明阳智能-鲲鹏乘风起大兆瓦海陆齐驱-210808（21页）.pdf

上传人：栗****苦

编号：48441

2021-08-09

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1、抢装结束后，产业链成本迅速下降。20 年抢装结束后，设备成本快速下降，建安成本回落。据金风科技披露，风机投标价格从 20Q1 的 4000 元/kW 下降到21Q1 的 2940 元/kW;据公开市场中标公告，21Q2 主流风机价格约在 22002500元/kW。成本持续下降刺激需求超预期增长。大兆瓦趋势加速成本下降。对业主而言，机组大型化带来通量成本的下降。随着风机功率增长，同一风场所需风机台数减少，有助于降低均摊建设成本以及后期运维成本。以一个 100MW 陆地风场为例，单机功率从 2MW 上升到 4.5MW，静态投资从 6449 元/kW 下降到 5517 元/Kw，项目 IRR 上升

2、2.4 个百分点，LCOE下降 13.6%。陆风平价收益率可观，进一步刺激需求释放。据风能委员会，2019 年我国陆上风电平均安装成本为 7906 元/kW，陆上风电平准化度电成本为 0.3 元/kWh，比2015 年下降了 30%。2020 年抢装结束后，风电正式迈入平价时代。据我们测算，三北、平价大基地、中东南部地区度电成本分别为 0.28、0.19、0.36 元/kWh，对应 IRR 为 6.02%、8.78%、6.01%。订单优势遥遥领先，市占率有望回升在手订单历史新高，结构优势突出。截至 21Q1，公司在手订单共 15.77GW，达历史新高。从订单结构看，公司 3MW 及以上机型占比 96%，领先同行;陆上机组占比65%，海上机组占比35%，在手订单金额位列第一。

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