国泰君安：私募证券投资基金运作指引影响分析报告（31页）.pdf

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1、私募证券投资基金运作指引影响分析 资金募集 投资运作 产品设计 对私募管理人的要求 衔接过渡安排国泰君安证券资产托管部仅供管理人内部参考国泰君安证券资产托管部仅供管理人内部参考国泰君安证券资产托管部仅供管理人内部参考国泰君安证券资产托管部仅供管理人内部参考国泰君安证券资产托管部仅供管理人内部参考国泰君安证券资产托管部仅供管理人内部参考序、背景2023年7月私募投资基金监督管理条例（下称私募条例）出台，正式将私募基金纳入行政监管体系。新国九条也明确支持私募证券投资基金业务稳健发展，并提出“制定私募证券基金运作规则”的指导要求。为进一步完善私募规则体系，中国证券投资基金业协会于4月30日正式发布私

2、募证券投资基金运作指引（以下简称“指引”）。指引全面贯彻落实了私募投资基金监督管理条例以及国九条中“制定私募证券基金运作规则”、“支持私募证券投资基金业务稳健发展”的指导要求，体现出行业监管部门和协会对规范私募证券基金运作，保护投资者合法权益，维护市场稳定运行的政策导向，有利于促进私募证券基金行业长期健康发展，更好满足居民财富管理需求、不断壮大机构投资者队伍，并在服务实体经济方面持续发挥积极作用。指引对私募证券基金管理人及基金投资运作提出了一系列规范要求，旨在促进私募证券基金行业高质量发展。通过适当、有效的监管，降低投资风险及杠杆水平、保护投资者合法权益的同时，也可以提振投资者信心，壮大机构投

3、资者队伍。结合差异化监管、扶优限劣的整体监管趋势，对于投研能力优秀、内控治理完善、风控合规水平较强的管理人而言，将迎来前所未有的历史机遇。私募证券投资基金运作指引的重要意义国泰君安证券资产托管部仅供管理人内部参考国泰君安证券资产托管部仅供管理人内部参考国泰君安证券资产托管部仅供管理人内部参考国泰君安证券资产托管部仅供管理人内部参考国泰君安证券资产托管部仅供管理人内部参考国泰君安证券资产托管部仅供管理人内部参考序、背景现行私募证券基金监管规则框架类型类型制定主体制定主体具体名称具体名称实施时间实施时间法律法律全国人大常委会中华人民共和国证券投资基金法2015/4/24修正行政法规行政法规国务院私

4、募投资基金监督管理条例2023/9/1部委规章及规范部委规章及规范性文件性文件中国证券监督管理委员会私募投资基金监督管理暂行办法2014/8/21关于加强私募投资基金监管的若干规定2020/12/30私募投资基金监督管理办法（征求意见稿）2023/12/8公开征询意见，待发布证券期货投资者适当性管理办法2022/8/12修订公开募集证券投资基金销售机构监督管理办法2020/10/1自律规则自律规则中国证券投资基金业协会私募投资基金信息披露管理办法2016/2/14私募投资基金募集行为管理办法2016/7/15私募投资基金服务业务管理办法（试行）2017/3/1私幕投资基金登记备案办法及其配套指

5、引2023/5/1私募投资基金备案指引及其材料清单2023/9/28私募证券投资基金运作指引私募证券投资基金运作指引2024/8/12024/8/1国泰君安证券资产托管部仅供管理人内部参考国泰君安证券资产托管部仅供管理人内部参考国泰君安证券资产托管部仅供管理人内部参考国泰君安证券资产托管部仅供管理人内部参考国泰君安证券资产托管部仅供管理人内部参考国泰君安证券资产托管部仅供管理人内部参考一、资金募集第四条 私募证券投资基金的初始实缴募集资金规模不得低于1000万元，不得通过投资者短期赎回基金份额等方式，规避前述实缴规模要求。私募证券投资基金上一年度日均基金资产净值低于1000万元的，私募基金管理

6、人应当在5个工作日内向投资者披露本条第三款的潜在影响及相关安排。私募证券投资基金上一年度日均基金资产净值低于500万元，或者连续60个交易日出现基金资产净值低于500万元情形的，应当停止申购并在5个工作日内向投资者披露；停止申购后连续120个交易日基金资产净值仍低于500万元的，应当进入清算程序。私募基金托管人应当配合执行并督促私募基金管理人及时按要求办理基金清算等事宜。运作指引施行前已备案私募证券投资基金适用运作指引第四条规定。上一年度日均规模、连续60个交易日的计算时间自2025年1月1日起算。私募证券投资基金成立不满一年的，计算上一年度日均基金资产净值时，以该基金成立日至上一年度末的区间