生命科学服务行业产业链：景气上行国产替代正当时-220309（65页）.pdf

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1、生命科学服务产业链：景气上行，国产替代正当时证券研究报告行业专题报告生命科学服务2022年3月9日1核心观点 生命科学服务市场扩容迅速，景气度持续高涨生命科学服务主要包括科研试剂、模式生物、实验室设备与耗材、测序与建库服务等细分赛道。在不考虑实验室设备（国产化率极低）的情况下，我们估计2020年总体市场规模超过600亿元，2020-2024年CAGR约为20%，行业增长驱动力主要为：生物药产业蓬勃发展：全球生物药市场规模超万亿美元，带来生命科学服务需求持续增长, mRNA疫苗、细胞与基因治疗等新兴领域有望带来额外增量；生命科学研发支出高速增长：全球生物企业、高校科研机构研发支出持续高速增长（中

2、国医药行业规模以上工业企业2020年同比增长28.7%），新冠疫情进一步拉动行业景气度； 国产替代空间广阔，新冠疫情提供难得窗口期科研服务行业多学科交叉，具备较高壁垒，国际巨头长期垄断市场，中国市场每年约占其总营收的10%，疫情之后迎来国产替代加速期：国内产品质量逐渐接近国际水平：国内部分企业经过十余年技术积累，主流产品性能逐渐媲美进口品牌，为国产替代奠定基础；且国内产品价格约为进口50%-80%，响应速度快，服务优质，存在本土优势；相较之下科研试剂、实验室设备与耗材具备更大的国产替代空间（70%-90%）；上游企业降本需求提升：生命科学服务在部分生物企业成本中占比可达60%以上，医保谈判、集

3、采等逐渐成为常态化，价格降幅大，企业利润端承压，存在强烈的降成本需求；新冠疫情催化剂：新冠疫情下的物流货运、疫情防控等问题为国内企业带来难得窗口期，大大推动了国产替代进程；同时疫情催生了全球生命科学领域的新需求，为国内企业出海提供优良契机，短期带来营收增量，长期利好品牌建设；政策引导支持：疫情前后出台的一系列政策强调上游供应链安全稳定，为国产替代保驾护航。 关注维度：底层技术平台与产品性能：国产替代的基础是产品质量，需要企业具备扎实的底层技术，可媲美进口的产品性能以及批间稳定性；业务横向拓展能力：生命科学服务细分赛道天花板低，复盘赛默飞等国际巨头的发展，我们认为企业长远发展需要深耕于自身领域的

4、同时不断拓宽业务布局；疫情窗口期加速抢占进口份额：新冠疫情下凸显国内企业的本土优势，我们认为未来3-5年为国产替代关键期，需要关注相关企业开拓国内客户并增强黏性的进程；海外市场开拓进展：新冠疫情同样为生命科学服务企业提供了难得的出海机会，利好产品质量过硬的企业加强海外品牌建设，海外市场更为广阔，我们认为国内外协同发展能为公司打开成长天花板。 投资建议：生物试剂推荐金斯瑞，建议关注百普赛斯、诺唯赞、义翘神州、菲鹏生物、康为世纪、优宁维等；化学试剂建议关注阿拉丁、泰坦科技等；模式生物建议关注百奥赛图、集萃药康、南模生物等；基因测序建议关注华大基因、华大智造、诺禾致源等；实验室设备与耗材推荐海尔生物

5、、纳微科技，建议关注奥浦迈、洁特生物、拱东医疗等； 风险提示：市场推广不及预期；新产品研发不及预期；市场竞争加剧；新冠疫情反复影响海外业务拓展等。2 sYpVyUeYnUMBaQaOaQsQrRoMpNfQmMmPfQqRnNbRmMvMvPnNpOwMpPtO一、生命科学服务市场扩容迅速，国产替代空间广阔二、科研试剂：高毛利高壁垒，国产替代蓄势待发三、模式动物：高增速蓝海市场，发展后劲充足四、测序建库：产业链分工明确，规模化效应强五、实验室设备与耗材：应用场景广泛，国产化率极低六、投资建议七、风险提示目录3 一、生命科学服务市场扩容迅速，国产替代空间广阔4 1.1 生命科学服务应用场景丰富，

6、涵盖医药基础研究到成果转化全流程生命科学服务定义较为广泛，本篇报告中主要将科研服务分为四大板块：科研试剂、模式生物、设备与耗材、测序与建库。科研服务涵盖了从基础研究到成果转化全流程。面对高校实验室、医学研究中心、科研院所和药品研发企业等客户，应用领域丰富，是从基础研究到成果转化不可或缺的一部分。应用场景相关标的主要产品/服务客户类型科研试剂生命科学研究、医学研究、新药研发、食品安全检测、农业科学研究等化学试剂：阿拉丁、泰坦科技等生物试剂：诺唯赞、义翘神州、百普赛斯、康为世纪等化学试剂：合成试剂、合成砌块、色谱试剂等生物试剂：分子试剂、重组蛋白、抗体等高等院校、科研院所、拥有研发需求的企业、质量