交运行业航空序列深度研究4:现实与预期的交织-250118(43页).pdf

上传人: 小荷****角 编号:490231 2025-01-20 43页 1.78MB

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本文是华西证券交运行业首席分析师游道柱对2025年1月18日发布的航空行业深度研究报告的回顾与展望。报告首先反思了之前对航空行业研判的不足,包括对疫后经济及航空需求恢复考虑不足,对需求在困难状态的持续时间考虑不足,以及对油价间接影响需求恢复的速度考虑不足。接着,报告从宏观层面总结了2024年我国经济、制造业、非制造业以及个人就业环境的情况,并指出经济预期变化是牵动航空基本面预期的第一因子。最后,报告对2025年航空行业的发展进行了展望,认为经济预期变化是牵动25年航空基本面预期的第一因子,同时当下弱现实仍有机会推动航司继续下调飞机的引进计划(增强行业供给端逻辑)。
疫情后航空需求恢复速度如何? 2025年航空行业ASK增长弹性最大的航司是哪家? 经济预期变化如何影响航空基本面?
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