【公司研究】新大陆-AI助力公司转型积极布局数字货币蓝海市场-20200423[26页].pdf

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1、 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES 公 司 研 究 东 兴 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 新大陆（新大陆（000997000997）：AIAI助力公司转助力公司转 型，积极布局数字货币蓝海市场型，积极布局数字货币蓝海市场 2020 年 04 月 23 日 强烈推荐/维持 新大陆新大陆 公司报告公司报告 报告摘要： 公司营业收入相对稳定，保持较高增速的同时利润可观。公司营业收入相对稳定，保持较高增速的同时利润可观。根据 2019 年业 绩快报，2019 年公司实现营业总收入 61.82 亿元，同比增长 3.94%；归属 于上市公司股东的净利润为

2、 6.91 亿元，同比增长 17.87%。受疫情影响， 2020 年一季度，公司预计实现营收 12.45-13.13 亿元，同比下降 0%-5%， 预计实现归母净利润 0.87-1.11 亿元，同比下降 55%-65%。 公司业务保持良性发展，支付服务业务交易量进入稳定增长阶段。公司业务保持良性发展，支付服务业务交易量进入稳定增长阶段。公司在 零售、餐饮、娱乐、交通、物流等垂直领域继续深化布局，目前存量服务 商户超过 850 万户，6 月日均交易笔数超过 400 万笔，7 月单日交易流水 峰值突破 50 亿元。2020 年，公司 3 月份交易规模环比增长 56%，季度末 平台日交易峰值突破 8

3、5 亿元。 一季度支付服务交易总规模突破 6400 亿元， 同比增长 77%，为二季度经营奠定良好开端。 FPOS F7FPOS F7，首款采用人脸识别线下支付安全应用技术进行设计的，首款采用人脸识别线下支付安全应用技术进行设计的“刷脸刷脸 POS”POS”成功研发，满足银行卡受理终端安全规范。成功研发，满足银行卡受理终端安全规范。新大陆支付技术公司于 2019 上半年重磅推出“刷脸 POS”人脸识别受理终端 FPOS F7。标志 公司率先拥有了全面进入人脸识别支付领域的绿色通行证，重新定义支付 生活，进一步便捷支付方式，为实现支付多元化提供更多可能。 电子支付设备或助力数字货币落地。电子支付

4、设备或助力数字货币落地。央行计划推出官方数字货币 DCEP，实 现离线、匿名支付服务，将带来支付系统的升级改造。公司受益于电子支 付设备、信息识别设备业务方面积累的技术和经验，或将助力数字货币落 地，迎来巨大需求。 公司盈利预测及投资评级：公司盈利预测及投资评级：公司业务保持良性发展，看好公司支付服务业 务、信息识别设备业务发展。我们预计，公司2019-2021 年将实现归母净 利润分别为 6.91/8.46/10.91 亿元，对应 EPS 分别为 0.66/0.80/1.04 元， 当前股价对应 2019-2021 年 PE 值分别为 27/22/17 倍。给予“强烈推荐”评 级。 风险提示

5、：风险提示：物联网市场竞争加剧，支付行业创新进度存在不确定性。 财务指标预测 指标指标 2017A 2018A 2019E 2020E 2021E 营业收入（百万元） 4,919.91 5,947.28 6,181.75 7,167.86 8,323.50 增长率（%） 38.80% 20.88% 3.94% 15.95% 16.12% 净利润（百万元） 654.08 585.84 690.50 846.21 1,090.54 增长率（%） 41.78% -10.43% 17.87% 22.55% 28.87% 净资产收益率（%） 13.53% 11.14% 11.57% 12.65% 14.

6、32% 每股收益(元) 0.69 0.58 0.66 0.80 1.04 PE 25.83 30.64 27.05 22.07 17.13 PB 3.71 3.53 3.13 2.79 2.45 资料来源：公司财报、东兴证券研究所 公司简介：公司简介： 公司专注物联网领域，聚焦条码识别和电子 支付，通过内部整合资源和外延并购扩展两 条路径，实现从硬件提供商到系统方案提供 商，从业务运营合作方到数据运营合作方转 变。 未来未来 3 3- -6 6 个月重大事项提示：个月重大事项提示： 交易数据交易数据 52 周股价区间（元） 17.76-18.22 总市值（亿元） 186.79 流通市值（亿元）