科技行业专题研究： 21年板块业绩稳增运营商稳中向好-220313（20页）.pdf

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1、 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 1 证券研究报告 科技科技 21 年板块业绩稳增，年板块业绩稳增，运营商稳中向好运营商稳中向好 华泰研究华泰研究 通信通信 增持增持 ( (维持维持) ) 通信运营通信运营 增持增持 ( (维持维持) ) 行业行业走势图走势图 资料来源：Wind，华泰研究 重点推荐重点推荐 股票名称股票名称 股票代码股票代码 目标价目标价 (当地币种当地币种) 投资评级投资评级 中国移动 941 HK 76.00 买入 中国电信 728 HK 4.30 买入 中国联通 600050 CH 5.53 增持 中兴通讯 000063 CH 46.79

2、买入 移远通信 603236 CH 211.37 买入 威胜信息 688100 CH 36.79 增持 拓邦股份 002139 CH 18.71 增持 和而泰 002402 CH 26.02 买入 华工科技 000988 CH 37.60 买入 新易盛 300502 CH 41.28 增持 中际旭创 300308 CH 49.17 买入 天孚通信 300394 CH 40.09 增持 数据港 603881 CH 46.62 买入 亿联网络 300628 CH 96.23 增持 七一二 603712 CH 46.16 买入 上海瀚讯 300762 CH 32.04 买入 海格通信 002465

3、CH 13.22 买入 资料来源：华泰研究预测 2022 年 3 月 13 日中国内地 专题研究专题研究 本周观点本周观点 市场方面，上周通信（申万）指数下跌 3.60%，同期沪深 300 下跌 4.22%，创业板指下跌 3.03%。 截至 3 月 11 日， 已披露 2021 年年报/业绩预告的 17家通信行业重点 A股公司合计营收/归母净利润/扣非归母净利润分别同比增长 11.5%/32.2%/41.1%；其中电信运营商板块业绩稳中向好，物联网模组、通信设备、激光等板块亦实现较快增长。展望 2022 年，我们建议关注通信板块优质长赛道投资机遇。建议关注：中国移动、中国电信、中国联通、中兴通

4、讯、移远通信、威胜信息、拓邦股份、和而泰、华工科技、新易盛、中际旭创、天孚通信、数据港、亿联网络、七一二、上海瀚讯、海格通信。 周专题：周专题：2021 年通信板块业绩稳健增长，运营商稳中向好年通信板块业绩稳健增长，运营商稳中向好 截至 2022 年 3 月 11 日， 通信板块 A 股重点公司中， 已有 17 家公司披露了2021 年年报/业绩预告，17 家公司 2021 年合计营收/归母净利润/扣非归母净利润分别同比增长 11.5%/32.2%/41.1%；若剔除中国联通、中兴通讯两家权重公司后， 2021 年板块合计营收/归母净利润/扣非归母净利润分别同比增长 33.8%/27.8%/2

5、3.3%，整体来看 2021 年板块业绩实现稳健增长。 细分来看，电信运营商业绩稳中向好，物联网模组、通信设备、激光等板块亦实现较快增长。展望 2022 年，我们建议关注通信板块优质长赛道投资机遇，重点推荐运营商、物联网、军工通信、激光、光模块、IDC、光纤光缆等。 中国铁塔预计中国铁塔预计 2022 年资本开支为年资本开支为 300 亿元亿元 据 C114 通信网 3 月 11 日报道，中国铁塔年报中披露 2021 年资本开支为251.92 亿元，同比下降 32.1%。在业绩发布会上，中国铁塔总会计师高春雷解释， 资本开支下降主要是三大运营商加快对 700MHz 和 2.1GHz 频段的5G

6、 部署，公司以存量资源应对的占比提升，使得新建和改造基站的需求有所下降。同时，5G 创新方案的采用，也降低了单站改造成本。高春雷表示，中国铁塔今年资本开支为 300 亿元。其中，新建站址预算 160 亿元；站址改造预算 55 亿元；两翼业务发展 57 亿元；IT 创新研发预算 33 亿元。高春雷还透露，中国铁塔现金流充裕，目前没有回归 A 股上市的计划。 2021 年全球数据中心交换机收入创纪录年全球数据中心交换机收入创纪录，400G 端口出货增长超端口出货增长超 100% 据 C114 通信网 3 月 7 日报道，根据 Delloro 最近发布的报告，4Q21 全球数据中心交换机收入连续第二