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1、1证券研究报告证券研究报告【中泰汽车中泰汽车 上海车展前瞻上海车展前瞻】自主自主&新势力高阶智驾新品密集发布新势力高阶智驾新品密集发布合资逐步布局高端智能产品合资逐步布局高端智能产品汽车行业首席分析师：何俊艺S汽车行业分析师：刘欣畅S汽车行业分析师：毛玄S汽车行业分析师：白臻哲S汽车行业分析师：汪越S2025年4月14日核心要点：自主核心要点：自主&新势力高阶智驾新品密集发布，合资逐步布局高端智能产品新势力高阶智驾新品密集发布，合资逐步布局高端智能产品2 上海车展：上海车展：2525年智能化全面提速年智能化全面提速，各车企围绕高阶智驾产品进行布局各车企围绕高阶智驾产品进行布局进入第三消费时代后

2、，目前车企核心能力的重要性排序为：智能化能力=市场需求把控能力电动化节奏。长期来看智能化建设能力会成为差异性的核心影响因素，2025上海车展各车企新车布局正印证着智能化产业趋势加速。另外，主流车企整体上SUV(车种)和纯电(能源类型)类的新车型发布更多。头部自主：比亚迪头部自主：比亚迪、长安长安、长城和吉利长城和吉利等等聚焦聚焦高阶智驾高阶智驾提升提升产品力产品力，电动化电动化步伐进一步加速步伐进一步加速头部自主品牌(比亚迪、长安、长城和吉利)等正快速推进智能化战略，且通过电动化能力升级（如比亚迪第五代DM混动、长城Hi4四驱电混技术）进一步提升产品力。各车企均在智能化领域深度布局，智驾&智舱

3、能力快速提升并逐步下沉至20w以下平价车型(长安启源Q07车机系统接入DeepSeek,吉利极氪9X首发L3智驾解决方案，长城枭龙Max搭载Coffee Pilot Plus智驾系统等)。新势力：智驾科技驱动新势力：智驾科技驱动，品牌合作矩阵拓展品牌合作矩阵拓展，打造多元化产品布局打造多元化产品布局25年新势力新品密集推出，产品力全面提升&产品矩阵持续拓展。产品力方面，新势力主要围绕智能化&需求把控能力提升竞争优势，智驾(小鹏图灵AI智驾)和舒适度体验(问界家庭版SUV/蔚来外观配置升级)等全面升级。产品拓展方面，各家持续完善产品矩阵(理想i8拓纯电布局/小米YU7拓SUV布局/尊界S800拓

4、高端布局/零跑拓纯电布局)，以覆盖中低端到高端的多元化消费群体。合资：合资：BBABBA纯电高端新车推出加速纯电高端新车推出加速，围绕高端智能升级围绕高端智能升级BBA或将继续推出多款纯电高端车型。丰田RAV4、日产Ariya等通过技术积累推出混动过渡车型，纯电车型在整体布局中的占比仍然较低。宝马的iX3（NA5）作为纯电SUV采用了最新的eDrive电力驱动系统，奥迪Q5L e-tron、奔驰MMA首款架构的CLA等通过智驾&智舱升级提升产品智能化能力。风险提示：风险提示：乘用车销量不及预期、本土车企海外拓展进度不及预期、盈利不及预期、研究报告中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风

5、险。NByWlYhUoNtOpNqR8O8Q6MnPmMnPqNjMpPtPiNmNsPbRmMuNvPnRqNuOtRoR20252025上海车展导览上海车展导览-地点与时间节点地点与时间节点3图表：国家会展中心示意图图表：国家会展中心示意图举办时间及地点：举办时间及地点：第二十一届上海国际汽车工业展览会将于2025年4月23日至5月2日在国家会展中心（上海）举行媒体日及媒体证件使用方法：媒体日及媒体证件使用方法：4 4月月2323-2424日是媒体日，日是媒体日，媒体日期间，凭本人身份证入场本人身份证入场。4 4月月2525日日-5 5月月2 2日期间日期间，可，可任意选任意选2 2天天，

6、凭，凭本人身份证进入展馆本人身份证进入展馆。图表：图表：20252025上海车展地址上海车展地址来源：“上海车展门票”公众号，中泰证券研究所整理来源：微软必应地图，中泰证券研究所整理20252025上海车展导览上海车展导览-交通方式交通方式4图表：图表：国家会展中心周边地铁站、火车站与机场国家会展中心周边地铁站、火车站与机场图表：自驾前往国家会展中心停车方案图表：自驾前往国家会展中心停车方案轨道交通轨道交通 乘坐地铁2号线到国家会展中心站，从4、5、6号出口出站；或乘坐地铁17号线到诸光路站，从2号出口出站。公交线路公交线路 有多条公交线路可到达，如865路可驳接地铁上海动物园、漕河泾开发区、

7、锦江乐园站；706路可驳接地铁九亭站；776路可驳接地铁紫藤路、中山公园站。出租车出租车 1、高架道路：、高架道路：延安高架、南部外环高速方向，嘉闵高架-建虹高架-盈港东路-诸光路（国家会展中心西门）；北翟高架、北部外环高速方向，嘉闵高架-崧泽高架-蟠龙路下匝道-龙联路-诸光路（国家会展中心西门）。2、地面道路：、地面道路：北翟路/天山西路/仙霞西路方向，申长路或华翔路-崧泽大道-诸光路（国家会展中心西门）；延安路方向，延安西路-沪青平公路-诸光路（国家会展中心西门）。出租车由诸光路西入口经20号门到达北厅外专用车道边下客，空载出租经由18号门进入场馆指定区域蓄车。自驾车自驾车 杭州、宁波、苏

8、州方向客流可分别经G60、G2等高速汇集至G15沈海高速-崧泽大道下匝道-崧泽大道（国家会展中心北门）-北展场指定位置停车，或崧泽大道-诸光路-盈港东路-2号停车场（盈港东路北侧靠近诸光路）。国家会展中心周边提供9个停车场约6000余个车位，停车后均可步行到达场馆。来源：国家会展中心官网，中泰证券研究所整理来源：第4焦点上海交警微发布公众号，中泰证券研究所整理目目 录录5一、市场分析：基于整车研究看点，前瞻性评估车展新车布局一、市场分析：基于整车研究看点，前瞻性评估车展新车布局二、头部自主：聚焦高阶智驾，电动化步伐进一步加速二、头部自主：聚焦高阶智驾，电动化步伐进一步加速三、新势力三、新势力/

9、华为系：智驾科技驱动，产品合作矩阵拓展华为系：智驾科技驱动，产品合作矩阵拓展四、合资：四、合资：BBA纯电高端新车推出加速，围绕高端智能升级纯电高端新车推出加速，围绕高端智能升级五、风险提示五、风险提示背景：宏观上第三消费时代追求个性化、多元化、差异化背景：宏观上第三消费时代追求个性化、多元化、差异化来源：第四消费时代三浦展 著，中泰证券研究所整理图表：日本的图表：日本的4 4个消费时代个消费时代6汽车是消费品汽车是消费品，会受到消费时代的影响；会受到消费时代的影响；以日本为例，第四消费时代划分日本4个消费时代。第一消费社会第一消费社会（19121912-19411941）：经济增长时期，大城

10、市化，重视集体和国家。第二消费社会第二消费社会（19451945-19741974）：私有主义，关注家庭，一家买一辆车。第三消费社会第三消费社会（19751975-20042004）：经济增长乏力时期，体现私有化、重视个人，对产品的选择体现出个性化、多元化、差别化；一人一辆/多辆。第四消费社会第四消费社会（20052005-）：泡沫危机经济停滞，体现“去品牌化”，追求朴素、具有休闲倾向。第一消费社会第一消费社会第二消费社会第二消费社会第三消费社会第三消费社会第四消费社会第四消费社会时代划分时代划分1912-19411945-19741975-20042005-2034经济背景经济背景1）191

11、4-1919欧洲爆发一战，日本经济实际增长率7.3%2）1920年代末经济大萧条，实际增长率2.1%3）1932-1936经济高速发展，实际增长率6.1%4）1937年后战争时期1）1945-1955战后恢复，实际增长率9.4%2）1955-1972石油危机前，实际增长率9.3%1）1975-1990经济低谷，实际增长率4.5%2）1990-2004泡沫经济破灭，实际增长率1.2%1）2005-至今“失去的20年”，实际增长率0.7%人口趋势人口趋势增加增加微增减少出生率出生率5%5%2%2%1.3%1.3%-1.4%老年人比率老年人比率5%5%-6%6%-20%20%-30%国民价值观国民价

12、值观消费属私有主义；整体重视集体/国家消费属私有主义；重视家庭/社会私有主义；重视个人 趋向共享；重视社会消费取向消费取向西洋化大城市倾向大量消费、大即正义大城市/美式倾向个性化、多元化、差别化无品牌、朴素、休闲本土/日本倾向消费主题消费主题文化时尚每家一辆私家车每家一辆私家车；私人住宅；3C量变质变；每家数辆每人一辆每人一辆每人数辆每人数辆几人一辆几人一辆、汽车/住宅分享消费承担者消费承担者中产阶级时尚男女小家庭；家庭主妇单身族/啃老族所有年龄层背景：我国第三消费时代增量最显著，消费呈现个性多元背景：我国第三消费时代增量最显著，消费呈现个性多元日本日本：第一第一 -19411941 第二第二

13、 19451945-19741974 第三第三 19751975-20042004 第四第四 20052005-2016年我国人均 约为日本197 年 平由于 度，我国城 化率（城市人口）表现出滞后失 第一第一 -197 197 第二第二 19791979-20152015 第三第三 20162016-中国中国：开 开 增速增速破破7 7 来源：世界银行，中泰证券研究所图表：人均图表：人均GDPGDP和城市化率指标判断和城市化率指标判断日本日本：第一第一 -19411941 第二第二 19451945-19741974 第三第三 19751975-20042004 第四第四 20052005-

14、第一第一 -197 197 第二第二 19791979-20152015 第三第三 20162016-中国中国：开 开 增速增速破破7 72016年我国出生率、65 以上人口比例约为日本19 0年 平 来源：世界银行，中泰证券研究所图表：出生率和图表：出生率和6565 以上人口比例指标判断 以上人口比例指标判断7对比宏观指标：我们判断中国处于二、三消费时代转型期；对比宏观指标：我们判断中国处于二、三消费时代转型期；其中第三消费时代特性增量最显著，消费特征个性、多元。从人均从人均GDP指标看：指标看：我国2016年人均GDP约为日本1976-1978年左右 平，与日本第二、第三消费社会的转型期，

15、即1974-1975年的吻合度非常高。出生人口比例和老年人口比例两项指标看：出生人口比例和老年人口比例两项指标看：2016年我国这两项指标 平与日本 1980-1982年左右的 准相当，比较1975年消费社会的转折点，约有5年左右的延迟，也可以将2021年当作处在消费社会转型期中。整车系列研究逻辑整车系列研究逻辑-长期视角：整车“六力”研究模型长期视角：整车“六力”研究模型8 长期视角：长期视角：基于我们提出的研究车企的核心能力（产品力与渠道力维度，产品力分为：需求把控能力、电动化节奏、造能力、供应体系把控能力、智能化能力）以及各个车企的能力差异，对车企长期发展势态进行预判。当前我们认为车企快

16、速提升市占率的核心影响要素是：市场需求把控能力与电动化节奏。长期看，我们认为市场需求把控能力与智能化能力具备差异化。产品力产品力营销渠道力营销渠道力品牌力品牌力电动化节奏电动化节奏智能化智能化建设能力建设能力市场需求市场需求把控能力把控能力 造端能力 造端能力（平台化能力）（平台化能力）供应体系供应体系把控能力把控能力成本成本迭代速度迭代速度库存库存 效率效率驾乘体验驾乘体验成本成本 品控品控需求匹配需求匹配性能性能使用成本使用成本自主补齐自主补齐合资合资自主合资自主合资第三消费时代；当前最核心第三消费时代；当前最核心自主合资自主合资自主合资自主合资自主合资自主合资图表：整车“六力”研究模型图

17、表：整车“六力”研究模型来源：中泰证券研究所9动态演绎：智能化提速、需求把控维持、电动化边际递减动态演绎：智能化提速、需求把控维持、电动化边际递减资料来源：中泰证券研究所2019201620172018202020212022202320242025当前时点当前时点重要性重要性各个时点各个时点最重要的能力最重要的能力图表：不同时期核心影响要素重要性不同图表：不同时期核心影响要素重要性不同需求把控能力需求把控能力当前整车核心当前整车核心能力重要性排序能力重要性排序智能化能力智能化能力供应体系供应体系把控能力把控能力 整车厂核心能力在不同时间维度影响权重变化显著：整车厂核心能力在不同时间维度影响权

18、重变化显著：进入第三消费时代后，目前车企核心能力的重要性排序为：智能化能力=市场需求把控能力电动化节奏；长期来看智能化建设能力会成为差异性的核心影响因素。零部件层面零部件层面，消费属性配置体现差异性消费属性配置体现差异性，而智能差异性加速提升：而智能差异性加速提升：电动化方面，差异性边际减弱（核心电动化技术集中在产业链，消费者体验差异性弱）；智能化方面，平价智驾落地+城市L3车型密集推出，消费者体验差异性提升加速。此外消费属性配置（座椅等消费者直接感知的）体现的差异性依旧重要。20262025202734.6%36.9%38.9%36.2%35.4%34.1%32.6%35.5%37.6%37

19、.3%35.8%33.6%33.4%40.8%50.3%58.1%11.6%15.4%15.4%14.5%15.4%16.2%13.9%15.7%18.0%20.3%22.2%22.5%24.1%28.2%32.3%39.2%7.0%10.0%10.0%9.3%9.7%10.2%9.2%10.3%10.4%9.4%9.5%10.4%11.9%15.2%18.9%23.8%0%10%20%30%40%50%60%70%2008200920102011201220132014201520162017201820192020202120222023自主头部自主强势自主复盘：自主两轮成长差异复盘：自主

20、两轮成长差异-SUV红利与性价比红利与性价比&需求把控及电动化需求把控及电动化10两轮自主崛起底层逻辑不同：两轮自主崛起底层逻辑不同：2121年后这轮自主崛起是依托年后这轮自主崛起是依托市场需求把控能力市场需求把控能力和和电动化节奏电动化节奏两个核心能力两个核心能力，1717-2020年年在跟合资经过充分量价内卷后在跟合资经过充分量价内卷后，份额加速提升份额加速提升（头部自主头部自主3 3年年+1515pctpct，上一轮是上一轮是9 9年年+9 9cptcpt）阶段一：阶段一：0808-1717年自主崛起；年自主崛起；基于SUV红利及性价比，17年起合资补齐SUV并切换本土供应体系后结束；阶

21、段二：阶段二：2121年以后自主崛起；年以后自主崛起；基于需求把控（存量油车红海市场-痛点）和电动化节奏（电车增量蓝海-产品有无问题）核心能力优势，强势自主品牌贡献主要增量，具备持续高成长性。来源：Marklines，Wind，中泰证券研究所注：头部自主包括长安、长城、比亚迪、广汽、吉利、上汽、蔚来、理想、小鹏，强势自主包括长安、长城、比亚迪、蔚来、理想0808-1717年：自主崛起年：自主崛起-基于基于SUVSUV红利及性价比红利及性价比1717-2020年：合资补齐年：合资补齐SUVSUV并切换本土供应体系并切换本土供应体系2121年以后：自主崛起年以后：自主崛起-基于基于需求把控和电动化

22、节奏需求把控和电动化节奏图表：自主品牌市占率变化情况（图表：自主品牌市占率变化情况（2008-2023）“物理维度”A+A-B+轴距（价格）种类A0ABCD轿车SUVMPV性别轴距（价格）男硬汉 男性“中性”“女汉子”女性“性别维度”不同人生阶段场景定义单身情侣“奶爸”养老亲子商务通勤“生理维度”价值观&性格趋势财富&认知上层中层基层安逸 进取 引领 驾驭 刺激“价值观维度”？“其他维度”需求把控的实质是依托公司体 建立精准的用 刻度需求把控的实质是依托公司体 建立精准的用 刻度11方法论层面，研究用 的底层逻辑转变，引入刻度：方法论层面，研究用 的底层逻辑转变，引入刻度：当前市场需求把控能力

23、最重要，因此方法论层面整车厂更需要重新研究用 和规整用，从之前的“轴距-种类”分化出不同维度的用 研究刻度，引起 用 共情。市场需求把控能力实质：市场需求把控能力实质：底层归整用 能力（哪种刻度引起共情）&保障体系产品落地能力（什么体 支撑方法论）图表：整车厂研究用 的不同刻度图表：整车厂研究用 的不同刻度资料来源：中泰证券研究所整车系列研究逻辑整车系列研究逻辑-中期视角：细分车格及产品布局分析中期视角：细分车格及产品布局分析12优质车格优质车格筛选筛选前瞻判断前瞻判断爆款车型爆款车型行业外因：行业外因：切入车格如何切入车格如何车企内因：车企内因：产品力（定价）产品力（定价）如何如何外部：细分

24、车格外部：细分车格胜率胜率/空间分析空间分析内部：车格维度内部：车格维度下车企产品布局下车企产品布局内部：价格带维度内部：价格带维度下车企产品布局下车企产品布局外部：价格带维度外部：价格带维度车格胜率车格胜率/空间分析空间分析车企产品布局车企产品布局研判研判分价格带分价格带筛选筛选车企定价策略车企定价策略研判研判整车产业趋势整车产业趋势车企战略研判车企战略研判 中期视角中期视角：分析次年细分车格格局及车企产品投 领域与节奏，年度维度预判车企产品强势程度 前瞻判断新车型销量可从行业外因（外部竞争环境）与车企内因（产品及主动定价策略）两个维度考量：1 1）行业外因：行业外因：基于级别、种类、动力形

25、式分类的细分车格是外部竞争环境，此外也可以从价格带维度进行细分车格划分（，均值）；2 2）车企内因：产品的车格选择车企内因：产品的车格选择，车企自身可决定的定价策略及产品力决定产品在细分领域竞争力（，波动值）；两者共同决定一款车型的稳态月销量 平。图表：整车中期视角研究逻辑图表：整车中期视角研究逻辑资料来源：中泰证券研究所13布局情况：布局情况：SUV(SUV(车种车种)和纯电和纯电(能源类型能源类型)类类新车型发布多新车型发布多来源：懂车帝，中泰证券研究所注：红色字体车型为预计注：红色字体车型为预计2025.04-2025.12将发布的车型，将发布的车型，价格为预计区间，以低配版为参考价格为

26、预计区间，以低配版为参考图表：主流车企新车规划（含图表：主流车企新车规划（含2024H2和和2025年目前已知年目前已知全新车型全新车型/年度 款车型，基于公开信息搜集）年度 款车型，基于公开信息搜集）价格带（万元）价格带（万元）燃油燃油纯电纯电插混插混SUVSUV1010以下以下上汽：MGES5合众：哪吒X1010-1515丰田：RAV4零跑：C10EV长安：启源Q07马自达：EZ-60长城：枭龙MAX1515-2020零跑：C16比亚迪：海狮07小鹏：G62020-2525日产：Ariya小鹏：G7小鹏：G01宝马：iX3（NA5）2525-3030奥迪：Q5L小米：YU7赛力斯：款 M7

27、小鹏：G93030-4040现代：帕里斯帝理想：i8长安：深蓝S09蔚来：L90吉利：领克900奥迪：Q6L e-tron赛力斯：M84040以上以上大众：新款途锐凯迪拉克：VISTIQ吉利：极氪9X奔驰：EQB Night Edition赛力斯：M9增程版保时捷：卡宴纯电版CAR0 0-1010上汽：荣威D61010-2020大众：新凌度L GTS蔚来：萤火虫比亚迪：秦L吉利：星耀8EM-P2020-2525奔驰：CLA小鹏：E292525-3030奥迪：A5L吉利：极氪007GT3030-4040比亚迪：腾势轿跑北汽：享界S9增程版4040以上以上宝马：M3 Touring江淮：尊界S80

28、0MPV全价格带全价格带别克：GL8陆尚目目 录录14一、市场分析：基于整车研究看点，前瞻性评估车展新车布局一、市场分析：基于整车研究看点，前瞻性评估车展新车布局二、头部自主：聚焦高阶智驾，电动化步伐进一步加速二、头部自主：聚焦高阶智驾，电动化步伐进一步加速三、新势力三、新势力/华为系：智驾科技驱动，产品合作矩阵拓展华为系：智驾科技驱动，产品合作矩阵拓展四、合资：四、合资：BBA纯电高端新车推出加速，围绕高端智能升级纯电高端新车推出加速，围绕高端智能升级五、风险提示五、风险提示15头部自主：头部自主：聚焦高阶智驾，电动化步伐进一步加速聚焦高阶智驾，电动化步伐进一步加速比亚迪：比亚迪：新款秦PL

29、US DM-i和秦PLUS EV换装第五代DM超级混动系统；SUPER 9量产版本划归腾势；海狮07；长安：长安：首搭华为ADS 3.0乾崑智驾和长安超级增程2.0技术的深蓝S09；启源Q07吉利吉利：首搭千里浩瀚H9智驾方案、L3级智能驾驶的极氪9X光辉；搭载激光雷达技术的极氪007GT；领克900；选装激光雷达星耀8 EM-P长城：长城：高阶Hi4智驾哈弗枭龙MAX上汽：上汽：荣威D6纯电轿车图表：头部自主上海车展预计亮相车型（仅部分车型，实际以车型发布为准，浅色填充为优质赛道）图表：头部自主上海车展预计亮相车型（仅部分车型，实际以车型发布为准，浅色填充为优质赛道）来源：汽车之家，懂车帝，

30、IT之家，腾讯新闻，中泰证券研究所 注：未亮相车型统计预计亮相时间；已亮相车型统计预计上市时间车企车企品牌品牌车型车型动力形式动力形式车种车种预计售价（万元）预计售价（万元）预计亮相预计亮相/上市时间上市时间比亚迪王朝秦L插混轿车10-152025.03海洋海狮07插混SUV-2025腾势-轿跑40+2025.05长安深蓝S09增程式SUV30-402025.05启源Q07插混SUV-2025.02吉利领克领克900插混SUV33-43.52025.04极氪极氪9X插混/纯电SUV45+2025.04极氪极氪007GT纯电中型车-2025.04银河星耀8 EM-P插混中大型车132025长城哈

31、弗枭龙MAX插混SUV13.88-17.682025上汽荣威荣威D6纯电轿车-2025新款秦新款秦PLUSPLUS DMDM-i i智驾版带来了四大进化智驾版带来了四大进化：包括引入带有高快领航的高阶智驾；全系搭载第五代DM技术亏电油耗2字头；引入智能座舱高阶版DiLink 100;NEDC综合工况百公里亏电油耗2字头，满油满电综合续航长超2000km；并对外观与内饰全面升级。16比亚迪秦比亚迪秦L L：外观全新升级，：外观全新升级，换装第五代换装第五代DMDM超级混动系统超级混动系统图表：比亚迪秦图表：比亚迪秦L L外观升级外观升级来源：懂车帝，中泰证券研究所图表：比亚迪秦图表：比亚迪秦L

32、L DMDM-i i部分信息部分信息来源：汽车之家，中泰证券研究所车型车型比亚迪秦比亚迪秦L基础信息基础信息上市时间上市时间2025.03能源类型能源类型插混长度（长度（mm）4830宽度（宽度（mm）1900高度（高度（mm）1495轴距（轴距（mm）2790看点配置看点配置1.1.换装第五代换装第五代DMDM超级混动系统超级混动系统2.2.引入智能座舱高阶版引入智能座舱高阶版DiLink 100DiLink 1003.外观全新升级外观全新升级外观变动外观变动秦秦PLUS DMPLUS DM-i i外观设计：外观设计：海狮07 DM采用新的外观设计。新车前脸继续采用封闭式造型设计，对前大灯组

33、进行调整。搭配了类似回旋镖造型的分体式前大组，贯穿式灯带将两侧大灯连接动力方面：动力方面：采用比亚迪第五代采用比亚迪第五代DMDM混动技术混动技术，两种动力车型均搭载1.5T发动机，发动机最大功率为115千瓦。DM-i电动机最大功率为200千瓦，DM-p电动机最大功率则为350千瓦17比亚迪海狮比亚迪海狮0707：两款车型：两款车型DMiDMi和和DMpDMp均采用比亚迪第五代均采用比亚迪第五代DMDM混动技术混动技术图表：图表：比亚迪海狮比亚迪海狮0707外观外观来源：懂车帝，中泰证券研究所图表：图表：比亚迪海狮比亚迪海狮0707部分信息部分信息来源：懂车帝，中泰证券研究所车型车型海狮海狮0

34、7基础信息基础信息上市时间上市时间预计2025能源类型能源类型纯电长度（长度（mm）4880宽度（宽度（mm）1920高度（高度（mm）1750轴距（轴距（mm）2820看点配置看点配置采用比亚迪第五代采用比亚迪第五代DMDM混动技术混动技术外观外观定位硬派定位硬派SUVSUV：定位大型旗舰SUV，对标理想L9、问界M9等车型。首搭长安深蓝超级增程首搭长安深蓝超级增程2.02.0技术，搭载华为技术，搭载华为ADS 3.0ADS 3.0乾乾崑智驾崑智驾动力层面：动力层面：增程式动力布局，提供后驱和四驱两种选择。其搭载的1.5T增程器能够输出110kW的功率，并具备220Nm的扭矩；后驱车型最大功

35、率为231kW，四驱版动力强劲，最高可达362kW。而且据官方PPT显示，新车的最高CLTC纯电续航或可达到390km。18长安深蓝长安深蓝S09S09：科技新硬派科技新硬派SUVSUV，首搭深蓝超级增程首搭深蓝超级增程2.02.0图表：图表：深蓝深蓝S09S09外外观及内饰观及内饰来源：腾讯网，懂车帝，汽车之家，中泰证券研究所图表：图表：深蓝深蓝S09S09部分参数部分参数来源：懂车帝，中泰证券研究所车型车型长安深蓝长安深蓝S09基础信息基础信息上市时间上市时间预计2025.05能源类型能源类型增程式长度（长度（mm）5205宽度（宽度（mm）1996高度（高度（mm）1800轴距（轴距（m

36、m）3105看点配置看点配置1.1.华为乾崑华为乾崑 3.0 3.0 高阶智驾系统，具备自动驾驶能力高阶智驾系统，具备自动驾驶能力2.2.首搭长安深蓝超级增程首搭长安深蓝超级增程2.02.0技术技术3.3.满足长途出行需求满足长途出行需求外观外观内饰内饰动力层面动力层面：新车搭载1.5T增程器+电动机组成增程式混动系统，其中发动机的最大功率为110kW。搭配21.5kWh、31.73kWh的磷酸铁锂电池组，纯电续航分别为111km、163km、166km，亏电油耗则低至4.95L/100km智能配置方面：智能配置方面：预计搭载华为乾崑 ADS 3.0高阶智驾系统，配置先进的多模态端到端天枢AI

37、大模型及中央环网通讯架构，通过高效训练、高速通讯和高频迭代OTA技术，实现了高速全量NOA和城市端到端NOA功能19长安启源长安启源Q07Q07：首款量产搭载：首款量产搭载 DeepSeek DeepSeek 及智慧新蓝鲸动力系统及智慧新蓝鲸动力系统图表：长安启源图表：长安启源Q07Q07外观外观来源：腾讯网，中泰证券研究所外观及内饰外观及内饰车型车型蓝山蓝山基础信息基础信息上市时间上市时间2025.02能源类型能源类型插混长度（长度（mm）4837宽度（宽度（mm）1920高度（高度（mm）1690轴距（轴距（mm）2905看点配置看点配置1.1.长城首款量产搭载长城首款量产搭载DeepSe

38、ekDeepSeek图表：图表：长安启源长安启源Q07Q07来源：懂车帝，中泰证券研究所配置信息：配置信息：外观延续“The NEXT ay”的家族设计语言；内饰层面，首次运用金属珠光面料、仿麂皮织物、仿麂皮 PU、Nappa 皮等高端材料动力设计：动力设计：基于SPA Evo大型电混车专属架构打造，提供三套动力系统，其中配备单P4电机车型的电机最大功率为230千瓦，双P4电机的单个电机最大功率为150千瓦。官方表示，领克900的0-100公里/小时加速时间为4秒级，最高车速可超过200公里/小时。20领克领克900900：基于：基于 SPA Evo SPA Evo 大型电混车专属架构打造的高

39、端大型电混车专属架构打造的高端 SUVSUV图表：图表：领克领克900900外外观及内饰观及内饰来源：IT之家，懂车帝，中泰证券研究所图表：领克图表：领克900900部分信息部分信息来源：汽车之家，中泰证券研究所车型车型领克领克900基础信息基础信息上市时间上市时间预计2025.04能源类型能源类型插混长度（长度（mm）5240宽度（宽度（mm）1999高度（高度（mm）1800轴距（轴距（mm）3160看点配置看点配置高端内饰；提供三套动力系统高端内饰；提供三套动力系统外观外观内饰内饰智能和硬件配置智能和硬件配置：首发搭载千里浩瀚H9智驾方案，是行业首个为L3级智能驾驶打造的解决方案，用上了

40、极氪自研自 的双 Thor芯片域控 器和行业首创的 5激光雷达，最终可以实现1400TOPS的算力定位：定位：首款全尺寸SUV,定位全球超豪华SUV新旗舰，主要面向高端用 人群。极氪 9X首发搭载极氪超级电混技术21极氪极氪9X9X：首发搭载千里浩瀚：首发搭载千里浩瀚H9H9智驾方案智驾方案图表：极氪图表：极氪9X9X外观及内饰外观及内饰来源：电车榜公众号，中泰证券研究所图表：极氪图表：极氪9X9X部分信息部分信息来源：电车通公众号，中泰证券研究所车型车型极氪极氪9X9X基础信息基础信息上市时间上市时间预计2025.04能源类型能源类型-长度（长度（mm）-宽度（宽度（mm）-高度（高度（mm

41、）-轴距（轴距（mm）-看点配置看点配置1.1.首搭千里浩瀚首搭千里浩瀚H9H9智驾方案智驾方案2.2.行业首创的行业首创的5 5激光雷达激光雷达3.3.全球超豪华全球超豪华SUV3.SUV3.外观外观配置信息：配置信息：外观层面配备有家族标志性智能灯幕STARGATE；内饰层面采用类似于极氪7X三辐式方向盘设计，并采用平底设计动力设计：动力设计：单电机后驱和双电机四驱版本。后驱版本的峰值功率高达310kW,而四驱版本则搭载了前后两台电机，其整体功率达到了475kW。关于电池的续航性能，与CLTC匹配的电池组分别拥有75kWh和100kWh的电池容量22极氪极氪007GT007GT：猎装车小众

42、车型服务细分市场：猎装车小众车型服务细分市场图表：极氪图表：极氪007GT007GT外外观及内饰观及内饰来源：汽车之家，中泰证券研究所图表：极氪图表：极氪007GT007GT部分信息部分信息来源：汽车之家，中泰证券研究所车型车型极氪极氪007GT基础信息基础信息上市时间上市时间预计2025.05能源类型能源类型纯电长度（长度（mm）4864宽度（宽度（mm）1900高度（高度（mm）1460轴距（轴距（mm）2925外观外观内饰内饰配置信息配置信息:可选装激光雷达，标配银河Flyme Auto系统，支持高阶智驾；系统，支持高阶智驾；全系搭载千里浩瀚高全系搭载千里浩瀚高阶智驾星耀系统阶智驾星耀系

43、统动力系统：动力系统：搭载了1.5T的发动机和EM-p雷神超级电混系统，匹配DHT混动专用变速箱，综合最大扭矩为605牛米。纯电续航最长161公里，零百加速6秒级，亏电油耗百公里不到4升发动机：120 kW（161马力）的1.5L发动机（型号BHE15-BFZ）；电动机：160 kW（215马力）的电动机。23银河星耀银河星耀8 EM8 EM-P P：全系标配：全系标配“千里浩瀚千里浩瀚”高阶智驾系统高阶智驾系统图表：图表：外外观及内饰观及内饰来源：懂车帝，中泰证券研究所图表：图表：银河星耀银河星耀8 EM8 EM-P P部分信息部分信息来源：腾讯网，中泰证券研究所车型车型银河星耀银河星耀8

44、EM8 EM-P P基础信息基础信息上市时间上市时间预计2025.05能源类型能源类型插混长度（长度（mm）5018宽度（宽度（mm）1918高度（高度（mm）1480轴距（轴距（mm）2928看点配置看点配置智驾：智驾：EM-p雷神超级电混系统动力：动力：EM-p雷神超级电混系统外观外观内饰内饰来源：懂车帝，中泰证券研究所配置信息：配置信息：搭载Coffee Pilot Plus智能驾驶系统，采用纯视觉AI智能驾驶方案，具备四大模型，实现七大核心智能驾驶功能和18项辅助驾驶功能，包括多种泊车功能，且提供不带高阶智驾的车型版本动力方面：动力方面：搭载长城汽车第二代Hi4四驱电混技术，通过硬件、

45、燃油技术、电能技术、算法等4大板块进行28项技术升级；多模式效率更高：串联、混联、直驱兼备，实现低能耗强动力24枭龙枭龙MAXMAX：搭载长城汽车第二代：搭载长城汽车第二代Hi4Hi4四驱电混技术四驱电混技术图表：枭龙图表：枭龙MAXMAX外观外观来源：长城官网，懂车帝，中泰证券研究所图表：枭龙图表：枭龙MAXMAX部分信息部分信息来源：懂车帝，中泰证券研究所车型车型枭龙枭龙MAXMAX基础信息基础信息上市时间上市时间预计2025能源类型能源类型插混长度（长度（mm）4785宽度（宽度（mm）1895高度（高度（mm）1725轴距（轴距（mm）2810外观外观竞争优势：竞争优势：瞄准12万元价

46、格区间，竞品锁定小鹏MONA M03、埃安RT及比亚迪海豹等车型。相比竞品，D6在续航、电耗与空间利用率上具备显著优势动力方面：动力方面：基于上汽新一代星云纯电架构打造，搭载最大功率95千瓦的永磁同步电机。新车还搭载CTB车身电池一体化技术和一体式热管理系统。续航方面提供450km和520km两种版本25荣威荣威D6D6：上汽品牌电动化转型的关键一步：上汽品牌电动化转型的关键一步图表：图表：荣威荣威D6D6外观外观来源：盖世汽车咨询，中泰证券研究所图表：荣威图表：荣威D6D6部分信息部分信息来源：汽车之家，中泰证券研究所车型车型荣威荣威D6D6基础信息基础信息上市时间上市时间预计2025能源类

47、型能源类型纯电长度（长度（mm）4792宽度（宽度（mm）1828高度（高度（mm）1496轴距（轴距（mm）2750外观及内饰外观及内饰目目 录录26一、市场分析：基于整车研究看点，前瞻性评估车展新车布局一、市场分析：基于整车研究看点，前瞻性评估车展新车布局二、头部自主：聚焦高阶智驾，电动化步伐进一步加速二、头部自主：聚焦高阶智驾，电动化步伐进一步加速三、新势力三、新势力/华为系：智驾科技驱动，产品合作矩阵拓展华为系：智驾科技驱动，产品合作矩阵拓展四、合资：四、合资：BBA纯电高端新车推出加速，围绕高端智能升级纯电高端新车推出加速，围绕高端智能升级五、风险提示五、风险提示27新势力新势力/华

48、为系：华为系：智驾科技驱动，产品合作矩阵拓展智驾科技驱动，产品合作矩阵拓展理想：理想：i i8 8纯电SUV，剑指Model X的旅行版；华为系华为系：问界全新M7、M8、M9，与江淮（尊界）、北汽（享界）合作车型有望亮相上海车展；小米：小米：Y YU7首款SUV；零跑：零跑：全新旗舰SUV C16、C10EV将亮相上海车展；小鹏：小鹏：G6、G7、G9、E21、G01预计亮相，G6搭配小鹏图灵AI智驾全新升级；蔚来：蔚来：蔚来萤火虫外观升级，搭载智能助手NOMI；乐道L90外观与配置全面升级哪吒：哪吒：新哪吒X价格探底10万。图表：新势力图表：新势力及华为系上海及华为系上海车展预计亮相车型（

49、实际以车型发布为准）车展预计亮相车型（实际以车型发布为准）来源：汽车之家，易车，IT之家，懂车帝，凤凰网汽车，腾讯新闻，中泰证券研究所 注：未亮相车型统计预计亮相时间；已亮相车型统计预计上市时间车企车企品牌品牌车型车型动力形式动力形式车种车种预计售价（万元）预计售价（万元）预计亮相预计亮相/上市时间上市时间理想理想理想理想i8纯电SUV35-452025.07小米小米小米小米YU7纯电SUV25-352025.06-07零跑零跑零跑零跑C16纯电SUV202025.06C10EV纯电SUV10-152025合众合众哪吒哪吒X纯电SUV8-122025赛力斯赛力斯问界问界M8增程SUV35-45

50、2025.04M9增程版增程、纯电SUV40-502025.03 款 M7纯电SUV25-302025.08北汽北汽享界享界S9增程版增程、纯电轿车30-502025.04江淮江淮尊界尊界S800增程、纯电轿车100-1502025.05小鹏小鹏小鹏小鹏G6纯电SUV15-202025.03G7纯电SUV252025.04G9纯电SUV252025.04E29纯电轿车252025.07G01增程SUV202025.11蔚来蔚来萤火虫萤火虫萤火虫纯电轿车152025.04乐道乐道L90纯电SUV20-502025.0428理想理想i8i8：纯电：纯电SUVSUV，剑指，剑指Model XMode

51、l X的旅行版的旅行版图表：理想图表：理想i8i8外观外观及及内饰内饰来源：腾讯网，中泰证券研究所图表：理想图表：理想i8i8部分信息部分信息来源：懂车帝，腾讯新闻，中泰证券研究所车 格：车 格：预 计 理 想 i8 车 身 尺 寸 与 理 想 L8（长 宽 高5080/1995/1800mm，轴距为3005mm）会比较接近，定位中大型SUV。动力形式：动力形式：在动力系统方面，理想i8搭载宁德时代102.7kWh麒麟电池，支持5C超快充技术，充电10分钟即可补能500公里，综合续航超1400km。智能化：智能化：MEGA搭载了理性AD Max智驾系统，硬件配置更全面，且针对城市复杂路况优化，

52、智能化冗余度更高。外观外观内饰内饰车型车型i8基础信息基础信息上市时间上市时间预计2025年7月售价（万元）售价（万元）预计35万元能源类型能源类型纯电长度（长度（mm）宽度（宽度（mm）高度（高度（mm）轴距（轴距（mm）看点配置看点配置电机：电机：四驱双电机，CLTC纯电续航会超过700km 智能化：智能化：Max智驾系统29小米小米YU7YU7：首款：首款SUVSUV拓展产品矩阵拓展产品矩阵图表：小米图表：小米Y YU7U7外观外观及及内饰内饰来源：腾讯网，中泰证券研究所图表：小米图表：小米Y YU7U7部分信息部分信息来源：腾讯网，懂车帝，中泰证券研究所配 置：配 置：根 据 目 前

53、曝 光 的 信 息 来 看，新 车 长 宽 高 为499919961600mm，轴距为3000mm，定位为中大型SUV。动力方面，小米YU7会提供单双电机三款动力系统。其中，双电机四驱版车型，前后电机最大功率分别为220/288kW，综合功率508kW（691马力）；前后双电机低功率四驱车型，前后电机最大功率分别为130/235kW，综合功率达到365kW；单电机后驱车型，最大功率235kW，最高车速240km/h，搭配磷酸铁锂电池。在内饰方面在内饰方面，最上方配备了一条环形的显示带，贯穿在主副驾驶，整个的显示效果还是非常清晰，而且同样采用了分组的显示布局。外观外观内饰内饰车型车型YU7基础信

54、息基础信息上市时间上市时间预计2025年6月售价（万元）售价（万元）预计23.5-31.5万元能源类型能源类型纯电长度（长度（mm）4999宽度（宽度（mm）1996高度（高度（mm）1600轴距（轴距（mm）3000看点配置看点配置电动化：电动化：双电机系统智能化：智能化：配备汽车事件数据记录系统30零跑零跑C16C16：延续简约设计，动力系统升级：延续简约设计，动力系统升级图表：图表：零跑零跑C16C16外观外观及及内饰内饰来源：汽车之家，中泰证券研究所图表：图表：零跑零跑C16C16部分信息部分信息来源：汽车之家，中泰证券研究所车型车型零跑零跑C16C16基础信息基础信息上市时间上市时间

55、预计2025年6月能源类型能源类型纯电长度（长度（mm）4915宽度（宽度（mm）1905高度（高度（mm）1770轴距（轴距（mm）2825看点配置看点配置电动机最大功率215kW，配备磷酸铁锂电池组外观：外观：新车同样采用了我们所熟悉的零跑家族式的设计风格，贯穿式的灯带搭配简洁的车头线条，显得干练而有辨识度。配置：配置：新车内置了OrinX芯片并搭载激光雷达，搭配全车共30个感知硬件，为整车的态势感知和处理运算能力打下了良好的基础。动力系统动力系统：新车的纯电版车型搭载了最大功率为215千瓦的驱动电机，0-100km/h加速时间仅需6.37秒。同时其配备800V技术，30%-80%电量充电

56、时间仅需15分钟，纯电续航里程为520公里。外观外观内饰内饰31零跑零跑C10EVC10EV：智能与电动系统全面升级：智能与电动系统全面升级图表：图表：零跑零跑C10EVC10EV外观外观来源：懂车帝，中泰证券研究所图表：图表：零跑零跑C10EVC10EV部分信息部分信息来源：懂车帝，中泰证券研究所车型车型零跑零跑C10EVC10EV基础信息基础信息上市时间上市时间2025能源类型能源类型纯电长度（长度（mm）4739宽度（宽度（mm）1900高度（高度（mm）1680轴距（轴距（mm）2825看点配置看点配置电动化：电动化：电机功率220kW；智能化：智能化：采用具备 254 TOPS 计算

57、能力的 Nvidia Orin X 芯片外观外观：基本保持不变，独特的造型元素依旧保留，像带有集成灯条的封闭式前脸、齐平门把手、多辐铝合金轮毂以及全宽尾灯设计，车顶扰流板也得以留存。智能化：智能化：C10 EV 将继续提供配备激光雷达技术的智能驾驶版本，拥有由 12 个摄像头、5 个毫米波雷达和 12个超声波雷达组成的全面传感器阵列；采用具备 254TOPS 计算能力的 Nvidia Orin X 芯片，支持城市和高速公路导航辅助驾驶（NAP）功能。电动化：电动化：驱动电机功率跃升至220千瓦。外观外观32问界问界M8M8：家庭智慧旗舰：家庭智慧旗舰SUVSUV，完善产品矩阵，完善产品矩阵图表

58、：问界图表：问界M8M8外观外观及及内饰内饰来源：盖世汽车资讯，懂车帝，中泰证券研究所图表：问界图表：问界M8M8部分信息部分信息来源：盖世汽车资讯，中泰证券研究所外观：外观：鸿蒙智行问界M8，中大型SUV，长宽高5190/1999/1795mm，轴距3105mm。动力：动力：搭载1496ml增程器，功率118kW，双电机165/227kW，WLTC燃料消耗量0.85L/100km，申报6种版本，纯电续航161/235/240km。配置：配置：新车将提供HUAWEI SOUND音响、HUD抬头显示系统和前排无线充电板等。外观及内饰外观及内饰车型车型M8基础信息基础信息上市时间上市时间预计202

59、5年4月售价（万元）售价（万元）36.8万元能源类型能源类型增程长度（长度（mm）5190宽度（宽度（mm）1999高度（高度（mm）1795轴距（轴距（mm）3105看点配置看点配置动力：动力：搭载增程器，纯电续航；配置：配置：新车将提供HUAWEI系统配套设施33享界享界S9S9增程版：华为携手北汽，覆盖更广大消费群体增程版：华为携手北汽，覆盖更广大消费群体图表：享界图表：享界S9S9增程版外观增程版外观及及内饰内饰来源：腾讯新闻，中泰证券研究所图表：享界图表：享界S9S9增程版部分信息增程版部分信息来源：腾讯新闻，中泰证券研究所配置：配置：车身尺寸方面，新车长宽高分别为5160*2005

60、*1485mm，轴距为3050mm。动力：动力：享界S9增程版搭载华为雪鸮智能增程系统，CLTC纯电最高续航里程365km，CLTC综合续航里程最高可达1355km。智能化：智能化：享界S9增程版搭载HUAWEI ADS 3.3，升级4颗激光雷达，搭配全向立体融合感知系统，端到端类人驾驶，全场景贯通，正实现全国都能开。外观及内饰外观及内饰车型车型S9增程版增程版基础信息基础信息上市时间上市时间预计2025年4月售价（万元）售价（万元）30-50万能源类型能源类型增程、纯电长度（长度（mm）5160宽度（宽度（mm）2005高度（高度（mm）1486轴距（轴距（mm）3050看点配置看点配置动力

61、：动力：华为雪鸮智能增程系统智能化：智能化：华为途灵平台、ADS 3.3高阶智驾系统34尊界尊界S800S800：华为携手江淮，覆盖更广大消费群体：华为携手江淮，覆盖更广大消费群体图表：享界图表：享界S800S800增程版外观增程版外观及及内饰内饰来源：盖世汽车资讯，腾讯网，中泰证券研究所图表：享界图表：享界S800S800增程版部分信息增程版部分信息来源：盖世汽车资讯，中泰证券研究所配置：配置：尊界S800以天地人和为核心理念，采用纵横星瀚设计语言，车身尺寸达5480/2000/1536mm，轴距3370mm。车头星汉灿烂矩阵大灯与星河元素尾灯交相辉映，溜背造型配合银紫双色车身及20英寸亮面

62、轮毂，展现出科技与奢华的完美平衡。电动化：电动化：该车型提供纯电与增程双动力方案，其中纯电版搭载94.364kWh大容量电池组，CLTC工况下续航里程分别为670km和702km；增程版则配备63.262kWh电池组，纯电续航覆盖258km至311km五档梯度。智能化：智能化：基于六代机理念打造的途灵龙行平台，整合华为三大首发技术：支持16蟹行转向的智能数字底盘、配备4激光雷达的天使座主动防护系统、以及双网双待的星河通信技术。L3级智驾架构配合华为车语系统2.0。外观及内饰外观及内饰车型车型S800基础信息基础信息上市时间上市时间预计2025年5月售价（万元）售价（万元）100-150万元能源

63、类型能源类型纯电、增程长度（长度（mm）5480宽度（宽度（mm）2000高度（高度（mm）1536轴距（轴距（mm）3370看点配置看点配置电动化：电动化：1.5T发动机/双电机/三电机；智能化：智能化：途灵龙行平台35小鹏小鹏G6G6：2525年 款全面焕新，智驾续航双突破年 款全面焕新，智驾续航双突破图表：图表：小鹏小鹏G6G6外观外观及及内饰内饰来源：公司官网，中泰证券研究所图表：图表：小鹏小鹏G6G6部分信息部分信息来源：公司官网，中泰证券研究所配置：小鹏配置：小鹏G G6 6车长宽高分别为4758/1920/1650mm，轴距为2890mm。采用20英寸熏黑五辐轮毂和黑色卡钳。电动

64、电动化能力方面化能力方面，其标配5C超充AI电池，SOC 10%-80%充电时间12分钟，CLTC综合续航里程最高725km，百公里综合工况电耗低至12.5kWh。智能化能力方面智能化能力方面，其搭载小鹏图灵其搭载小鹏图灵AIAI智驾智驾，OrinOrin智驾芯片智驾芯片。外观及内饰外观及内饰车型车型G6基础信息基础信息上市时间上市时间预计2025年3月售价（万元）售价（万元）15-20万元能源类型能源类型纯电长度（长度（mm）4758宽度（宽度（mm）1920高度（高度（mm）1650轴距（轴距（mm）2890看点配置看点配置智能化：智能化：图灵AI智驾36蔚来萤火虫：外观升级，搭载智能助手

65、蔚来萤火虫：外观升级，搭载智能助手NOMINOMI图表：图表：蔚来蔚来萤火虫萤火虫外观外观及及内饰内饰来源：懂车帝，腾讯网，中泰证券研究所图表：图表：蔚来蔚来萤火虫萤火虫部分信息部分信息来源：懂车帝，中泰证券研究所车型车型蔚来萤火虫蔚来萤火虫基础信息基础信息上市时间上市时间2025.04能源类型能源类型纯电长度（长度（mm）4003宽度（宽度（mm）1781高度（高度（mm）1557轴距（轴距（mm）2615看点配置看点配置电动化：电动化：105千瓦的驱动电机；千瓦的驱动电机；智能化：智能助手智能化：智能助手NOMI配置：配置：外观采用了仿生学设计，车头将三个圆形光环组成三重奏大灯，点亮后很有

66、辨识度。新车还配备了前翼子板摄像头、隐藏式车门把手以及六条辐的双色轮圈。智能化智能化：搭载了智能助手NOMI，支持全场景自动泊车，包括自动泊车和离车泊入功能。电动化电动化：蔚来萤火虫将搭载最大功率105千瓦的驱动电机，匹配由欣旺达提供的磷酸铁锂电池组，容量为42.1千瓦时，CLTC工况续航里程为420公里，并且可支持换电。补能方面，firefly萤火虫将采用集装箱式的独立换电站外观外观内饰内饰37蔚来乐道蔚来乐道L90L90：外观与配置全面升级：外观与配置全面升级图表：图表：蔚来蔚来乐道乐道L90L90外观外观来源：懂车帝，中泰证券研究所图表：图表：蔚来蔚来乐道乐道L90L90部分信息部分信息

67、来源：懂车帝、董车会，中泰证券研究所车型车型蔚来乐道蔚来乐道L90基础信息基础信息上市时间上市时间2025三季度能源类型能源类型纯电长度（长度（mm）预测大约5218宽度（宽度（mm）预测大约1998高度（高度（mm）预测大约1800轴距（轴距（mm）预测大约3015看点配置看点配置NT3.0NT3.0平台赋能，换电平台赋能，换电+智驾双突围智驾双突围配置：配置：采用三排座椅布局，内部空间灵活度显著提升。轴距或超3米，第三排腿部空间与后备箱容积均优于理想L9，满足6-7人家庭长途出行需求。L90预计标配冰箱、大尺寸娱乐屏、零重力座椅等配置。电动化电动化：L90基于蔚来最新NT3.0平台打造，提

68、供单电机后驱（约300kW）与双电机四驱（综合功率超500kW）版本。电池包可选60kWh、85kWh，未来或扩展至100kWh以上，纯电续航最高或达1000km（CLTC）。外观外观38新哪吒新哪吒X X：价格探底：价格探底1010万万图表：图表：新哪吒新哪吒X X外观外观及及内饰内饰来源：公司官网，中泰证券研究所图表图表：新哪吒新哪吒X X部分信息部分信息来源：公司官网，中泰证券研究所配置：配置：新哪吒X车长宽高分别为4619/1860/1628mm，轴距为2770mm。采用了“能源之心”高亮头灯-LED光源-自动开闭-智能远近光切换，麦弗逊舒适型悬架和多连杆舒适型独立悬架。电动化电动化，

69、搭载单电机搭载单电机，CLTCCLTC纯电续航里程最高可达纯电续航里程最高可达401401kmkm。外观及内饰外观及内饰车型车型X基础信息基础信息上市时间上市时间预计2025年售价（万元）售价（万元）8-12万能源类型能源类型纯电长度（长度（mm）4619宽度（宽度（mm）1860高度（高度（mm）1628轴距（轴距（mm）2770看点配置看点配置电动化：电动化：单电机目目 录录39一、市场分析：基于整车研究看点，前瞻性评估车展新车布局一、市场分析：基于整车研究看点，前瞻性评估车展新车布局二、头部自主：聚焦高阶智驾，电动化步伐进一步加速二、头部自主：聚焦高阶智驾，电动化步伐进一步加速三、新势力

70、三、新势力/华为系：智驾科技驱动，产品合作矩阵拓展华为系：智驾科技驱动，产品合作矩阵拓展四、合资：四、合资：BBA纯电高端新车推出加速，围绕高端智能升级纯电高端新车推出加速，围绕高端智能升级五、风险提示五、风险提示40图表：合资上海车展预计亮相车型（部分；实际以车型发布为准）图表：合资上海车展预计亮相车型（部分；实际以车型发布为准）来源：汽车之家，懂车帝，搜狐汽车，网上车市，腾讯新闻，维科网，车家号，车评网，IT之家，优视汽车，智电出行，青橙汽车，中泰证券研究所 注：未亮相车型统计预计亮相时间；已亮相车型统计预计上市时间BBABBA或将继续推出多款纯电高端车型：或将继续推出多款纯电高端车型：B

71、BA锚定豪华车领域，或将推出 iX3（NA5）；CLA;EQB Night Edition；Q6L e-tron等高端纯电产品，保时捷或推出卡宴纯电版。维持高端品牌定位，新品处于较高价格区间。主力价格区间缺少纯电新品：主力价格区间缺少纯电新品：在主流价格区间，合资品牌主要推出汽油/油电混动车型，而纯电车型的数量与自主品牌相比供给少。过去，合资品牌在燃油车领域积累了优势，如今将畅销车型推出混动版或纯电版，是其当前采取的一种过渡策略。车企车企品牌品牌车型车型动力形式动力形式车种车种预计亮相预计亮相/上市时间上市时间丰田丰田一汽丰田一汽丰田RAV4油电混动SUV2025年内马自达马自达马自达马自达E

72、Z-60纯电SUV-日产日产日产日产Ariya油电混动SUV2025年内现代现代现代现代帕里斯帝汽油/油电混动中大型SUV2025年内别克别克别克别克GL8陆尚插电混动MPV2025上半年凯迪拉克凯迪拉克凯迪拉克凯迪拉克VISTIQ纯电SUV2025.04大众大众上汽大众上汽大众新款途锐汽油/插电混动SUV2025.04上汽大众上汽大众新凌度L GTS汽油轿车2025.07宝马宝马宝马宝马Vision Driving Experience原型车纯电轿跑2025.04宝马宝马M3 Touring汽油旅行车2025.04宝马宝马iX3（NA5）纯电SUV2025年底奔驰奔驰奔驰奔驰CLA纯电/汽油

73、/插电混动轿车2025.04奔驰奔驰EQB Night Edition纯电SUV2025.04奥迪奥迪奥迪奥迪A5L汽油轿车2025.07奥迪奥迪Q6L e-tron纯电SUV2025年内奥迪奥迪Q5L汽油/混动SUV2025.11保时捷保时捷保时捷保时捷卡宴纯电版纯电SUV2025年底合资：新能源细分赛道，主打高端智能多场景出行体验合资：新能源细分赛道，主打高端智能多场景出行体验 外观方面：外观方面：全新一代RAV4在设计上将借鉴凯美瑞的成功元素，无论是外观还是内饰都将焕然一新。同时，车身尺寸也将有所提升，为消费者提供更加宽敞舒适的驾乘空间。动力方面：动力方面：新车将搭载丰田自主研发的1.5

74、T涡轮增压发动机，并配备HEV油电混合动力系统以及PHEV插电式混合动力系统，全面告别纯燃油版车型。41丰田丰田RAV4RAV4：凯式设计焕新，混动双擎登场：凯式设计焕新，混动双擎登场来源：网通社汽车，车视角TOP，中泰证券研究所来源：网通社汽车，中泰证券研究所车型车型丰田丰田RAV4RAV4基础信息基础信息上市时间上市时间2025年内能源类型能源类型混动长度（长度（mm）4600宽度（宽度（mm）1855高度（高度（mm）1680轴距（轴距（mm）2690看点配置看点配置动力属性：动力属性：搭载丰田自主研发的1.5T涡轮增压发动机，并配备HEV油电混合动力系统以及PHEV插电式混合动力系统外

75、观及内饰外观及内饰图表：丰田图表：丰田RAV4RAV4外观及内饰外观及内饰图表：丰田图表：丰田RAV4RAV4部分信息部分信息 动力方面：动力方面：日产ePOWER技术采用100全电动驱动系统，拥有可比肩纯电动汽车的迅捷加速、平顺减速和静谧性。同时，由于车载汽油发动机可在必要时为电池充电，不需要外接充电，免去了外部充电的困扰。42日产日产AriyaAriya：电驱九型焕新，智行全域领航：电驱九型焕新，智行全域领航图表：图表：日产日产AriyaAriya外观外观来源：汽车之家，中泰证券研究所图表：图表：日产日产AriyaAriya部分信息部分信息来源：汽车之家，中泰证券研究所车型车型马自达马自达

76、CXCX-5 5基础信息基础信息上市时间上市时间预计2025年内能源类型能源类型油电混动长度（长度（mm）4603宽度（宽度（mm）1900高度（高度（mm）1663轴距（轴距（mm）2775看点配置看点配置动力属性：动力属性：采用马自达自主研发的混合动力系统，该系统包括48V轻度混合动力、全混合动力和插电式混合动力（PHEV）三种配置选项.外观外观 外观方面外观方面：GL8陆尚采用别克家族最新设计语言，前脸向高端车型靠拢，线条简洁大气，融合悬浮式车顶与贯穿尾灯，彰显商务稳重与时尚并存的视觉效果。动力方面：动力方面：搭载“龙”插电混动系统，1.5T发动机+双电机组合实现1370km超长续航与7

77、.8秒破百加速表现，兼顾强劲性能与极致能效。43别克别克GL8GL8陆尚陆尚：新能源驱动，打造高端智能混动：新能源驱动，打造高端智能混动MPVMPV新标杆新标杆图表：图表：别克别克GL8GL8陆尚外观陆尚外观来源：IT之家，中泰证券研究所图表：图表：别克别克GL8GL8陆尚陆尚部分信息部分信息来源：车视头条，中泰证券研究所车型车型别克别克GL8GL8陆尚陆尚基础信息基础信息上市时间上市时间2025.04能源类型能源类型插电式混动长度（长度（mm）5219宽度（宽度（mm）1878高度（高度（mm）1807轴距（轴距（mmmm）3088看点配置看点配置动力属性：1.5T发动机+P1+P3双电机插

78、混系统外观外观 外观方面：外观方面：VISTIQ融合燃油车的经典线条与新能源元素，封闭式发光格栅、分体式大灯及23英寸轮毂共同打造出视觉张力十足的豪华外观。动力方面动力方面，前后双电机系统输出624匹马力，0-100km/h加速仅需3.7秒，兼顾超跑级性能与近三吨车身的高效驱动。44凯迪拉克凯迪拉克 VISTIQVISTIQ：重塑美系电动旗舰：重塑美系电动旗舰SUVSUV格局格局来源：机动派，中泰证券研究所来源：机动派，中泰证券研究所车型车型凯迪拉克凯迪拉克 VISTIQVISTIQ基础信息基础信息上市时间上市时间2025.04能源类型能源类型纯电长度（长度（mm）5200宽度（宽度（mm）2

79、203轴距（轴距（mm）3094看点配置看点配置动力属性：动力属性：前后双电机，624马力，0Nm外观及内饰外观及内饰图表：图表：凯迪拉克凯迪拉克 VISTIQVISTIQ外观及内饰外观及内饰图表：图表：凯迪拉克凯迪拉克 VISTIQVISTIQ部分信息部分信息 外观方面外观方面：新款途锐在外观设计上采用了尺寸更大的进气格栅，提升了空气动力学性能，同时用贯穿式灯带连接两侧大灯，车标可同步点亮，更加时尚且富有科技感。新车还将增加黑化套件，并对尾部标识进行黑化处理，营造出更加运动的氛围。动力方面：动力方面：途锐混动版搭载 3.0T V6 汽油发动机和驱动电机组成的混合动力系统，系统综合功率为 28

80、0 千瓦，并搭载容量14.3kWh三元锂电电池组，纯电续航里程47km,性能最强的途锐 R 同样搭载 3.0T 插混动力，系统综合功率 340 千瓦,纯电续航里程44km。45大众新款途锐：豪华混动新升级，科技感增强大众新款途锐：豪华混动新升级，科技感增强图表图表：大众新款途锐外观及内饰：大众新款途锐外观及内饰来源：新浪科技，中泰证券研究所图表：图表：大众新款途锐部分信息大众新款途锐部分信息来源：新浪科技，中泰证券研究所车型车型新款途锐新款途锐基础信息基础信息上市时间上市时间2026年能源类型能源类型混动长度（长度（mmmm）4902宽度（宽度（mmmm）1984高度（高度（mmmm）1712

81、轴距（轴距（mmmm）2904看点配置看点配置动力属性：动力属性：搭载 3.0T V6 汽油发动机和驱动电机组成的动力系统外观及内饰外观及内饰 外观方面：外观方面：宝马M3 Touring在外观设计上延续了宝马M系列的经典元素，同时融入了旅行车的独特风格，标志性的“双肾”格栅、犀利的前大灯组、大量的碳纤维材质以及双边双出的排气布局，散发出强烈的运动气息。动力方面：动力方面：采用S58+8AT动力组合，3.0升直列6缸发动机最大扭矩为650Nm/2750-5500rpm，最大功率预计将达到530马力，8速M Steptronic变速箱允许使用M专用选挡杆或方向盘上的标准换挡拨片进行全自动换挡和手

82、动换挡。46宝马宝马M3 TouringM3 Touring：高性能旅行车：高性能旅行车图表：图表：宝马宝马M3 Touring外观及内饰外观及内饰来源：汽车之家，中泰证券研究所图表：图表：宝马宝马M3 Touring部分信息部分信息来源：汽车之家，中泰证券研究所车型车型M3 TouringM3 Touring基础信息基础信息上市时间上市时间2025/4/25能源类型能源类型汽油长度（长度（mmmm）4794宽度（宽度（mmmm）1903高度（高度（mmmm）1436轴距（轴距（mmmm）2857看点配置看点配置动力属性：动力属性：采用S58+8AT动力组合，3.0升直列6缸发动机最大扭矩为6

83、50Nm/2750-5500rpm外观及内饰外观及内饰 内饰方面：内饰方面：宝马iX3（NA5）将搭载宝马最新研发的数字座舱系统，配备梯形中控显示屏及大面积风挡玻璃AR-HUD显示功能，并采用全新的iDrive X系统，配备17.9英寸中央触摸屏和3D平视显示器，带来更具科技感的驾驶体验，新车还取消了iDrive旋钮和部分物理按键，采用极简风格的设计语言，进一步凸显数字化与智能化。动力方面动力方面，宝马iX3（NA5）搭载了第六代eDrive电力驱动系统，采用800V高压快充架构，支持260kW至400kW的超快直流充电，仅需10分钟即可补充300公里的续航里程。新车配备100kWh电池组，W

84、LTP续航里程可达700公里，满足了用 对长途出行的需求。47宝马宝马iX3iX3（NA5NA5）：）：Neue Neue KlasseKlasse平台的首款量产车型平台的首款量产车型图表：图表：宝马宝马iX3iX3（NA5NA5）外观及内饰外观及内饰来源：搜狐汽车，腾讯网，中泰证券研究所图表：图表：宝马宝马iX3iX3（NA5NA5）部分信息部分信息来源：网易，汽车之家，中泰证券研究所车型车型iX3iX3（NA5NA5）基础信息基础信息上市时间上市时间2026年能源类型能源类型纯电长度（长度（mmmm）4780宽度（宽度（mmmm）1895高度（高度（mmmm）1635轴距（轴距（mmmm）

85、2895看点配置看点配置动力属性：动力属性：搭载第六代eDrive电力驱动系统外观及内饰外观及内饰 内饰方面：内饰方面：奔驰 CLA 内置奔驰最新的MB.OS操作系统，支持AI语音助手与5G互联，新车将会配备最新的MB.DRIVE系统，可实现L2+级驾驶辅助，并会配备先进的泊车系统。动力方面：动力方面：基于奔驰自研的MMA平台，全新奔驰CLA提供轻混、插电混动及纯电动版本。轻混版搭载1.5T发动机与48V电机，匹配8速双离合变速箱，前驱版最大功率136-163马力，四驱版191马力。插电混动版采用1.5T发动机与电机组合，系统综合功率300马力，纯电续航100km。纯电动版配备85kWh电池，

86、后驱版最大功率268马力，0-96km/h加速6.6秒，续航792km；四驱版最大功率349马力，0-96km/h加速4.8秒，续航771km，支持800V快充，10分钟充电可增加325km续航。48奔驰奔驰CLACLA：MMAMMA架构首款车型架构首款车型图表：图表：奔驰奔驰CLACLA外观及内饰外观及内饰来源：汽车之家，中泰证券研究所外观及内饰外观及内饰图表：图表：奔驰奔驰CLACLA部分信息部分信息车型车型CLACLA基础信息基础信息上市时间上市时间2025年能源类型能源类型纯电/混动长度（长度（mmmm）4722宽度（宽度（mmmm）1880高度（高度（mmmm）1468轴距（轴距（m

87、mmm）2789看点配置看点配置动力属性：动力属性：新车将会提供轻混、插电混动以及纯电动版本来源：汽车之家，中泰证券研究所 外观方面：外观方面：全新奥迪A5L以流线轿跑身型融合越级空间，quattro运动基因贯穿凌厉车身线条，立体灯带与低趴姿态诠释科技动感美学。内饰方面：内饰方面：采用 PPC 平台与 PPE 平台共享的奥迪最新 E 1.2 电子架构，实现了与用 数字生态系统的无缝对接，中控将采用三屏设计同时搭载华为智驾功能，填补“智能+燃油”双赛道市场空白。动力方面：动力方面：新车将搭载第五代EA888发动机2.0TFSI发动机，最大功率为150kW，并匹配7速双离合变速箱。发动机采用VTG

88、可变截面涡轮等技术，并提供增强版轻度混合动力系统（MHEV Plus），能够在一定程度上实现纯电操控和纯电泊车，也兼顾了动力和燃油经济性。49奥迪奥迪A5LA5L：引领豪华燃油车进入数字智能新时代：引领豪华燃油车进入数字智能新时代图表：图表：奥迪奥迪A5LA5L外观及内饰外观及内饰来源：汽车之家，中泰证券研究所图表：图表：奥迪奥迪A5LA5L部分信息部分信息来源：腾讯网，一汽奥迪，中泰证券研究所车型车型A5LA5L基础信息基础信息上市时间上市时间2025/7/1能源类型能源类型汽油长度（长度（mmmm）4908宽度（宽度（mmmm）1860高度（高度（mmmm）1462轴距（轴距（mmmm）2

89、969看点配置看点配置动力属性：动力属性：搭载第五代EA888发动机2.0TFSI发动机外观及内饰外观及内饰 外观方面：外观方面：率先采用了 sphere 前脸设计，融入中国审美，并首次配备的内嵌式门把手、可发光四环 logo让全新奥迪 Q6L e-tron 的纯电特征更加明显。内饰方面：内饰方面：全新奥迪Q6L e-tron搭载有奥迪品牌最新的虚拟数字座舱，兼具豪华、科技感，并应用大量可回收材料以强调绿色环保。车机系统进行了专门的本土化适配，会搭载奥迪Connect 3.5系统、高德3D地图、微信车载版等新国产版特有功能。动力方面：动力方面：基于高端 PPE 纯电平台打造，搭载的电池组由 1

90、2 个模块和 192 个棱柱电池组成，电池总容量为 107 kWh，CLTC 续航里程超过 700km。得益于第二代 800V 电驱技术，可实现最大 270kW 的充电功率，实现补能里程范围的最大化。50奥迪奥迪Q6L eQ6L e-trontron：本土化适配：本土化适配,打造中国专属打造中国专属图表：图表：奥迪奥迪Q6L eQ6L e-trontron外观及内饰外观及内饰来源：搜狐汽车，一汽奥迪，中泰证券研究所图表：图表：奥迪奥迪Q6L eQ6L e-trontron部分信息部分信息来源：搜狐汽车，一汽奥迪，中泰证券研究所车型车型Q6L eQ6L e-trontron基础信息基础信息上市时

91、间上市时间2025/4/23能源类型能源类型纯电长度（长度（mmmm）4884宽度（宽度（mmmm）1965高度（高度（mmmm）1687轴距（轴距（mmmm）2995看点配置看点配置动力属性：动力属性：采用800V高压平台，最大功率输出205kW，CLTC工况续航超700公里外观及内饰外观及内饰 外观方面：外观方面：外观延续海外版的设计风格，全新多边形进气格栅集成大孔径黑色网状结构修饰。贯穿式后尾灯组融合OLED模块，可提供多种显示图形切换以及解锁/离车动态效果。采用半隐藏式门把手设计，配置进一步本土化。内饰方面：内饰方面：全新一代奥迪Q5L的换挡机构实现 新，采用类似电子滑块的设计，并提供

92、15瓦手机无线充电（带冷却系统）、16扬声器Bang&Olufsen音响系统（685瓦）等功能配置，并将全新搭载与华为合作的高阶智能驾驶辅助系统，实现智能化变。51奥迪奥迪Q5LQ5L：智能科技赋能：智能科技赋能,本土化配置升级本土化配置升级图表：图表：奥迪奥迪Q5LQ5L外观及内饰外观及内饰(以现款为例以现款为例)来源：搜狐汽车，中泰证券研究所外观及内饰外观及内饰目目 录录52一、市场分析：基于整车研究看点，前瞻性评估车展新车布局一、市场分析：基于整车研究看点，前瞻性评估车展新车布局二、头部自主：聚焦高阶智驾，电动化步伐进一步加速二、头部自主：聚焦高阶智驾，电动化步伐进一步加速三、新势力三、

93、新势力/华为系：智驾科技驱动，产品合作矩阵拓展华为系：智驾科技驱动，产品合作矩阵拓展四、合资：四、合资：BBA纯电高端新车推出加速，围绕高端智能升级纯电高端新车推出加速，围绕高端智能升级五、风险提示五、风险提示风险提示风险提示53乘用车销量不及预期乘用车销量不及预期主要系：1）新能源竞争加速，特斯拉等新势力价格策略大幅调整；2）经济复苏不及预期，居民消费信心处于低位，购车需求不足。本土车企海外拓展进度不及预期本土车企海外拓展进度不及预期受到地缘因素以及海运费波动等影响，头部自主企业海外拓展存在不及预期的风险。盈利不及预期盈利不及预期整车厂商新能源转型过程中具备盈利能力下行风险，后续若价格战持续

94、发酵，盈利空间将进一步受压，因此存在盈利能力不及预期的风险。研究报告中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险研究报告中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。54重要声明重要声明中泰证券股份有限公司中泰证券股份有限公司（以下简称以下简称“本公司本公司”）具有中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格具有中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客。本报告基于本公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响。本

95、公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修，投资者应当自行关注相应的更新或修。本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客 作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客，不构成客 私人咨询建议。市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者应注意，在法律允许的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。本公司及其本公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布之前已经使用或了解其中的信息。本报告版权归“中泰证券股份有限公司”所有。事先未经本公司书面授权，任何机构和个人，不得对本报告进行任何形式的翻版、发布、复、转载、刊登、篡，且不得对本报告进行有悖原意的删节或修。