2025年AI眼镜产业发展现状、市场规模及产业链分析报告（33页）.pdf

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1、 2025 年深度行业分析研究报告 正文目录 1.AI 眼镜：下一代交互革命的黄金交汇点.5 1.1 基本定义：结合 AI 和传统眼镜的可穿戴设备.5 1.2 发展历程：从技术探索到 AI 交互落地的跨越.7 1.3 发展现状：功能逐步升级，但仍存在发展难题.8 2.未来发展：多重信号显示产业趋势加快.12 2.1 驱动要素：五信号加速产业发展.12 2.2 产业空间：产业千亿规模可期.19 3.产业剖析：AI 眼镜细分产业深度拆解.21 3.1 产业链：国内 AI 眼镜产业链条日趋完善.21 3.2 价值链：芯片&光学等环节贡献核心价值.23 4.投资落地：关注 AI 眼镜产业链的投资机会.

2、27 4.1 投资建议：关注价值量占比较高的核心环节.27 4.2 指数跟踪：构建国联民生 AI 眼镜指数.28 5.附录：AI 眼镜产业链相关公司全景扫描.29 5.1 AI 眼镜产业链上市公司梳理.29 5.2 AI 眼镜产业链非上市公司梳理.32 5.3 参股 AI 眼镜产业链公司梳理.34 图表目录 图表 1：AI 智能眼镜主要是在基础眼镜上做加法的一款智能可穿戴产品，目前主要有三种产品形态.6 图表 2：当前 AI 眼镜可实现多种 AI 功能以 Rokid Glass 为例.7 图表 3：智能眼镜历经“概念引入应用拓展市场细分”，随着 AIGC 技术发展，目前已进入“AI 智能交互”

3、阶段.8 图表 4：AI 智能眼镜发展现状当前较成熟的产品为 AI 拍摄/音频眼镜，未来将进一步向“显示+音视频”发展.9 图表 5：现有 AI 眼镜产品发布情况一览.10 图表 6：现有 AI 眼镜产品重量大都超过 30g，一定程度上会影响佩戴体验.11 图表 7：现有 AI 眼镜产品续航情况.12 图表 8：Ray-ban Meta 续航情况.12 图表 9：Meta 与眼镜巨头 EssilorLuxottica 深度合作推出 Ray-Ban Meta，集成 AI功能.13 图表 10：Ray-Ban Meta 销量逐季提升，在海外火爆出圈.14 图表 11：EssilorLuxottic

4、a 对公司的 AI 眼镜业务给出积极指引.14 图表 12：大厂玩家纷纷入局，多数厂商将在 2025 年发布 AI 眼镜产品.14 图表 13：科技厂商+眼镜品牌渠道商强强联手.15 图表 14：国内眼镜行业销售渠道占比.15 图表 15：AI 眼镜厂商近年来通过供应链优化+品类拓展实现产品性价比的提升.16 图表 16：各维度下全球 AI 模型排名.17 图表 17：大模型竞争带来价格竞争，促进商业化落地.18 图表 18：DeepSeek-V3 模型性能/价格比显著优于其余大模型.18 图表 19：DeepSeek-R1 模型性能同 OpenAI-o1 接近.18 图表 20：中国信通院

5、Ray-Ban Meta Wayfarer 测试主要指标体系.19 图表 21：全球智能眼镜销量情况.20 图表 22：全球智能眼镜销量种类占比（%）.20 图表 23：全球智能眼镜销量地区占比.20 图表 24：全球智能眼镜销量预测.20 图表 25：AI 眼镜产业链.21 图表 26：AI 眼镜产业链图谱.22 图表 27：AI 眼镜发展的十大关键技术.23 图表 28：Ray-Ban Meta 硬件综合成本结构（按厂商，美元）.24 图表 29：Ray-Ban Meta 硬件综合成本结构（按元件，美元）.24 图表 30：Ray-Ban Meta 硬件综合成本结构（按品类，美元）.24

6、图表 31：Ray-Ban Meta 硬件综合成本结构（按地区，美元）.24 图表 32：小米眼镜拆分图（预测）.25 图表 33：小米 AI 智能眼镜 BOM 表预测.25 图表 34：闪极 AI 眼镜供货链.26 图表 35：2023 年华为 Vison Glass 硬件综合成本中光学模组的成本接近 50 美元.26 图表 36：部分 AI+AR 眼镜的光学配置多采用光波导方案.27 图表 37：国联民生 AI 眼镜指数市场表现.28 图表 38：国联民生 AI 眼镜指数超额收益.28 图表 39：国联民生 AI 眼镜指数前 20 大成分股.28 图表 40：AI 眼镜产业链相关上市公司.

7、29 图表 41：AI 眼睛产业链相关上市公司（续 1）.30 图表 42：AI 眼镜产业链相关上市公司（续 2）.31 图表 43：AI 眼镜产业链相关上市公司（续 3）.32 图表 44：AI 眼镜产业链相关非上市公司.32 图表 45：AI 眼镜产业链相关非上市公司（续 1）.33 图表 46：AI 眼镜产业链相关非上市公司（续 2）.34 图表 47：部分上市公司参股 AI 眼镜产业链公司情况.34 1.AI 眼镜：下一代交互革命的黄金交汇点 AI 眼镜或是下一代交互革命的黄金交汇点。作为人类感官延伸的终极载体，AI 眼镜正站在 AI 硬件革命的战略制高点。其与听觉、视觉、语言三大核心

8、感官天然融合，使其成为首个能实现无感化多模态交互的消费电子形态用户无需刻意操作即可完成声音指令接收、视觉信息捕捉和实时数据反馈。随着 Ray-Ban Meta 引爆市场，叠加AI大模型技术迭代及科技大厂入局，AI眼镜或从极客玩具逐渐蜕变为大众刚需。1.1 基本定义：结合 AI 和传统眼镜的可穿戴设备 AI 眼镜是结合人工智能技术和智能眼镜硬件的可穿戴设备。眼镜是结合人工智能技术和智能眼镜硬件的可穿戴设备。AI 眼镜是在传统眼镜基础上做加法，通过集成摄像头、传感器、麦克风、显示屏以及内置大模型等，从而满足用户音频、拍摄、AI 交互等需求的一种智能穿戴设备。AI 眼镜通过大模为眼镜提供强大的智能属

9、性，搭配摄像头，可支持语音助手交互、图像识别、文字提取等功能。当前的 AI 眼镜产品主要有三种形态：1）音频音频 AI 智能眼镜。智能眼镜。传统蓝牙音频眼镜接入 AI 大模型，是 AI 智能眼镜的基础形态，基本只支持音频播放和语音交互，AI 大模型通过语音的方式提供基础的智能服务，例如李未可 Meta Lens Chat、界环 AI 眼镜都是典型的音频 AI 智能眼镜。2）拍照拍照 AI 智能眼镜。智能眼镜。该类眼镜是在音频 AI 智能眼镜的基础上增添高清摄像头，其AI 大模型可通过摄像头感知周边环境，提供与当下环境具备交互能力的智能服务，实现第一视角拍摄，同时具备人脸识别、场景识别等智能化功

10、能，为用户带来智能化拍摄及交互体验。当前代表性产品有 Meta和Ray-Ban 联合推出的Ray-Ban Meta、闪极 Al 智能拍摄眼镜 A1、雷鸟 V3 Al 拍摄眼镜及小度 Al 眼镜等。3）AR+AI 智能眼镜。智能眼镜。该类智能眼镜指具备 AR 显示功能、并接入大模型的眼镜，部分眼镜具备拍照、空间定位等多模态感知能力。AR+AI 智能眼镜通过采用 Locos、Micro OLED、Micro LED 等显示屏技术叠加光波导技术实现 AR 显示效果，AI大模型可通过其实现实时信息显示及视觉呈现，可与眼镜用户进行更简单便捷的智能交互。当前典型产品有星纪魅族 StarV Air2、影目

11、Go 2、Rokid Glasses 等。图表图表1：AI 智能眼镜主要是在基础眼镜上做加法的一款智能可穿戴产品，目前主要有三种产品形态智能眼镜主要是在基础眼镜上做加法的一款智能可穿戴产品，目前主要有三种产品形态 资料来源：AI 智能眼镜白皮书Wellsenn XR，李未可、Ray-Ban、Rokid 官网，国联民生证券研究所 AI 眼镜能依托大模型实现多种眼镜能依托大模型实现多种 AI 功能。以功能。以 Rokid Glasses 为例，它深度整合阿里巴巴旗下通义千问大模型，具备强大的智能交互能力，不仅能支持实施导航及实时翻译功能，还能充当用户的“百科全书”。在教育领域，学生可以用 Roki

12、d Glasses 的 AI 问答功能拍照解题；在日常生活中，用户可以用 Rokid Glasses 的 AI 识物功能快速计算食物卡路里含量；在工作中，用户可以用 Rokid Glasses 的 AI 闪记快速进行会议纪要的整理。预计随着多模态大模型技术的发展，AI 智能眼镜的功能还将更多元化。AR智能眼镜拍照眼镜AI智能眼镜音频眼镜视觉需求用于应对近视、老花、遮阳等视觉效果，眼镜的设计也兼顾用户的时尚需求，可起到一定的美观作用。基础眼镜+显示需求结合显示能力，可提供巨幕显示，满足基础的视频、应用交互需求，且能够具备虚实融合能力。+拍摄需求结合拍摄能力，可实现快速抓拍、第一视角记录、短视频拍

13、摄、时光回溯等功能。+AI需求AI为眼镜提供强大的智能属性，搭配摄像头，可支持语音助手交互、图像识别、文字提取等功能。+音频需求提供听歌，听小说、通话等简单音频功能，配备上独立的操作系统，可实现会议记录、导航播报等复杂功能。AIAI眼镜：在基础眼镜上做加法眼镜：在基础眼镜上做加法李未可Meta Lens ChatRay-Ban Meta拍照拍照AIAI智能眼镜智能眼镜在音频在音频AIAI智能眼镜的基础上增添智能眼镜的基础上增添了摄像头，了摄像头，AIAI大模型可通过摄像大模型可通过摄像头感知周边环境，提供与当下环头感知周边环境，提供与当下环境具备交互能力的智能服务。境具备交互能力的智能服务。音

14、频音频AIAI智能眼镜智能眼镜传统蓝牙音频眼镜接入传统蓝牙音频眼镜接入AIAI大模型，大模型，是是AIAI智能眼镜的基础形态，智能眼镜的基础形态，AIAI大大模型通过语音的方式提供基础的模型通过语音的方式提供基础的智能服务。智能服务。Rokid GlassesAR+AIAR+AI智能眼镜智能眼镜具备具备ARAR显示功能、并且接入大模型的眼镜，部分眼镜具备拍照、空间定显示功能、并且接入大模型的眼镜，部分眼镜具备拍照、空间定位等多模态感知能力，位等多模态感知能力，AIAI大模型可通过大模型可通过ARAR显示实现实时信息输出，实现显示实现实时信息输出，实现更简便的信息交互。更简便的信息交互。AIAI

15、眼镜的三种产品形态眼镜的三种产品形态 图表图表2：当前当前 AI 眼镜可实现多种眼镜可实现多种 AI 功能功能以以 Rokid Glass 为例为例 资料来源：Rokid 官网，国联民生证券研究所 1.2 发展历程：从技术探索到 AI 交互落地的跨越 AI 智能眼镜经历了多年的演进，逐步实现了从“技术初始探索”到“AI 交互落地”的跨越。特别是在 AIGC 技术的推动下，AI 智能眼镜的发展逐渐进入了新的阶段，成为智能硬件行业中的一项关键创新。1）技术技术初始初始探索期（探索期（2010-2013 年）。年）。2012 年谷歌重磅推出 Google Glass，其配备微型显示屏、摄像头、麦克风

16、等组件，能通过语音指令实现拍照、导航、信息查询等基础功能。尽管受限于当时的技术水平，产品存在续航短、佩戴舒适度欠佳等问题而未能在市场上广泛普及，但它开创性地将 AI 技术融入眼镜形态，搭建起硬件与软件交互的雏形，奠定技术根基，引发行业对智能眼镜潜力的关注。2）市场应用拓展期（市场应用拓展期（2014-2016 年）。年）。2014 年，爱普生推出 Moverio BT-200，它聚焦企业和医疗应用领域，具备高清显示功能，可为工业维修人员提供实时操作指南，辅助医疗人员在手术中查看患者影像资料等，开启 AI 智能眼镜在特定行业的应用篇章。2015 年微软推出 HoloLens，运用 AR 技术能在

17、现实场景叠加高清 3D 虚拟图像，实现虚实融合交互。例如帮助建筑设计师直观看到设计方案的立体呈现，提前感受空间布局效果，成为智能眼镜从技术走向实际应用的重要标杆。3）行业成熟细分期（行业成熟细分期（2017-2022 年）。年）。2017 年，联想推出 New Glass C200，通过AI识物AI拍照答题AI多语种翻译AI快速回复AI实时导航AI转译AI闪记AI健康提醒 AR 辅助系统和工业级防护设计，推动其在设备检修等工业场景的规模化落地。2019 年华为推出主要功能为音乐播放和录音的智能眼镜，并开始将其推向消费市场。2020年微软推出升级版HoloLens，在显示效果和交互精度上实现新突

18、破，深化AI集成。2021年小米推出其首款智能眼镜，主打轻便设计和健康监测功能，通过亲民价格将智能眼镜推向大众市场，推动产品市场从企业级跨越到消费级。4）AI 智能交互阶段（智能交互阶段（2023 年以来）。年以来）。2023 年起 AI 智能眼镜迎来新变革，Meta 发布的 Ray-Ban Meta 智能眼镜融合 AI 技术，支持语音识别，用户能通过语音快速拨打电话、播放音乐；且其不仅具备实时翻译功能，还能提供智能导航。同时随着AIGC技术兴起，使智能眼镜可依据用户习惯生成个性化内容推荐，在办公、社交、出行等多场景下，实现与人、设备、环境的无缝连接与交互。示范效应下，诸多手机、生态等行业厂商

19、纷纷入局，AI 智能眼镜市场进入“百花齐放”阶段。图表图表3：智能眼镜历经“概念引入应用拓展市场细分智能眼镜历经“概念引入应用拓展市场细分”，随着，随着 AIGC 技术发展，目前已进入“技术发展，目前已进入“AI 智能交互”阶段智能交互”阶段 资料来源：艾瑞咨询，微软官网，国联民生证券研究所 1.3 发展现状：功能逐步升级，但仍存在发展难题 1.3.1 产品端：AI 拍摄/音频眼镜主导市场，AI+AR 是未来趋势 以拍摄和音频交互为核心功能的以拍摄和音频交互为核心功能的 AI 眼镜眼镜当前主导智能眼镜市场当前主导智能眼镜市场。AI 拍摄/音频眼镜通过集成高灵敏度麦克风、多镜头模组及专用 AI

20、芯片，实现了实时语音翻译、动态视频录制、环境降噪等实用功能，在旅行记录、会议辅助等场景中展现出显著优势，2012年：谷歌推出Google Glass，即一款集成了显示屏幕和摄像头的智能眼镜 2013年：谷歌开始公开测试Google Glass，并在同年提供给开发者使用，这是智能眼镜技术首次面向公众的尝试20102010-20132013年年 2014年：爱普生推出MoverioBT-200，主要面向游戏玩家、企业和工业医疗应用 2015年：中科沃尔推出悍狼WEAR ONE，具备720P高清拍照功能，开始探索智能眼镜在不同领域的应用 2015年：微软发布HoloLens，一款增强现实眼镜，展示了

21、智能眼镜在混合现实领域(制造、医疗教育)的潜力20142014-20162016年年 2017年：联想推出New Glass C200，能够识别20多种目标对象，主要应用于工业和企业级市场 2019年：华为推出华为智能眼镜，主要功能为音乐播放和录音，智能眼镜开始向消费电子市场拓展 2020年：微软发布HoloLens2，显示效果和交互精度上实现新突破，主要面向从事制造和维修工作的群体 2021年：小米发布小米智能眼镜探索版，支持拍图翻译和实时语音翻译，标志着智能眼镜交互能力发展和创新20172017-20222022年年 2023年：Meta与雷朋联名推出Ray-Ban Meta，该眼镜具备的

22、Meta Al功能可以结合眼镜搭载的摄像头对眼前所看的事物来与AI进行交互 2024年：AI智能眼镜市场“百花齐放”，Rokid、雷鸟等AR厂商，大朋等VR厂商，华为、小米等手机厂商，百度、天猫等AI生态厂商、其他诸如脑机接口、移动电源等行业厂商纷纷入局，标志AI智能交互眼镜驶入了行业发展的快车道20232023年年-概念引入与技术探索：由谷歌的Google Glass引领，各行业开始认识到智能眼镜的可能性，并进行初步的技术探索 市场测试与应用拓展：随着不同公司推出各自的智能眼镜产品，市场开始测试这些产品的实用性，并探索它们在不同领域的应用 技术成熟与市场细分：智能眼镜技术逐渐成熟，应用市场开

23、始细分，产品根据不同的应用场景和用户需求进行定制化开发 AI技术的引入与集成：开始集成AI技术，提供更加智能和个性化的交互体验。诸多厂商加盟，开启AI智能眼镜元年 例如海外的 Ray-Ban Meta 智能眼镜就是“AI 拍摄/音频眼镜”的优等生，销量已超百万。国内厂商也在积极追赶，但仍受制于早期技术成熟度、应用开发完成度，2024年，国内厂商多以 AI 眼镜技术发布会，预告、预售和众筹为主，少数厂商顺利发售。图表图表4：AI 智能眼镜发展现状智能眼镜发展现状当前较成熟的产品为当前较成熟的产品为 AI 拍摄拍摄/音频眼镜，未来将进一步向“显示音频眼镜，未来将进一步向“显示+音视频”发展音视频”

24、发展 资料来源：VR 陀螺，各 AI 眼镜厂商官网，国联民生证券研究所 随着随着 MEMS 微型投影技术和光波导显示方案的突破，未来微型投影技术和光波导显示方案的突破，未来 AI 眼镜眼镜将向将向AI+AR深深度融合方向演进。度融合方向演进。AI+AR 眼镜通过低功耗芯片驱动的全息图像投射，用户可在透明镜片上叠加实时导航、视频通话等信息，配合空间音频算法形成沉浸式交互体验。这种技术迭代不仅需要光学引擎的小型化突破，更依赖多模态传感器的协同优化。依赖于原有的 AR 技术储备，当前国内星际魅族、影目科技、灵伴科技、雷鸟创新等 AR厂商均已推出相关产品，而 Meta 也已发布 AI+AR 眼镜“Me

25、ta Orion”原型机。仅音频音视频无显示有显示李未可Meta Lens Chat闪极Al智能拍摄眼镜A1Eddie BauerSolos AirGo Vision界环Al眼镜(蜂巢科技)小度Al眼镜回车科技Looktech加南KANAAN-K1Emteq Sense雷鸟X2 Lite骑行眼镜LAWK ONEOPPO Air Glass 3星纪魅族StarV Air2Brilliant Labs FrameProject Astra原型眼镜逸文Even Realities G1Meta OrionSpectacles 24Journey LensAIAI智能眼镜分类智能眼镜分类QIDI Vi

26、da智能运动眼镜Rokid Glasses谷东星彩Star1S谷东星彩Star1影目Air 3Vuzix Z100影目Go 2中国公司产品海外公司产品Rayban Meta未来的主流方案李未可Meta Lens ViewPisen Smart GogglesHallidayGetD Al音频眼镜万魔 G70GetD Al拍摄眼镜雷鸟V3 Al拍摄眼镜DPVR AI Glasses系列loomos Al眼镜本报告来源于三个皮匠报告站（）,由用户Id:93117下载,文档Id:617331,下载日期:2025-03-17 图表图表5：现有现有 AI 眼镜产品发布情况一览眼镜产品发布情况一览 资料来

27、源：VR 陀螺，天猫，各 AI 眼镜厂商官网，极客公园，IT 之家，腾讯新闻，36 氪，国联民生证券研究所 注：不完全梳理 1.3.2 发展难题：续航/舒适/多元化功能的不可能三角 当前产业发展面临着由物理定律与技术瓶颈共同构成的“不可能三角”：设备重量、续航能力与功能多样性之间存在着天然的制约关系。这一矛盾本质上是能量密度、计算能力与工业设计三者的动态平衡问题，给 AI 的眼镜的推广带来了一定阻碍。重量普遍偏高，佩戴舒适感有待提升 当前当前 AI 眼镜的重量大都超过眼镜的重量大都超过普通眼镜的重量标准普通眼镜的重量标准，一定程度上影响佩戴体验。，一定程度上影响佩戴体验。为实现实时翻译、AR

28、导航、健康监测等多元化功能，AI 眼镜设备往往需集成更强大的芯片组与传感器，而延长续航时间则依赖更大容量的电池或无线充电模块。然而，每一项硬件升级都在推高产品重量当前主流产品普遍超过 40g，少数产品甚至突破 80g，远超美国国家眼镜商协会普通眼镜标准（30g）。分类时间产品所属国家/地区售价是否发售重量其他卖点镜片2023-09Ray-Ban Meta美国299美元是50g骁龙AR1平台、5Mic、多模态Al支持定制近视/远视镜片、墨镜片2024-07Solos AirGo Vision中国香港249美元是34g(不含镜片)多模态AI、支持GPT-4o、可更换镜框设计墨镜片或普通镜片2024

29、-06Eddie Bauer美国1684元是不详ChatGPT交互、配备蓝牙、麦克风以及四声道扬声器偏光太阳镜镜片2024-10Emteq Sense英国待公布否62g面部表情检测、情绪感知眼镜、记录食物消耗墨镜片或普通镜片2025-02Meta Aria Gen2美国/否75g创新传感器：测心率的PPG传感器和区分佩戴者、旁观者声音的接触式麦克风支持定制近视/远视镜片、墨镜片2024-04李未可Meta Lens Chat中国699元是43g拟人Al语音交互、最大12h续航、接入自研大模型WAKE-Al支持定制近视镜片、磁吸式墨镜片2024-05闪极Al智能拍摄眼镜A1中国1499元是50g

30、展锐AI芯片、支持外挂存储和供电、LOHO与科大讯飞合作磁吸墨镜镜片2024-08界环Al眼镜(蜂巢科技)中国699元是41g开放声场技术、AI通知播报、面对面翻译支持定制近视镜片2024-11小度Al眼镜中国待公布预计25H145gAl防抖算法、56小时续航、中文大模型墨镜片2024-11回车科技Looktech中国199美元12月海外众筹37g声纹解锁、数码旋钮、智能体小程序支持定制近视/远视镜片、墨镜片2024-12加南KANAAN-K1中国1388元否29.2g(不含镜片)Live图拍摄、Al记忆胶囊支持定制近视镜片CES 2025万魔 G70中国预计2025Q3不详280mAh电池、

31、运动监测、磁吸充电、双计算核心、Q3上市普通镀膜平光镜片CES 2025GetD格多维 Al音频眼镜中国30美元是不详售价30美金、支持ChatGPT交互普通镀膜平光镜片CES 2025GetD格多维 Al拍摄眼镜中国200美元预计2025Q2不详恒玄BES2800芯片、IPX4防水、计划售价200美金、Q2上市防蓝光/尼龙偏光镜片CES 2025雷鸟V3 Al拍摄眼镜中国1799元是39g通义独家定制大模型、AR1旗舰级芯片、定价1799元支持定制近视/远视镜片、墨镜片CES 2025DPVR AI Glasses系列中国否不详配置具有较大差异化，计划在今年1、2月发布墨镜片CES 2025

32、雷神AURA智能眼镜AI探索版中国否不详高通骁龙AR1平台，将支持1080P防抖视频录制光学镜片CES 2025李未可Meta Lens View中国否37g4阵列麦克风墨镜片CES 2025loomos Al眼镜中国众筹中不详支持以4K照片和1080P视频、GPT-40驱动磁吸墨镜镜片CES 2025韶音智能眼镜原型机中国否45g光学镜片CES 2025舜宇 SA5101中国否55g支持Al语音交互等功能、磁吸充电光学镜片MWC 2025TECNO AI Glasses中国否不详轻质复合材料+铝合金设计，搭载了一枚摄像头以及AI语音助手Tecno AI/2024-09MiRZA日本248,0

33、00日元是125g45FOV、Snapdragon AR2 Gen 1、1000尼特亮度薄镜条光学模块2024-05Brilliant Labs Frame美国349美元是39g39g超轻设计、1800尼特亮度、单目全彩、多模态输入光学镜片2024-05谷歌Project Astra原型眼镜 美国原型机否不详多模态Al助手Project Astra光学镜片2024-09Meta Orion美国原型机否98gAR双目全彩、肌电手环、Al多模态碳化硅透镜2024-09Spectacles 24美国开发者版本否226gAR双目全彩、6DoF交互、多模态Al墨镜片2024-09Journey Lens

34、美国195美元是40gChatGPT-4o支持、生物传感器支持定制近视/远视镜片、墨镜片2024-11Vuzix Z100美国499美元是38g30FOV、640480分辨率、墨镜片2024-01雷鸟X2 Lite中国未发售否60g高通骁龙AR1、1500nits+峰值入眼亮度、普通镜片2024-01骑行眼镜LAWK ONE中国499美元是80g入眼亮度1150尼特、支持Al交互、运动骑行数据显示墨镜片2024-01OPPO Air Glass 3中国未发售否50g1.7折射率树脂波导AR眼镜、OPPO AndesGPT大语言模型语音助手墨镜片2024-06逸文Even Realities G

35、1中国599美元是40g信息提示、AR导航、ChatGPT结合支持定制近视/远视镜片、墨镜片2024-07Holoswim 2 Plus中国699元是70g25FOV、12864分辨率、AR泳镜、IMU惯性传感器可购买近视贴片2024-07Holoswim 2 Pro中国1299元是77g25FOV、12864分辨率、多种训练模版、可连接苹果手表可购买近视贴片2024-09星纪魅族StarV Air2中国2799元是44g单绿色AR眼镜、Micro-LED光机、AI互动墨镜片2024-09X-lens AR骑行镜中国699元是10.1g20FOV、最高1200nit入眼亮度、骑行运动数据监测墨

36、镜片2024-09QIDI Vida智能运动眼镜中国3498元是59g28FOV、eSIM、最大2000尼特亮度、心率血氧传感器、Al大模型可拆卸替换2024-10Holoswim 2 Go中国899元是81.4g25FOV、新增眼睑与飞翼套装、TV莱茵权威检测的防雾可购买近视贴片2024-11Rokid Glasses中国2499元预计25Q249g暴龙联名设计、AR双目单绿显示、接入支小宝、通义千问光学镜片2024-11谷东星彩Star1S中国B端否B端多模态Al系统、600mAh电池墨镜片2024-11谷东星彩Star1中国B端否B端分体式磁吸镜片、最高700尼特入眼亮度墨镜片2024-

37、11影目Air 3中国4299元是不详36FOV、62 PPD、1080P分辨率、最高600尼特亮度致平近视镜片2024-11影目Go 2中国3299元是61g30FOV、440mAh电池、最高2000尼特亮度致平近视镜片CES 2025Halliday中国众筹中35g系统集成Al助手普通镀膜平光镜片CES 2025雷神AURA智能眼镜AR+AI版中国预计25Q1不详全球首款全彩阵列式光波导技术智能眼镜光学镜片MWC 2025TECNO AI Glasses Pro中国否不详/AI+AR眼镜、AR信息提示眼镜Al音频、摄影眼镜 图表图表6：现有现有 AI 眼镜产品重量大都超过眼镜产品重量大都超

38、过 30g，一定程度上会影响佩戴体验，一定程度上会影响佩戴体验 资料来源：VR 陀螺，天猫，各 AI 眼镜厂商官网，极客公园，IT 之家，腾讯新闻，36 氪，国联民生证券研究所 注：Solos AirGo Vision，KANAAN-K1 的重量统计不含镜片；不完全梳理 续航普遍偏短，影响用户体验 用户对用户对 AI 眼镜眼镜的复杂需求容易产生多重矛盾制约产品续航优化。的复杂需求容易产生多重矛盾制约产品续航优化。一是微型化硬件与高能耗的矛盾，高性能处理器、传感器和显示模块在小体积下被迫共享有限电池容量；二是实时 AI 运算与功耗控制的矛盾，语音交互、图像识别等任务需持续调用算力资源；三是散热限

39、制与性能释放的矛盾，紧凑结构导致热量堆积，系统被迫降频运行。当前当前 AI 眼镜产品的续航时间普遍较短，制约移动场景深度应用，一定程度上影响用眼镜产品的续航时间普遍较短，制约移动场景深度应用，一定程度上影响用户体验。户体验。梳理近两年的 AI+AR 眼镜续航能力，可以发现当前的 AI 眼镜产品续航时间多集中在 4 小时以内，高性能场景下续航时间甚至更短。以 Ray-Ban Meta 为例，根据中国信通院泰尔终端实验室测试数据显示，正常负载情况如 80%音量听音乐，续航达 2.5 小时；重负载情况如录制 3 分钟视频 10 次，续航仅为 30 分钟。虽然 Ray-ban Meta 配备的充电盒在

40、一定程度上缓解续航焦虑，但仍还是影响到用户的体验。020406080100120140Meta Aria Gen2Emteq Sense舜宇SA5101Ray-Ban Meta闪极Al拍拍镜小度Al眼镜韶音原型机Meta Lens Chat界环Al眼镜雷鸟V3Meta Lens ViewLooktechAirGo VisionKANAAN-K1Spectacles 24MiRZAMeta OrionHoloswim 2 GoLAWK ONEHoloswim 2 ProHoloswim 2 PlusLegion Glasses 2影目Go 2雷鸟X2 LiteQIDI VidaOPPO Air

41、Glass 3Rokid Glasses星纪魅族StarV Air2Even Realities G1Journey LensBrilliant Labs FrameVuzix Z100HallidayX-lens AR骑行镜华硕AirVision M1XREAL One ProXREAL OneXREAL Air 2 UltraViture One LiteINAIR 2INAIR 2 ProVITURE Pro雷鸟Air 3雷鸟Air 2sRokid Max2Rokid AR Lite星纪魅族StarV ViewAl音频、摄影眼镜AI+AR眼镜、AR信息提示眼镜分体式XR眼镜、观影眼镜轻型

42、眼镜普通眼镜基本上现有的AI智能眼镜产品重量大都超过美国国家眼镜商协会普通眼镜标准（30g）单位：g 图表图表7：现有现有 AI 眼镜产品续航情况眼镜产品续航情况 资料来源：VR 陀螺，天猫，各 AI 眼镜厂商官网，极客公园，IT 之家，腾讯新闻，36 氪，kickstarter，国联民生证券研究所 注：不完全梳理；续航时间为厂商公布结果，存在口径不一致的情况 图表图表8：Ray-ban Meta 续航情况续航情况 资料来源：中国信通院泰尔终端实验室,国联民生证券研究所 2.未来发展：多重信号显示产业趋势加快 2.1 驱动要素：五信号加速产业发展 2.1.1 Ray-Ban Meta 引导行业

43、进入规模化发展期 Ray-Ban Meta 吸引了广泛关注吸引了广泛关注。作为 Meta 与眼镜巨头 EssilorLuxottica 的深度合分类产品电池容量续航时间李未可Meta Lens Chat240mAh12h 闪极 loomos Al眼镜450mAh/闪极Al智能拍摄眼镜A1450mAh/6500mAh(增程环)10hEddie Bauer/12hSolos AirGo Vision/10h界环Al眼镜(蜂巢科技)/11h(连续通话)小度Al眼镜/5h回车科技Looktech/14h雷鸟V3 159mAh7h1MORE万魔 G70280mAh/加南KANAAN-K1210mAh1.

44、3天雷鸟X2 Lite590mAh3hHalliday/12h骑行眼镜LAWK ONE300mAh6h-8hOPPO Air Glass 3246mAh3hBrilliant Labs Frame222mAh1天逸文Even Realities G1160mAh/2000mAh(充电盒)1.5天(最长)Holoswim 2 Plus68mAh4hHoloswim 2 Pro68mAh4hMiRZA/1h-1.5h(高负荷)Holoswim 2 Go68mAh4hMeta Orion/2hSpectacles 24/45minJourney Lens/1天星纪魅族StarV Air2204mAh

45、2h-5hX-lens AR骑行镜70mAh/640mAh(电池仓)1.3h/8hQIDI Vida智能运动眼镜520mAh3h-4hRokid Glasses/4hVuzix Z100/48h影目Air 3/影目Go 2440mAh2.5hAl音频、摄影眼镜AI+AR眼镜、AR信息提示眼镜测试项测试指标测试结果电池容量电池容量眼镜：154 mAh眼镜盒：10.87Wh充电时长没电关机到满电的充电时长使用眼镜盒给眼镜充电，1小时从没电关机到满电；眼镜盒充电，3小时从没电关机到满电使用时长满电状态下，在高功耗、正常使用、低功耗场景的连续使用时长正常负载：80%音量听音乐，2.5个小时从满电到没电

46、关机重负载：录制3分钟视频10次，30分钟从满电到没电关机 作成果，Ray-Ban Meta 在 Ray-Ban Stories 的基础上升级，通过集成 AI 语音助手、12MP 摄像头及开放式音频系统，成功打破传统可穿戴设备的功能边界。其超过 150种个性化镜框与镜片组合，兼顾了时尚性与功能性，吸引了从科技爱好者到潮流消费者的广泛关注。尽管早期用户反馈中提到摄像头画质与低音表现仍有提升空间，但随着 Meta 持续优化 AI 功能（如“Look and Ask”视觉问答），产品综合体验逐步升级。图表图表9：Meta 与眼镜巨头与眼镜巨头 EssilorLuxottica 深度合作推出深度合作推

47、出 Ray-Ban Meta，集成，集成 AI 功能功能 资料来源：Wellsenn XR，国联民生证券研究所 Ray-Ban Meta 销量销量激增激增，标杆产品引导行业进入规模化，标杆产品引导行业进入规模化发展发展期。期。自 2023 年 9 月 28日发布以来，Ray-Ban Meta 在海外火爆出圈，该产品在 2024 年销量突破百万大关，较前代产品 Ray-Ban Stories 在 16 个月内仅售出 30 万台的成绩实现跨越式增长。此外，Meta 通过超级碗广告等营销攻势，联合好莱坞明星强化品牌曝光，加速产品向主流消费群体渗透。海外眼镜巨头 EssilorLuxottica 在财

48、报中更是表明 Ray-Ban Meta 对公司业绩贡献较大。Ray-Ban Meta 的成功不仅体现在销量突破，更在于其带动了产业链协同发展。的成功不仅体现在销量突破，更在于其带动了产业链协同发展。为满足 AI 眼镜市场需求，EssilorLuxottica 已在财报会议中宣布启动产能扩张计划，目标在 2026 年底实现年产能 1000 万副，并考虑推出具有新功能和新品牌的新产品，例如计划推出 Oakley 品牌智能眼镜，进一步拓展高端市场。此外，EssilorLuxottica 还在探索新的商业模式，提出应该将 Ray-Ban Meta 视为一个共享平台，可以引入第三方品牌和新功能，也可以以

49、订阅服务的形式引入。Ray-Ban StoriesRay-Ban MetaSOCWear 4100+AR1 Gen 1MCUNXP MIMXRT685SFNXP MIMXRT685SF存储器512MB+4GB2GB+32GBWiFiWiFi 4WiFi6蓝牙蓝牙5.0蓝牙5.2摄像头双摄像头，5MP(25921944图像，780px+视频)单摄像头，12MP(30244032图像，1440192030fps视频)重量50g50g电池典型容量175mAh160mAh扬声器标准开放式扬声器定制开放式扬声器麦克风3麦克风阵列，立体声录音功能5麦克风阵列，沉浸式录音功能Al不支持支持发布时间2021年

50、9月2023年9月发售价格299美元299美元直播不支持支持，最长30分钟防水不支持IPX4交互语音+电容按键+触控板语音+按键+触控板 图表图表10：Ray-Ban Meta 销量逐季提升，在海外火爆出圈销量逐季提升，在海外火爆出圈 图表图表11：EssilorLuxottica 对公司的对公司的 AI 眼镜业务给出积极眼镜业务给出积极指引指引 资料来源：Wellsenn XR，国联民生证券研究所 注：sell out 口径统计，不含音频眼镜、投屏观影类 AR 等 资料来源：VR 陀螺，EssilorLuxottica2024 年财报，国联民生证券研究所注：Nuance Audio 是企业所

51、开发的助听眼镜 2.1.2 玩家逐步增多，科技厂商与眼镜厂商强强联手 大厂玩家纷纷入局，大厂玩家纷纷入局，多数厂商将在多数厂商将在 2025 年发布年发布 AI 眼镜产品眼镜产品。国际知名品牌 Ray-Ban 与 Meta 联合推出的智能眼镜产品，通过市场验证了 AI 眼镜的技术可行性。受此成功案例鼓舞，国内外科技企业加速布局该赛道，据行业分析机构 VR 陀螺最新统计，目前已有超过 40 家企业投身 AI 眼镜研发，其中包括小米、中国移动、中国电信、Meta、三星等科技大厂，预计多数厂商将在 2025 年陆续发布 AI 眼镜产品。图表图表12：大厂玩家纷纷入局大厂玩家纷纷入局，多数厂商将在多数

52、厂商将在 2025 年发布年发布 AI 眼镜产品眼镜产品 资料来源：VR 陀螺，金融界，Bloomberg，MIT Technology Review，财联社，36 氪，国联民生证券研究所 科技厂商与传统眼镜企业的深度合作正成为科技厂商与传统眼镜企业的深度合作正成为 AI 眼镜行业发展的重要趋势。眼镜行业发展的重要趋势。从商业策略层面看，这种跨界协同模式正在增长，典型案例包括雷鸟创新携手博士眼镜、闪极科技联合 LOHO、Rokid 与暴龙眼镜达成战略合作等。这种合作模式一方面源于 Ray-2117253268010203040506070802023Q42024Q12024Q22024Q320

53、24Q4Rayban meta智能眼镜季度销量（万副）Ray-Ban Meta自推出以来已售出200200万副万副，2024年强劲增长；（Ray-Ban Meta）自推出以来，激活率和使用时间一直在不断增加，表明该产品已经成为我们日常生活的一部分。在EMEA地区（欧洲、中东、非洲）Ray-Ban专卖店中有高高达达60%60%的门店销量最佳产品均为的门店销量最佳产品均为RayRay-Ban MetaBan Meta集团考虑推出具有新功能和新品牌的新产品。“秉承我们的开放模式，我们将该产品视为一个共享平台，随时可以引入第三方品牌和新功能，也可以以订阅服务的形式引入。”计划继续扩大Ray-Ban M

54、eta产能，预计到明年年底将达到年产年产10001000万副万副。新增产能将在中国和东南亚其他工厂生产。(注：产能亦可用于其他智能眼镜产品）Nuance Audio已获批准，首先在美国OTC和欧洲上市。（注：这是企业所开发的助听眼镜）Meta2024Meta2024年宣布将双方的合作关系延长至年宣布将双方的合作关系延长至20302030年年雷鸟创新雷鸟创新【20252025年年1 1月月】雷鸟V3AI拍摄眼镜于1月7日发布，通义系列大模型为雷鸟AI眼镜提供独家定制。传音控股传音控股【20252025年年3 3月月】公司在MWC 2025世界移动通信大会发布两款智能眼镜。MetaMeta【202

55、72027年年】正在研发一款更轻、更先进的 Orion AR 眼镜，最早可能于 2027 年上市销售。万魔万魔【2025Q32025Q3】公司在2025年CES大会展示“智能眼镜G70”，产品计划在今年Q3季度上市。中国电信中国电信【20252025年年5 5月月】公司自研的 AI 智能眼镜预计最快将于 2025 年 5 月正式面市。中国移动中国移动【2025Q12025Q1】公司计划以深度定制的方式打造并推出三款高端型号的AI眼镜。MetaMeta【20252025年下半年年下半年】与EssilorLuxottica合作开发，预计下半年发布，这款眼镜将配备显示屏。RokidRokid【202

56、5Q22025Q2】于2024年11月发布Rokid Glasses产品,并将于2025年2季度上市。三星三星【20252025年年Q3Q3】三星计划在2025Q3发布其首款内置人工智能（AI）功能的智能眼镜。ThinkARThinkAR【20252025年年1 1-4 4月月】美国市场将于2025年1月率先上市，亚太地区和欧洲市场将于2025年4月上市。腾讯、字节跳动、阿里巴腾讯、字节跳动、阿里巴巴、巴、VivoVivo等有望在未来等有望在未来发布发布AIAI智能眼镜相关产智能眼镜相关产品品小米小米【20252025年年4 4月月】小米AI眼镜已获入网许可，或将在2025年3月至4月发布。B

57、an Meta 智能眼镜的示范效应，通过品牌联名实现技术创新与消费场景的有效衔接。另一方面，据艾瑞咨询数据显示，线下渠道也是国内消费者购买眼镜的主要场所。科技企业与传统眼镜厂商的深度合作可产生多重协同效应。科技企业与传统眼镜厂商的深度合作可产生多重协同效应。传统眼镜厂商在光学设计、人体工学研究及线下渠道网络方面具有显著优势，而科技企业则擅长 AI 算法开发、硬件集成及生态构建。在产品端，传统厂商的工业设计能力与科技企业的智能交互技术相结合，既提升了产品佩戴舒适度，又增强了 AI 功能实用性；在渠道端，传统眼镜品牌覆盖全国的线下门店网络，为 AI 眼镜提供了天然的体验场景，有效缩短了产品触达消费

58、者的路径；在服务端，通过整合配镜服务资源，企业能够为消费者提供智能设备+个性化验光配镜的一站式解决方案，满足日益增长的差异化需求。图表图表13：科技厂商科技厂商+眼镜品牌渠道商强强联手眼镜品牌渠道商强强联手 图表图表14：国内眼镜行业销售渠道占比国内眼镜行业销售渠道占比 资料来源：VR 陀螺，36 氪，金融界，中国发展改革，新京报，VRAR 星球，国联民生证券研究所 资料来源：艾瑞咨询，国联民生证券研究所 2.1.3 供应链优化叠加品类拓展，产品性价比提升 AI 眼镜厂商近年来通过供应链优化眼镜厂商近年来通过供应链优化+品类拓展实现产品性价比的提升品类拓展实现产品性价比的提升。经过艾瑞咨询的市

59、场洞察和反馈，一方面，诸多 AI 智能眼镜优化供应链，在提升产品轻量化的同时适当降低价格，性价比持续吸引更多顾客。另一方面部分 AR 眼镜厂商拓展产业生态，生产 AI 智能眼镜，削减视觉增强能力，并适当降价吸引顾客。例如影目科技在发布高端AR 眼镜 INMO Air 2 后，又推出 INMO Go这一轻量级入门AI眼镜产品，在简化供应链方案实现快速量产的同时，可以性价比优势吸引预算有限的消费者。科技厂商眼镜品牌渠道商具体合作MetaRaybanMeta利用Rayban的渠道、眼镜品牌以及设计优势，与其进行深度研发生产销售合作，推出的Rayban Meta AI眼镜成为爆款闪极、科大讯飞LOHO

60、LOHO眼镜携手闪极科技与科大讯飞签署战略合作协议。致力于以“眼镜+”为基础，打造全球领先的“全时段拍摄+高品质音频+多模态AI”智能眼镜，共创智能眼镜领先品牌。Rokid暴龙暴龙为Rokid Glasses提供一体化结构布局，将主板、电池等核心组件集成于纤薄材料的框架之中，使Rokid Glasses仅重49克，更接近传统眼镜，同时实现多语种翻译、问答搜索、物体识别、拍照等功能。雷鸟创新博士眼镜双方联合打造首款拍照AI眼镜，兼具颜值与功能实用。博士眼镜还与雷鸟创新合作销售AI眼镜，提供线上配镜服务和线下渠道网络蜂巢科技星创视界（宝岛眼镜）双方开展联名产品共研的深度合作，推出界环与星创视界自主

61、品牌SAP联名的AI音频眼镜产品。蜂巢科技旗下界环AI音频眼镜系列产品将分阶段进驻星创视界旗下宝岛眼镜的全国门店。蜂巢科技宝视达双方将围绕全渠道深度融合和服务体验升级展开全面合作。蜂巢科技的自主品牌产品界环AI音频眼镜，将分阶段在宝视达的全国门店及线上渠道进驻星纪魅族博士眼镜博士眼镜与星纪魅族开展紧密合作，销售MYVU AR智能眼镜、StarV Air2 AR眼镜等产品。界环博士眼镜博士眼镜与界环合作销售AI音频眼镜。李未可博士眼镜博士眼镜与李未可合作销售LAWK Chat AI眼镜。连锁眼镜零售店,48.20%专业&综合医院,24%视光中心,8.10%快时尚类眼镜店,7.40%线上平台,6.

62、90%街边眼镜零售店,4.10%眼镜批发市场,1.30%图表图表15：AI 眼镜厂商近年来通过供应链优化眼镜厂商近年来通过供应链优化+品类拓展实现产品性价比的提升品类拓展实现产品性价比的提升 资料来源：艾瑞咨询，国联民生证券研究所 2.1.4 国产大模型崛起，AI 眼镜软件迎来升级 在在人工智能技术迭代的浪潮中，人工智能技术迭代的浪潮中，国产国产大模型正展现出强劲的追赶势头。大模型正展现出强劲的追赶势头。以 DeepSeek为代表的国内创新力量，通过开源路径构建独特竞争优势。DeepSeek 发布的DeepSeek-R1、DeepSeek-V3 以及阿里发布 QwQ-32B-Preview 领

63、跑全球开源大模型，其以“小参数、强性能”的技术特性突破算力桎梏，为中小开发者提供了可负担的智能基座，这种“技术普惠+生态共建”的开源战略将持续推动 AI 应用落地。发售时间在2023年以后发售时间在2023年以前雷鸟华为影目雷鸟Air2雷鸟 Air32499元1699元售价售价智能眼镜2代智能眼镜3代1699元1399元INMO Air2INMO GO3999元1799元售价供应链优化：经过市场洞察和反馈，诸多AI智能交互眼镜提升产品轻量化的同时，适当降低价格，性价比持续吸引更多顾客品项拓展：部分AR眼镜厂商拓展产业生态，生产AI智能交互眼镜，削减视觉增强能力，并适当降价吸引顾客产品性价比提升

64、 图表图表16：各维度下全球各维度下全球 AI 模型排名模型排名 资料来源：LLM-Stats，国联民生证券研究所 注：长文本模型依照文本长度降序，其余分类排名均依照 GPQA 评分降序。大模型价格竞争激烈。大模型价格竞争激烈。以 GPT-4o 为代表的主流模型率先降价，阿里、腾讯、科大讯飞等头部企业也迅速跟进，通过降低 API 调用费用或推出免费使用版本等方式展开多维度竞争。这种趋势给开发者和用户带来了双重好处：一方面使用成本大幅降低，让更多企业能够轻松部署大模型；另一方面价格下降加速了技术普及，促使更多基于大模型的创新应用落地，形成技术迭代与产业应用相互促进的良性发展态势。编程能力所属公司

65、所属国家输出价格$/m开/闭源多模态参数规模十亿文本长度TokenGPQAMMLUProHumanEvalGrok-3xAI美国-闭源-128,00085.0%-Grok-3 MinixAI美国-闭源-128,00084.0%-o1-proOpenAI美国-闭源-128,00079.0%-Gemini 2.0 Flash ThinkingGoogle美国-闭源-1,000,00074.2%-Claude 3.5 SonnetAnthropic美国15.00闭源-200,00067.2%77.6%93.7%DeepSeek-R1DeepSeek中国2.19开源671131,07271.5%84.

66、0%-QwQ-32B-Preview阿里中国0.20开源32.532,76865.2%-DeepSeek-V3DeepSeek中国1.10开源671131,07259.1%75.9%-Phi-4Microsoft美国0.14开源14.716,00056.1%70.4%82.6%Llama 3.1 405B InstructMeta美国0.90开源405128,00050.7%73.3%89.0%Gemini 1.5 ProGoogle美国10.00闭源-2,097,15259.1%75.8%84.1%Gemini 1.5 FlashGoogle美国0.60闭源-1,048,57651.0%67

67、.3%74.3%Gemini 1.5 Flash 8BGoogle美国0.30闭源81,048,57638.4%58.7%-Gemini 2.0 FlashGoogle美国-闭源-1,048,57662.1%76.4%-Gemini 2.0 Flash ThinkingGoogle美国-闭源-1,000,00074.2%-Gemini 1.5 Flash 8BGoogle美国0.30闭源81,048,57638.4%58.7%-Qwen2.5 7B Instruct阿里中国0.30开源7.6131,07236.4%56.3%84.8%Llama 3.2 3B InstructMeta美国0.0

68、2开源3.2128,00032.8%-Llama 3.1 8B InstructMeta美国0.03开源8131,07230.4%48.3%72.6%Phi-3.5-mini-instructMicrosoft美国0.10开源3.8128,00030.4%47.4%62.8%Mistral Small 3Mistral法国0.14开源2432,00045.3%66.3%84.8%Jamba 1.5 LargeAI21 Labs以色列8.00开源398256,00036.9%53.5%-Jamba 1.5 MiniAI21 Labs以色列0.40开源52256,14432.3%42.5%-Pix

69、tral-12BMistral法国0.15开源12.4128,000-72.0%Command R+Cohere加拿大1.00开源104128,000-模型名称文字能力模型类型多模态模型基础信息非中美模型小模型长文本模型开源模型分类排名 图表图表17：大模型竞争带来价格竞争，促进商业化落地大模型竞争带来价格竞争，促进商业化落地 资料来源：Wellsenn XR，国联民生证券研究所 尤其是尤其是 DeepSeek 的出现的出现，其高性价比其高性价比将促进将促进 AI 眼镜的商业化落地眼镜的商业化落地。价格方面，DeepSeek-R1 的输入 API 价格和输出 API 价格均显著低于 OpenA

70、I-o1 系列模型。具有竞争力的价格来源于算法优化、创新带来的降本，主要包括混合专家模型（MoE）、多头潜在注意力（MLA）、FP8 低精度训练、强化学习训练（RL）等。性能方面，从英文、代码、数学等多个维度综合评估，DeepSeek 超越以 Llama 为首的同时期开源大模型，与闭源模型 OpenAI 的大模型 GPT-4o 系列和推理模型 o1 系列接近。图表图表18：DeepSeek-V3 模型性能模型性能/价格比显著优于其余大模价格比显著优于其余大模型型 图表图表19：DeepSeek-R1 模型性能同模型性能同 OpenAI-o1 接近接近 资料来源：DeepSeek 官网，国联民生

71、证券研究所 资料来源：DeepSeek 官网，国联民生证券研究所 2.1.5 信通院开启标准化测试，行业标准化进程加快 中国信通院系统性评测为中国信通院系统性评测为 AI 眼镜行业建立技术标准与安全规范，推动产业规范化发眼镜行业建立技术标准与安全规范，推动产业规范化发展。展。中国信通院主导的专项测试从客观指标与主观体验两大维度对 Ray-Ban Meta 眼镜进行系统性评估，涵盖基本配置、音频、图像、防抖、交互、续航及安全隐私七大大模型名称输入价格(元/千tokens)输出价格(元/千tokens)宣布价格或宣布下调价格的日期所属公司DeepSeek-V20.0010.0025月6日深度求索G

72、LM-3-Turbo0.0010.0015月11日智谱Al豆包通用模型pro-32k0.0010.0015月15日字节跳动通义千问Qwen-Max0.0400.1205月21日阿里云通义千问Qwen-Plus0.0040.0025月21日阿里云通义千问Qwen-Long0.0010.0025月21日阿里云文心一言ERNIE Speed免费免费5月21日百度文心一言ERNIE Lite免费免费5月21日百度讯飞星火spark Lite免费免费5月22日科大讯飞讯飞星火Spark3.5 Max0.021-0.030.021-0.035月22日科大讯飞混元-lite免费免费5月22日腾讯云混元-st

73、andard0.0050.0055月22日腾讯云混元-standard-256k0.0150.0605月22日腾讯云混元-pro0.0300.1005月22日腾讯云GPT-4oUS$5.00/1M tokensUS$15.00/1M tokens5月13日OpenAI 模块，不仅为行业建立量化评价标准，填补了 AI 眼镜领域系统性评测体系空白，还为产品研发和商业化提供重要参考依据。中国信通院针对安全隐私模块从数据传输、本地存储、权限控制等多维度构建评测体系，为行业长期健康发展奠定了基础。图表图表20：中国信通院中国信通院 Ray-Ban Meta Wayfarer 测试测试主要指标体系主要指标

74、体系 资料来源：中国信通院，国联民生证券研究所 2.2 产业空间：产业千亿规模可期 AI 眼镜行业眼镜行业驶入发展快车道驶入发展快车道，整体销量持续提升。，整体销量持续提升。2024 年全球 AI 智能眼镜市场规模达 152 万台，其中 Ray-Ban Meta 以 142 万台销量占据 93%市场份额。分季度数据显示，前三季度市场呈环比增幅显著上升趋势，而四季度因叠加黑五、双十一等促销节点与行业新品集中发布效应，单季销量占比高达全年总量的 47.4%。2024 年年 AI 智能眼镜功能形态分布呈现高度集中化特征。智能眼镜功能形态分布呈现高度集中化特征。拍照类产品以 94%的绝对优势主导市场，

75、AR+AI 融合型占比约 4%，纯音频型仅占 2%。这种市场格局的形成主要源于 Ray-Ban Meta 这一拍照智能眼镜的热卖。而 AR+AI 眼镜是产品发展的未来形态，附加显示功能为 AI 眼镜带来了更便捷的信息交互，进一步拓宽 AI 智能眼镜应用场景，但受限于光学、显示、体积、算力、功耗等，消费端大规模铺开仍需时间。基本配置音频芯片配件内存重量存储材质接口尺寸语音通话频率特性回声响度双向通话性能降噪空闲信道噪音延时AGC多媒体播放失真语音质量MOS频率特性响度左右耳同步漏音失真声安全最大声压级交互智能语音按键/触摸图像客观指标清晰度灰阶亮度均一性色彩还原性饱和度信噪比白平衡主观评测色彩还

76、原度白平衡准确性对比度表现曝光准确性动态范围表现畸变矫正锐度与清晰度肤色还原防抖画质锐度平均值锐度标准差稳定性水平位移标准差绕Z轴转角标准差垂直位移标准差续航电池容量使用时长充电时长发热安全隐私提示灯提示音 图表图表21：全球智能眼镜销量情况全球智能眼镜销量情况 图表图表22：全球智能眼镜销量全球智能眼镜销量种类占比种类占比（%）资料来源：Wellsenn XR，国联民生证券研究所 注：sell out 口径统计，不含音频眼镜、投屏观影类 AR 等 资料来源：Wellsenn XR，国联民生证券研究所 注：sell out 口径统计，不含音频眼镜、投屏观影类 AR 等 2024 年国内年国内

77、AI 智能眼镜产业正加速追赶国际步伐。智能眼镜产业正加速追赶国际步伐。尽管国内市场整体销量仅占比3%暂处追赶阶段，但星际魅族 MYVU、StarV 等本土厂商正通过技术深耕与场景创新加速布局。四季度虽因供应链优化等因素导致新品集中量产延迟至 2025 年，但国内企业已建立完整技术储备体系，在 AR 光学、AI 算法等核心领域取得突破性进展。随着产业趋势逐步确立，预计全球随着产业趋势逐步确立，预计全球 AI 眼镜将迎来黄金发展期。眼镜将迎来黄金发展期。根据维深信息数据显示，预计 2025 年全球 AI 眼镜销量达到 350 万台，较 2024 年增长 130%，增长主要来自于 Ray-Ban M

78、eta 的销量持续增长、多款 AI 智能眼镜新品上市兑现以及小米、三星等大厂入场发售 AI 智能眼镜新品等。预计 2030 年全球 AI 眼镜销量将达到 9000万台，以单副眼镜价值约为 1500 元估算，2030 年 AI 眼镜市场规模将达 1350 亿元。图表图表23：全球智能眼镜销量全球智能眼镜销量地区地区占比占比 图表图表24：全球智能眼镜销量预测全球智能眼镜销量预测 资料来源：Wellsenn XR，国联民生证券研究所 注：sell out 口径统计，不含音频眼镜、投屏观影类 AR 等 资料来源：Wellsenn XR，国联民生证券研究所 注：sell out 口径统计，不含音频眼镜

79、、投屏观影类 AR 等 010203040506070802023Q42024Q12024Q22024Q32024Q4全球智能眼镜季度销量（万副）Rayban meta智能眼镜季度销量（万副）AI+摄像AI+ARAI+音频智能眼镜销量占比国内海外智能眼镜销量占比0%40%80%120%160%200%0200040006000800010000202320242025E 2026E 2027E 2028E 2029E 2030E全球智能眼镜销量及预测（万副）yoy（右轴）3.产业剖析：AI 眼镜细分产业深度拆解 3.1 产业链：国内 AI 眼镜产业链条日趋完善 AI 眼镜作为下一代智能交互终端

80、，其产业链整合了光学、芯片、传感器、AI 算法等核心技术，形成高度协同的创新生态。产业链上游聚焦光学、显示等关键零部件研发，中游强化制造、软件/系统、及 AI 赋能，下游则是品牌厂商、渠道商进行推广销售。上游环节是上游环节是 AI 眼镜性能的决定性基础，涵盖光学、显示、芯片、传感器等核心领域。眼镜性能的决定性基础，涵盖光学、显示、芯片、传感器等核心领域。光学技术方面，自由曲面、光波导、Birdbath 等方案解决成像质量与体积矛盾，舜宇光学、欧菲光等企业主导光学模组制造；显示技术依赖 Micro OLED/Micro LED 微型化屏幕，索尼、京东方处于技术前沿。芯片层面，AI SoC 与边缘

81、计算芯片（如高通AR1）实现本地化算力支撑，同时 MEMS 麦克风、ToF 摄像头、IMU 传感器（博世、意法半导体）协同采集多维数据。电池与结构件领域，高密度电池（欣旺达、飞毛腿）和轻量化材料（钛合金、碳纤维）成为续航与佩戴体验的关键突破点。中游环节是制造与软件系统的深度整合。中游环节是制造与软件系统的深度整合。中游环节以制造服务为核心，歌尔股份等ODM/OEM 厂商进行规模化生产，智立方等企业进行整机测试，还需进行软件系统与 AI 大模型的深度适配。操作系统如 Android Wear 等构建底层框架，虹软科技、商汤科技等企业提供算法优化（SLAM、手势识别）。AI 大模型通过 API 接

82、口赋能，实现实时语音交互、环境理解等功能，推动 AI 眼镜从“功能型”向“智能型”跃迁。图表图表25：AI 眼镜产业链眼镜产业链 资料来源：VR 陀螺，Wellsenn XR，陀螺研究院，前方智能，国联民生证券研究所 上 游光学显示芯片扬声器麦克风传感器摄像头交互电池/充电结构件ODM/OEM中 游检测软件/系统AI大模型下 游品牌厂商传统视光渠道商消费电子渠道商显示屏光波导LCoS传统镜片DLP变色镜片:电致变色Micro OLED 变色镜片:光致变色Micro LED 主芯片-SOC主芯片-MCU主芯片-ISP存储芯片转轴镜架音频感知交互其他散热其他零部件计算 下游环节则主要聚焦品牌生态和

83、销售渠道的构建。下游环节则主要聚焦品牌生态和销售渠道的构建。Meta、微软等公司作为消费级 AI眼镜领域的头部终端厂商，主要聚焦技术研发、生态构建、市场拓展。传统视光渠道商凭借渠道优势，通过线下体验、验光服务和渠道协同，成为推动产品商业化的核心力量；消费电子渠道则可以通过线上线下融合模式，结合促销活动推动产品普及。图表图表26：AI 眼镜产业链图谱眼镜产业链图谱 资料来源：同花顺，东方财富 Choice，VR 陀螺，Wellsenn XR，国联民生证券研究所 注：红字加粗代表 A 股上市公司，黑字加粗代表非 A 股上市公司；红字不加粗代表中国大陆地区非上市企业、黑字不加粗代表海外非上市企业；存

84、在单个公司参与多个环节的情况 综合来看，综合来看，国内国内的的 AI 眼镜产业链已逐步成熟眼镜产业链已逐步成熟，各环节各环节均有技术储备均有技术储备。结合 AI 眼镜中光学腾景科技广纳四维伯宇科技苏大维格水晶光电至格科技华瓴光学力鼎光电蓝思科技光舟半导体EssilorLuxottica博士眼镜宇瞳光学灵犀微光ZEISS美迪凯歌尔股份谷东科技康宁(CORNING)比依股份联合光电尼卡光学英伟达数字政通欧菲光鸿晨集团Lumus明月镜片茂莱光学康视顿DIGILENS星星科技康耐特光学海伦凯勒眼镜Dispelix领益智造舜宇光学万新光学全视线光学纬达光电鲲游光电唯酷光电光学显示计算京东方A三安光电国兆

85、光电索尼深康佳A清越科技宏禧科技精工爱普生华灿光电宝明科技显耀显示乐金显示康冠科技光峰科技思坦科技友达国星光电聚灿光电镭昱光电aixtron领益智造鸿利智汇鸿石智能三星电子蓝思科技利亚德诺视科技OmniVision精测电子视涯科技赛富乐斯eMagin歌尔股份芯视佳华星光电MicrooledTCL科技湖畔光电RAONTECHMicledi 显示屏北京君正歌尔股份物奇微电子瑞昱中科蓝讯星宸科技研极微电子意法半导体炬芯科技艾为电子高通NXP富瀚微芯原股份联发科ANALOG润欣科技恒玄科技北欧半导体华通瑞芯微普冉股份达发Ambiq佰维存储江波龙联咏金士顿力芯微海思半导体环旭电子紫光展锐芯片国光电器瀛通

86、通讯佳禾智能立讯精密汇顶科技瑞声科技歌尔股份哈曼国际扬声器音频敏芯股份美芯晟汇顶科技TDK歌尔股份意法半导体艾为电子英飞凌韦尔股份BOSCH传感器永新光学丘钛科技歌尔股份舜宇光学科技欧菲光索尼思特威OmniVision摄像头艾为电子思必驰科大讯飞出门问问云知声百度集团交互感知交互欣旺达豪鹏科技德赛电池ATL紫建电子聚合源可川科技飞毛腿亿纬锂能LG化学显盈科技电池国光电器共达电声佳禾智能瑞勤电子歌尔股份Knowles 瀛通通讯英飞凌麦克风其他中科创达立讯精密荣旗科技华勤技术天键股份亿镜虚拟国光电器返景星达亿道信息瑞声电子龙旗科技小满智能佳禾智能舜为科技蓝思科技捷普(JABIL)歌尔股份奇景光电欧

87、菲光ODM/OEM荣旗科技智立方波长光电检测云天励飞META科大讯飞阿里巴巴字节跳动谷歌智谱华章腾讯控股月之暗面微软华为商汤DeepSeekAnthropic智谱华章OpenAI百度集团DeepMindAI大模型美格智能远光软件云天励飞阿里巴巴移远通信谷歌中科创达Unity虹软科技商汤软件/系统上游环节中游环节下游环节备注：宜安科技统联精密杰美特格林精密长盈精密歌尔股份精研科技信维通信科森科技索诚转轴蓝思科技兆鑫驰福蓉科技捷普(JABIL)结构件利安隆胜利精密弘信电子麦捷科技中京电子鹏鼎控股散热生产设备宝泰隆宇晶股份硕贝德大族激光其他零部件协创数据润贝航科仙瞬科技moodyVuzix英派斯影目

88、科技回车科技MutricsTCL电子品茗科技闪极科技加南科技Get D格多维EmteqLabs康冠科技蜂巢科技OPPOEssilorLuxotticaBrilliant Labs中国电信绀青弁科技光粒科技百度集团NTT视源股份星际魅族行者无疆METAPhantom新元科技雷鸟创新奇点临近阿里巴巴Soliddd雷神科技致敬未知灵伴科技谷歌ThinkAR中兴通讯逸文科技谷东科技SnapchatLucyd创维数字李未可科技优奈柯恩AMAZONSolos朗科科技品胜电子多屏未来小米集团传音控股万魔融梦智能三星电子国脉文化韶音天趣星空华硕中国移动大朋VR秋果计划联想集团中国联通华为字节跳动微软品牌厂商

89、产业链图谱及当前 AI 眼镜发展的关键技术来看，产业链各环节均有国内企业布局，在光学&显示、感知交互、AI 赋能等关键技术方面，也有一定的技术储备，产业链中上游环节相对完善。虽然短期内国内 AI 眼镜终端品牌力相对较弱，但随着后续小米等科技大厂逐步发布 AI 眼镜产品，预计整体终端厂商的品牌力也将逐步增强。图表图表27：AI 眼镜发展的十大关键技术眼镜发展的十大关键技术 资料来源：AI 眼镜白皮书Wellsenn XR，国联民生证券研究所 3.2 价值链：芯片&光学等环节贡献核心价值 3.2.1 Ray-Ban Meta 角度看，AI 拍摄眼镜供应链环节价值集中在芯片 从从 Ray-Ban M

90、eta 硬件成本构成来看，供应链环节价值分配集中在芯片领域。硬件成本构成来看，供应链环节价值分配集中在芯片领域。芯片领域，高通作为 SoC、WIFI/蓝牙芯片及电源管理芯片供应商，贡献 58.9 美元价值量（占比 35.9%）；制造方面，EssilorLuxottica 承担镜架结构设计与制造，价值量达 31美元（占比 18.9%）；存储领域，佰维提供的双存储模组实现 11 美元价值贡献（占比 6.7%）；摄像头部分，舜宇光学的摄像头模组创造 6 美元价值（占比 3.7%）。地智能眼镜十大关键技术光学&显示融合感知端云协同多模态大模型多模态交互软件生态隐私安全续航&充电轻量化与人体工学光学方案

91、透视能力环境适应音频技术光波导Micro-LED等光学透视视频透视动态调节亮度、对比度环境感知生物传感器感知融合视觉听觉湿度光感温度眼动结合多传感器数据优化环境理解云侧端侧数据搜集、模型调用算力支持、模型迭代材料创新热管理可调节结构镁合金碳纤维散热优化镜片度数头型适配触摸交互语音交互显示交互手势交互文本图像语音认知图像识别推理语义理解眼动交互脑机接口操作系统开发者工具跨平台兼容数据安全内容安全算法安全AI智能眼镜用户安全非AI智能眼镜用户安全模型安全电池技术充电技术功耗优化硅碳负极双电芯异形快充技术无线充电电源管理芯片软件优化脑电音质定向音频全景环绕音频空间音频定制化系统支持应用生态提供SDK

92、、ARCore/ARKit兼容接口与智能手机、PC无缝协作 区视角来看，中、美厂商贡献供应链主要价值量，其中中国厂商价值量达 63.8 美元，占比约 38.9%；美国厂商价值量达 62 美元，占比约 37.8%。图表图表28：Ray-Ban Meta 硬件综合成本结构硬件综合成本结构（按厂商，美元按厂商，美元）图表图表29：Ray-Ban Meta 硬件综合成本结构硬件综合成本结构（按按元件元件，美元，美元）资料来源：Wellsenn XR，国联民生证券研究所 资料来源：Wellsenn XR，国联民生证券研究所 图表图表30：Ray-Ban Meta 硬件综合成本结构硬件综合成本结构（按按品

93、类品类，美元，美元）图表图表31：Ray-Ban Meta 硬件综合成本结构硬件综合成本结构（按按地区地区，美元，美元）资料来源：Wellsenn XR，国联民生证券研究所 资料来源：Wellsenn XR，国联民生证券研究所 3.2.2 国内 AI 眼镜供应链角度看，本土供应商占主导，光学镜片成新增量 小米眼镜供货链或多数为国内厂商小米眼镜供货链或多数为国内厂商，芯片和光学镜片或占据主要价值量，芯片和光学镜片或占据主要价值量。根据Wellsenn XR 的小米眼镜拆分预测图显示，小米眼镜除芯片、摄像头、麦克风外，其他关键零部件或主要由国内佰维、恒玄科技、歌尔股份、唯酷光电、德赛电池等厂商。根

94、据小米眼镜 BOM 预测表，平光版眼镜的成本约 180 美元，其中主芯片占据 1/3。高通,58.9 EssilorLuxottica,31华通,6歌尔,5.5飞毛腿,5亚诺德,3.1索尼,3意法,2.2恩智浦,2德赛,1.5其他,28.3佰维,11舜宇,60102030405060SOC结构件OEMROM+RAM摄像头PCB锂电池其他元器件包装盒电源管理芯片MCU腔体喇叭硅麦触摸条射频芯片桥接芯片LED驱动芯片音频芯片Type C协议芯片WiFi芯片IMU散热膜霍尔芯片存储器POGO PIN硅脂LED主板,99.1传感器,13结构件,16.9声学模组,5.5电源模组,2眼镜充电盒,17.5包

95、装,5OEM,15成本构成63.8623132.22010203040506070中国美国意大利日本瑞士荷兰 而电变墨镜版本和电变彩色版本的光学镜片有所升级，电变墨镜版本光学镜片成本为 30 美元，而电变彩色版光学镜片的成本达到 60 美元，与主芯片持平。图表图表32：小米眼镜拆分图小米眼镜拆分图（预测）（预测）资料来源：Wellsenn XR，国联民生证券研究所 图表图表33：小米小米 AI 智能眼镜智能眼镜 BOM 表预测表预测 资料来源：Wellsenn XR，国联民生证券研究所 闪极闪极 AI 眼镜关键零部件的本土化程度高眼镜关键零部件的本土化程度高，彰显国内供应商实力，彰显国内供应商

96、实力。整体来看，闪极 AI硬件厂商/型号平光版(美元)电变墨镜版(美元)电变彩色版(美元)主芯片高通AR1606060副芯片BES2700777存储ePOP佰维2+32GB111111PCB333摄像头索尼IMX681/欧菲光模组101010喇叭AAC222麦克风楼氏2.52.52.5电池ATL/德赛222光学镜片明月/唯酷53060结构件202020FPC666其他结构件/元器件101010OEM/ODM歌尔181818充电盒202020包装444180.5205.5235.51281.55元1459.05元1672.05元合计税后成本（不考虑良率、运费，按7.1汇率折合人民币）眼镜的核心零

97、部件除摄像头和麦克风外，其余部件从主芯片到触控、语音芯片，再到存储、扬声器、麦克风、电池，几乎所有核心部件均来自中国本土供应商。图表图表34：闪极闪极 AI 眼镜供货链眼镜供货链 资料来源：AR 圈，国联民生证券研究所 3.2.3 从华为 AR 眼镜看 AI+AR 眼镜成本构成，光学模组或成新增量 AI+AR 眼镜的光学模组成本或相对较高。眼镜的光学模组成本或相对较高。根据 Wellsenn XR 2023 年针对华为 Vision Glass AR 眼镜的硬件拆解报告可知，其单机的 BirdBath 光学模组成本达 50 美元，表明为获得较好的显示效果，AR 眼镜中光学模组的成本占比较高。而

98、 AI+AR 眼镜相比简单的 AI 拍摄眼镜增加 AR 显示的功能，也需要采用 BirdBath 方案或者光波导方案，但目前来看，光波导方案的生产工艺复杂且良率低，成本较 BirdBath 更高。图表图表35：2023 年华为年华为 Vison Glass 硬件综合成本中光学模组的成本接近硬件综合成本中光学模组的成本接近 50 美元美元 资料来源：Wellsenn XR，国联民生证券研究所 注：本数据仅限于当次拆机机型，价格仅为 Wellsenn XR 报告发布时点的市场调研和评估价格，不代表公司内部真实的采购价格，仅供参考 分类型号国家主芯片紫光展锐W517中国触控芯片海栎创CST812T中

99、国低功耗语音芯片国芯微GX8002中国存储佰维存储2G+32G中国扬声器功放芯片艾为AAP8中国麦克风歌尔*1颗中国扬声器瑞声0920中国电池LWD*3颗中国摄像头模组ST（待确定）中国品牌及渠道伙伴LOHO中国AI大模型云天励飞中国摄像头CIS索尼471日本麦克风TDK*2颗日本 部件名称包含内容供应商单价(美元)数量金额(美元)电平转换芯片润石0.310.3过压过流保护芯片微源半导体0.210.2信号转换芯片龙讯616MCU意法半导体2.012.0音频PA艾为0.821.6IMU陀螺仪TDK2.012.0其他元器件含电容、电阻等其他111音腔喇叭BOX歌尔股份1.022.0屏幕0.49硅基

100、OLED屏视涯40280BirdBath光学模组含3M的IQPS,价值约10美元惠牛/水晶光电25.0250.0 结构件含中框、镜腿、保护镜等10连接件含数据线，FPC、PCB等6.8 包装配件 含收纳盒、外包装等4物料成本165.9 ODM/OEM15180.9不含税综合硬件成本,不考虑良率、运损和开模费等 图表图表36：部分部分 AI+AR 眼镜的光学配置多采用光波导方案眼镜的光学配置多采用光波导方案 资料来源：VR 陀螺，国联民生证券研究所 4.投资落地：关注 AI 眼镜产业链的投资机会 4.1 投资建议：关注价值量占比较高的核心环节 AI 眼镜与听觉、视觉、语言三大核心感官天然融合，或

101、将成为眼镜与听觉、视觉、语言三大核心感官天然融合，或将成为 AI 大模型落地端侧设大模型落地端侧设备的备的最佳载体最佳载体之一之一。随着 Ray-Ban Meta 引爆市场、国内外 AI 大模型技术迭代、科技大厂入局、科技厂商与眼镜厂商强强联手、国内供应链持续优化及信通院启动 AI眼镜专项测试，AI 眼镜或正处于下一代交互革命的黄金交汇点，产业千亿规模可期。短期短期建议关注价值量占比较高的产业链核心环节。建议关注价值量占比较高的产业链核心环节。综合来看，短期制造环节的技术突破和产能爬坡是核心驱动力，而光学和芯片是未来 AI 眼镜供应链最有价值的环节，或将成为竞争关键。随着 AI 眼镜产业趋势加

102、快及市场扩容，光学及芯片环节相关公司或迎来发展机遇，建议关注相关标的。长期建议关注长期建议关注终端厂商的生态建设终端厂商的生态建设。长期来看，随着硬件技术逐渐成熟，行业重心将向应用生态和用户场景迁移，下游终端厂商需通过差异化定位抢占细分市场，同时构建开放式的操作系统、开发者平台和内容生态，形成硬件+软件+服务的完整闭环，最终通过用户粘性和生态壁垒实现价值跃升。时间产品发布公司名称所属国家/地区摄像头光学售价是否发售2024-09MiRZANTT QonooQ Devices日本Micro-OLED+双目PinTILT248,000日元是2024-05Brilliant Labs FrameBr

103、illiant Labs美国Micro-OLED+几何棱镜349美元是2024-05谷歌Project Astra原型眼镜 Google美国原型机否2024-09Meta OrionMeta美国全彩Micro-LED+双目碳化硅衍射光波导原型机否2024-09Spectacles 24Snap美国LCoS+双目全彩光波导开发者版本否2024-09Journey LensPhantom Technology美国单目全彩显示195美元是2024-11Vuzix Z100Vuzix美国单绿色Micr-LED+光波导499美元是2024-01雷鸟X2 Lite雷鸟科技中国全彩Micro-LED+衍射光

104、波导未发售否2024-01骑行眼镜LAWK ONE李未可科技中国800万像素Micro LED+双目衍射光波导499美元是2024-01OPPO Air Glass 3OPPO公司中国单绿Micro-LED+树脂衍射光波导未发售否2024-06逸文Even Realities G1逸文科技（Even Realities）中国单绿Micro-LED+双目衍射光波导599美元是2024-07Holoswim 2 Plus光粒科技中国单绿OLED+单目全息树脂光波导699元是2024-07Holoswim 2 Pro光粒科技中国单绿OLED+单目全息树脂光波导1299元是2024-09星纪魅族Sta

105、rV Air2星纪魅族中国单绿Micro-LED+双目衍射光波导2799元是2024-09X-lens AR骑行镜行者无疆科技公司中国Micro-OLED+单棱镜设计699元是2024-09QIDI Vida智能运动眼镜奇点临近中国4800万像素LCoS+衍射光波导3498元是2024-10Holoswim 2 Go光粒科技中国单绿OLED+单目全息树脂光波导899元是2024-11Rokid Glasses灵伴科技Rokid中国1200万像素单绿Micro-LED+双目衍射光波导2499元预计25Q22024-11谷东星彩Star1S谷东科技中国1600万像素Micro-OLED+双目全彩阵

106、列光波导B端否2024-11谷东星彩Star1谷东科技中国4800万像素Micro-OLED+双目全彩阵列光波导B端否2024-11影目Air 3影目科技中国1600万像素0.44Micro-OLED+双目阵列光波导4299元是2024-11影目Go 2影目科技中国单绿Micro-LED+双目衍射光波导3299元是CES 2025HallidayGyges Labs&Moody中国Digiwindow微投影仪众筹中CES 2025雷神AURA智能眼镜AR+AI版雷神科技中国4800万像素Micro-OLED+阵列光波导预计25Q1MWC 2025TECNO AI Glasses Pro传音控股

107、中国双目单绿色Micro-LED+树脂光波导否 4.2 指数跟踪：构建国联民生 AI 眼镜指数 我们选取 AI 眼镜产业链 164 家相关上市公司，其中 A 股公司 114 家，非 A 股上市公司 50 家，采用流通市值加权、月度调仓的方式，构建国联民生 AI 眼镜指数。图表图表37：国联民生国联民生 AI 眼镜眼镜指数市场表现指数市场表现 资料来源：Wind，国联民生证券研究所 注：数据截至 2025/3/5 图表图表38：国联民生国联民生 AI 眼镜指数眼镜指数超额收益超额收益 图表图表39：国联民生国联民生 AI 眼镜指数前眼镜指数前 20 大成分股大成分股 资料来源：Wind，国联民生

108、证券研究所 注：数据截至 2025/3/5，基准为万得全 A 指数 资料来源：Wind，国联民生证券研究所 注：数据截至 2025/3/5 0501001502002503003504004502020/012020/032020/052020/072020/092020/112021/012021/032021/052021/072021/092021/112022/012022/032022/052022/072022/092022/112023/012023/032023/052023/072023/092023/112024/012024/032024/052024/072024/09

109、2024/112025/012025/03GLMS AI眼镜指数GLMS AI眼镜指数/万得全A-20%0%20%40%60%80%100%2020年2021年2022年2023年2024年2025年国联民生AI眼镜指数超额收益序号股票代码股票简称Wind一级行业权重1AAPL.O苹果(APPLE)信息技术19.8%2MSFT.O微软(MICROSOFT)信息技术16.6%3NVDA.O英伟达信息技术16.0%4AMZN.O亚马逊(AMAZON)可选消费12.3%5GOOG.O谷歌(ALPHABET)-A通讯服务11.1%6META.O脸书(META PLATFORMS)通讯服务8.0%707

110、00.HK腾讯控股信息技术3.3%89988.HK阿里巴巴-W可选消费1.8%9SMSD.L三星电子信息技术1.2%10QCOM.O高通(QUALCOMM)信息技术1.0%11SONY.N索尼可选消费0.8%121810.HK小米集团信息技术0.8%130OMK.LEssilorLuxottica医疗保健0.8%14ADI.OANALOG信息技术0.6%15601728.SH中国电信通讯服务0.5%162454.TW联发科信息技术0.4%17NXPI.ONXP SEMICONDUCTORS信息技术0.3%18IFX.DF英飞凌信息技术0.3%19002475.SZ立讯精密信息技术0.2%20G

111、LW.N康宁(CORNING)信息技术0.2%5.附录：AI 眼镜产业链相关公司全景扫描 5.1 AI 眼镜产业链上市公司梳理 图表图表40：AI 眼镜产业链相关上市公司眼镜产业链相关上市公司 资料来源：同花顺，东方财富 Choice，VR 陀螺，Wellsenn XR，国联民生证券研究所 注：各企业相关业务信息截至 2025/3/5 股票代码股票简称申万一级行业参与情况301067.SZ显盈科技计算机为雷鸟提供AR眼镜专用磁吸无线充电电源适配器。上游充电688458.SH美芯晟计算机公司的光学追踪传感器芯片是一款集成超高速图像传感器、运动图像处理算法、VCSEL驱动、按键识别等模块的芯片,可

112、以实现高速高精度的旋转角度检测和按键按压功能检测,已经在AR/VR/MR等智能穿戴类设备上送样和试产。上游传感器603501.SH韦尔股份电子韦尔股份在图像传感器（CIS）领域取得重大突破，成功赢得亚马逊AR+AI眼镜项目订单。上游传感器603160.SH汇顶科技电子公司的多功能交互传感器、音频产品及解决方案已成功商用于品牌智能眼镜。上游传感器、扬声器603052.SH可川科技电子目前公司芯片保护膜产品主要应用于CMOS图像传感器芯片及硅基OLED芯片的制程中，下游终端产品包括MR、AR/VR智能眼镜设备、手机/车载/安防/医疗摄像模组等。上游电池300207.SZ欣旺达电子公司有适配AI眼镜

113、的电池产品，公司正在积极开发客户。公司有为客户提供AR眼镜等产品的代工服务。上游电池000049.SZ德赛电池电子有为AI眼镜提供锂电池相关产品。上游电池301121.SZ紫建电子电子方形电池主要应用于各式蓝牙耳机及其充电盒、智能家居、智能手环、蓝牙音箱、AR/VR眼镜等。上游电池300014.SZ亿纬锂能电子亿纬锂能与部分AI眼镜厂商建立了合作关系，为其提供电池解决方案。上游电池001283.SZ豪鹏科技电子豪鹏科技为海外知名AI眼镜头部厂商的核心供应商，目前已与多家新增品牌客户开展送样和审厂工作。上游电池300622.SZ博士眼镜通信致力于智能眼镜“最后一公里”的验配服务和产品交付。上游光

114、学603215.SH比依股份通信已与AR光学显示领域企业上海理湃光晶技术有限公司形成战略锚定，作为国内AR眼镜光波导模组生产规模最大的供应商。上游光学605118.SH力鼎光电通信公司主营光学镜头业务，AR眼镜或AI眼镜非公司光学产品的主要应用领域，目前规模极小。上游光学300075.SZ数字政通通信投资了北京灵犀微光，合作研发了基于“阵列光波导”技术的AR设备晶石AR眼镜。上游光学300790.SZ宇瞳光学石油石化公司非球面玻璃镜片少量应用于AI眼镜，2024年收入占比微小，业务处于爬坡阶段。上游光学300691.SZ联合光电商贸零售公司在AI眼镜方面定位为核心光学部件供应商，与逸文等品牌建

115、立深度合作，专注于光学模组等核心部件的研发与制造。上游光学002189.SZ中光学家用电器公司具备AR产品中核心部件光波导器件和VR产品中核心光学元件的生产技术，公司先进光学技术和相关部件产品将积极参与AI人工智能时代的发展浪潮。上游光学300331.SZ苏大维格计算机公司正在积极拓展光波导等衍射光学材料在AR眼镜、AR-HUD、光场屏和光场空间成像领域的应用，努力推动与头部企业的合作。上游光学688079.SH美迪凯机械设备公司与国际知名玻璃原材料厂商共同合作，开发AR眼镜用的光波导镜片。上游光学300256.SZ星星科技电子有AR眼镜显示用超薄高清晰高PV镜片成型技术，目前已实现在AR眼镜

116、领域的应用。上游光学873001.BJ纬达光电电子纬达光电具备AR/VR眼镜用偏光片的技术及生产能力产品已批量交付客户使用。上游光学688195.SH腾景科技电子正在进行AR纳米压印衍射波导片及光机模组的产品技术开发及验证。上游光学002273.SZ水晶光电电子公司在AR眼镜领域已布局十多年，在显示端的光波导技术、光机里面的元器件和其他用于成像及传感的元器件均有业务布局。上游光学688502.SH茂莱光学电子公司依靠成熟的光学系统设计加工和复杂系统集成能力,成功研制了人眼仿生光学系统,与多家全球AR/VR企业建立合作,针对研发和生产阶段的不同需求,提供相应的方案。上游光学002600.SZ领益

117、智造电子公司为全球XR领域头部客户提供软质功能件、注塑件、散热解决方案、充电器、无线充等核心零部件。在AR眼镜方面，领益智造是XREAL（原名Nreal）的长期战略伙伴，承接了其AirAR眼镜的整机组装、注塑结构件和声学件制造。上游光学、显示屏300328.SZ宜安科技有色金属公司的镁合金半固态注射成型有应用于AR眼镜。上游结构件603327.SH福蓉科技计算机公司自主研发的高强度铝合金材料已应用于MR、AR眼镜上，主要客户有三星、vivo等知名品牌。上游结构件300868.SZ杰美特计算机公司主营的注塑/玻纤/硅橡胶类结构件类的产品包括手机结构件、AR/VR结构件、手机/平板保护壳、智能音箱

118、结构件、智能手表硅橡胶表带等。上游结构件300115.SZ长盈精密计算机已向META的AI眼镜提供了结构件产品。上游结构件300709.SZ精研科技计算机公司可以为智能眼镜提供金属结构件、转动组件以及传动结构驱动模组，同时借助在材料开发方面的丰富经验和储备，有望为其提供更轻量化的金属零部件产品。上游结构件参与环节 图表图表41：AI 眼睛产业链相关上市公司（续眼睛产业链相关上市公司（续 1）资料来源：同花顺，东方财富 Choice，VR 陀螺，Wellsenn XR，国联民生证券研究所 注：各企业相关业务信息截至 2025/3/5 股票代码股票简称申万一级行业参与情况603626.SH科森科技

119、电子公司自2023年开始为XREAL产品提供相关结构件。目前公司与该品牌的合作仅限于为其提供相关结构件。上游结构件688210.SH统联精密电子有智能眼镜配件等精密零部件。上游结构件300968.SZ格林精密电子公司在智能眼镜领域已取得一定成绩，主要向国际知名品牌提供智能眼镜产品精密结构件。上游结构件300136.SZ信维通信电子公司已为智能眼镜客户提供精密结构件等产品。上游结构件688286.SH敏芯股份电子敏芯股份在 MEMS 传感器市场大量出货，应用场景包括 AR 眼镜等。上游麦克、传感器002655.SZ共达电声电子公司专注在声学领域的发展，公司产品可用于AI眼镜方向。上游麦克风300

120、596.SZ利安隆轻工制造公司旗下韩国IPI公司相关产品已应用于市场上部分品牌智能眼镜产品、部分品牌汽车变速箱。上游其他零部件供应商300657.SZ弘信电子计算机目前FPC产品已经应用在5G智能手机、AIPC、AI眼镜以及其他可穿戴设备等上游其他零部件供应商002579.SZ中京电子机械设备部分PCB产品有在VR/AR智能眼镜等领域配套应用。上游其他零部件供应商002426.SZ胜利精密国防军工目前公司在AIPC和AR眼镜等产品上有相关业务。上游其他零部件供应商300319.SZ麦捷科技电子已有部分电感产品应用于AI眼镜产品。上游其他零部件供应商002938.SZ鹏鼎控股电子为行业领先客户提

121、供全方位PCB产品及服务，包括智能眼镜等相关产品。上游其他零部件供应商601011.SH宝泰隆通信持有星途（常州）碳材料有限责任公司81.6%股权，星途公司为雷鸟创新提供石墨烯导热膜，主要运用在AR眼镜上上游散热300322.SZ硕贝德电子是北美AR/VR品牌厂商的核心天线及散热器件供应商，现已批量出货。上游散热603297.SH永新光学电子用于专业医疗及康复的弱听弱视人士AI眼镜摄像模组已完成开发并持续批量出货。上游摄像头688213.SH思特威电子低功耗CMOS图像传感器，优化AR眼镜的摄像头模组（如手势识别、SLAM建图）。上游摄像头002943.SZ宇晶股份煤炭高精密抛光机已应用于AI

122、眼镜。上游生产设备002008.SZ大族激光家用电器公司智能眼镜自动组装焊接设备是针对智能眼镜行业推出的一款定制通用设备，采用tray盘上料机构和视觉定位系统，将镜框和镜头抓取至转盘机构中自动组装和焊接，实现全自动组装焊接镜框的目的。上游生产设备000016.SZ深康佳A通信康佳已研发出三色全彩Micro LED AR显示屏，并与厂商共同开发出AR眼镜。上游显示屏300567.SZ精测电子家用电器持有视涯科技股份，标的的硅基OLED微显示器主要应用于头盔显示、智能眼镜等。上游显示屏000725.SZ京东方A计算机京东方有华灿光电的控股权，且研发的Micro OLED和Micro LED等新型显

123、示技术为AI眼镜带来更好的视觉效果。上游显示屏300323.SZ华灿光电计算机华灿光电在Micro LED技术AI眼镜领域做了充分技术布局，包括三色键合堆叠技术、QD 荧光粉材料技术、三个单色光学办法合成技术，相关产品合作正在持续推进中。上游显示屏002449.SZ国星光电计算机公司以 Mini LED 直显技术助力 XR（VR/AR/MR）发展，牵头承担了广东省重点领域研发计划项目“Mini/Micro LED 显示关键技术研究与产业化应用示范”。上游显示屏000100.SZTCL科技电子推出旗下首款LCD VR显示屏，PPI高达1512。上游显示屏600703.SH三安光电电子公司Micr

124、o LED产品与国内外AR眼镜、AI眼镜领域终端厂商紧密合作，产品早已送样验证，部分客户验证结束后进入方案升级优化阶段。上游显示屏688496.SH清越科技电子为硅基OLED AR眼镜供应屏幕。上游显示屏002992.SZ宝明科技电子生产的LED背光源和Mini LED背光源产品已为AI眼镜供货。上游显示屏688007.SH光峰科技电子公司过去公布自研的全球首个PPI破万AR光学模组，可用于AR眼镜，能解决行业对轻量化可适应日常佩戴的痛点，配于消费级AR眼镜或AI眼镜等智能眼镜。上游显示屏300708.SZ聚灿光电电子AI眼镜显示技术中，包括Micro LED，公司目前在Micro LED方面

125、有技术布局，但受设备、技术路线、市场应用终端等多方面不确定性因素制约，距商用乃至大规模量产，尚需要较长时间。上游显示屏300219.SZ鸿利智汇电子目前Mini LED产品已经运用于AI交互终端VR眼镜等产品。上游显示屏300296.SZ利亚德电子光学动作捕捉技术可以用于AI眼镜的定位、5D手势追踪等的精度验证及评测，目前已为国内外多家AR/VR眼镜厂商提供产品。公司联手合作伙伴赛富乐斯已成功研发出基于单色（绿色）mLED微显示屏的AR/AI眼镜。上游显示屏601231.SH环旭电子计算机公司无线通信SiP模组能够应用在AI智能眼镜产品上，2025年将量产。上游芯片300223.SZ北京君正基

126、础化工北京君正的芯片具有低功耗、高性价比优势，加南科技ai眼镜采用公司T系列产品。上游芯片688332.SH中科蓝讯机械设备公司的蓝牙音频芯片有应用于名创优品智能音乐眼镜、WITGOER智国者S03智能音频眼镜。公司募投项目发展与科技储备基金中，包含智能可穿戴眼镜芯片研发。上游芯片688049.SH炬芯科技机械设备公司的ATS3085芯片有应用于影目INMO Go智能AR眼镜。上游芯片300613.SZ富瀚微机械设备公司正在和客户紧密合作，计划于2025年推出AI眼镜芯片。上游芯片300493.SZ润欣科技机械设备公司在智能穿戴领域的SOC芯片和近场扬声器件,有应用于客户的AR眼镜和AI眼镜产

127、品。上游芯片603893.SH瑞芯微电子搭载瑞芯微旗舰级芯片RK3588S，专为文旅展陈场景打造的Xrany space2 AR智能眼镜终端发布。上游芯片参与环节 图表图表42：AI 眼镜产业链相关上市公司（续眼镜产业链相关上市公司（续 2）资料来源：同花顺，东方财富 Choice，VR 陀螺，Wellsenn XR，国联民生证券研究所 注：各企业相关业务信息截至 2025/3/5 股票代码股票简称申万一级行业参与情况688525.SH佰维存储电子为Meta最新款AI智能眼镜Ray-Ban Meta提供ROM+RAM存储器芯片，为闪极拍拍镜A1提供2G+32G存储组合。上游芯片688601.S

128、H力芯微电子公司电源管理芯片有用在AR/VR和AI眼镜上。上游芯片301536.SZ星宸科技电子拥有与AI眼镜相关的核心自研IP，在低功耗技术上已有多年沉淀，并拥有高质量的ISP（图像信号处理）技术、AI处理器等。上游芯片688521.SH芯原股份电子有面向AR/VR等领域的极低功耗高性能芯片设计平台，及面向低功耗应用的nano和pico系列低功耗IP组合。上游芯片688608.SH恒玄科技电子推出新一代6nm智能可穿戴芯片BES2800，可用于AI眼镜。上游芯片688766.SH普冉股份电子普冉股份为字节跳动AI眼镜核心存储方案供应商。上游芯片301308.SZ江波龙电子公司ePOP4X产品

129、也已通过高通、展锐等主流穿戴AI SoC厂商的认证，公司ePOP技术、产品和市场资源均可复用至AI眼镜市场。上游芯片688798.SH艾为电子电子我司在人工智能产品方面有广泛应用包括AI手机、AI PC、AI眼镜等更多端侧应用。上游芯片、传感器、交互002861.SZ瀛通通讯电子公司参与中国电子音响行业协会组织的智能音频眼镜技术规范高清无线音频技术规范及测试方法团体标准起草，开发各类智能眼镜、音频眼镜产品，并对骨传导音频技术投入了研发。上游扬声器、麦克风301101.SZ明月镜片电子明月镜片在小米有品平台上售卖的智能眼镜sasky具有语音助手功能，能够语音唤醒SIRI、小艺、小爱同学等，并具备

130、接打电话、导航等功能。上游、下游光学、销售渠道001308.SZ康冠科技电子康冠科技是一家设计、研发、生产、销售智能显示产品的制造商，其产品包括 MLED/Micro LED 模组等，可用于智能眼镜；2024 年 11 月 26 日，康冠科技旗下品牌 KTC 官方号官微宣布 KTC AI 交互眼镜即将发布。上游、下游显示屏、终端厂商002456.SZ欧菲光电子在VR/AR光机方面，公司成立专门团队对LCOS光波导模组、BIRD BATH双目光机模组、LED光波导模组和PANCAKE光机方案等技术路线进行布局；同时，公司也布局VR/AR眼镜和头戴式设备的整机组装制造服务。上游、中游光学、摄像头、

131、ODM/OEM300433.SZ蓝思科技电子公司配合大客户多年研发，是第一代智能眼镜的外观结构件核心供应商。并为北美AI眼镜客户提供导光模组、Mic模组等功能模组和精密结构件；公司以科技巨头的核心供应商和行业龙头身份，积极参与其AI眼镜产品的开发，为代工整机做准备。上游、中游光学、显示屏、结构件、ODM/OEM002241.SZ歌尔股份电子歌尔股份在AI眼镜产业链中参与了上游的光学模组、显示技术、声学组件、传感器、结构件供应，中游的整机组装和系统集成。上游、中游光学、显示屏、扬声器、麦克风、传感器、摄像头、结构件、ODM/OEM002475.SZ立讯精密电子立讯精密还作为生产厂商，为星纪魅族集

132、团代工其首款AR智能眼镜产品。此外立讯精密取得扬声器组件及智能穿戴设备相关专利，提升发声效果。上游、中游扬声器、ODM/OEM002045.SZ国光电器电子国光电器的智能声学产品包含 VR/AR 等设备，积极推进AI耳机、AI眼镜的送样工作。上游、中游扬声器、麦克风、ODM/OEM300793.SZ佳禾智能电子公司为影目科技生产影目GO、影目GO2，与仙瞬科技合作的携带DigiWindow技术的AR眼镜也已进入量产阶段。上游、中游扬声器、麦克风、ODM/OEM002230.SZ科大讯飞轻工制造科大讯飞与闪极科技达成合作，共同研发AI智能眼镜。科大讯飞主要负责提供核心技术，包括复杂环境语音识别、

133、多语言翻译、多模态交互支持，而闪极科技则主导硬件开发与市场推广。上游、中游交互、AI大模型301383.SZ天键股份家用电器公司目前自研的AI眼镜储备产品主要有音频、拍摄、智能交互、信息推送等功能。目前公司的AI眼镜产品以ODM模式为主，正广泛与客户进行接触和对接。中游ODM/OEM001314.SZ亿道信息家用电器目前公司的AI智能眼镜已完成研发阶段，现进入开模及深入优化阶段，产品尚未进入量产阶段。中游ODM/OEM603341.SH龙旗科技计算机在智能眼镜领域，公司与全球互联网头部客户合作的第二代智能眼镜在市场表现出色。中游ODM/OEM603296.SH华勤技术计算机华勤技术具备VR/A

134、R一站式服务能力，能够为客户提供从硬件设计、软件开发到制造的一站式解决方案。中游ODM/OEM301360.SZ荣旗科技计算机荣旗科技主要从事消费电子产品的自动化检测与自动组装设备的研发、生产和销售，其机器人产品可应用于部分电子产品的生产组装流程，包括 AI 眼镜。中游ODM/OEM、检测301312.SZ智立方电子公司有智能眼镜测试设备等产品。中游检测301421.SZ波长光电电子推出了AR近眼检测镜头。中游检测002881.SZ美格智能电子基于高算力AI模组，为AR眼镜品牌客户开发的解决方案产品。中游软件/系统603236.SH移远通信电子移远有专门的XR研发团队，专注于AR+AI智能眼镜

135、开发，已为国内众多AR品牌客户提供包括软件、硬件、算法等在内的整体解决方案。中游软件/系统688088.SH虹软科技电子目前公司已与部分品牌签署AI眼镜视觉技术产品的订单，可为AI眼镜提供基于计算机视觉相关的算法功能，如：HDR、夜景、视频防抖、多帧降噪等功能。中游软件/系统002063.SZ远光软件电子公司元宇宙数智化解决方案支持用户以XR穿戴设备或移动终端接入，属于对AI眼镜的应用范畴。中游软件/系统688343.SH云天励飞电子与闪极科技、LOHO共同揭晓了其联手打造的AI智能眼镜，眼镜搭载了云天励飞自主研发的“云天天书”大模型。中游软件/系统、AI大模型参与环节 图表图表43：AI 眼

136、镜产业链相关上市公司（续眼镜产业链相关上市公司（续 3）资料来源：同花顺，东方财富 Choice，VR 陀螺，Wellsenn XR，国联民生证券研究所 注：各企业相关业务信息截至 2025/3/5 5.2 AI 眼镜产业链非上市公司梳理 图表图表44：AI 眼镜产业链相关非上市公司眼镜产业链相关非上市公司 资料来源：VR 陀螺，Wellsenn XR，爱企查，国联民生证券研究所 注：各企业相关信息截至 2025/3/5 股票代码股票简称申万一级行业参与情况002841.SZ视源股份电子参股40%投资广州视享科技有限公司，该公司以“Xrany元霓”为品牌，专注于XR终端设备和软件基础系统的研发

137、与创新，目前已推出AR智能眼镜。中游、下游软件/系统、终端厂商688109.SH品茗科技传媒“小茗AI智能眼镜”是公司智慧工地解决方案中的一款工地现场巡检产品，该产品以AR眼镜为载体，搭载公司自研AI算法，具备违规识别、规范查询、远程指导等功能，应用于施工现场安全实名管理、合规检查、企业远程观摩等场景。目前该产品在智慧工地业务占比较小，对公司营收、利润影响较小。中游、下游AI算法、终端厂商000063.SZ中兴通讯电子2023年公司公布的nubia Neo Ai支持语音指令、且引入与GPT同类AIGC算法。下游终端厂商600941.SH中国移动电子中国移动计划携手多家行业领先的科技企业，于20

138、25年全年推出涵盖拍摄显示版、拍摄版、显示版及音频版四大系列的十余款AI眼镜产品。下游终端厂商600050.SH中国联通电子中国联合网络通信股份有限公司与合作伙伴共同研发的eSIMAI运动眼镜已于2024年下半年正式开售。下游终端厂商601728.SH中国电信电子中国电信股份有限公司研发的AI眼镜产品有望于2025年上半年正式面市。下游终端厂商001316.SZ润贝航科电子公司旗下全资子公司航信科技推出了自主品牌（AeroComm）的AI航检眼镜及解决方案，该产品可以通过语音引导在激光指示灯、红外测温仪等设备的辅助下，协助工作人员全面、高效地完成巡检并记录存档。下游终端厂商002899.SZ英

139、派斯电子公司与李未可的AI眼镜合作当前处于意向阶段，预期以 AI 智能眼镜为切入点，打造骑行、健身垂直场景相关的智能运动装备品牌。下游终端厂商000810.SZ创维数字电子公司有搭载AI功能的轻交互AR眼镜。下游终端厂商872190.BJ雷神科技电子正式进军智能眼镜领域，推出了三款基于不同技术原理的革命性产品雷神AURA智能眼镜 AI探索版、雷神AURA智能眼镜 AI+AR版和雷神AURA智能眼镜 AR轻享版。下游终端厂商300042.SZ朗科科技电子已经发布五款智能音频眼镜。下游终端厂商300472.SZ新元科技电子控股子公司新元星宇数联有5G-AR眼镜产品。下游终端厂商300857.SZ协

140、创数据电子协创数据是一家专业的智能硬件开发、设计和生产企业，在智能穿戴领域有业务布局，其产品包含 VR/AR 智能眼镜等,与融梦合作的AR智能眼镜目前已小批量生产。下游终端厂商688036.SH传音控股电子传音控股对2MWC 2025世界移动通信大会预告，产品阵营包含两款智能眼镜。下游终端厂商600640.SH国脉文化电子积极布局AR领域，推出5G AR眼镜。下游终端厂商参与环节公司简称具体地区具体相关业务上市情况鲲游光电上海上游光学光波导未上市广纳四维广东广州上游光学光波导未上市至格科技北京上游光学光波导未上市光舟半导体广东深圳上游光学光波导未上市灵犀微光北京上游光学光波导未上市谷东科技广东

141、广州上游光学光波导未上市Lumus以色列上游光学光波导未上市DIGILENS美国上游光学光波导未上市Dispelix芬兰上游光学光波导未上市尼卡光学广东深圳上游光学光波导未上市鸿晨集团江苏镇江上游光学传统镜片未上市康视顿江苏徐州上游光学传统镜片未上市海伦凯勒眼镜福建厦门上游光学传统镜片未上市万新光学江苏镇江上游光学传统镜片未上市唯酷光电广东深圳上游光学变色镜片:电致变色未上市伯宇科技江苏苏州上游光学变色镜片:电致变色未上市华瓴光学浙江宁波上游光学变色镜片:电致变色未上市全视线光学美国上游光学变色镜片:光致变色未上市(母公司依视路上市)OmniVision美国上游显示屏LCoS未上市（母公司韦尔

142、股份）视涯科技安徽合肥上游显示屏Micro OLED 2024年10月在安徽证监局申报IPO辅导备案产业链环节 图表图表45：AI 眼镜产业链相关非上市公司（续眼镜产业链相关非上市公司（续 1）资料来源：VR 陀螺，Wellsenn XR，爱企查，国联民生证券研究所 注：各企业相关信息截至 2025/3/5 公司简称具体地区具体相关业务上市情况芯视佳广东深圳上游显示屏Micro OLED 未上市湖畔光电江苏常州上游显示屏Micro OLED 未上市国兆光电江苏南京上游显示屏Micro OLED 未上市宏禧科技浙江金华上游显示屏Micro OLED 未上市JBD（显耀显示）上海上游显示屏Micr

143、o LED 未上市思坦科技广东深圳上游显示屏Micro LED 未上市镭昱光电江苏苏州上游显示屏Micro LED 未上市鸿石智能江苏盐城上游显示屏Micro LED 未上市诺视科技江苏苏州上游显示屏Micro LED 未上市赛富乐斯陕西西安上游显示屏Micro LED 未上市Micledi Microdisplays比利时上游显示屏Micro LED 未上市华星光电广东深圳上游显示屏Micro LED 未上市海思半导体广东深圳上游芯片主芯片-SOC未上市Ambiq美国上游芯片主芯片-MCU未上市物奇微电子重庆上游芯片主芯片-MCU未上市研极微电子浙江杭州上游芯片主芯片-ISP未上市金士顿ki

144、ngston美国上游芯片存储未上市哈曼国际美国上游扬声器扬声器未上市（被三星电子收购）瑞勤电子广东东莞上游麦克风麦克风未上市BOSCH德国上游传感器传感器未上市OmniVision美国上游摄像头CMOS未上市（母公司韦尔股份）云知声北京上游交互交互未上市思必驰江苏苏州上游交互交互未上市ATL广东东莞上游电池电池未上市聚合源广东深圳上游电池电池未上市索诚转轴广东东莞上游转轴转轴未上市兆鑫驰广东深圳上游转轴转轴未上市亿镜虚拟浙江杭州中游ODM/OEMODM/OEM未上市（母公司亿道信息上市）返景星达广东深圳中游ODM/OEMODM/OEM未上市瑞声电子江西吉安中游ODM/OEMODM/OEM未上市

145、小满智能广东深圳中游ODM/OEMODM/OEM未上市舜为科技上海中游ODM/OEMODM/OEM未上市（母公司舜宇光学上市）超像素智能广东深圳中游图像算法图像算法未上市字节跳动北京中游AI大模型AI大模型未上市Anthropic美国中游AI大模型AI大模型未上市OpenAI美国中游AI大模型AI大模型未上市智谱华章北京中游AI大模型AI大模型未上市月之暗面北京中游AI大模型AI大模型未上市DeepMind美国中游AI大模型AI大模型未上市深度求索浙江杭州中游AI大模型AI大模型未上市华为广东深圳中游AI大模型AI大模型未上市影目科技广东深圳中游终端厂商终端厂商未上市Solos香港下游终端厂商

146、终端厂商未上市闪极科技广东深圳下游终端厂商终端厂商未上市蜂巢科技北京下游终端厂商终端厂商未上市绀青弁科技浙江杭州下游终端厂商终端厂商未上市星纪魅族湖北武汉下游终端厂商终端厂商未上市雷鸟创新广东深圳下游终端厂商终端厂商未上市产业链环节 图表图表46：AI 眼镜产业链相关非上市公司（续眼镜产业链相关非上市公司（续 2）资料来源：VR 陀螺，Wellsenn XR，爱企查，国联民生证券研究所 注：各企业相关信息截至 2025/3/5 5.3 参股 AI 眼镜产业链公司梳理 图表图表47：部分上市公司参股部分上市公司参股 AI 眼镜产业链公司情况眼镜产业链公司情况 资料来源：Wind，同花顺财经，每日

147、经济新闻，金融界，证券之星，新浪财经，国联民生证券研究所 注：各企业相关信息截至 2025/3/5 公司简称具体地区具体相关业务上市情况致敬未知北京下游终端厂商终端厂商未上市逸文科技上海下游终端厂商终端厂商未上市李未可科技浙江杭州下游终端厂商终端厂商未上市Lucyd美国下游终端厂商终端厂商未上市品胜电子四川成都下游终端厂商终端厂商2023年撤回上市申请万魔广东深圳下游终端厂商终端厂商2024年11月开始上市辅导韶音科技广东深圳下游终端厂商终端厂商未上市大朋VR上海下游终端厂商终端厂商未上市（19年已提交科创板上市材料）华为广东深圳下游终端厂商终端厂商未上市Mutrics广东深圳下游终端厂商终端

148、厂商未上市Get D格多维广东深圳下游终端厂商终端厂商未上市仙瞬科技浙江杭州下游终端厂商终端厂商未上市EmteqLabs英国下游终端厂商终端厂商未上市回车科技浙江杭州下游终端厂商终端厂商未上市加南科技浙江杭州下游终端厂商终端厂商未上市OPPO广东东莞下游终端厂商终端厂商未上市Brilliant Labs美国下游终端厂商终端厂商未上市光粒科技浙江杭州下游终端厂商终端厂商未上市NTT QonooQ Devices日本下游终端厂商终端厂商未上市Phantom Technology美国下游终端厂商终端厂商未上市行者无疆北京下游终端厂商终端厂商未上市奇点临近上海下游终端厂商终端厂商未上市灵伴科技浙江杭州

149、下游终端厂商终端厂商未上市谷东科技广东广州下游终端厂商终端厂商未上市优奈柯恩北京下游终端厂商终端厂商未上市多屏未来广东深圳下游终端厂商终端厂商未上市融梦智能浙江杭州下游终端厂商终端厂商未上市天趣星空广东深圳下游终端厂商终端厂商未上市Soliddd美国下游终端厂商终端厂商未上市ThinkAR美国下游终端厂商终端厂商未上市秋果计划浙江杭州下游终端厂商终端厂商未上市产业链环节证券代码证券简称持股情况002292.SZ奥飞娱乐奥飞娱乐持有乐相科技约 4.88%的股权，该公司专注从事可穿戴设备虚拟现实技术的研究和产业化，标准化产品包括大朋 VR 头盔及眼镜系列、大朋一体机等。300504.SZ天邑股份参

150、股的上海理湃光晶公司1.86%的股权，其核心产品为阵列光波导片，是AR眼镜的核心光学显示部件。300560.SZ中富通子公司天创信息推出警务人员AR眼镜。300448.SZ浩云科技公司目前没有AI眼镜产品方面的布局，公司参股公司深圳市安之眼科技有限公司是一家专业从事“AR智能装备（含AR眼镜）+集成系统平台”研发的企业，自身不生产AR眼镜。002047.SZ宝鹰股份持有太平洋未来科技的约9.9%的股权，太平洋科技专注于AR+AI科技研发。002343.SZ慈文传媒公司间接持有杭州灵伴科技有限公司的股份，灵伴科技主营业务包括AR智能眼镜等软硬件产品的研发及销售等。601921.SH浙版传媒通过春晓基金向灵伴科技投资3400万元。301568.SZ思泰克持有思坦科技1.95%的股权，标的有AR/XR微显示屏，公司未与思坦科技一起研发AI眼镜。300566.SZ激智科技持有合肥视涯1.26%的股权，该公司的硅基OLED微显示器主要应用于头盔显示、VR/AR等领域的近眼显示系统以及其它需要超小型、高分辨现实的应用领域。0777.HK网龙网龙已于2023年11月向ROKID战略投资2000万美元，同时双方还签署了为期五年的战略合作协议。