2月房地产行业月报（第32期）：场热度向左企业业绩向右“两集中”后投资策略的改变与坚守（25页）.pdf

《2月房地产行业月报（第32期）：场热度向左企业业绩向右“两集中”后投资策略的改变与坚守（25页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《2月房地产行业月报（第32期）：场热度向左企业业绩向右“两集中”后投资策略的改变与坚守（25页）.pdf（25页珍藏版）》请在三个皮匠报告上搜索。

1、根据亿翰智库2021年1-2月中国典型房企销售业绩TOP200>，TOP200房企1-2月累计销售金额同比增加106.6%，同比增速继续加速向上。由于受到疫情的影响，导致2020年2月的基期过低，为了更好的理清企业的销售情况，我们将其和2019年1-2月累计销售数据进行对比，TOP200房企1-2月累计销售金额同比增速仍然达到了50.49%，整体销售情况仍然呈持续向好态势。我们选取业绩TOP200房企为样本，通过不同梯队增速和门槛值来分析不同规模房企的表现。从2021年2月房企销售业绩走势来看，不同梯队房企销售业绩均实现不同程度的增长。在各梯队房企中，TOP101-200房企的增长速度最

2、为迅猛，同比增长178.3%，主要原因是2020年中小房企在疫情的冲击下，销售业绩相比头部房企受损严重，导致其基期较低。TOP11-20房企业绩的上升幅度次之，同比增长163.9%，其中滨江集团的销售增速最为亮眼，同比增长460.1%。TOP10房企的业绩增速最慢，仅为58.9%。我们认为，头部房企的抗风险能力相对较强，2020 年受到疫情的影响较小，这也导致其基期较高。此外，在“三道红线”后，部分头部房企以稳为主，对规模的诉求相对较小.这也导致其增速相对较低。从2月各梯队房企门槛值来看，TOP100房企中各个梯队的门槛值均有一定程度的提升。门槛值增速最高的是TOP20房企，为302.1亿元，

3、同比增幅为187.7%。其次为TOP10房企，其门槛值为39.6亿元，同比增长161.9%。TOP30房企的门槛值增速最低，其门槛值为180.3亿元，同比增速为125.4%。从1-2月销售业绩的竞争格局来看，竞争态势相比于2020年出现了-一定的变化。2家房企(碧桂园、万科)销售金额超千亿，好于2020年的0家和2019年的1家(碧桂园)。4家企业销售金额超500亿，在630名区间内，销售排名变动较大，金地集团、中国金茂、招商蛇口进入前十，龙光集团、滨江集团进入20，上升速度较快，中梁控股排位到达21，雅居乐、建发等在销售名次上也有大幅提升,与此同时-一些企业排名在下降。2021年名次变化较大

4、，预示着头部格局可能出现变化。另外，偏高端企业销量较好，如金茂、金地、滨江、绿城等，在"抢开年"过程中，偏高端市场热度不减。从单月销售数据来看，2月TOP200房企单月销售增速达289.2%。我们认为,如此高的增速更多是由于疫情造成的极低基期导致的,本身具有一定的特殊性。我们将其和2019年2月进行比较，发现其同比增速仍然高达37.8%，单月销售业绩表现仍然较好。环比来看,2月单月销售数据环比增速为-13.0%。主要系2月份为传统淡季，自然日相对较少，导致2月份的销售业绩环比增速相对较低。整体上看，TOP50房企中，48家企业的单月销售业绩出现同比增长，整体的销售业绩表现良

5、好。其中，TOP10房企分化较为严重，招商蛇口和中国金茂的同比增速最高，分别为637.2%和120.0%。中国恒大和保利地产的同比增速则相对缓慢，增速为-36.2%和15.8%。TOP30房企中，建发房产和滨江集团的单月增长最为亮眼，同比增长1939.3%和3884.5%。我们认为造成房企单月销售业绩分化的原因或有以下三点:(1)2020年2月的销售业绩受到疫情的扰动，部分房企几乎颗粒无收，2月的同比增速更多和基期有关;(2)单月的销售业绩更多的受到房企推盘节奏的影响，部分房企在2月份集中供货，积极推进新盘入市，并在营销端积极发力，取得明显成效;(3)由于受到“就地过年”号召的影响，部分三四线城市并未出现明显的返乡潮，影响了重仓低能级城市的房企的销售业绩;与之相对应的是，由于“就地过年”的推行，重仓高能级城市的房企业绩相对较好。展望未来，随着基数的逐渐抬升，2021年的同比增速预计将呈现出“前高后低”的态势，后续的同比增速预计将有所下行。从长期来看，不论是“三道红线”还是“房地产贷款集中度管理”的政策,政策面都更偏向低杠杆企业，低杠杆企业预计将在后续的市场中有所斩获。