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据天风证券研究所测算,2020 年中国冷冻烘焙市场规模约为 93.51 亿元,2024 年约为353.54 亿元。测算过程如下: 根据公司年报,中商情报网及欧睿国际数据,2020 年我国烘焙行业销售额为 2569亿 元。冷冻面团的使用场景大多为手工烘焙,即不含达利、桃李、盼盼、好丽友等预包装产品的烘焙门店,2019 年我国手工类烘焙门店市场份额占比为 72.8%,为最新数据,2020 年暂延用该数据,我们根据行业情况假设该品类毛利率为 50%左右,即成本占收入比重约为 50%。国内冷冻烘焙渗透率约为 10%。则 2020 年中国冷冻烘焙市场规模约为 93.51 亿元。据天风证券研究所预测,2024 年我国烘焙行业销售额将达到 3823.84 亿元。若我们保守预计 2024 年手工烘焙占比仍为 72.8%,1949 年美国冷冻面团渗透率为 3%, 1961 年增加到 39%,复合增长率为 26.26%,若假设我国冷冻烘焙渗透率以该速度增长,2024 年将达到约 25.4%。则 2024 年中国冷冻烘焙市场规模约为 353.54 亿元。