中证指数：主动管理ETF发展年度报告2023（14页）.pdf

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1、 主动管理 ETF 发展年度报告（2023）1 主动管理 ETF 延续增长态势，行业竞争有所加剧 -主动管理 ETF 发展年度报告（2023）摘要摘要 美国市场主动管理美国市场主动管理 ETF 规模大幅增长，行业格局稳中有变。规模大幅增长，行业格局稳中有变。截至 2023 年底，美国市场共有 1315 只主动管理 ETF，来自 201 家发行商，资产规模合计 5218亿美元，同比增长 47%，占 ETF 市场总规模的比重为 6.51%。其中，权益类产品规模增长势头迅猛，大幅领先固收类产品；主动管理 ETF 新发产品规模较小，规模集中度进一步降低，行业竞争格局稳中有变；规模前十多为权益类产品，策

2、略呈现多样性，JPMorgan Equity Premium Income ETF（JEPI）和 JPMorgan Nasdaq Equity Premium Income ETF（JEPQ）因采用备兑和低波动策略深受投资者青睐。美国市场主动管理美国市场主动管理 ETF 资金流入规模占比提升，远高于资金流出规模资金流入规模占比提升，远高于资金流出规模。2023年，主动管理 ETF 资金流入占 ETF 全市场资金流入的比重为 24%，发展势头良好。其中，权益类产品资金流入大幅超越固收类产品，合计991.6亿美元，JPMorgan Equity Premium Income ETF(JEPI)以绝

3、对优势位居榜首，11月吸金超260亿美元，占所有 ETF 资金流入的 22%，固定收益类主动管理 ETF 资金流出大幅上升。共同基金转共同基金转 ETF 的趋势不减。的趋势不减。过去 3 年，约超过 1000 亿美元共同基金转换为主动管理 ETF。Dimensional 旗下 7 只由共同基金转换而来的主动管理 ETF，规模合计超 700 亿美元，使得 Dimensional 无论在产品规模还是资金流入方面均为 2023 年最大赢家。值得一提的是，非透明主动管理 ETF 2023 年新发产品仅 1只，发展不及预期。展望未来，随着投资者多样化投资需求日益增加，指数增强展望未来，随着投资者多样化投

4、资需求日益增加，指数增强 ETF 发展日益发展日益成熟，境内市场主动管理成熟，境内市场主动管理 ETF 的推出或指日可待的推出或指日可待。截至 2023 年底，全市场共 26只指数增强 ETF，市值规模合计 84 亿元；从超额收益来看，上市以来平均超额收益率为 2.45%，可为投资者创造良好的 alpha 收益。指数增强 ETF 根据实际持仓制作 PCF 清单，其平稳运作可为未来主动管理 ETF 的推出打下良好基础。主动管理 ETF 发展年度报告（2023）2 一、美国主动管理 ETF 市场呈“高速”增长态势（一）主动管理 ETF 规模大幅增长，行业格局稳中有变 美国主动管理美国主动管理 ET

5、F 规模大幅增长。规模大幅增长。截至 2023 年底，美国市场主动管理 ETF共有 1315 只，来自 201 家发行商，总规模为 5218 亿美元，占 ETF 市场总规模的 6.51%。得益于 2023 年下半年股市复苏，相较 2022 年底，产品数量增加 304只，规模增加 47%，较 2022 年规模增速翻了一番，连续六年保持较快增速。从资产类别来看，相较 2022 年，固收和权益类产品规模分别增长 25%和 73%，两者规模合计占比超过 95%。数据来源：Bloomberg，中证指数有限公司 图 1 主动管理 ETF 资产类别分布情况 权益产品规模增长势头迅猛。权益产品规模增长势头迅猛

6、。主动管理 ETF 发展十年有余，固定收益类产品一直领先其他资产类别，产品规模处于稳步上升趋势。自 2020 年以来，权益类产品发展十分迅猛，与固定收益类产品规模的差距逐年缩小。2023 年，权益类主动管理 ETF 延续去年的迅猛势头，数量增加 212 只，达 859 只，规模增加 1368亿美元，达 3251 亿美元，占全部主动管理 ETF 规模比例由 2022 年底的 53%进一步提升至 62%，而 2019 年底该比例仅为 15%；固定收益类主动管理 ETF 产品174768 325144 7949 6488 5425 1978 28985918943817010020030040050