦公室（網信辦）頒佈 網絡產品和服務安全審查辦法（試行），該辦法隨後被 網絡安全審查辦法 取代。網絡安全審查辦法 由網信辦及其他相關機構於2020年4月13日頒佈並於2022年2月15日進行最新修訂。網絡安全審查辦法 設立了網絡產品和服務國家安全審查的基本框架與原則。根據 網絡安全審查辦法，除關鍵信息基礎設施運營者採購影響或可能影響國家安全的網絡產品或服務外，掌握超過100萬名用戶個人信息的 網絡平台運營者 尋求於境外證券交易所上市，必須接受網絡安全審查。倘相關政府部門認為網絡平台運營者的產品、服務或數據處理活動影響或可能影響國家安全，則政府部門可依法對其啟動網絡安全審查。於20

332、21年7月30日，國務院頒佈 關鍵信息基礎設施安全保護條例，自2021年9月1日起施行。根據該條例，關鍵信息基礎設施 指公共通信及信息服務、能源、交通、水利、金融、公共服務、電子政務、國防科技工業等重要行業及領域的以及其他一旦遭到監 管 概 覽 134 本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。破壞、喪失功能或者數據洩露則可能嚴重危害國家安全、國計民生、公共利益的重要網絡設施、信息系統等。根據該條例，有關政府部門負責參照條例載列的多項因素，制定關鍵信息基礎設施認定規則，並根據有關規則進一步認定相關行業的關鍵信息基礎設施運營者。有關部

333、門亦應將認定為關鍵信息基礎設施運營者的結果通知運營者。截至本文件日期，本公司尚未被任何政府部門告知獲認定為關鍵信息基礎設施運營者。於2021年6月10日，全國人大常委會頒佈 中華人民共和國數據安全法（數據安全法），自2021年9月1日起施行。數據安全法規定了開展數據相關活動的實體及個人的數據安全及隱私責任。數據安全法亦根據數據在經濟及社會發展中的重要程度，以及於遭到篡改、破壞、洩露或非法獲取或利用後對國家安全、公共利益或個人、組織的合法權益造成的危害程度，出台數據分類分級保護制度。對於各個類別的數據，須採取適當程度的保護措施。例如，重要數據的處理者應當明確數據安全負責人及管理機構，對其數據處理活動進行風險評估，並向有關主管部門報送風險評估報告。此外，數據安全法規定了適用於影響或可能影響國家安全的數據處理活動的國家安全審查程序，並對特定數據出口實施限制。於2022年12月8日，工信部發佈 工