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银行业深度报告：政策助力经营环境改善关注区位优势+财富管理领先个股-211220（22页）.pdf

上传人： X**** 编号：57832 2021-12-22 PDF PDF 22页 1.49MB 23张图表

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报告速读

本文主要从银行业2021年回顾、政策助力经营环境改善、财富管理赛道价值凸显、2022年银行投资策略等方面对银行业进行了深入分析。 1. 2021年银行业回顾：银行板块估值与基本面分化，经济走弱与房地产信用风险是主因。截至2021年12月14日，银行指数上涨1.82%，PB为0.63倍，处于历史低位。上市银行营收和净利同比增长7.71%和13.58%，基本面大幅改善。 2. 政策助力经营环境改善：政策层面维稳预期增强，托底宏观经济，有助化解金融风险和市场悲观预期。中央经济工作会议明确需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力，更加强调经济稳增长和政策提前发力。 3. 财富管理赛道价值凸显：稳货币、宽信用环境促进银行量价压力释放。以中收为代表的非息业务成银行分化关键，财富管理市场扩容、理财净值化转型收官以及部分银行从多维度发力推进转型，成为银行财富管理扩量提质的核心动能。 4. 2022年银行投资策略：配置价值凸显，关注两条主线：优质城商行个股和财富管理转型成效释放、同业领先个股。预计银行2021年业绩高增确定性强，2022年基本面稳健，支撑板块估值修复。