沙利文公司：餐饮企业-境内外私募融资及上市手册（286页） .pdf

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1、当前全国相当一部分餐厅处于停摆状态，餐饮企业本来就面临“三高一低”(房租高、人力成本高、原材料成本高、毛利低)的经营压力，目前更是雪上加霜。根据餐饮企业的经营惯例，春节前会有大量现金流出，一方面用于年底员工的工资奖金，另一方面用于假期中食材的囤积和储备。作为一个对现金流依赖较强的行业，“三个月”就是大部分餐饮企业出现资金链断裂的最长期限，而疫情使得其营收直线下降，若短期内得不到控制，将可能导致其陷入现金流短缺的危机，无法支付货款、房租、工资等必要支出。根据美团研究院在2020年2月初对3.2万餐饮商户进行的调查显示，超过90%的餐饮企业已经陷入资金短缺困境。其中，明确表示现金流已经周转不开、面

2、临关店的企业占调查总企业数的比例超过25%，另外 37%的企业表示目前现金流周转非常困难，最多维持两个月，仅有大约20%的企业表示现金流周转只是比较紧张，,但也最多维持四个月左右。根据美团研究院在2020年2月初对3.2万餐饮商户进行的调查显示，超过90%的餐饮企业已经陷入资金短缺困境。其中，明确表示现金流已经周转不开、面临关店的企业占调查总企业数的比例超过25%，另外 37%的企业表示目前现金流周转非常困难，最多维持两个月，仅有大约20%的企业表示现金流周转只是比较紧张，但也最多维持四个月左右。为了缓解资金压力，已经有企业提出裁员、关店等措施。除此之外，调查结果还显示，大型餐饮连锁店因为食材

3、储备较多、员工多、房租高等压力，受到的打击较个体店更为严重。以国内知名连锁品牌西贝莜面村为例，截至2020年2月1日，其在全国的367家连锁门店中已有127家门店直接关闭，195家门店只在线上通过外卖营业，而现实是西贝一个月的人工工资成本高达1.56亿元，在只有线上业务的现金流入情况下，其现金流最多能维持3个月的周转。面对如此大的现金流困难问题，很多餐饮业首先想到的就是向银行等金融机构申请贷款。但是对于传统的金融机构而言，餐饮业，尤其是小型餐饮业具有小规模，高流动性，高替代率等特征，不具备成为这些金融机构优质稳定客户的条件，使其想得到融资极其困难。我国餐饮业的现状是:虽然市场规模巨大，但行业分

4、散度极高，限额以上餐饮企业2019年的营业收入合计9,445亿元，占餐饮收入的20%左右，中小微型餐饮企业所占比重达到80%，路边小店更是占据了我国餐饮行业的绝大部分版图。对于商业银行等金融机构而言，发放贷款往往需要企业提供足够的抵押或担保，但这恰恰是大量餐饮企业所不具备的，餐饮企业往往都是轻资产类服务业，企业内部的固定资产价值低且少，原材料、存货等动产极易损耗，即便是大型连锁餐饮企业符合要求的抵(质)押品都不多。因此，正常情况下餐饮企业想从金融机构获得贷款具有很大的难度。面对突发疫情，餐饮企业能借到钱的其他渠道并不多，发行股票、发行债券等直接融资则更为困难，如果政府没有相关政策缓解融资难的问题，就会使得原本就紧张的现金流，随时面临断裂的危险。