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IMF：中国日益衰退的商业活力（英文版）（41页）.pdf

上传人：铅笔编号：61808 2022-02-28 PDF PDF 41页 1.42MB

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在 2000 年代取得令人瞩目的增长之后，主要受年轻私营企业快速增长的推动（Brandt、Van Biesebroeck 和 Zhang，2012 年），中国的生产率增长近年来停滞不前。虽然总体全要素生产率 (TFP) 的放缓也发生在其他国家，但中国在后 GFC 时期的生产率减速尤为显着，2003 年至 2011 年全要素生产率增长约 22%，2011 年至 2019 年仅增长 5% （见图la）。鉴于迫在眉睫的人口逆风和国家主导的投资回报递减，中国的中长期增长前景将越来越依赖于其重新点燃生产力增长的能力。然而，由于缺乏后全球金融危机时期的企业层面数据，因此难以诊断近年来生产率放缓的原因。

报告速读

本文使用IMF工作论文的数据，分析了2003年至2018年中国制造业企业的生产率和企业动态趋势。主要发现包括： 1. 年轻企业的收入份额下降，从2004/5年的约70%下降到2017/8年的约30%。 2. 年轻企业的生命周期增长放缓，2011年至2018年年轻企业的3年增长率比老企业低。 3. 生命周期增长放缓的原因是年轻企业生产率增长放缓和无形资本投资减少。 4. 年轻和小型企业的平均资本产出高于老企业和大型企业。 5. 资本增长对平均资本产出的敏感性下降。 6. 国有企业和私营企业之间存在巨大的生产率差距。文章指出，中国私营企业动态的下降是解释中国生产率增长缓慢的一个重要因素，国企改革可能通过刺激企业动态间接提高生产率增长。